为了(le)让自己的限售股解(jiě)禁后能获得好(hǎo)的回(huí)报，上市公司董事长雇(gù)人拉抬自家的股(gǔ)票价格，然后高位出货。

　　最近，中(zhōng)国证监会网站(zhàn)披露了一则行(xíng)政处罚决定(dìng)书，引发市场关注。时为新美星董事长(zhǎng)何德平和其配偶(ǒu)黄秀芳提供资金，委(wěi)托蒋维对新美星进(jìn)行“市值管理”，维(wéi)持、抬高公司股价(jià)，以(yǐ)便后续自(zì)己减持获利。蒋维跟毛(máo)明土、李传武(wǔ)合谋，控(kòng)制(zhì)35个(gè)证券账(zhàng)户(hù)，利(lì)用资金优势、持股(gǔ)优势，连续集中交易新美星，影响(xiǎng)公司股价(jià)，合计盈利4783.56万元。

　　最终(zhōng)，证(zhèng)监会(huì)对此操纵证券市(shì)场行为，罚没合计(jì)9567.12万元；还(hái)对何德平信息披露违法违规，给予警告，并处(chù)以40万(wàn)元罚款。

　　我们一起来看看，究竟是怎么回(huí)事。

　　董事长(zhǎng)雇人拉(lā)抬自(zì)家(jiā)股票

　　多人合谋操纵(zòng)股价

　　根据证监会行(xíng)政(zhèng)处罚决定(dìng)书披露的信息，新美星董(dǒng)事长、法(fǎ)定代表(biǎo)人(rén)、实际控制人何德平和他的妻子黄秀芳(fāng)当时(shí)向时任独墅湖索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的文化传播有限公司董事(shì)长蒋维，提供保(bǎo)证金约(yuē)3200万元(yuán)，这些钱部分来(lái)自他们所掌控的上海(hǎi)海得泽广投资管(guǎn)理(lǐ)中心(xīn)（普通(tōng)合伙(huǒ)）（简称海得泽(zé)广(guǎng)）减持(chí)“新美星(xīng)”所(suǒ)得(dé)。

　　他(tā)们提供资金的目的是，委托蒋(jiǎng)维(wéi)对“新(xīn)美星(xīng)”进行(xíng)“市值管理”，维持、抬高“新美星”股价，以便(biàn)何德(dé)平所持“新美(měi)星”限售(shòu)股于2019年4月26日(rì)解禁后能够获(huò)得好的回报(bào)。

　　蒋维在收到保证(zhèng)金后(hòu)，即开始利用控制的证券账(zhàng)户并联合其他市场(chǎng)资金在二级市场(chǎng)买入(rù)并交易“新美星”，且(qiě)在后续操作(zuò)中向黄(huáng)秀芳(fāng)反馈其操作情况。

　　据(jù)了解，这场操(cāo)纵股(gǔ)价，蒋维还找了两个帮(bāng)手共(gòng)同合谋。他(tā)经人介绍(shào)认识并联合毛(máo)明土、李传(chuán)武共(gòng)同操纵“新美星”；毛明(míng)土、李(lǐ)传武(wǔ)控制各自筹得的证券账(zhàng)户(hù)、资金开始与蒋维共同交易“新美星(xīng)”；在此期间，主要(yào)由蒋维与(yǔ)毛明土联系，传递(dì)、沟通(tōng)各(gè)自(zì)操盘情况，以利于两方交易(yì)决策(cè)，更好地共同(tóng)抬高“新美(měi)星”股(gǔ)价。

　　根据监管披露的信息，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，蒋维(wéi)联合毛明土、李传武(wǔ)控制“俞某华”等35个证券账户（简称账户组(zǔ)），交(jiāo)易“新美(měi)星(xīng)”。

　　2018年9月26日(rì)至(zhì)2019年6月(yuè)26日，“新美(měi)星”股价上涨33.11％，偏离(lí)同期创业板综指(zhǐ)26.09个百分点，偏离同(tóng)期(qī)行业指数25.95个百分点。账户组累计(jì)买入4583.44万(wàn)股，买入成(chéng)交金额5.82亿(yì)元，对应卖出4669.04万股(gǔ)，卖出(chū)成交金(jīn)额6.30亿元。

