5月迎来开门红(hóng)，A股成交额连续20日(rì)保持在1万亿以上(shàng)，市场对于人工智(zhì)能(néng)、消费、新能源等板块看(kàn)法分歧(qí)较大，截至(zhì)5月(yuè)4日，已有多家(jiā)券商发布了(le)5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒(méi)、银行关注度(dù)提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推(tuī)荐了(le)154只(zhǐ)金股(gǔ)，从行业来看，机械设备行(xíng)业板块暂时是(shì)5月机(jī)构人气最高的板块，占比(bǐ)接(jiē)近1成，银(yín)行板块罕见出现多只金股，两者一(yī)定程度与中(zhōng)特估概念(niàn)有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块(kuài)关注度提升最为(wèi)明(míng)显，计算机板(bǎn)块关注度(dù)则(zé)快速下降，这也与4月份行(xíng)情(qíng)走(zǒu)势(shì)相互印证(zhèng)，传媒板块率先突(tū)破，可能会(huì)成为(wèi)AI概(gài)念(niàn)笑(xiào)到(dào)最后的(de)那(nà)个(gè)。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸(mào)零售的关(guān)注度(dù)也(yě)小幅回暖，可能(néng)与(yǔ)淄(zī)博烧(shāo)烤和五一(yī)旅游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各家券商推(tuī)荐的金股标(biāo)的(de)集中度来看，150多只金股中，有22只(zhǐ)金股同时被2家及以上的(de)机构共同推荐。其中三只传媒股同时获(huò)得(dé)3家以上机构推荐，分别是三七(qī)互(hù)娱(yú)、腾(téng)讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块受关(guān)注(zhù)的逻辑(jí)也主要是(shì)两(liǎng)点：1.底部复(fù)苏，2.版号放(fàng)开后，新产品（游(yóu)戏）有望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾(gù)，小商(shāng)品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月(yuè)金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡(gòng)献(xiàn)其(qí)中(zhōng)绝大多数(shù)收益(yì)，海通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总体(tǐ)来看，34家券商(shāng)中(zhōng)仅11家券商金股策略盈利，收(shōu)益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不(bù)如近几期(qī)，主(zhǔ)要(yào)与大盘行(xíng)情的撕裂有关。

　　这(zhè)种(zhǒng)极端行(xíng)情的(de)演(yǎn)绎体现在热门金股上则表现为(wèi)“全军覆(fù)没”，8只同(tóng)时获得4家(jiā)机构的金股中仅(jǐn)宁德(dé)时中国人口第一大省，中国人口第一大省排名代涨幅(fú)为(wèi)正，腾讯控股(gǔ)、泸州老(lǎo)窖(jiào)则出现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商品城、精测电(diàn)子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数(shù)持保守(shǒu)看法

　　各(gè)大券商对五月(yuè)份的投资方向做(zuò)了预判，综合多家观点，券商(shāng)们(men)对五月的大盘的看法比较保守，建议多看少动，推荐较多的行业是电气设备(bèi)、消费(f中国人口第一大省，中国人口第一大省排名èi)、医药、军工，对地产(chǎn)股(gǔ)的走势机(jī)构(gòu)有分歧(qí)，区(qū)域规划、券(quàn)商、沪港通、个股(gǔ)期权则因(yīn)有事件驱动所以有短期(qī)的机会。

　　安信策略阐述了(le)美国股票投资的一个习(xí)语(yǔ)“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到10月股票市场(chǎng)的相对弱势(shì)。这有(yǒu)悖于现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场中(zhōng)，我(wǒ)们也发(fā)现了(le)明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他(tā)中国人口第一大省，中国人口第一大省排名年份均现下(xià)跌(diē)。如果(guǒ)统计5、6两个月的市(shì)场表现，则四年均报(bào)下跌，平(píng)均跌(diē)幅达(dá)7.8%。

