本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中。目前(qián)，第(dì)2批4只北证50指数基(jī)金产品(pǐn)已有3只成立，分别为鹏扬北(běi)证50成份指数基金、工银瑞信北证50成份指数基金(jīn)和万家北证50成份(fèn)指数(shù)基(jī)金。

　　多位业内(nèi)人士表示(shì)，流动性问题(tí)是(shì)制约北交(jiāo)所发展(zhǎn)的首要(yào)因素，不过随着公募(mù)基(jī)金(jīn)加速(sù)布局，增(zēng)量资金不断涌(yǒng)入(rù)下，流动(dòng)性(xìng)问题有望持续改善(shàn)；同时，当前(qián)北交所优质(zhì)公司被显著低估，正是(shì)长线(xiàn)资金布局(jú)的良好机遇。

　　第二批(pī)北(běi)证50指数基金成立过半

　　本周(zhōu)，56只首发基金中（份额分开计算），博(bó)时(shí)北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中，根据招(zhāo)募说(shuō)明书，该基金主要(yào)跟踪北证50成份(fèn)指数，由于(yú)是(shì)发(fā)起式基金(jīn)，认(rèn)购金额满1000万元即可成立，认(rèn)购期为5月8日(rì)至5月19日。

　　今(jīn)年3月(yuè)7日，第二批(pī)北证50指数基金产品成功(gōng)获批(pī)，工银瑞(ruì)信基金、万家基金、鹏扬(yáng)基金(jīn)、博时基金四家公募基金公(gōng)司(sī)拿到批(pī)文。除(chú)博(bó)时基金外，万家基金的北证50指数产(chǎn)品也是以发(fā)起式(shì)的形式设立(lì)。

　　截至(zhì)目前，三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容除博(bó)时(shí)基金旗下产品正(zhèng)在发(fā)行外，其余(yú)3只产品均已成立。其(qí)中，鹏扬北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金于4月25日成立，获2225户有(yǒu)效认购，募(mù)集(jí)规(guī)模3.89亿元；工(gōng)银瑞信北(běi)证50成(chéng)份(fèn)指数基金(jīn)于4月27日正式成立(lì)，获1496户有(yǒu)效(xiào)认购，募集(jí)规模(mó)2.39亿元；万家(jiā)北证50成(chéng)份指数基金于(yú)5月5日正(zhèng)式成立，获1717户(hù)有效认购(gòu)，募集规模(mó)1.68亿元。

　　对(duì)于北证50指(zhǐ)数的(de)投资价(jià)值(zhí)，万家北证50成份指数(shù)基金经理杨坤曾(céng)表示，

　　北交所股(gǔ)票(piào)估(gū)值普遍显(xiǎn)著低(dī)于其他(tā)上市(shì)板块(kuài)中业务相关(guān)度较高的同类股(gǔ)票(piào)，具有较大估值(zhí)提升空间。随着市场流(liú)动性(xìng)的增强和创(chuàng)新型中小企业的高(gāo)速成长，有望(wàng)实现业(yè)绩和(hé)估值双升，长期投(tóu)资价值显著。

　　首批北(běi)证50指(zhǐ)数(shù)基金月内加速“回血”

　　去年12月，首批8只(zhǐ)北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产品年内回(huí)报、成立(lì)以来回(huí)报(bào)悉(xī)数为负，其中年内平(píng)均收益(yì)率为-4.36％，成立以来收益率(lǜ)中位数为(wèi)-4.74％。不过(guò)5月(yuè)以来，这些产品(pǐn)开始加速“回血”，月内(nèi)产品均获正(zhèng)收(shōu)益，平均回报(bào)达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方(fāng)面，自去年11月发布以来，该指(zhǐ)数经历小(xiǎo)幅下滑(huá)后，今年一(yī)季(jì)度(dù)上涨(zhǎng)1.76％。二季(jì)度以(yǐ)来虽有震荡(dàng)下跌，但(dàn)5月以来又开(kāi)始持续上(shàng)涨(zhǎng)，且市场表现(xiàn)居前。截至5月12日，该(gāi)指数月内(nèi)涨幅达(dá)2.98％，对比(bǐ)沪深市(shì)场核心指数表现(xiàn)，除红利指数月内涨1.91％外，包括上证指数(shù)、沪深300、上证50等在内的30只核心指(zhǐ)数月内均(jūn)下跌(diē)。

