“非农(nóng)之夜”不平静！

　　6月(yuè)2日(rì)，美国劳工部(bù)数据显(xiǎn)示，美国(guó)5月(yuè)非农新增(zēng)就业(yè)33.9万人，几(jǐ)乎(hū)是估计中值19.5万的两倍，为2023年1月以(yǐ)来最大增幅。5月失业率为(wèi)3.7％，高于前值(zhí)3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以(yǐ)来新高。

　　非农(nóng)就业数据公布后，美国国(guó)债(zhài)价格(gé)盘(pán)中(zhōng)跳水(shuǐ)，收(shōu)益(yì)率拉升，对利率前景(jǐng)更敏(mǐn)感的两年期美债收益率日内升幅扩大到(dào)10个(gè)基(jī)点以上(shàng)；美元指数(shù)迅速转(zhuǎn)涨，摆脱两周低位。互换(huàn)合约(yuē)定价(jià)显(xiǎn)示，投资者预期的美(měi)联储7月(yuè)加息几率增加，预计未来两(liǎng)次(cì)会议期间(jiān)将加息25个(gè)基点(diǎn)，6月加息的几率不到50％。

　　三大美国股指(zhǐ)集(jí)体高开，早(zǎo)盘均曾涨超1％，午盘刷新日(rì)高(gāo)时，道琼斯工业(yè)平均指数涨(zhǎng)超740点、涨超2.2％，标(biāo)普500指数涨近1.7％，纳斯达克(kè)综合指数(shù)涨近1.2％。 最终，三大指数连续两日(rì)集体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨(zhǎng)幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔(ěr)讲话暗示(shì)12月放缓加息(xī)当天(tiān)以来最(zuì)大收盘涨幅 报33762.76点(diǎn)，创(chuàng)5月1日以来收盘新高。标普收涨(zhǎng)1.45％，创5月(yuè)5日苹果(guǒ)一季报公(gōng)布次日以(yǐ)来最大涨幅(fú)，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标普均创去(qù)年4月(yuè)以来(lái)收盘新高。

　　国际原油盘中涨近3％，美(měi)油继续脱离两个月低(dī)谷，但未能抹平全周跌幅(fú)，和布油均(jūn)三周(zhōu)来首次累跌，市场焦点转向(xiàng)本周(zhōu)末(mò)的OPEC+会议。黄(huáng)金在美元(yuán)和(hé)美债收(shōu)益率反弹的(de)打击下持(chí)续下行，创两(liǎng)周多来最差单日表现。

　　东证衍(yǎn)生品(pǐn)研究院分(fēn)析师徐颖表示，就(jiù)5月新增就业人数而言，美国劳(láo)动力(lì)市场存(cún)在韧性。可以看到(dào)，5月美国非农新增就业(yè)33.9万人，好于(yú)市(shì)场预期的19万人，同时4月非农从25.3万上(shàng)修(xiū)至(zhì)2韵母带ao的字有哪些，带韵母ao的字有哪些字5.4万，3月非(fēi)农从16.5万上修至21.7万，4月和3月(yuè)合计上修9.3万(wàn)人，2023年至今平均每(měi)月新(xīn)增(zēng)就业31.4万(wàn)。

　　具体(tǐ)来看，5月新增就业(yè)主要集中在教(jiào)育与医疗(liáo)（+9.7万(wàn)）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以(yǐ)及政(zhèng)府部门（+5.6万），信(xìn)息行业(yè)就业人数减(jiǎn)少(shǎo)，私(sī)人服务行业(yè)整体表现好于4月，生(shēng)产(chǎn)部门就业稳定，建筑(zhù)业表现亮眼，与近期(qī)房地(dì)产市(shì)场的反弹一致(zhì)，建(jiàn)筑业(yè)新(xīn)增就业2.5万人，制造业中非耐用品生(shēng)产连续(xù)三(sān)个月(yuè)就业(yè)人(rén)数(shù)减少(shǎo)，与制造业目前持续收缩(suō)的(de)状态(tài)吻合。同时(shí)她(tā)指(zhǐ)出(chū)，5月(yuè)非农就业报告也显示出就业市场边际降(jiàng)温的更多迹象，5月失(shī)业人数增加44万至640万(wàn)，失业率从3.4％回升至3.7％，高于(yú)市场预期的3.5％。后续随着各行(xíng)业裁员人(rén)数的(de)增加，失(shī)业率预计会继(jì)续回(huí)升，但3.5％的失业率水平基本是60年代以来(lái)的最低水平，在(zài)失业率回(huí)升至4％之(zhī)前，预计还不会引发市场和官方(fāng)的明显担忧。