　　经(jīng)测算，在此期间，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土(tǔ)、李传武合谋，利用资金优势、持股优势(shì)，连(lián)续集(jí)中(zhōng)交易“新美星(xīng)”，影响股(gǔ)票交易价格，盈(yíng)利4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个账户拉抬股价(jià)、集中出货

　　违法(fǎ)获利近(jìn)4800万元

　　我(wǒ)们具(jù)体来看(kàn)看，蒋维联合毛明土、李传武，控制35个证券账户（简称账户组），是怎(zěn)么拉高(gāo)“新(xīn)美星(xīng)”股价，然后(hòu)出货，违法获利的。

　　总体(tǐ)来看，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，账户组连续集中交易“新美星”，申买量(liàng)占市场申买量(liàng)比例超20％的交易日有(yǒu)19天，峰值(zhí)达到42.61％；申卖(mài)量(liàng)占(zhàn)市(shì)场申(shēn)卖(mài)量比例超20％的交易日有11天，峰值达到37.66％。账户组持股总(zǒng)数(shù)占总(zǒng)股本比(bǐ)例自2019年(nián)3月(yuè)5日开始超过5％，持(chí)续至(zhì)2019年(nián)4月8日，2019年(nián)3月29日持流通股达到峰值，占流(liú)通股(gǔ)本的比例24.74％，持股占总股(gǔ)本的(de)比例8.13％。账(zhàng)户组具备资(zī)金优势(shì)和持股优(yōu)势。

　　具体来说，第(dì)一阶段，2018年(nián)9月(yuè)26日开始，账(zhàng)户组持续大量买入“新美星”，当日申买排名第一(yī)，竞价买(mǎi)入成交排名第一，至2019年2月28日(rì)期(qī)末持股(gǔ)量为期初持股量38.71倍，持股量显著增加。在此期间(jiān)，“新(xīn)美星(xīng)”股价(jià)累计上涨(zhǎng)12.57％，偏离同期创业(yè)板(bǎn)综(zōng)指3.33个百分点，偏(piān)离同期行业(yè)指数（882003.WI，下(xià)同(tóng)）5.53个百(bǎi)分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至(zhì)2019年4月3日，账户组集中拉抬(tái)“新(xīn)美星”，期末持(chí)股量较期初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中(zhōng)，账(zhàng)户组(zǔ)有两段典型的拉抬期间(jiān)：2019年3月(yuè)1日至3月6日，以不(bù)低于卖一价或市价(jià)申买3,729,100股，占账户组同期申买量(liàng)68.11％，对(duì)应成(chéng)交股数（不(bù)含对倒）3,555,817股，占(zhàn)同期市场成交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日至3月22日(rì)，以不低于卖一价(jià)或市(shì)价(jià)申买2,950,300股(gǔ)，占账(zhàng)户组(zǔ)同期(qī)申买量41.33％，对应(yīng)成交股数（不(bù)含对倒）为(wèi)2,803,665股，占同期市场成(chéng)交量22.20％。2019年3月1日至4月3日(rì)期间，“新(xīn)美(měi)星(xīng)”股价累计(jì)上涨36.46％，偏离同期创业板综指21.32个百分(fēn)点(diǎn)，偏离(lí)同期行业指数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至(zhì)6月26日，账户(hù)组集中(zhōng)卖(mài)出“新美星”。在(zài)此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏(piān)离(lí)同期创业板综指1.55个百(bǎi)分点，偏离同(tóng)期行(xíng)业指数1.03个百分点(diǎn)。

　　此外，操(cāo)纵期(qī)间，涉案账户组还多次实(shí)施盘(pán)中拉抬和对倒，并反(fǎn)向(xiàng)卖出(chū)获利的行为。经测算，扣除佣金和(hé)相关税费，账户组(zǔ)盈(yíng)利(lì)4783.56万(wàn)元。

