财联(lián)社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基(jī)金(jīn)2023年(nián)一季报(bào)披露完成(chéng)，多位知(zhī)名(míng)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)大幅调仓换股的(de)动向和投(tóu)资方向也浮(fú)出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓(cāng)中国海洋石油，刘彦春则加仓(cāng)海(hǎi)康(kāng)威视、美的集团、腾讯(xùn)控(kòng)股，谢治宇(yǔ)布(bù)局AI板块，加仓(cāng)海康(kāng)威视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创(chuàng)、澜起科技、中国移动(dòng)、腾讯(xùn)控股(gǔ)、赛(sài)腾股份、星环科技-U，常处于风口浪(làng)尖的葛兰，也开始布局人工智能，加(jiā)仓同花顺、金(jīn)山办(bàn)公、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在(zài)人工智能(néng)大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶流开始(shǐ)追逐AI，另一面，一(yī)些(xiē)专注长期成长价值(zhí)的基金经(jīng)理仍坚守(shǒu)新(xīn)能源，如曾经的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人(rén)追(zhuī)逐成(chéng)了风

　　2023年一(yī)季(jì)度，是人工智能的盛典。面对火出天(tiān)际的AI赛道(dào)，究竟是(shì)应该与其共舞，还是(shì)不为所动(dòng)继(jì)续(xù)坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换股，可见越来越多的(de)基金(jīn)经(jīng)理选择(zé)了前者。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是找死，横(héng)竖都是死，不如搏一把(bǎ)再死，也许(xǔ)富贵险中求(qiú)呢”，是行业(yè)心态的生(shēng)动写照。

　　光大证(zhèng冲是什么意思网络用语，冲是什么意思污)券统计数据也证明了这一点(diǎn)，公(gōng)募(mù)基金一季度(dù)大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基(jī)金重仓股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众多(duō)知名基金经理布局AI。具体(tǐ)来(lái)看，中欧阿尔法混合一季(jì)度大手笔新进中芯国际、上海电影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯(xùn)83.67万(wàn)股。其所(suǒ)管的(de)另一只中欧研究精选混合一(yī)季度新进金山办公14.37万(wàn)股(gǔ)。此外(wài)，中欧明睿新起(qǐ)点混(hùn)合一季度(dù)新进中芯国际、同花顺，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公(gōng)的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换股中也能看出葛(gé)兰的人工智能投资方(fāng)向(xiàng)——从(cóng)AI上游(yóu)的芯片、到算力以及终(zhōng)端的应用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛(gé)兰的操作(zuò)只(zhǐ)是(shì)公(gōng)募基金经理加仓AI的一个(gè)缩(suō)影(yǐng)。从各位(wèi)知(zhī)名(míng)基(jī)金经理调仓动向可以看出，大家都纷(fēn)纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在(zài)一季报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大模型(xíng)以及相关(guān)人工智能的(de)产业趋势受到市场关注，并(bìng)很快扩(kuò)散(sàn)到国内产业界，市场聚焦于上游算力、传输和下(xià)游(yóu)运用，在经济复(fù)苏相对(duì)温和的情景(jǐng)下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电(diàn)子行(xíng)业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重(zhòng)仓股来看，万达电(diàn)影(yǐng)新(xīn)入他(tā)所(suǒ)管理的中欧新趋(qū)势十大重仓股，中欧(ōu)洞见一年持有则(zé)加仓了(le)立讯精(jīng)密、腾(téng)讯控股等个股；中欧(ōu)明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海(hǎi)康威视、澜起科(kē)技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热股均(jūn)为新晋(jìn)兴全(quán)合(hé)润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性(xìng)的(de)进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等(děng)子板块带动的人工(gōng)智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也实(shí)现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得注意的(de)是，此前(qián)招商证(zhèng)券研报称，从历史上(shàng)来看，30％是主动偏股公募基金大(dà)类(lèi)行业配置(zhì)比(bǐ)例一个很重(zhòng)要的临界(jiè)值，往往预(yù)示(shì)着某个板块进入过热(rè)阶(jiē)段。截至2023年一季度末，主动偏(piān)股(gǔ)公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全距离。从冲是什么意思网络用语，冲是什么意思污(cóng)这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经(jīng)理并未上车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追风”的(de)另一(yī)面，仍有一部分(fēn)仍坚(jiān)守新能源，也(yě)有一部(bù)分试图低位捡拾新(xīn)能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募状元刘(liú)格(gé)菘。据了(le)解，广发基金成长团(tuán)队(duì)对(duì)新能源的(de)钟爱业内闻(wén)名，最新披露的一季报(bào)中也证(zhèng)实了(le)他们的“坚(jiān)守初(chū)心”。