　　民(mín)生(shēng)策略表(biǎo)示(shì)经济的(de)微刺激(包(bāo)括重(zhòng)大项目(mù)的陆续推出和开(kāi)工)不会停止;同时(shí)，管理层对信(xìn)用风险及资产价(jià)格风(fēng)险(xiǎn)的容忍度正(zhèng)在(zài)降低，但在(zài)投资缺口重回(huí)下行通道、通胀(zhàng)继(jì)续低位(wèi)徘徊的经济周期(qī)格局下，只托不举、定点发力的“微刺(cì)激”难(nán)以扭转市场有底无高度的现(xiàn)状。

　　申(shēn)万(wàn)策略认(rèn)为(wèi)市场依然维持震(zhèn)荡格局，长期(qī)看二级市场估值(zhí)体系国际化是趋势，优质成长有望迎来(lái)深(shēn)蹲起跳的机会，可以做一把反(fǎn)弹，国企改革红利(lì)释放(fàng)非常(cháng)值得期待。

　　招商策略判断在(zài)去杠杆(gān)的(de)背景下，要么(me)减少(shǎo)负债，要么增加资(zī)本，减负(fù)债会带来(lái)经济(jì)收(shōu)缩压(yā)力，增(zēng)资本会带来股(gǔ)票供给压力，市场(chǎng)尚未走出这种被动(dòng)局面(miàn)的影(yǐng)响。PMI数(shù)据显示经济下行压(yā)力(lì)暂时有(yǒu)所缓和，但尚(shàng)无法(fǎ)期望经(jīng)济会(huì)出现(xiàn)持(chí)续或者大幅(fú)改善;资金利率(lǜ)的回(huí)落是(shì)衰退(tuì)性的，不意味(wèi)着流动性出现主动式改善;风险偏(piān)好受(shòu)刚(gāng)性兑付打破预期(qī)影响仍难以出现(xiàn)改善;IPO开闸预期增加股票供给担(dān)忧。总体上仍维持二季度投资策略观点，谨慎(shèn)为上，保(bǎo)持低仓(cāng)位;相对来(lái)说，中盘股如医药、家(jiā)电(diàn)、汽车、食(shí)品饮(yǐn)料(liào)等一线白(bái)马(mǎ)等业绩(jì)增长确定性高、估值不(bù)高，可以有相对收益(yì)。(关键词(cí)：医(yī)药(yào)、食品饮(yǐn)料等白(bái)马股(gǔ))

　　海通策(cè)略展望5月市场(chǎng)环(huán)境，一些(xiē)积极因(yīn)素(sù)正出现(xiàn)，将给(gěi)市(shì)场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思维(wéi)仍(réng)在(zài)，悲观(guān)预期或修正(zhèng)。(2)微观面，部分(fēn)龙头(tóu)成长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策性、事件性亮点望提振市场情绪。从管理层的(de)政策取向(xiàng)来看，短(duǎn)期打(dǎ)破概率偏低，震(zhèn)荡(dàng)市特(tè)征没变。短期市场下跌后5月有(yǒu)些积(jī)极因素出(chū)现，建议备战回调后(hòu)的反弹。

　　中信(xìn)策略分(fēn)析称，首先，A股(gǔ)盈利增速下行确(què)立，并将继续;其次，前期小批多(duō)次的(de)微刺激下，市场对短期经(jīng)济预(yù)期偏乐(lè)观，而(ér)实际政策效果难以对冲来自房地产(chǎn)等领域(yù)带来的经济下行(xíng)动(dòng)能，基本(běn)面预(yù)期很有可能(néng)下修(xiū);再次，改革和结构调(diào)整依(yī)然(rán)是政策主要目标，政府不托底(dǐ)，政策不全面(miàn)放松(sōng)的情(qíng)况下，房地产风险发酵，IPO重启对风(fēng)险偏好都有(yǒu)不利影响(xiǎng)。监管部门的维稳措施亦难以改(gǎi)变基(jī)本面弱平衡(héng)向下打破的趋势，5月份(fèn)市场仍(réng)将(jiāng)继续维持弱势下跌格(gé)局。

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