随着公(gōng)募基金(jīn)2023年一季报披露拉(lā)开帷幕(mù)，多位知名基(jī)金经理(lǐ)调仓(cāng)换股以及对(duì)后市看法跃然(rán)纸上(shàng)。

　　银华基金李晓星(xīng)在一季报中表(biǎo)示，看好半导体(tǐ)、电(diàn)动车、风光电储、军工等领域(yù)投(tóu)资机会。他认为AI 产业的(de)发(fā)展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先(xiān)行的(de)算力产(chǎn)业链，以(yǐ)及 AI 为用户(hù)赋能(néng)的垂(chuí)直(zhí)类应用场(chǎng)景(jǐng)值得关注。

　　信达澳亚基(jī)金冯(féng)明远一季报(bào)中(zhōng)表示，二(èr)季度(dù)，随着 TMT 板(bǎn)块部(bù)分公司加入(rù) AI 或数字经(jīng)济(jì)等热(rè)门概念的创新，以及半导体和制造(zào)业正经历触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐(zhú)步(bù)回暖，产生一定正面效应。会继续在新 能源、科技(jì)、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下(xià)而(ér)上挖掘投资机会。

　　此(cǐ)外(wài)，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基金王(wáng)睿(ruì)等人也发布(bù)了(le)一季报，均谈到了自(zì)己对(duì)AI领域(yù)的密切(qiè)关(guān)注(zhù)，但观点略(lüè)有不同。

　　“果链(liàn)”龙(lóng)头(tóu)新进成为(wèi)第一大重(zhòng)仓股

　　李(lǐ)晓星一季度大幅调入(rù)AI相关概念股(gǔ)

　　一季报数据显示，从银(yín)华(huá)基金李晓(xiǎo)星在(zài)管的10只(zhǐ)基金来(lái)看，整(zhěng)体(tǐ)基金仓位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中小盘精(jīng)选、银华盛世精(jīng)选A、银华(huá)大(dà)盘定开、银(yín)华(huá)丰享(xiǎng)一(yī)年持有、银华(huá)心选一年持有A 在今年一季度小幅(fú)减(jiǎn)仓，其中，减仓幅(fú)度最大(dà)的是银华心选一年持(chí)有A，较去(qù)年(nián)底(dǐ)下降了4.65个百分点。

　　而(ér)银华心诚(chéng)A、银(yín)华(huá)心怡A、银华(huá)心佳两年持有期(qī)、银华(huá)心享一年持有、银华(huá)心兴三年持有A 则在一(yī)季度小幅加仓，其中，加仓(cāng)幅度最大的(de)是银华心兴三年持有A，较去年底加仓了(le)2.30个百分点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星(xīng)旗下基金产品大幅提高了港(gǎng)股仓(cāng)位，比如银华心(xīn)佳两年持有期港股(gǔ)仓位从去年(nián)底14.38％上(shàng)升(shēng)到一季(jì)度29.55％，银华心(xīn)兴三年持有A港(gǎng)股仓(cāng)位从去年(nián)底14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星代(dài)表作银华中小盘为(wèi)例，前十大重仓股变动较大。今年(nián)一(yī)季度，立(lì)讯(xùn)精密(mì)、金山办公、用友网络、中科创达、中微公司、星环科技(jì)-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头(tóu)立讯精密(mì)成为第(dì)一大重仓股(gǔ)，截(jié)至一季报，该基(jī)金持有(yǒu)立讯精密826.3万股，持有市(shì)值约2.5亿元。一季度，该基金还(hái)增持了精测电子，较去年底增(zēng)加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋(jìn)成为第7大重仓股(gǔ)。值得(dé)注意(yì)的是，上述“进新”个(gè)股大(dà)多数是(shì)AI相关概(gài)念股。

　　而宁德时代、晶澳科(kē)技、德业股(gǔ)份、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦浪科技则退出前十(shí)大。

