衰退近在咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增速超(chāo)预(yù)期放缓，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国商(shāng)务部经济分析局公布(bù)数据显示，美国(guó)一季度实际GDP年化季环比初(chū)值为(wèi)1.1％，不仅(jǐn)较(jiào)前(qián)值的(de)2.6％大幅放(fàng)缓，为(wèi)连续两个(gè)季度放缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前(qián)的10年里，美(měi)国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长(zhǎng)的(de)项(xiàng)目主要有(yǒu)消费(fèi)者支出、出口、联邦政府(fǔ)、州和地(dì)方(fāng)政府支出以(yǐ)及非(fēi)住宅(zhái)固定投(tóu)资，拖累(lèi)项主要包括进口、私(sī)人(rén)库存(cún)投资和住(zhù)宅固定(dìng)投资。经(jīng)济分析局表示，一季(jì)度(dù)GDP增速较去年第(dì)四季度放缓(huǎn)的(de)主(zhǔ)要原因是私人库(kù)存投资回落以及非住宅固定投资放缓(huǎn)。

　　具体(tǐ)来看，美国经济最大(dà)的组成(chéng)部分——占据(jù)GDP约(yuē)68％的个人消费支出环比增速为(wèi)3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人(rén)消费支出(chū)使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于(yú)前(qián)一(yī)季度的(de)0.7％；

　　固(gù)定投资(zī)一季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但(dàn)为连续第四个季度(dù)拖累GDP，另外，住宅投资连续第八个季度(dù)拖(tuō)累GDP增长(zhǎng)，但程度较小。最(zuì)大的拖累项是(shì)私(sī)人库存的(de)变(biàn)化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠疫(yì)情以来的(de)最(zuì)大纪录。

　　一季度，经济增速大幅(fú)放缓(huǎn)的同(tóng)时，通(tōng)胀(zhàng)再次升温。美(měi)联储高度关注(zhù)的通胀(zhàng)指(zhǐ)标——美国个人消费(fèi)支出（PCE）物价指数，一季(jì)度年化(huà)季环比(bǐ)初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指数环比(bǐ)上升(shēng)4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一提的是，这(zhè)是核心PCE连续第五(wǔ)次(cì)“击败”市(shì)场(chǎng)预期。

　　突(tū)发！“扣押一(yī)艘美国船只”

　　当地(dì)时间4月27日，伊朗军队发(fā)表声明(míng)称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗(qí)帜的美国船只。

　　声明表示，由于(yú)一(yī)艘不明船只(zhǐ)与一艘伊朗(lǎng)船只在印度洋北部发生事故，导致(zhì)伊朗(lǎng)船只上的2人死亡，数(shù)人受伤，不(bù)明船只的行(xíng)为违(wéi)反了国际(jì)法。在伊朗船只向海(hǎi)上监视和救(jiù)援中心发送(sòng)请(qǐng)求后(hòu)，伊朗海军立即(jí)开(kāi)始拦(lán)截并识(shí)别该(gāi)未(wèi)知船只(zhǐ)。在伊(yī)朗海军驱逐舰的拦截行动中，不明船只(zhǐ)的自动全球定(dìng)位发送(sòng)系统被关闭并频繁改(城野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌gǎi)变航线。在伊朗(lǎng)司法(fǎ)当局的许可下，海军(jūn)出动直升(shēng)机(jī)扣押(yā)了(le)该船只，并将其(qí)运至伊朗领海。

　　声(shēng)明指出，上述的不明船只属于美国，挂(guà)着马(mǎ)绍(shào)尔群岛的旗(qí)帜航行(xíng)。

　　据(jù)法新社消息称，美(měi)国海军表(biǎo)示，伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队(duì)海军27日在(zài)阿(ā)曼湾扣押(yā)了一艘油轮，美方要求立即释(shì)放(fàng)这艘油轮。报(bào)道称(chēng)，美(měi)国海军驻巴林的第五舰队(duì)在一份声(shēng)明中(zhōng)称，一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜(zhì)的油轮(lún)，在阿曼湾过(guò)境国(guó)际水域时被伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄(é)媒曝光与冒牌(pái)乌(wū)克兰总统(tǒng)“友好”通话(huà)，美联(lián)储回(huí)应未泄密