　　“北证(zhèng)50指数推出(chū)后，多个指数(shù)基金相继成立，这使得北交所整体(tǐ)流动性有所(suǒ)改善。从中(zhōng)观维度来看，北交所很多优质企(qǐ)业的估值仍(réng)然偏低，预计(jì)随着流(liú)动性逐步改(gǎi)善，以及公(gōng)司业绩持续释(shì)放，北交(jiāo)所板块整体走势有望持续向好。”北(běi)京一(yī)大型公募基(jī)金(jīn)人士表示(shì)。

　　北交所官网显示，截至5月(yuè)12日，北交所上(shàng)市公司193家，总股本258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿元。从(cóng)北交所上市公(gōng)司(sī)业绩表(biǎo)现来看，2021年北交所上市公司(sī)盈利面达99％，净(jìng)利润(rùn)总(zǒng)额增长(zhǎng)23.8％，超(chāo)四成的公司(sī)净利润(rùn)达(dá)5000万元(yuán)以(yǐ)上(shàng)；2022年北交所上市公司全年(nián)共实(shí)现净(jìng)利润138.11亿元，平均实(shí)现净利润7230.81万元，同(tóng)比增长(zhǎng)12.17％，盈(yíng)利(lì)面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司净利润超(chāo)过1亿元，42家公司连(lián)续(xù)三年实(shí)现利润正增长。北交所上(shàng)市公司(sī)业(yè)绩(jì)正(zhèng)持续释放。

　　此(cǐ)外，10只北(běi)交所主题权益基金年内(nèi)表现(xiàn)上，Wind数据显示，截至(zhì)5月12日(rì)，除大成北交所(suǒ)两年定开年内收(shōu)益为负外，其(qí)余(yú)9只北交所主(zhǔ)题权益基金年内均(jūn)斩获正收益。其中，华夏北(běi)交所(suǒ)创新中小企业精选两年(nián)定开年内回报最高(gāo)，达18.46％，万(wàn)家北交所慧选两年定开(kāi)、嘉实(shí)北交所精选两(liǎng)年定开(kāi)分别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前(qián)估值偏低

　　正是长(zhǎng)线资金布局良机

　　对于北交所投资价(jià)值(zhí)，多位(wèi)业内人士认为(wèi)，当前北交(jiāo)所优质公司(sī)被显著低估(gū)，不过正是(shì)长线资金(jīn)布(bù)局(jú)的良好(hǎo)机遇。

　　万家北交所(suǒ)慧选两年(nián)基金经理叶勇(yǒng)直言，北交(jiāo)所市场上(shàng)，制约其(qí)发展的依(yī)然是市场本身(shēn)较(jiào)差的流动性问题，市(shì)场(chǎng)制(zhì)度性差异导(dǎo)致其与沪深市场(chǎng)相比，可比公司估值(zhí)表现差异较大。除了继(jì)续降(jiàng)低投资者(zhě)门槛、扩大优质(zhì)上(shàng)市(shì)企业数量外，后续北交所市场有必要完(wán)善转板(bǎn)制度(dù)，畅(chàng)通转(zhuǎn)板通(tōng)道，从而活跃市场交易，通三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容过沪(hù)深(shēn)市场(chǎng)的引领，提(tí)升流动性，平(píng)抑估值鸿沟。不(bù)过，从(cóng)另外一个角度上讲，目(mù)前的北(běi)交所优质公司(sī)被显(xiǎn)著低估，也(yě)是长线资金布局的良好机(jī)遇。