　　减持方(fāng)面，今年一季度，该基金减持(chí)紫(zǐ)光国微、华海清科(kē)，分别(bié)较(jiào)去年底(dǐ)减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至(zhì)一季报，该基金分别(bié)持有紫光国微(wēi)、华(huá)海清科(kē)189.3万股长岛冰茶好喝吗，十大断片鸡尾酒酒排名、63.1万(wàn)，对(duì)应持有(yǒu)市(shì)值2.10亿(yì)元、2亿元，位列第二、四大(dà)重仓股。

　　在(zài)一季报中(zhōng)，李(lǐ)晓星再次用“千字小作文”表达了自己对市(shì)场的看法，基金君为大家做(zuò)了些重点摘要。

　　李晓星在一季报(bào)中表(biǎo)示(shì)，对于今(jīn)年国内的(de)宏观判断(duàn)依然是(shì)经济整体稳健复苏，产业结构调(diào)整继续升级，居民消费信心(xīn)逐渐恢(huī)复(fù)；我(wǒ)们判(pàn)断由于国(guó)家(jiā)自身(shēn)实力的不断增强，国(guó)际(jì)伙(huǒ)伴(bàn)跟我们的利益共同点(diǎn)变多(duō)，国际(jì)形势(shì)相对(duì)之前会趋暖(nuǎn)，国(guó)际(jì)贸易会逐渐触底回升。

　　一季度(dù)市场(chǎng)最火热的(de)方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后又一革命性的技术，现象级应用推出后，国内外各巨头(tóu)加速入局。需(xū)要关注(zhù)的是，AI 产业的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也(yě)必然会有曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可能造(zào)成板(bǎn)块后续波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行的算力产(chǎn)业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能(néng)的(de)垂直类(lèi)应用场景值(zhí)得(dé)关(guān)注。

　　半导体方面，我们维持(chí)看好国产替代方(fāng)向，集中在(zài)半导体设备、材料、零(líng)部件环节，中长期 看，伴随国产供应商积极验证导入，国内晶圆产线建设将再(zài)度提速。在(zài)景气(qì)复苏方向，我们的(de)看 法边际转向积极，全(quán)球半导体下行周期接(jiē)近尾(wěi)声，经历(lì)了过(guò)去几(jǐ)个季度的去库存，有望在今(jīn)年下 半年(nián)重启上(shàng)行周期，向上弹(dàn)性取决(jué)于下游(yóu)需求恢复(fù)的力度(dù)，数据中(zhōng)心有(yǒu)望率先回暖(nuǎn)，其次是汽车、 消费电子(zi)，关(guān)注相关左侧布局机会。

　　新能源(yuán)板块是(shì)一季度被(bèi)市场抛(pāo)弃较多(duō)的(de)板块，交易占比和估值已(yǐ)经处于历史(shǐ)偏低(dī)的位(wèi)置。只是市场对于(yú)上(shàng)涨(zhǎng)的标的更多地关注利(lì)好，对于下(xià)跌的板块更多地关注利空。我们总体认为现(xiàn)在市场(chǎng)对于(yú)新能源板(bǎn)块的担忧讨论，更多是对于一(yī)个下跌板(bǎn)块(kuài)的(de)应激(jī)式反(fǎn)应。在(zài)去年的中报中，我(wǒ)们曾经提到了新能源板块(kuài)的一(yī)些风险点，这些风险点在经过大半(bàn)年的(de)消(xiāo)化后，在这个(gè)估(gū)值(zhí)分(fēn)位以及股(gǔ)价位置下(xià)，我们认为新(xīn)能源板块的(de)风险因素已(yǐ)经充分释放，目前这个时间(jiān)段，具有(yǒu)较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好(hǎo)电(diàn)动车、风光电储(chǔ)、军工(gōng)等领域投资机(jī)会。

　　璞(pú)泰来仍是第(dì)一大重(zhòng)仓股

　　冯明远继(jì)续加(jiā)仓新能源相关个股

　　一(yī)季报(bào)数据显示(shì)，信达澳(ào)亚基金冯明远(yuǎn)在管的(de)6只(zhǐ)基金平(píng)均仓位(wèi)为92.27％，其(qí)中，信(xìn)澳研(yán)究优选(xuǎn)A的股(gǔ)票仓位从去(qù)年底75.82％上升到今(jīn)年一季度末87.68％，信(xìn)澳新(xīn)能源产业、信澳(ào)科技(jì)创新(xīn)一年定开A、信澳星(xīng)奕(yì)A则不同程(chéng)度小幅(fú)减(jiǎn)仓。