　　此外，劳动参与率稳定在(zài)62.6％，4月职位空缺数量回升，就业市场供(gōng)需(xū)矛(máo)盾仍在，但随(suí)着需求降温，已经有所缓解，体现(xiàn)为工资上(shàng)涨压力开始(shǐ)降温，5月工(gōng)资增速环(huán)比(bǐ)回落至0.3％符合市场预期，同比降至4.3％，低于市场(chǎng)预(yù)期，工(gōng)资对通胀的助(zhù)推作用缓解后，核心通胀压力减(jiǎn)弱，美韵母带ao的字有哪些，带韵母ao的字有哪些字联储进(jìn)一步加息的必(bì)要性降(jiàng)低。

　　她表示(shì)，美联储6月利率会议“按兵不动”是大概(gài)率事件(jiàn)，还需要关注后(hòu)续公(gōng)布的5月(yuè)美(měi)国(guó)通胀数(shù)据，当(dāng)前的就业市场(chǎng)状态可以支撑在通胀(zhàng)压力较大时(shí)继续加息。美联储利率会议落(luò)地前(qián)，市场(chǎng)步入振(zhèn)荡盘整(zhěng)状态，预计美元指(zhǐ)数在105附(fù)近(jìn)偏强运行，随着美(měi)国政府债(zhài)务上限问题落地，美(měi)债收益(yì)率风险偏向上行，预计国际金价(jià)在1950美(měi)元(yuán)/盎(àng)司附近(jìn)筑底。

　　又有变数？欧佩克+可能会进(jìn)一(yī)步减产

　　据消息人(rén)士声称(chēng)，在周日（6月4日）的部长级(jí)会议上，欧佩克+可能会宣(xuān)布(bù)进一步减产，以提振原(yuán)油价(jià)格。

　　据悉，可(kě)能的(de)选项(xiàng)之一(yī)是额外减产(chǎn)约100万桶(tǒng)/日。而此(cǐ)前有报道称，欧佩克+不太可能在会议上决定进(jìn)一(yī)步(bù)削减(jiǎn)石油产能。

　　虚虚实实(shí)的消息意味着(zhe)更多的不(bù)确定性，结果仍然(rán)不(bù)明朗。眼(yǎn)下欧佩克+面临诸多挑战，不仅成员国之(zhī)间(jiān)相互争吵(chǎo)，美国、加拿大和巴西等(děng)国家(jiā)还在蚕(cán)食该集团(tuán)的市(shì)场(chǎng)份额，这也(yě)让分析师们左右为难(nán)。

　　随(suí)着经济前景的恶化，欧(ōu)佩克+成员(yuán)国在4月(yuè)份(fèn)承诺，从5月份开始自愿减产，不(bù)过这些行动都未能止住油价的下跌势头(tóu)。

　　上(shàng)周，沙特能源大(dà)臣威胁要进一步减产，他告(gào)诫(jiè)投(tóu)机者要(yào)“当心”。两(liǎng)天后，俄罗斯副总理诺(nuò)瓦(wǎ)克则与沙特能源(yuán)大臣唱了反调，这位俄罗斯(sī)官员表示，他(tā)认为欧佩克+本周末(mò)不(bù)可能减产，布伦(lún)特油价(jià)可能(néng)会在年底前(qián)自行回(huí)升至每桶80美元。