　　辩称是委托理财、而非操纵股价

　　证监会不予采纳，罚(fá)没近亿元

　　关于操纵股价，何(hé)德(dé)平、黄秀芳及其代理(lǐ)人(rén)提出多点申诉意见，请求(qiú)不予处罚(fá)：

　　第一，没有操纵动(dòng)机(jī)。

　　第二(èr)，在(zài)案证据不足以证明蒋维受何德平或(huò)黄秀芳委托，联合他人操纵股价，一是“市值管理”不等同于“操(cāo)纵证券市场”；二是黄秀芳与蒋维(wéi)系委托理财关系，而(ér)非操纵股价；三是蒋维没有(yǒu)将(jiāng)其与毛明(míng)土、李传武等人讨(tǎo)论交易新美星的情况告(gào)知(zhī)黄秀芳或(huò)何德平，涉(shè)案(àn)股东名册并非黄秀芳(fāng)向蒋维提供，蒋维(wéi)也没有向黄秀芳反馈(kuì)过(guò)股东名册；四是蒋维没有与毛(máo)明(míng)土、李传武就各自账户交易(yì)新(xīn)美星的盈亏分配(pèi)进行约定(dìng)；五(wǔ)是蒋维账户组利益与(yǔ)何德平、黄秀芳索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的(fāng)利益并(bìng)不一致，何(hé)德平、黄秀芳不能控制蒋维账户(hù)组，蒋(jiǎng)维(wéi)获得(dé)黄(huáng)秀芳资金后部分用于偿还债务(wù)，部(bù)分(fēn)用(yòng)于(yú)非法(fǎ)活动，属于欺诈(zhà)或(huò)诈(zhà)骗。

　　第(dì)三，黄秀芳不应对毛明土账户组、李传武账户组交易行(xíng)为承担责任(rèn)。

　　第四，部分(fēn)账户(hù)不受蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传武控(kòng)制。

　　第(dì)五(wǔ)，不认(rèn)可黄秀芳(fāng)2020年11月25日询问笔录的合法性及真实性。

　　第六，何德平对黄秀芳向(xiàng)蒋维提供(gōng)款项不(bù)知情(qíng)、未(wèi)参与，且何德平与黄秀芳系(xì)独立法律主(zhǔ)体，即便夫妻或一致行(xíng)动人中一方存在不当(dāng)行为，不应推定或(huò)认(rèn)定另一方承(chéng)担责(zé)任。

　　另外(wài)，蒋维(wéi)、毛明土、李传武(wǔ)，及他们(men)的(de)代理(lǐ)人(rén)也(yě)就是(shì)否(fǒu)合(hé)谋、部分账(zhàng)户的控制关系、委托理财关系等提出(chū)了申诉意(yì)见。

　　对此，证监会回应(yīng)，经复(fù)核，对当事人及(jí)其代理人的主要(yào)陈述(shù)意(yì)见(jiàn)不予采(cǎi)纳。

　　证监会表示，本案为多个主体参与、多(duō)个环节(jié)实施、环环(huán)相扣、锁链式的上下游衔接(jiē)、合作，共同完成的操纵行为。在案(àn)证据(jù)可以证明，何德平(píng)、黄秀(xiù)芳向蒋维(wéi)提供资金(jīn)作为保证金，委托(tuō)其通(tōng)过二级市场交易影响新美星股价，蒋维(wéi)会向黄秀芳反馈交易情况；何德平(píng)知悉并(bìng)参与了本案行为；上述行为的实质是操纵(zòng)股价，并(bìng)非合法理财。在案证据可以(yǐ)证明，蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土(tǔ)、李(lǐ)传武(wǔ)有共(gòng)同影(yǐng)响“新美星”股价的意图和目标，共(gòng)同商议(yì)、谋划操盘、拉(lā)抬股价，并(bìng)且采取了联(lián)合(hé)影响股(gǔ)价的(de)行动，属于共同操纵行为。

　　关于违(wéi)法(fǎ)期间和责任承担(dān)，证监会(huì)表示(shì)，由于2018年9月26日(rì)至2019年2月14日期间蒋维控制的账户交易“新美(měi)星”客观上为(wèi)后续的合谋操纵起到一定程度锁(suǒ)仓的(de)作用(yòng)，并且(qiě)根据蒋(jiǎng)维笔录，毛明索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的土知道(dào)蒋(jiǎng)维(wéi)和上市公司的(de)合作，知道蒋维已经有一定底仓，才(cái)愿意买入“新美星”，因(yīn)此毛(máo)明(míng)土和(hé)李(lǐ)传武的违法期间与蒋(jiǎng)维、黄秀芳、何(hé)德平一致。在(zài)此基础上，在认定及处罚(fá)时将合谋各方(fāng)视为一个(gè)整体(tǐ)，不区(qū)别对待各方账户组(zǔ)。

