分(fēn)析人士称(chēng)，《暂(zàn)行规定(dìng)》施行后(hòu)，预计全市(shì)场(chǎng)货币市场基(jī)金数量上将有一(yī)定出清(qīng)，对基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)的产品体系结构布局、调(diào)整也提出了要求。

　　5月(yuè)16日(rì)，《重(zhòng)要货币市场基(jī)金监管暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》（下称《暂行(xíng)规定》）正式实施，从风险管理、人员及系(xì)统配置、投(tóu)资比(bǐ)例、交易(yì)行为、规(guī)模控制、申赎管理等多方面(miàn)对重要货币市场(chǎng)基金的基(jī)金(jīn)管理人提出了更(gèng)为(wèi)严格审慎的(de)要求。

　　业(yè)内人士(shì)指(zhǐ)出， 《暂(zàn)行规(guī)定》将提(tí)高货币基金的风险管理能力(lì)和透明度，降低投资风(fēng)险。但是，可能会对(duì)部分追求高收益的投资者(zhě)造(zào)成一定影响。此外，预(yù)计全市场货币市场基金数量(liàng)上(shàng)将有一定(dìng)出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调(diào)整也提出了要求。

　　哪些基(jī)金(jīn)被纳入(rù)

　　《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，重(zhòng)要货币市场基金(jīn)是指因基金资产(chǎn)规(guī)模较大或者投资者人数较(jiào)多(duō)、与其他金融机构(gòu)或(huò)者金融产品关联(lián)性较强，如发(fā)生重大风险(xiǎn)，可(kě)能对资本市场和(hé)金融体系(xì)产生重大不利影响(xiǎng)的货币市场基金。

　　哪些基金会(huì)被纳入评估范围？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货(huò)币市场基金满足下列任一条件的，基金管理(lǐ)人应当在10个(gè)工(gōng)作(zuò)日(rì)内主动(dòng)向(xiàng)中(zhōng)国证监会报告(gào)：基(jī)金资产(chǎn)净值连续20个(gè)交易日超过(guò)2000亿(yì)元(yuán)；基(jī)金(jīn)份额持有人数量连续20个(gè)交(jiāo)易(yì)日(rì)超过5000万个(gè)；中国证(zhèng)监会认定的符合重要货币市(shì)场基金特征的其他条(tiáo)件。

　　东(dōng)方财富Choice数(shù)据显示，截至2023年一季度末，市场(chǎng)上共有天弘余(yú)额宝货币、易方达易理财(cái)货(huò)币A、建信嘉薪宝(bǎo)货(huò)币A三只基金规模超(chāo)过(guò)2000亿(yì)元。其中，天(tiān)弘(hóng)余额(é)宝(bǎo)货(huò)币规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份(fèn)额持有人户数来(lái)看，截(jié)至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有(yǒu)业内人士对记者(zhě)表示，《暂行(xíng)规定》实施后(hòu)，对(duì)于规(guī)模超过(guò)2000亿元(yuán)或者(zhě)投资(zī)者(zhě)数(shù)量大(dà)于5000万个的(de)货(huò)币市(shì)场基金(jīn)，监管要求(qiú)更加严格，基金管理(lǐ)人需(xū)要增(zēng)强(qiáng)抗风险能力，并(bìng)明确(què)风险(xiǎn)防控(kòng)与处置机制(zhì)。这将(jiāng)促使(shǐ)基(jī)金公司(sī)更(gèng)加注重风险(xiǎn)管理和产品合规性，提高(gāo)产(chǎn)品的(de)透明度和稳定性，从而保护投资者的利益(yì)。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行(xíng)规定》与资管新规一脉相承，都是(shì)为了提(tí)升资管机构的风(fēng)险管理能力，实现风(fēng)险分散化，防止风险过度集中(zhōng)、对金融(róng)安全(quán)产(chǎn)生(shēng)不(bù)利(lì)影响(xiǎng)。在提(tí)升(shēng)风控水平的前提下，引导高收(shōu)益产品打破刚兑，高安(ān)全产品收(shōu)益率回落至(zhì)与其(qí)风险相匹配的合(hé)理(lǐ)水平(píng)。随着资管(guǎn)新规的逐步(bù)落地，回归本源的主动类资管(guǎn)产(chǎn)品迎来(lái)发(fā)展(zhǎn)良机，财(cái)富管理行业(yè)百花齐放。

　　明确附加(jiā)监管要求

　　《暂(zàn)行规定》明确(què)了(le)重要货币市场基金的附(fù)加监管要求，指出基金管理(lǐ)人应当(dān观音山上观山水下联是什么，观音山有下联了获奖名单g)遵循长(zhǎng)期(qī)稳(wěn)健(jiàn)的(de)经营和投(tóu)资理(lǐ)念(niàn)，确保自(zì)身投(tóu)资研究(jiū)、人员配备、系(xì)统运营、客户服务、风险管理与危机应对等方面的(de)能力水平(píng)与重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金(jīn)管理(lǐ)规模相匹配，不得(dé)盲目扩张基金规模(mó)。

