近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过(guò)火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的(de)网(wǎng)友称，使用大(dà)家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布(bù)通(tōng)报，决定没收笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不(bù)恰当言论引发的(de)风波中，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者(zhě)发现(xiàn)，随(suí)着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为(wèi)了备(bèi)受资本(běn)青睐(lài)的宠儿，在6年中(zhōng)获得(dé)众(zhòng)多资本8轮(lún)融资(zī)，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估(gū)值超(chāo)过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融(róng)资，对(duì)外(wài)投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营(yíng)范围包括文化艺术(shù)交流策划、演出经纪、文艺创(chuàng)作(zuò)与表(biǎo)演等(děng)。

　　脱口秀(xiù)近几年的(de)发展可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽(cáo)大会(huì)》等(děng)节目的火爆(bào)，让(ràng)脱口(kǒu)秀(xiù)演员和(hé)脱口秀俱乐部成为了炙手可热(rè)的(de)行(xíng)业，笑果(guǒ)文化(huà)也成为中国最成功的脱口秀俱乐(lè)部之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创(chuàng)板日报》记者整理公(gōng)开信(xìn)息发现，笑果文化于2016年至2021年(nián)共完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾(téng)讯关联(lián)公司入股笑果(guǒ)文(wén)化后，估(gū)值超过40亿(yì)元。

　　财联(lián)社创投通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)得到(dào)游族网络天使轮投资。同年9月，得到游族(zú)网(wǎng)络、普思资本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思(sī)资本(běn)1.2亿(yì)元的A轮投资(zī)。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元A+轮投(tóu)资(zī)。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本(běn)、华人文化集团(tuán)、泽(zé)时投(tóu)资的(de)战(zhàn)略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本(běn)、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南山(shā泽连斯基身高是多少 泽连斯基有政治头脑吗n)资本(běn)的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略投资。

　　可(kě)以看出，南山资本和游族网络对(duì)笑果文化(huà)最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是笑果(guǒ)文化的(de)天使投资人(rén)。

　　与此同时，线下是笑果文化走向(xiàng)扩张的关键(jiàn)一子，今年(nián)4月(yuè)，位于(yú)北京东城区隆福寺的(de)笑果文(wén)化线下喜剧(jù)空间(jiān)“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南(nán)京、苏州之(zhī)后的(de)第四(sì)个演艺空间。此外，近年来对(duì)外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文(wén)化(huà)对外投资的企业(yè)共有9家，其中有6家已经注销。如(rú)今存续的企业有：笑果挺棒文(wén)化传媒（上(shàng)海）有(yǒu)限公司(sī)、上(shàng)海青豆(dòu)结冰文化传播有(yǒu)限公司、上海笑欢悦信息(xī)技术有限(xiàn)公司(sī)。

　　笑果文化此前控股(gǔ)的笑果演艺股权也发生了变(biàn)更(gèng)。2021年(nián)11月，笑(xiào)果演艺原股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股(gǔ)，同时(shí)企业(yè)类型变更(gèng)为有(yǒu)限责(zé)任(rèn)公司（港澳台(tái)法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国(guó)香(xiāng)港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文(wén)化或许是在悄悄开启上市(shì)的前奏。

　　作为(wèi)普思(sī)资本的前高管，Charles（化名）参与了(le)对(duì)笑果(guǒ)文化的(de)A轮(lún)投资过程(chéng)，他对《科创(chuàng)板日报》记者表示，他也是刚(gāng)从网上看到本(běn)次出事，此前(qián)脱口秀行(xíng)业在国内处于(yú)快速发展阶段，表现形式(shì)丰(fēng)富多(duō)样(yàng)，而在该领域笑(xiào)果文化做的(de)很早，成绩(jì)也(yě)很突(tū)出，其(qí)《吐槽大(dà)会》在(zài)年轻人圈子里很火爆(bào)，出于这(zhè)些原因进行了(le)投(tóu)资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就是一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大笑一边反思的感觉(jué)。对(duì)本次“翻(fān)车”事件(jiàn)，他(tā)个(gè)人认为，出于节目效(xiào)果可(kě)能(néng)需要(yào)张狂和外向一(yī)些，但公众场合下(xià)脱(tuō)口(kǒu)秀中的开玩笑也(yě)要注意把握分寸(cùn)，尤其涉(shè)及(jí)到国(guó)家政治和解放军形象等严肃话题，确(què)实不该口无遮拦，“踩红线的(de)事肯定是不(bù)能干的”。