　　俄罗斯媒(méi)体曝(pù)光的视频显示(shì)，美联储主席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗斯(sī)国家电视台新近发布(bù)的视频(pín)显示，鲍威(wēi)尔(ěr)与两(liǎng)名冒充乌(wū)克兰总统泽连斯基的俄罗斯人(rén)通了电(diàn)话。鲍威尔误认为(wèi)对方是泽连斯基，回答了从通胀前景(jǐng)到俄罗斯央行等主题(tí)的一系列问题。

　　美联储(chǔ)的一名发(fā)言人美东(dōng)时间4月(yuè)27日周四(sì)确认，鲍威尔有过通话，称此事发生在今年1月，否认(rèn)存在(zài)泄(xiè)密问(wèn)题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月参加了一次谈话，对方谎报自(zì)己是(shì)乌克兰总统(tǒng)。这是一(yī)次友好的谈话，是我们在(zài)这个充满挑战的时刻支持乌克(kè)兰人民(mín)的背(bèi)景下进行。没有谈到敏(mǐn)感和机密的信(xìn)息。”

　　美联储认为，曝光的视频(pín)似乎(hū)经过编辑，无法确认准确性。上述发言人(rén)还(hái)说，通话事件(jiàn)已报交有关执法部门(mén)，出于对他(tā)们工作的城野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌尊重，美联(lián)储不(bù)会进一(yī)步(bù)置评。

　　媒(méi)体评论称，这番言(yán)论看似(shì)四(sì)平(píng)八(bā)稳(wěn)、无伤大雅，但(dàn)事实就是，骗子(zi)能通(tōng)过恶(è)作剧的电话接触到鲍威尔，这种(zhǒng)事实可能会导致美联储的安全性(xìng)遭到(dào)质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基(jī)于美联储作(zuò)为主要央行的影响(xiǎng)力。

　　有媒(méi)体指出，鲍威尔(ěr)等(děng)央行高(gāo)官的言论通常受(shòu)到投资者和商(shāng)界人士的密切关注，有时会引发股(gǔ)市(shì)波动。而且，美(měi)联储官员同(tóng)他人的私下会面时(shí)常引发(fā)争议，因为外界认为(wèi)，联储官员的言论(lùn)可能让在场的人掌握先机。

　　外界注意(yì)到(dào)，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两(liǎng)人(rén)这(zhè)些年(nián)不止一次成(chéng)功骗取国外政客和(hé)他们通话，而且通常将(jiāng)将(jiāng)通话(huà)视频公之于众，就(jiù)是为了恶搞西方国家的决(jué)策者(zhě)。

　　据两人公布的视频(pín)，两人(rén)曾假扮乌克(kè)兰前总统波罗申科和德(dé)国前总理默(mò)克尔(ěr)通话，默克尔当(dāng)时觉得可疑，但没有(yǒu)在对话(huà)中直(zhí)接问他们(men)是(shì)不是冒牌货。今年早些时候，他们(men)还曾假冒泽(zé)连(lián)斯基(jī)，和(hé)欧洲央(yāng)行行长(zhǎng)拉(lā)加(jiā)德通话。

　　原油(yóu)基(jī)本面未(wèi)变(biàn) 关注宏观(guān)层面不确定性

　　近日(rì)来，在宏观(guān)风险蔓(màn)延下，国(guó)内外油价出现大幅回落(luò)。4月26日(rì)晚间，国际油(yóu)价出现大跌，基(jī)本(běn)跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主力(lì)合约大跌(diē)5.26％，截至下午收盘报收526.1元(yuán)/桶(tǒng)；外盘油价则出现小幅(fú)上涨(zhǎng)，布伦特原油(yóu)交投在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油(yóu)交投在74.7美元(yuán)/桶(tǒng)附近(jìn)，涨(zhǎng)幅(fú)均不到1％。

　　光大(dà)期货(huò)能源化工分析师杜(dù)冰(bīng)沁在接受(shòu)期货日报记者采访时(shí)表示，昨(zuó)天白天，内盘SC原油基本跟(gēn)随昨(zuó)晚(wǎn)外盘出现大幅下挫，但外盘(pán)原油有所企稳，或为(wèi)超跌(diē)后的情绪修复(fù)。