　　数据和(hé)分析公司OANDA的(de)高级市(shì)场分析(xī)师Edward Moya表示：“没(méi)有人想在欧佩(pèi)克+会议之前做空原油，交(jiāo)易员永(yǒng)远不应该(gāi)低估沙(shā)特在(zài)欧佩克+会议期(qī)间采(cǎi)取行动的可能(néng)。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示(shì)，欧佩克(kè)+希望维持石油市场(chǎng)稳定，我们将毫不(bù)犹豫(yù)地做(zuò)出任何决定，以(yǐ)使市(shì)场更加平衡。他似(shì)乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析师认为，进(jìn)一步减(jiǎn)产的可能性为(wèi)40％。他们写道：“各(gè)国石油(yóu)部长们(men)决(jué)心(xīn)避免(miǎn)重蹈2008年的覆(fù)辙，当时全球经济(jì)和金(jīn)融稳定突然(rán)崩(bēng)溃，导致(zhì)原油价(jià)格在六个月内(nèi)从(cóng)逾(yú)140美元跌(diē)至35美(měi)元(yuán)。”

　　泽连斯基(jī)：俄乌冲突期间(jiān)，乌克兰(lán)不会成为北(běi)约成(chéng)员！

　　当(dāng)地(dì)时间6月2日，乌克兰总统泽连斯(sī)基在与爱(ài)沙(shā)尼亚总(zǒng)统(tǒng)的联(lián)合新(xīn)闻发布会上表示(shì)，在俄(é)乌冲突进行(xíng)期间，乌克兰不(bù)会成为北约成员。泽连斯(sī)基(jī)说(shuō)，不是(shì)因为(wèi)不想(xiǎng)，而是因为目(mù)前很(hěn)难。乌克兰只是希望北约合作伙伴听到声音，这一点(diǎn)非常重要。

　　同时，他指(zhǐ)出(chū)，乌克兰在成为北约成(chéng)员(yuán)国之前需要更(gèng)多(duō)安全(quán)保障，乌克兰需要(yào)把这些保(bǎo)障都写(xiě)在(zài)纸上，直到乌克兰能真正获得(dé)安(ān)全(quán)保证，有(yǒu)资格成为北约成员。

　　据参考(kǎo)消息援引(yǐn)俄新(xīn)社莫斯科5月31日(rì)报道(dào)，英国(guó)《金融时(shí)报》援引(yǐn)知情人士的话报道(dào)称，乌(wū)克兰总(zǒng)统泽(zé)连斯基向(xiàng)北约(yuē)各国(guó)领导人明确表示(shì)，除非(fēi)向基辅提供加入北约(yuē)的路线(xiàn)图，否则他(tā)将(jiāng)不会出席7月举行的(de)维(wéi)尔纽斯峰会(huì)。此外，泽连(lián)斯基6月(yuè)1日在(zài)访问摩(mó)尔多瓦时表(biǎo)示(shì)，乌克兰(lán)已经做好了加入北约的准备，基辅正(zhèng)在等(děng)待(dài)北约(yuē)接纳乌(wū)克兰。

　　对乌克兰近期加(jiā)入北约一事，法(fǎ)国、德国等(děng)北约(yuē)国(guó)家持反对意(yì)见。

　　德国国外(wài)长贝尔伯克当地时间(jiān)6月1日在(zài)奥斯陆(lù)参(cān)加北约外(wài)长会期间表示，德国不认为北约应该在(zài)近期内接纳乌克兰。此外，包括(kuò)法国在(zài)内的其他一(yī)些(xiē)北约(yuē)成员国也不希望乌克兰(lán)迅速成为北约成员国，而只是希望为乌(wū)克兰提供安全保障。

　　进(jìn)入6月，在宏观(guān)市场情绪回(huí)暖影响下，大宗商品市场出现普(pǔ)涨(zhǎng)行(xíng)情(qíng)。从海外宏观层面来(lái)看(kàn)，美国(guó)债务上限(xiàn)危机“闹剧”落幕，美国参(cān)议院(yuàn)通过债务上限法案，暂时取消(xiāo)了政府31.4万亿美元的债务上限，避免(miǎn)了可能出现的美国有史以来(lái)首次违约，使得市场避险(xiǎn)情绪消(xiāo)退。同时在美联储本(běn)月(yuè)会议或暂停加息(xī)的预期推动下，美元指数回落(luò)至一周低点，对风险资产的压制(zhì)减弱。