　　他还(hái)提醒(xǐng)，笑果在风控方面，可能(néng)没有(yǒu)进行非常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者注意到，笑果文(wén)化(huà)的业务和腾讯关联颇深(shēn)，资料显(xiǎn)示，目前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股(gǔ)权投资(zī)合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资有(yǒu)限(xi泽连斯基身高是多少 泽连斯基有政治头脑吗àn)公司(sī)为第三(sān)大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合(hé)笑果文化打造了《吐槽(cáo)大会(huì)》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及(jí)编剧的(de)李(lǐ)诞迅速走红(hóng)。

　　2017年(nián)8月(yuè)，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联合出品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文(wén)化(huà)相关人士去(qù)年(nián)称，受众面最广的是线上长视(shì)频业务(wù)，如《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟(gēn)腾讯合作的长视(shì)频节目(mù)，可以占到公司(sī)百(bǎi)分之四十(shí)的业务营收。

　　市(shì)场迅(xùn)猛上升，资本却后劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百年以上的发展(zhǎn)历史(shǐ)，脱(tuō)口秀这个(gè)舶来品在(zài)国内的(de)发展历(lì)程要(yào)短得(dé)多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大会》等(děng)热门综艺频频占据收视榜与网络热议话题榜首，由此带来(lái)一(yī)波迅猛发展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本也闻风而至(zhì)。财(cái)联社(shè)创(chuàng)投通数(shù)据显示(shì)，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获(huò)得融资。其中，不乏明星投资机(jī)构(gòu)。

　　如(rú)红杉(shān)中国、腾讯投资投了罗永浩(hào)旗(qí)下的(de)思维(wéi)造(zào)物，乐游(yóu)资(zī)本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团(tuán)投了单(dān)立人。

　　值得注意的是，资本对(duì)脱口(kǒu)秀(xiù)行业也明显呈(chéng)现出“一(yī)家独(dú)大(dà)”的(de)趋势，除斩获8轮融资的笑果(guǒ)文(wén)化外(wài)，其他脱(tuō)口秀厂牌融(róng)资轮次都仅有(yǒu)一两轮，且(qiě)集中在2018年及以(yǐ)前。同时，资本对(duì)脱口秀的倾注也有些后(hòu)劲不足，2021年(nián)之后，市场(chǎng)上暂(zàn)无新的脱口秀企业(yè)获得融资。

　　资本市场的(de)反应与高(gāo)速增(zēng)长的市场似(shì)乎并(bìng)不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行业发展(zhǎn)趋(qū)势分析与(yǔ)未来投(tóu)资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全(quán)年商业演出场次1.85万(wàn)场，比2019年增(zēng)长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行业年均(jūn)复(fù)合增速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本(běn)为何却逐渐远离了(le)这一赛(sài)道(dào)？眺远营(yíng)销咨询(xún)创(chuàng)始人(rén)高(gāo)承(chéng)远对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口(kǒu)秀行(xíng)业虽然发展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心原因(yīn)在(zài)于，资本的投资(zī)逻辑天(tiān)然是(shì)确定(dìng)性和可复(fù)制性，而脱口(kǒu)秀(xiù)行业却具有巨大(dà)的不(bù)确(què)定性(xìng)和(hé)不可复制性。演员的不确定性(xìng)、创作的(de)不确定(dìng)性、观众审(shěn)美的不确定性，以及(jí)踩红线等重(zhòng)要舆情(qíng)事件等(děng)，都可能让经(jīng)营(yíng)面临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投资人指出，“脱(tuō)口秀行业未来想要(yào)可持(chí)续(xù)发展(zhǎn)，就需(xū)要拥抱监(jiān)管(guǎn)，在合法合规的底线(xiàn)之(zhī)上(shàng)，不(bù)断运(yùn)营爆(bào)款，激活创作，带动整个行(xíng)业的上线，这(zhè)才是(shì)这个行业可持续、良性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科(kē)创板日报》记者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀行业(yè)作为(wèi)大文娱行业中的一员，和这个行业(yè)中的其余(yú)行业(yè)一样（如(rú)影(yǐng)视剧作、游(yóu)戏(xì)等等），都严(yán)重(zhòng)依赖(lài)IP本身(shēn)而(ér)非平台，行业本身的(de)“护城河”相对浅，而脱(tuō)口秀本(běn)身是靠(kào)故(gù)事起家的，但这个(gè)行业的“故(gù)事”却(què)很难(nán)讲(jiǎng)述(shù)，这也是备受资(zī)本市场冷遇的原因。

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