　　从持仓(cāng)情况来看，以冯明远的代表作(zuò)信澳(ào)新能源产(chǎn)业为例，该基金一(yī)季度增(zēng)持璞泰来，较(jiào)去年末加仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为(wèi)4.37亿元(yuán)，仍位(wèi)列第一大(dà)重仓股。

　　此(cǐ)外，还增持了科达(dá)利(lì)、中伟股(gǔ)份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科(kē)技，其中，增持幅度(dù)最(zuì)大的是中(zhōng)伟股份，今年一季度较(jiào)去年(nián)底增持了129.40％，目前(qián)持有(yǒu)市值(zhí)2.16亿元，为(wèi)例第5大(dà)重仓股。

　　其中(zhōng)，中(zhōng)伟股份、华(huá)阳集团、祥鑫科技为(wèi)“新进”前十(shí)大个(gè)股(gǔ)，斯(sī)莱克、保(bǎo)隆科技、比亚迪则退出前十(shí)大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣(gàn)锋锂(lǐ)业进行(xíng)不同程度减持，其中，减持幅度最大的是天齐锂业，今年一季度较去(qù)年底减持了(le)24.23％，目前持有市值2.19亿元(yuán)，为例第(dì)4大(dà)重仓股(gǔ)。

　　冯明远在(zài)一(yī)季报中表示(shì)，2023 年一季(jì)度 A 股市场经(jīng)历了疫情复苏(sū)后的调(diào)整修(xiū)复，经济先是在大家“强复苏”的预期 中趋(qū)于明显的回暖，但(dàn)基于“强预期，弱(ruò)现(xiàn)实”的担忧，随后又出(chū)现了显著的回调，从而总体呈 现出震荡趋势。本基金的投资主要(yào)聚焦在新能源、科(kē)技、高端制造等新兴产业领域，细分(fēn)板块(kuài)的(de)整体走势与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值也出现(xiàn)小幅(fú)震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司(s长岛冰茶好喝吗，十大断片鸡尾酒酒排名ī)加入 AI 或数字经(jīng)济(jì)等(děng)热门(mén)概念的创新，以及半导体 和(hé)制造(zào)业正经(jīng)历触底(dǐ)反弹(dàn)的复(fù)苏，市场整体会逐步(bù)回(huí)暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面效应。我们会继续在(zài)新 能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质(zhì)个股，自下而上挖掘(jué)投资机会。

　　中信(xìn)保(bǎo)诚基(jī)金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观看待人工(gōng)智(zhì)能(néng)

　　今日，中信保(bǎo)诚基金旗下(xià)多位基(jī)金经理也发布了一(yī)季报。其中，中信保(bǎo)诚基金权益投资(zī)部(bù)总(zǒng)监王(wáng)睿(ruì)在一季报(bào)中表(biǎo)示，宏(hóng)观经(jīng)济目前处在(zài)一个温和复(fù)苏的通道，在海外加息进入尾声后，社会流动性将相(xiāng)对宽松，宏观及货币环境有(yǒu)利于权(quán)益市场行情的开展，二季(jì)度指(zhǐ)数仍有可能会是震荡上行(xíng)的态势(shì)。

　　一季度，王(wáng)睿减表示(shì)持了部分短期(qī)达到目标价的相关(guān)品(pǐn)种(zhǒng)，并根据收益率(lǜ)预期(qī)的变化(huà)调整了一部分科技持仓。具体来(lái)看，以其代(dài)表(biǎo)作中信保(bǎo)诚(chéng)创新成长(zhǎng)为例，该(gāi)基金在一季度增持了晶盛机(jī)电、TCL中环、当升科技(jì)、中航光电等个股，人福医药“新进”前十(shí)大(dà)。