　　国内方面，中国5月财新(xīn)PMI重返50上方，好(hǎo)于预期的数据改善了市场情绪，同时(shí)市场也在翘(qiào)首等待(dài)新一轮(lún)稳(wěn)增长政策的出台。

　　天胶价格重返万(wàn)二(èr)关口

　　周五，在市场情绪回暖的带(dài)动下，天然橡胶期货价格回升(shēng)。截(jié)至收盘，天(tiān)然橡胶期货主力(lì)合约站上12000元/吨的整数关口。纵(zòng)观本周，沪胶期货(huò)主力价格表现振(zhèn)荡微(wēi)升，周度收(shōu)涨1.05％。整体来(lái)看，本周国内天胶市场利好支撑疲软，胶价(jià)维持宽幅振荡格局。

　　可以看到，近(jìn)两个月以来，天然橡胶市场消(xiāo)息比较热闹(nào)，前有云(yún)南旱灾消(xiāo)息发酵，后有收(shōu)储传闻(wén)，然而天然(rán)橡胶期价终究支撑不力，逐(zhú)步归(guī)于平(píng)静(jìng)。从整个(gè)5月行情(qíng)来(lái)看，生意社指出，5月(yuè)天然橡胶行情上(shàng)半(bàn)月上行(xíng)，下半月回调，全月呈倒“V形”走势。生意社商(shāng)品行情分析系(xì)统监测显示，5月沪胶持续小幅波动，12000元/吨点(diǎn)位(wèi)轻(qīng)易被(bèi)破，行情维持偏(piān)弱振荡。综合来看，5月天(tiān)然橡胶(jiāo)盘面微涨1.04％，行情短期受(shòu)消(xiāo)息提振有小幅上行，但市场供多需少(shǎo)，终究无力支撑，上(shàng)行态势转而向下。

　　五一假(jiǎ)期归(guī)来，市(shì)场传言称国储今年(nián)将收储10万吨天然橡胶(jiāo)新胶，天胶价格应(yīng)声上涨(zhǎng)，影(yǐng)响持续多(duō)日。直至5月月中，收储(chǔ)传闻叠加产(chǎn)区降雨，市场氛(fēn)围再次提升，沪胶(jiāo)突破12300元/吨，国产全乳现(xiàn)货胶主流报价(jià)至11880元/吨(dūn)。而后该消息始终未得到证(zhèng)实(shí)，市场影响逐步消失(shī)匿迹。

　　可以看到(dào)，继此(cǐ)前云南(nán)干旱传闻发酵后(hòu)，5月以收储(chǔ)为核心展开的新一季交割品博弈仍然激(jī)烈。中信建投期货能化分析师童长(zhǎng)征表示，天然(rán)橡(xiàng)胶此(cǐ)轮的(de)上(shàng)涨(zhǎng)与下跌，与收储这一传闻息息相关(guān)。他指出(chū)，国储收储的政治、战略(lüè)意义大于经济意(yì)义，橡(xiàng)胶与石油、钢铁、煤炭(tàn)并称为四大工业原料，是关系国(guó)计民(mín)生、国防安全的重要战(zhàn)略物资(zī)。毫(háo)无疑问的是，对(duì)于全球来说，天然(rán)橡胶是严重过(guò)剩的。但(dàn)要考虑(lǜ)到一(yī)个事实：中国的天然橡胶的自给率不(bù)足20％，高(gāo)度依赖进(jìn)口(kǒu)。从中国本(běn)身的天然橡胶来(lái)说，是供(gōng)不应求的(de)。因此(cǐ)，在当前诡(guǐ)谲多变的国(guó)际政治格局(jú)中，对天然橡胶(jiāo)的储备其实是有很高的必(bì)要(yào)性(xìng)。

