金融界5月(yuè)22日消(xiāo)息 日本股市走出了泡沫经济崩溃以(yǐ)来的阴霾，再创新高。

　　22日收盘，日本股(gǔ)市主要(yào)股(gǔ)指日经225指(zhǐ)数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月(yuè)以来近33年的新高(gāo)，同时也是自日(rì)本(běn)泡(pào)沫经(jīng)济崩溃(kuì)以(yǐ)来的最高收盘价。今年以来(lái)，日(rì)经(jīng)225指(zhǐ)数涨超19%。

　　对此，高盛表示日本可能(néng)正接近十年(nián)一(yī)遇的(de)牛市。

　　海(hǎi)外资(zī)金是不(bù)可或缺力(lì)量

　　对于日本股市(shì)爆发，海外资金是不(bù)可或缺的力量。数据显示，海外投资(zī)者对日本股(gǔ)票需(xū)求(qiú)稳健。根据日本交(jiāo)易所集团，4月海外(wài)投资(zī)者净(jìng)买入价值2.15 万亿日(rì)元（约合(hé)157亿美元）的日本股票，为2017年(nián)10月以来最大规模的外(wài)国人(rén)净购买量。

　　不过，日本企业(yè)部门仍然是(s坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸hì)日本股票(piào)的最(zuì)大净买(mǎi)家，年初至今(jīn)的买入(rù)量为1.1万亿(yì)日元。

　　股神巴(bā)菲特成为日本股市爆发导火索

　　尤其是股(gǔ)神巴菲特(tè)的出手(shǒu)，成(chéng)为日(rì)本股市爆发的导火索。

　　2020年(nián)8月(yuè)，巴(bā)菲特掌(zhǎng)管的伯(bó)克希尔·哈撒韦公司(sī)（下称“伯(bó)克希尔”）首次披露(lù)，其收购了(le)日本前(qián)五大(dà)贸(mào)易公(gōng)司每家略高(gāo)于(yú)5%的股份。这五大贸易公司分别是伊藤忠(zhōng)商事、三菱商事、三(sān)井物产、住友(yǒu)商事(shì)和丸红。自首(shǒu)次披露之后(hòu)，巴菲特已3次购买并扩大了对日本五大(dà)商社(shè)的(de)股份持(chí)有(yǒu)量。

　　从近期数(shù)据披露可以(yǐ)看出，伯克希尔哈撒韦目(mù)前在日本持有的股票比在美(měi)国以外任何其他国家都(dōu)多。今年早些时候(hòu)，巴菲(fēi)特增持了日(rì)本五大商(shāng)社，并暗示(shì)将(jiāng)进一步投资日本股(gǔ)票。现年92岁(suì)的(de)他还在上个月罕见地访问(wèn)日本。

　　在5月初(chū)巴菲(fēi)特股(gǔ)东大会上(shàng)，巴菲特就这样说(shuō)到：

　　投资日本商社的决定其(qí)实非常简单，也非常容易理解，我们可能和这五家公司都有(yǒu)过业(yè)务(wù)来往。从整(zhěng)体来(lái)看，这(zhè)些公(gōng)司(sī)能(néng)够支付(fù)不错的分红，在某(mǒu)些情况下也会回购股票，我们也能很好地理解他(tā)们所(suǒ)拥有的(de)一大堆(duī)业务，同时我(wǒ)们还(hái)能(néng)通过融资解决(jué)汇率风险问题。所以我们(men)就开(kāi)始购买了，甚至这件事情(qíng)一开始我(wǒ)都没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本之行(xíng)的部分原因(yīn)是为了向这些公司介绍阿(ā)贝尔（伯克希尔非保险业务副董事长格雷格·阿贝尔，被(bèi)视为巴(bā)菲特的接(jiē)班人），因为接下来(lái)双方可能要共事20、30、40或50年(nián)。