　　谈及为何内盘表现弱于外(wài)盘(pán)，海通期货能源化(huà)工研究中心负责人杨安(ān)表示，一方面(miàn)是(shì)由于近期油轮运(yùn)费回落，运(yùn)输成(chéng)本下降，让内(nèi)外盘价差有所(suǒ)走弱。另一方面(miàn)是当(dāng)前(qián)国内即将迎(yíng)来(lái)五一假期(qī)，而(ér)目前(qián)国际市场(chǎng)宏观风(fēng)险具有很大不确定性(xìng)，恰(qià)逢油价(jià)大(dà)幅回(huí)调(diào)之际，市场避险情绪高涨，国内投资者(zhě)担忧情绪更为明显(xiǎn)，也使得(dé)内盘原油(yóu)跌幅超过(guò)外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安告(gào)诉记者，美国银(yín)行业(yè)危机(jī)风波再起(qǐ)，叠加(jiā)美国债务(wù)压(yā)力及经济衰退风险可能(néng)削弱欧美能源需(xū)求，风险资产面临较大压力，从而推动本周油价(jià)油价下跌。而原油(yóu)作为(wèi)金(jīn)融属性最强(qiáng)的大宗商品，在此(cǐ)前(qián)3月份(fèn)就曾(céng)因银行业危机出现暴(bào)跌，此次美国银行业风险再次升温继续引发市场恐慌，原油的下跌带有明显的情(qíng)绪(xù)化特征。

　　光(guāng)大(dà)期货能源化工分析师(shī)杜冰沁也表(biǎo)示，近日(rì)宏观情绪导致(zhì)油(yóu)价再度承压。随着美联储(chǔ)加息会议(yì)的临近，美(měi)国第一共城野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌和(hé)银行(xíng)的财报和股价表现(xiàn)或显示银行业危机仍未结束，叠加欧(ōu)美经济(jì)数据表现仍然欠(qiàn)佳(jiā)，美国消费者(zhě)信心(xīn)本月降至去年7月以来的最低水平，市场对于美联储加息和海外经济衰退的担忧持(chí)续升温，

　　展望后市(shì)，近期(qī)主导原油(yóu)市场(chǎng)走(zǒu)势的宏观风(fēng)险何(hé)时会消散？在杨(yáng)安看(kàn)来，目前来看，美国银行业危机风险在未来一段时间内仍将不时(shí)困(kùn)扰(rǎo)市场(chǎng)。另外，5月4日美(měi)联储议息(xī)会议将再迎(yíng)来加息窗口，对此投资(zī)者也(yě)高度关注(zhù)美联储利率(lǜ)政策的变化，宏(hóng)观(guān)层面的不确定性(xìng)成(chéng)为影响整个金融市场的主要(yào)因素，这(zhè)是投(tóu)资者(zhě)需要注意的风(fēng)险(xiǎn)所在。

　　“进入5月，美联储即(jí)将公布加息(xī)决议，市(shì)场对美联(lián)储(chǔ)加息25个BP的概率预测在(zài)80％以上，并(bìng)且(qiě)由于近期美联(lián)储官员表态偏鹰，对于后续何时停止加息仍有分(fēn)歧。欧洲央行将于5月4日举行货币政策会议(yì)，基(jī)于当前(qián)欧(ōu)元区的(de)高通(tōng)胀水平(píng)，预计欧(ōu)洲央行和英(yīng)国(guó)央行(xíng)也将维持加息政(zhèng)策，因此市(shì)场对(duì)于(yú)海外经济衰退带来需求下行的担(dān)忧加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从当(dāng)前来看原油(yóu)市场基本面表现尚可，整(zhěng)体供需局势(shì)并未大幅恶化。杜冰(bīng)沁分析认为，即将(jiāng)到来的五一(yī)长假和美(měi)国夏季(jì)出行旺(wàng)季预计对于需求会有(yǒu)一定支撑，预计近期国际(jì)油价仍将面临宏观情(qíng)绪和基(jī)本面的博(bó)弈。