　　“此(cǐ)前橡胶(jiāo)收储传闻的收储(chǔ)量为(wèi)10万(wàn)吨，收储的对象是国产(chǎn)全(quán)乳胶（即期货交割品）。10万吨(dūn)的量(liàng)相对(duì)于整个天然橡胶的年产量(liàng)来说非常(cháng)小，不过才占0.7％，即便对(duì)中国(guó)全年的消费量来说也只占1.7％。从这个角度(dù)来说，对天然(rán)橡(xiàng)胶整体(tǐ)的供求几无(wú)影响。但(dàn)是如果收储的对象(xiàng)是交割品的话，性质就不同了。因为目前全(quán)年国产全乳的最大产量不过(guò)30万吨（去(qù)年仅17万吨(dūn)，今年估计在20万—25万吨），那么收储的量其实(shí)占到相当全年交割品(pǐn)产量(liàng)的1/3—1/2，这是非(fēi)常大(dà)的一个比例。”在童长征看来，如果国(guó)储(chǔ)轮储橡胶事件(jiàn)成(chéng)立(lì)，根据交(jiāo)割品的供求(qiú)判断(duàn)影(yǐng)响，再结合(hé)历史上收(shōu)储(chǔ)的影响，RU的价格有可能会更上一层楼。但(dàn)是，由于整个事件的进程会非常缓慢，价格的(de)反应不会即刻见效。

　　供应旺季来袭 基本面(miàn)难言乐观

　　进入(rù)6月，伴(bàn)随着物候条(tiáo)件(jiàn)的(de)改变，产区全面开割上(shàng)量，橡胶供应旺季到(dào)来，然而(ér)天胶下游(yóu)需求并未有趋(qū)势性改善，胶价上涨动能驱动依旧缺乏。

　　国投安信期货能化分析(xī)师胡(hú)华钎告(gào)诉记者，目前(qián)全球天然(rán)橡胶供应进(jìn)入(rù)季节(jié)性的增产期，中国云南天然橡(xiàng)胶产(chǎn)区(qū)加速恢(huī)复开割(gē)，预(yù)计6月中旬全面开割，海南产区(qū)已经全面开(kāi)割，海外越南天然橡(xiàng)胶产区也全(quán)面开割，目前主(zhǔ)要产胶国产区逐渐(jiàn)进入雨季(jì)，物候条件(jiàn)已经由差变(biàn)好(hǎo)。但是由于目前天然橡胶(jiāo)上(shàng)游(yóu)原料价格相对偏低，胶农割胶积极性不(bù)高，加工厂(chǎng)利润也偏低，工厂加(jiā)工积极性(xìng)也不高。

　　大地期货橡胶研究员唐(táng)逸表示(shì)，后(hòu)续橡胶供应端将逐步恢复正常(cháng)，产量(liàng)逐渐增加。目前云南产(chǎn)区(qū)大面积(jī)开(kāi)割(gē)，预计后市(shì)仍有较(jiào)多降(jiàng)雨(yǔ)，干旱情况已得(dé)到(dào)缓解。海南日收胶量(liàng)在3500—4000吨/天，供应(yīng)相对(duì)正常。泰国东(dōng)北部产区逐步上量，南部产出(chū)仍在低(dī)位，本周以及(jí)下周预计(jì)雨(yǔ)水较多。越南、柬埔寨产区已大面积开割，原料数量逐(zhú)步增加。同时(shí)根据历史降雨(yǔ)数据来看(kàn)，厄尔尼诺现象下橡胶产区降(jiàng)雨量(liàng)虽然处于历史均值以下的概率较高，但由于季节性(xìng)的因素，降(jiàng)雨(yǔ)绝对数量仍然能够保(bǎo)证。因此(cǐ)，他预计后(hòu)市“厄尔尼诺”现象不会是(shì)引发行(xíng)情上涨的主要因素。

　　从(cóng)需求端来看，东证(zhèng)衍生品研究院能化高级分析(xī)师曹璐(lù)表示，目前(qián)轮胎厂家外贸订(dìng)单量较(jiào)为(wèi)充足(zú)，对开工率形成一定支(zhī)撑，加上轮胎用原料(liào)价(jià)格处于低位，轮胎(tāi)厂家开工积(jī)极性尚可。而内销市场需求表现(xiàn)依(yī)然(rán)偏弱(ruò)，各层(céng)级经销商仍以消(xiāo)耗前期库存为主，对后市较为悲观、谨慎补(bǔ)货。