　　华夏(xià)北交(jiāo)所创新中小(xiǎo)企(qǐ)业精选(xuǎn)两年定开基(jī)金经理顾(gù)鑫(xīn)峰表示，站在当(dāng)前的位置，对于北(běi)交所的后(hòu)续(xù)表现(xiàn)充满(mǎn)信心(xīn)，信心来源于(yú)四个方面。

　　一是北(běi)交所公司目前估值已经非常便宜(yí)，他们(men)测算前几大重(zhòng)仓股的平均估值在20倍以内，切换到2023年估值在15倍(bèi)以内，这个估值(zhí)水平对于具备专精特新特性的中小(xiǎo)成长型(xíng)企(qǐ)业(yè)而言(yán)是非常具有吸(xī)引力(lì)的。

　　二是从业绩表现(xiàn)来看，他(tā)们发现(xiàn)很多北交(jiāo)所公司今年以(yǐ)来依然延续了较快的增长速度，发展整体是符(fú)合预期的，业绩的持(chí)续增(zēng)长进一步消化(huà)了估(gū)值。

　　三是从政(zhèng)策来看(kàn)，去年四季度以来(lái)北交(jiāo)所出了不少政策利(lì)好，包括发布《北京证券交易所股票做市交易业(yè)务细则》和《北京证券交易所股票做市交易业务指引(yǐn)》，下调部分交易费率，北(běi)交所股(gǔ)票将(jiāng)纳入中证、国证跨市场指数(shù)体系，北证50指数11月份(fèn)正式上(shàng)线等政(zhèng)策的密集(jí)发布，可以说对这(zhè)个市场是(shì)加(jiā)大了呵(hē)护(hù)的力度，政策(cè)的暖风对整个市场构成中(zhōng)长期(qī)利(lì)好。

　　四是北(běi)交所目(mù)前新挂牌的公司较多，其中不乏优质(zhì)的(de)个股，供给上来了，给他们增加(jiā)了筛选的范围，尽管短期(qī)可能由(yóu)于供给增(zēng)加对整个市场(chǎng)的流动性造成一定的(de)扰动，但(dàn)增加优质供给(gěi)是(shì)市场长期发(fā)展(zhǎn)的(de)基石，这(zhè)使(shǐ)得他们(men)选(xuǎn)择优质中小专精(jīng)特新(xīn)企(qǐ)业的(de)难度(dù)是相(xiāng)对降低的(de)。

　　景顺长城北交所精选两(liǎng)年定(dìng)开基(jī)金经理张靖表(biǎo)示，北交(jiāo)所作(zuò)为新兴的股票交易市场，目前仍处于(yú)初创(chuàng)期(qī)，上市股(gǔ)票数量还不够(gòu)多，市(shì)场关注(zhù)度还不(bù)高，整(zhěng)体(tǐ)估(gū)值水平相较(jiào)于沪深交易所(suǒ)明显低估。随着宏(hóng)观经济触底回(huí)升，和北交所快速发展，投资机会应会越来越多。

　　开(kāi)源证券研报(bào)表示，“中(zhōng)特(tè)估”下，北(běi)交所作为A股“中特估”组(zǔ)成部分之一，或(huò)有望(wàng)随着北交所改革的不断推(tuī)进(jìn)和(hé)投资(zī)者关注(zhù)度提升逐渐得到估值体系修(xiū)复。从2023年一季(jì)度的公募(mù)基金持仓(cāng)变化来看，这一趋势已经初(chū)露端(duān)倪，部(bù)分专精特新次新股(gǔ)及(jí)北证50中高权重、低估值(zhí)公司获增持较多。此(cǐ)外，北证50成分股中尚拥有多个被低估标的，未来(lái)随着北交所改革的(de)不断推进(jìn)和投资(zī)者关注度(dù)提升(shēng)，北交所流动(dòng)性随之(zhī)改善，这些大市值、高权重(zhòng)、低估值的公司(sī)获得重估可能(néng)性较(jiào)大。

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