　　申万期货能化分析师董超也(yě)表示(shì)，后市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会(huì)对油价(jià)尤(yóu)其是亚洲地区的油价带来极大影响；此(cǐ)外美国原油活跃钻井平台已(yǐ)经连(lián)续半年维持低位，1230万桶(tǒng)/日的产量将越来越难以持续，后续的减产将很快到来；此(cǐ)外在5月美联储(chǔ)加息(xī)后，宏(hóng)观面的悲观(guān)情绪或将逐(zhú)步消退，后期原油市(shì)场(chǎng)将转入对(duì)供应(yīng)面的(de)减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认(rèn)为，5月份油价上下(xià)区(qū)间将更为(wèi)模糊，在(zài)美国储备政策难(nán)以改动的情(qíng)况(kuàng)下，底部支撑力(lì)度变弱(ruò)。但从供(gōng)求关系上，OPEC+的(de)减产以(yǐ)及(jí)美(měi)国产量的(de)下滑将有助于油价的稳(wěn)定(dìng)。”董超表示，预计5月油价整体即(jí)将维持区间振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观及基本面(miàn)风险(xiǎn)波(bō)动的影响也会更大。

　　在杨(yáng)安看来，周三公布的EIA报告显示原油超预期降库，且(qiě)美(měi)国(guó)汽(qì)油(yóu)需求较上期大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的(de)主动预(yù)期管理下(xià)，预(yù)计今(jīn)年年内剩余(yú)时段供应紧张将是原油市场主基调，当(dāng)然(rán)全球经济面临衰退风险及欧美(měi)市场需(xū)求(qiú)疲弱也会在一定程度上抵(dǐ)消供应(yīng)紧张给市(shì)场带来的担(dān)忧。总体来看，当前油价处在(zài)宏观(guān)利空与供应紧张局面形成对峙的(de)复杂(zá)局(jú)面下(xià)，短(duǎn)期内(nèi)担(dān)忧情绪主(zhǔ)导油(yóu)价回落，中长期来看油价或继续大区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油(yóu)供(gōng)需偏紧

　　昨日(rì)，因原(yuán)油大(dà)幅下挫，成本下降导(dǎo)致(zhì)相关性较强的高硫燃料油(yóu)、低硫(liú)燃料油、沥青等(děng)品种也出现较大跌幅。截至(zhì)昨天下午(wǔ)收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青(qīng)分(fēn)别收(shōu)跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者，近期高、低硫燃料油的下(xià)挫主要还是受到油价影响，自身基本面表现(xiàn)尚可，其中高硫燃料油(yóu)供需偏紧，低硫(liú)燃料(liào)油供(gōng)需相(xiāng)对(duì)偏弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫燃(rán)料(liào)油市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体供应持续偏(piān)紧。供给(gěi)端(duān)方面，随着发(fā)电旺季的临近，本月从(cóng)中东进(jìn)口到新加坡(pō)的(de)高硫燃(rán)料(liào)油降(jiàng)至(zhì)历史低点，环(huán)比下降三分之二，但同(tóng)时本月(yuè)俄罗斯高硫燃料油流入量有(yǒu)所上升(shēng)，抵消了(le)一部分中东出(chū)口的下滑；需(xū)求端方面，中东(dōng)南亚(yà)公用事业发电需求的增(zēng)长以及(jí)稳定的船燃加注活动都将(jiāng)对亚洲高硫(liú)燃料油(yóu)市场形(xíng)成良(liáng)好的支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃(rán)料油(yóu)方面，杜冰沁表示，此前科威特(tè)炼厂计划外检修导致部分船货延期，目前5月的装(zhuāng)船已经延迟至6月(yuè)，虽(suī)然检修的(de)装置正(zhèng)在逐渐重启，但由于开(kāi)斋节(jié)整(zhěng)体进程较慢，预计原定本月底(dǐ)恢复的时(shí)间会(huì)有所推后，对于(yú)亚洲低(dī)硫燃料油市(shì)场供应的收(shōu)紧也将延(yán)长，但同时(shí)低硫需(xū)求端表现也较为平淡。

　　“总(zǒng)体来看，高、低燃料油在基本面的支撑下(xià)，预(yù)计后市走(zǒu)势或较原(yuán)油(yóu)更为(wèi)抗跌，如若原油企稳反弹(dàn)，燃料油整体回升空(kōng)间或更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示，短期内(nèi)原油(yóu)系品种波动将主要受到(dào)原油价格的影响，不过基本面差异还是(shì)会让各品种表现有强弱(ruò)之(zhī)分，具体来看，需求即将迎(yíng)来旺季的高(gāo)硫燃料油整体表现将强于低(dī)硫(liú)燃料油。

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