　　当年的(de)冠军基金广发双擎升级(jí)，从其十大重仓(cāng)股来看，前五大重仓股(gǔ)的占比均超(chāo)过了8.5％，分别(bié)是晶澳(ào)科技、阳(yáng)光电(diàn)源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于(yú)新能源概念股。除此之外(wài)，他还(hái)仍加仓了天(tiān)合(hé)光能(néng)、荣盛石化等个股(gǔ)，且(qiě)新晋(jìn)晶科能源(yuán)为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季报(bào)表达了(le)仍对新(xīn)能源保持信心，“我们(men)对本产品重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车(chē)方(fāng)向保持相对乐(lè)观，投资中相(xiāng)信基本面优(yōu)秀和增量价(jià)值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历史(shǐ)低(dī)位冲是什么意思网络用语，冲是什么意思污，产业链的变化在(zài)市场定价中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏(péng)博，其(qí)管理的睿远成长价(jià)值混合前(qián)十大重(zhòng)仓股分(fēn)别为中国移动(dòng)、宁德时(shí)代(dài)、三安光电、通威(wēi)股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对(duì)比去年年底该基金增持(chí)了宁德时代、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇(huì)能源、东方(fāng)雨虹(hóng)。值得关注的是，加仓幅度最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管(guǎn)的银华(huá)心怡混合(hé)也加仓了(le)新能(néng)源(yuán)，如(rú)晶科能源、锦浪科技(jì)、东(dōng)方(fāng)电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经提到了新(xīn)能源板块(kuài)的一些风(fēng)险点，这(zhè)些(xiē)风险点在经过大半(bàn)年的消化后(hòu)，在这个估值分位以及股价位置下(xià)，我们(men)认为(wèi)新能源板(bǎn)块的(de)风险(xiǎn)因素已经充(chōng)分(fēn)释放(fàng)，目前(qián)这个时间段，新能源非常具有吸(xī)引(yǐn)力(lì)。在一季度我们(men)对于(yú)电动车、光(guāng)伏、储能(néng)、海风(fēng)的一些标的，都增加了一(yī)些仓位(wèi)。”

　　对于人工智(zhì)能(néng)，他(tā)认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段总(zǒng)会(huì)消(xiāo)退。”

　　实际(jì)上，许多(duō)基金经理(lǐ)在(zài)AI的“大风”之(zhī)下，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在(zài)接受财联(lián)社记者采访时(shí)提到(dào)，他曾(céng)重点关(guān)注(zhù)过TMT板(bǎn)块，但并不(bù)喜欢去(qù)追逐风口，他(tā)选择会在全(quán)市场做行业轮动，在(zài)操(cāo)作上绝(jué)对不是(shì)去捕捉每个时期的(de)“最靓的仔”。“对于自(zì)己看好(hǎo)的行业(yè)，你重仓押(yā)进去(qù)，不确定性来的(de)时候，无论是基(jī)金经理个人还是投资(zī)者，其实都(dōu)是无法承受的。所以(yǐ)，任何一个行业，即使(shǐ)你再看好，也要控制(zhì)持(chí)有比例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交银(yín)施罗德(dé)基金的王崇一季报(bào)表(biǎo)示(shì)暂(zàn)时无法预(yù)测其(qí)兑现节奏(zòu)和(hé)时间，短期内也(yě)很难(nán)在A股(gǔ)找到明显的受益标的，就(jiù)没(méi)有参与。不过他也认为这些股票的估值体系(xì)还在(zài)合(hé)理接(jiē)受范(fàn)围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今(jīn)年一季度仍有不少(shǎo)基金经理重仓“押(yā)注(zhù)”AI。在这(zhè)种(zhǒng)极致行情(qíng)下，AI板块的(de)未来走势将(jiāng)如(rú)何(hé)？

　　一部分市场人(rén)士(shì)仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如(rú)AI芯片、服(fú)务器以及光(guāng)模块等细分赛道将陆续(xù)迎(yíng)来基(jī)本面的(de)确(què)认，中微(wēi)观层面上尚有(yǒu)空(kōng)间，估值修复尚未结束，个股上是找机会的格局。

　　中金公(gōng)司研报指(zhǐ)出(chū)，年(nián)初至今市场对(duì)AI关注度持续(xù)高企，上一(yī)轮行情催化主要集中于大模型的突破进展；而4月以来(lái)，我们观察到各个领域的(de)应用厂商正加速AI融合应(yīng)用(yòng)产(chǎn)品的(de)研(yán)发和发布，其中办公场景进展相(xiāng)对较快，我们预计5月之后将进入AI应(yīng)用的加速繁荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并在应用(yòng)、算(suàn)力、模(mó)型三层中建议投资(zī)者优先关注应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿(yì)私(sī)募大(dà)佬董(dǒng)承(chéng)非也(yě)看好(hǎo)相关板块(kuài)，他认为，2011年之前是(shì)周(zhōu)期的(de)时(shí)代，2011年之后是消费的时代(dài)，但未(wèi)来10年，最(zuì)牛的资(zī)产是科技。他坦言，自(zì)己目前重仓半导体板块。

　　不过另一(yī)部分市(shì)场人士也指出(chū)，AI后续或(huò)有波动(dòng)或调(diào)整。

　　中信建投证券(quàn)策略首席分析师(shī)陈果，在(zài)A股(gǔ)二季度投资策(cè)略会上(shàng)提到“今年大概率还是(shì)一个偏成长风格(gé)占优(yōu)，尤(yóu)其(qí)是很多科技股在过去(qù)几年其实没有太多的表现。以前我(wǒ)们(men)讲茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板块有(yǒu)很长时(shí)间(jiān)没有太(tài)多表现。今(jīn)年要(yào)推动数字经济，今年半导体周期(qī)要(yào)见底(dǐ)，本身今(jīn)年科(kē)技股的机会是可以(yǐ)期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道(dào)，“TMT应该(gāi)没有(yǒu)走完，但二季(jì)度可能会有一些波动。AI现在还是主题投资阶段不(bù)太适合大多数的投资者，不适合(hé)在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判(pàn)断，本(běn)轮AI板块已(yǐ)进入第一(yī)轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节(jié)奏，预计本轮后续调整(zhěng)时长与(yǔ)幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现(xiàn)业(yè)绩兑(duì)现的环节(jié)，即满足(zú)“自身产业周期向上(shàng)+AI加持(chí)下的业绩增厚机遇”的领(lǐng)域(yù)，比如，电子、计(jì)算机(jī)、传媒、通信。

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