　　证(zhèng)监(jiān)会(huì)认为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武上(shàng)述行(xíng)为违反了2005年《证券法》第(dì)七十七(qī)条第一项规定，构成2005年《证券法》第(dì)二百零(líng)三条所(suǒ)述的操纵证券市场行为。

　　根(gēn)据(jù)2005年《证券法》规定，证监会决(jué)定：就操纵证(zhèng)券市场行为(wèi)，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武(wǔ)没收违法所得4783.56万(wàn)元，并(bìng)处以(yǐ)4783.56万(wàn)元罚款，其中，对何德(dé)平、黄秀芳罚(fá)款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元(yuán)，对(duì)毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武分别罚款597.94万元(yuán)。

　　董事长信息披露违(wéi)法

　　被(bèi)予以警告并罚款(kuǎn)

　　另外，关(guān)于(yú)何德平(píng)信息披露违法的相关情况，行(xíng)政处罚决(jué)定书披露，在新(xīn)美星2016年4月(yuè)上市前，海(hǎi)得(dé)泽广代何德平(píng)、黄秀芳夫(fū)妇(fù)持(chí)有(yǒu)公司(sī)80万(wàn)股股份，占新美星上市时总股本的1％。上(shàng)市后，该部分(fēn)股票继续(xù)由海(hǎi)得泽(zé)广代持，海(hǎi)得泽广自2017年12月(yuè)19日开始减持“新(xīn)美星”股(gǔ)票(piào)，至(zhì)2018年12月27日减(jiǎn)持完毕。

　　关于何德(dé)平信息披露违法，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳及其(qí)代(dài)理人(rén)提出(chū)：第(dì)一，海(hǎi)得泽广与何德平(píng)、黄秀芳二人不存在代持，涉案股份系海得泽广为兰某代持，股份减持决策由(yóu)海得(dé)泽(zé)广和兰某作出(chū)，海(hǎi)得泽广将(jiāng)减持所(suǒ)得(dé)汇入黄秀(xiù)芳指定(dìng)账户的(de)原(yuán)因(yīn)系(xì)兰某向黄秀(xiù)芳归(guī)还借款本息(xī)。第二，涉案(àn)股(gǔ)份仅为1％，不具有(yǒu)重(zhòng)大性，不对投资(zī)者(zhě)决策(cè)产生(shēng)重大影响，情节轻微。第三，即便认定代持(chí)成(chéng)立，何德平对借款、还款等事项(xiàng)，不参与、不(bù)知情，没有主观过错，不应受(shòu)到处(chù)罚。综上，请求不予处罚。

　　对此，证(zhèng)监会(huì)回应，根据黄秀(xiù)芳、兰某等(děng)询问(wèn)笔录、海得泽广交易流水(shuǐ)、资金流水及相关银行账户流水，结合何(hé)德(dé)平(píng)、黄秀芳的(de)配偶关系，代持资金和(hé)减(jiǎn)持所(suǒ)得系家庭共同财产，可以认定海(hǎi)得泽广代何德平、黄秀芳持有新美星股票。当事(shì)人所提相(xiāng)关理由不具有事(shì)实(shí)和法律依据，不予采纳。

　　证监(jiān)会表示，何德平作为上市公司实际控制人，未如实告知上市(shì)公司上述持(chí)股情况，导致新美星在相关公告中(zhōng)均未披露相关情(qíng)况，导致(zhì)新美星违反2005年《证(zhèng)券法》第六十三条规定，何德(dé)平的行为构成2005年《证券(quàn)法》第一百九十三(sān)条第三款规定的情形(xíng)。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规定，证(zhèng)监会(huì)决定(dìng)：就(jiù)信息(xī)披(pī)露违法行为，对何德平给(gěi)予警告，并处(chù)以40万元(yuán)罚款。

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