　　隆众资讯最(zuì)新数据显示，目前下游外贸订单充足(zú)，加之内销订单缺货现(xiàn)象仍存，企业排(pái)产积极性不(bù)减(jiǎn)。半钢胎样本企业产能(néng)利用率(lǜ)为(wèi)77.43％，环比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过全(quán)钢胎(tāi)厂(chǎng)开工小降，个别企业(yè)因(yīn)内(nèi)销(xiāo)出货压力(lì)加大(dà)，为控制成品库存压力(lì)，存适度降负(fù)现(xiàn)象(xiàng)，全钢(gāng)胎样本企业产能利用率(lǜ)为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为，目前天(tiān)然橡胶基(jī)本面处(chù)于供(gōng)需两弱的格局中，尤其是下游需求(qiú)分歧较(jiào)大(dà)。“主要是不(bù)同的市场主(zhǔ)体(tǐ)预期不同(tóng)，但是整体来(lái)说(shuō)此前(qián)市场(chǎng)对今年的预期(qī)过高。从下游轮(lún)胎行业(yè)来看，今年以来国内(nèi)轮胎开工、产(chǎn)量和出口(kǒu)同比(bǐ)数(shù)据还是不错的(de)，反映国内实际需求并不差。但是从汽车行业来看，由于汽(qì)车刺激政策退出(chū)，今年国(guó)内汽车市场相对疲软，价(jià)格战等负面消息较(jiào)多，市场总体上偏悲观(guān)。此外，青岛地区天(tiān)然橡胶(jiāo)现货库存持(chí)续攀升，有(yǒu)些人认为是(shì)国内需求不行，但是(shì)其实是(shì)进口过多导致的。”

　　在胡华钎看来，目前主(zhǔ)要还是宏(hóng)观(guān)面(miàn)主导胶价走势，一方面中国经济复苏进程、人民币汇率波动(dòng)；另一方面美联(lián)储(chǔ)加息进程，以(yǐ)及美国(guó)银行(xíng)危机和美债上限问题等(děng)。看向(xiàng)下半年，他认为天然橡(xiàng)胶基本(běn)面仍然缺乏(fá)指引，只有(yǒu)天气和轮储(chǔ)仍有可能“掀(xiān)起波澜“，而(ér)宏观面预(yù)计比上半年(nián)好，比(bǐ)如(rú)美联储加息步伐暂缓、国(guó)内经济回暖(nuǎn)等，因此(cǐ)对天然(rán)橡胶(jiāo)市(shì)场不宜过度悲观。

　　“短期市场没有明(míng)确方向，主(zhǔ)要(yào)跟随宏(hóng)观因素波动。”唐逸认为，“供应(yīng)端仍然是主(zhǔ)导后市胶价走势的(de)主(zhǔ)要因素，随着各产区开(kāi)割后产量逐渐增加，海外(wài)恢(huī)复速度仍然偏慢，预计干胶的(de)数量(liàng)并不会少，包括今年交割品的数量。我们中(zhōng)期(qī)观点仍然偏(piān)空，后市预计存在下跌的空间。”

　　曹璐则表示，在供给端(duān)没有天气影响的情况下，后续主(zhǔ)导胶价的(de)因(yīn)素主要在需求端。从下半年来看，外(wài)需(xū)受海(hǎi)外经济衰退和汽(qì)车半导体短缺影响，预计难有起色。外需走(zǒu)弱也导致海外货源涌入国内，对国内现货(huò)端构(gòu)成压力。内需(xū)方面(miàn)，春节前(qián)市场基(jī)于内需复(fù)苏(sū)的逻辑，已经(jīng)出现一波反弹行(xíng)情(qíng)，但节后市场从交易预期开(kāi)始转向交易现实，由于国内需求复(fù)苏不及预(yù)期，胶(jiāo)价因(yīn)此(cǐ)持续承压(yā)运(yùn)行。整体来(lái)看，她表示短期(qī)胶价(jià)基本面缺(quē)乏向上驱动，只有价格的绝对低位才(cái)能刺(cì)激(jī)有(yǒu)效(xiào)的去库和资金再次做(zuò)多的意愿(yuàn)。后(hòu)续还需继续关注天气端(duān)是(shì)否(fǒu)有(yǒu)扰动因素，一旦天气出现异(yì)常状况，或将(jiāng)带来(lái)新的阶(jiē)段性行情。（有删(shān)减）

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