　　王(wáng)睿(ruì)在(zài)一季报中表(biǎo)示，对于人工智能这一非常宏大的命(mìng)题，他目前持谨慎乐观的态度。首先(xiān)我(wǒ)们(men)相信这是(shì)一项会对(duì)目前的生(shēng)产和生活方式(shì)带来(lái)重大变(biàn)化的技术变革，值(zhí)得我们(men)投入非(fēi)常(cháng)多的精力去跟踪和研究。但另一方面，我们(men)目(mù)前还无法相对准确的评(píng)估这项技(jì)术革命给具体公司(sī)和行(xíng)业格局(jú)带(dài)来的影响，也不能(néng)给出大部(bù)分公司一个(gè)相(xiāng)对清晰的定(dìng)价，因(yīn)此(cǐ)我们一季度暂时还没(méi)有明显(xiǎn)增(zēng)加(jiā)相关(guān)的持仓(cāng)。后续我们会紧密跟踪。一季度(dù)我们持仓较多的电动车(chē)和光伏(fú)表现不(bù)佳，受到了一些(xiē)短(duǎn)期因(yīn)素的(de)干扰，投资者的信心出现了波动。投资(zī)者预期变化导致部分个股出现了较大回调，目前行业整体估值水平处于历史(shǐ)较低位(wèi)置，而这(zhè)两个行业未来的发展方向还是相对比(bǐ)较(jiào)确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有躺(tǎng)平的一天

　　今日，中泰资管基(jī)金经理姜诚也发布了一季报(bào)在一季(jì)报中，姜诚表(biǎo)示，一(yī)季度的市场走势(shì)再次佐证了一个道(dào)理，即(jí)市场是难(nán)以预测(cè)的(de)。迄今为(wèi)止，表现最好的是(shì)AI相关板块，AI或许(xǔ)是(shì)科(kē)技发(fā)展进程中最重(zhòng)要的事长岛冰茶好喝吗，十大断片鸡尾酒酒排名件之一(yī)，但(dàn)要搞(gǎo)清楚(chǔ)它对(duì)投资有哪(nǎ)些影响却很难。利(lì)润在产业(yè)链不(bù)同(tóng)环(huán)节之间将如何分(fēn)配？ 市场当前认为的受益环节(jié)是(shì)否能(néng)如(rú)愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度以及渗(shèn)透(tòu)率将多(duō)快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里(lǐ)的(de)难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投资(zī)的基本原理告诉我们，价值(zhí)会随着时间增长，而非随着利润(rùn)波动。所以在海量信息中，我(wǒ)们需要(yào)重(zhòng)点关注长期(qī)因(yīn)素，淡化短期因素。人工智能的发(fā)展是一个长期因素(sù)，我们还没有足(zú)够的把握去(qù)捕捉到它(tā)带来的(de)投资机会，但(dàn)可(kě)以尽量回避它带来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投资目标。好资产(chǎn)的标准是活得久、 站得牢(láo)、竞(jìng)争优势维持得(dé)长、平(píng)均净(jìng)资产收益率高，以及在好的公司治理加持下(xià)能够把长期利润转化为诱人(rén)分红。所以，我(wǒ)们会(huì)一如既往，不去(qù)猜测(cè)和追逐(zhú)市场(chǎng)热(rè)点。

　　具体持仓方面(miàn)，以(yǐ)姜诚(chéng)代表(biǎo)作中(zhōng)泰星元价值优选A代(dài)表作为例，该(gāi)基(jī)金在一季度(dù)减(jiǎn)持了中国(guó)建筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊(pō)尔、海螺水泥、美的集团，增持了工(gōng)商银行、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一(yī)个季(jì)度，姜诚表示，自己的组合没有大的变化(huà)，是因为(wèi)长(zhǎng)期观(guān)点(diǎn)没(méi)有大的变化。对中国经济的长期乐观，结合当前市场提供的较低估值(zhí)水平(píng)，让我们(men)可以在热(rè)点不(bù)断切(qiè)换的市(shì)场中保持平(píng)和。但投资是一项苦差事，需要随时(shí)准备证伪自己的观点，需要保(bǎo)持学习，永远没有(yǒu)躺平的一天(tiān)。

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