　　值得注意的是，重要货币市场基金(jīn)的基金经理不得少于2人。在(zài)薪酬考核(hé)方面，基金管理(lǐ)人的高级管理人(rén)员(yuán)、基金经理等(děng)相(xiāng)关人员的考(kǎo)核评价、薪酬激励等不得直(zhí)接或(huò)者间(jiān)接与重要货币市(shì)场基(jī)金的(de)规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作(zuò)指标方面，也需要满足多(duō)项要求。例(lì)如，持(chí)有一家(jiā)公司发(fā)行的证券市值不得(dé)超过(guò)基金资(zī)产净观音山上观山水下联是什么，观音山有下联了获奖名单(jìng)值的5％；投资于具有(yǒu)基(jī)金托(tuō)管人资格的同(tóng)一商业银行发行的金融(róng)工具占基金资产净值的比例不得超过15％；主(zhǔ)动投资于流(liú)动性(xìng)受(shòu)限资产的规模(mó)合计不(bù)得超过基金(jīn)资产(chǎn)净值的 5％；投资组(zǔ)合(hé)的平均剩余(yú)期限(xiàn)不(bù)得超过90天；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币(bì)市(shì)场基金(jīn)交(jiāo)易行为(wèi)管理方面，《暂行规定》指出，审(shěn)慎确(què)认大额申购申(shēn)请，避免出现接受(shòu)单一投(tóu)资者申购申请后(hòu)导致其持有份额超(chāo)过基金总份额(é)5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准(zhǔn)备金方(fāng)面， 基金管理人、基金托管人每月从重要货币市场(chǎng)基金的(de)管理费、托管费中(zhōng)计(jì)提的(de)风险准备金(jīn)比例不得低于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》是金(jīn)融防风险的重要举(jǔ)措。部分货币市(shì)场基金规(guī)模较大、投资者(zhě)数(shù)量较(jiào)多，具(jù)有“牵一发而(ér)动全身(shēn)”的(de)重要影(yǐng)响(xiǎng)，当(dāng)出现风险事件时，可能会对(duì)金融市场的(de)流动性安全产生冲击。《暂行规定》无论是(shì)从考核机制(zhì)，还是从投资比(bǐ)例、久期、可(kě)变现资产(chǎn)的限制，都是为了更高流动性考虑(lǜ)，重(zhòng)要(yào)货币市场基金防范(fàn)流动性风险的能力(lì)将进(jìn)一步提(tí)升，将(jiāng)有效(xiào)防(fáng)止出现2016年部(bù)分货(huò)币市场基金类似的流动性(xìng)风险事件。

　　制定风险应(yīng)对预案(àn)

　　在(zài)重要货币(bì)市场基金的(de)风险防控和(hé)监督管理机制方面，《暂(zàn)行(xíng)规定》也做出了明确的规(guī)定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金管理人应当综合评估重要货币市(shì)场基金各类风险(xiǎn)的成因、表现及影响，会(huì)同相关(guān)市场主体(tǐ)共(gòng)同(tóng)制定合(hé)理有效的风险应(yīng)对预案。风险应(yīng)对预(yù)案(àn)应当报(bào)中国证监会备案(àn)，中国(guó)证监会对风(fēng)险应(yīng)对预案的(de)有效性、合理(lǐ)性、可行(xíng)性(xìng)等进行评估。

　　重(zhòng)要货币市场基(jī)金(jīn)发(fā)生重大风险的，由中国证监会牵头相(xiāng)关(guān)部(bù)门成立风(fēng)险(xiǎn)处(chù)置小组(zǔ)，督(dū)促基金管理人及相关(guān)市场主(zhǔ)体依据风(fēng)险应对预案等对重要货币市场基金实施风险处置。

　　那么(me)，《暂行规定》的实施对于(yú)投(tóu)资(zī)者有什么影(yǐng)响？

　　有业内人士(shì)对(duì)记(jì)者表示(shì)，《暂行规定》将提高货币基(jī)金(jīn)的风险管理能力和透明度，降(jiàng)低(dī)投资风(fēng)险。但是，可能会对部分投资(zī)者造(zào)成一(yī)定(dìng)影响，例如可(kě)能会对一些追(zhuī)求高收益的(de)投资者(zhě)造(zào)成一定(dìng)冲(chōng)击。此(cǐ)外(wài)，新规可能会导致一些(xiē)货币基金(jīn)规模较(jiào)小的(de)产品退出市(shì)场(chǎng)，投资(zī)者(zhě)需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规(guī)定》有(yǒu)利于保护(hù)低风险偏好(hǎo)的投资者。相对于(yú)其他资(zī)管产品，货币市(shì)场基(jī)金具有(yǒu)着投资者数量庞大，风险偏好(hǎo)较(jiào)低的特(tè)点(diǎn)。部分规模较大(dà)的货币规(guī)模基金如出(chū)现风险事件，或将对社会稳定产(chǎn)生不利影响(xiǎng)。《暂行规定(dìng)》提升了重要货币市场(chǎng)基金的资产安全(quán)要求，有(yǒu)利于保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财(cái)信证券指出，《暂(zàn)行规定》施行(xíng)后(hòu)，货币(bì)市场基金的(de)规范(fàn)化、标(biāo)准化、投资分散化、安全化程度(dù)将有(yǒu)提升，未来是否(fǒu)在公布的重点货币基金名(míng)录内，可(kě)能是投资(zī)者选择(zé)考量的潜在背(bèi)书因素之一。预计(jì)全(quán)市场货币市场基金数量上将(jiāng)有一定(dìng)出(chū)清，对基金(jīn)管理人的产品体系结构布局、调(diào)整也提出了要求。

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