　　如今看，提前三年布局的巴菲特已(yǐ)经赚麻了，巴菲特再次用行动告诉大家姜还是(shì)老的辣。

　　除了巴菲特，还(hái)有其他大佬也(yě)在紧锣密鼓的行动中。4月初造访日(rì)本东京的还(hái)有美国(guó)对冲基金(jīn)Point72创(chuàng)始人史蒂夫(fū)·科恩；对冲基金(jīn)Citadel在今(jīn)年早些时(shí)候决定(dìng)重新在(zài)东京开设办(bàn)事处，据《金融时(shí)报》报道(dào)，Citadel正在申请在(zài)日本市场的(de)运(yùn)营牌照。

　　巴(bā)菲特看(kàn)好日(rì)本股市的什么(me)？

　　1、基本(běn)面的(de)变化

　　据(jù)日经(jīng)中文(wén)网，日(rì)本综合商社(shè)的2022财年（截至2023年3月）合并财报（国际会计准则）于(yú)5月9日全部出炉。日本5大商社(shè)的合计(jì)净利润超过约4.2万(wàn)亿(yì)日元，增至美(měi)国著名投资家沃伦·巴菲特开始(shǐ)大量持(chí)股的(de)2020财年（截至(zhì)2021年3月）的(de)4倍以上。

　　日本5大商(shāng)社的合计净利润在短短2年时间里增加到了(le)4.3倍。股价也上涨到了巴(bā)菲特宣布持有股票的2020年(nián)8月的1.8倍-3.3倍(bèi)。远(yuǎn)远超过巴菲特重(zhòng)仓的美(měi)国苹果和美国(guó)可口可乐股票的上涨(zhǎng)率。

　　2、地缘政治格局的变化

　　国泰君安国(guó)际宏观在研报中(zhōng)指出在(zài)过去的三十年中，日本经历了漫(màn)长(zhǎng)而痛苦的通缩(suō)，也被(bèi)认为将(jiāng)会撤离世界舞台的(de)中(zhōng)心。但其并没有完全(quán)失去竞争优(yōu)势，与此同时(shí)，在国(guó)际(jì)格局大(dà)变化的(de)背景下，日本经济的(de)边际变(biàn)化值(zhí)得研究(jiū)并重视(shì)。

　　国泰君安表示在新(xīn)的地缘政(zhèng)治(zhì)格局下，日本在亚太格局中扮演(yǎn)了更加重要的角色，同时日(rì)本在(zài)芯片(piàn)等产业发展(zhǎn)中野心勃勃，这都成为了(le)边(biān)际上的重(zhòng)要变量。仔细(xì)观察日(rì)本的经济脉络(luò)，我们也(yě)会发现(xiàn)日(rì)本(běn)的设(shè)备投资开始进(jìn)入加速期，这背后有(yǒu)产业自身发展(zhǎn)的(de)原(yuán)因，也(yě)暗(àn)合地缘变(biàn)迁的逻辑。

　　值得一(y坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸ī)提的是(shì)，日本相(xiāng)对(duì)稳定甚至略显僵化的政治格局，在全球动(dòng)荡的大背景下反而(ér)成为(wèi)了“避风港”。与(yǔ)此同时，劳动(dòng)力的下滑趋势固然(rán)不可(kě)避免，但良好的医疗体系以及人工智能的(de)发展(zhǎn)，也(yě)意味着(zhe)劳动(dòng)力萎缩(suō)的风险在一定程度上出现了下降。

　　3、日本(běn)监(jiān)管层的(de)推动

　　近(jìn)年来，日本(běn)监管层持续推动企业经营能力的改善(shàn)和价值的修复(fù)，其中敦促企业对投资者(zhě)提高回(huí)报、鼓励企业公开回购(gòu)成为改革重(zhòng)要抓手(shǒu)。尤其是在今年3月底，东京证(zhèng)券(quàn)交易(yì)所(suǒ)为(wèi)了改变大量(liàng)个股股价跌破净值(zhí)的情况，发布《关于实现(xiàn)关注资(zī)金(jīn)成本和(hé)股价(jià)经营要求》要(yào)求(qiú)上市公司提高(gāo)企业(yè)价值和资本(běn)效率从而提升股价后(hòu)，日(rì)本股市开始掀(xiān)起(qǐ)一波回(huí)购热潮。

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