美国银行业危(wēi)机持续！

　　危机升级，美地区(qū)银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其中包括资产出售，可能出售(shòu)所有(yǒu)业务(wù)或部(bù)分业务(wù)。该行(xíng)已经为此(cǐ)聘(pìn)请多(duō)家顾问。

　　这(zhè)是(shì)继(jì)西太平洋合众银行（PACW）之后(hòu)又一(yī)家地区银行传出考虑可能出售的消息。本周(zhōu)三美股盘后，因媒体称该行考虑包(bāo)括出售在内的(de)战略选择(zé)，但鲜有感兴趣的潜在买家，此(cǐ)后收跌逾(yú)4％的该(gāi)行股(gǔ)价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银行发布声(shēng)明确(què)认(rèn)了周三的媒(méi)体消息，称在和多位潜在(zài)的(de)投资(zī)者商谈，还表示，其核心存款3月以来已经(jīng)增长，在第一(yī)共和(hé)银行被出(chū)售后，该行并未经历超出正常水平的存款流失。

　　但西(xī)太平(píng)洋合众(zhòng)银(yín)行股(gǔ)价(jià)继(jì)续(xù)暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西(xī)部(bù)银行此后(hòu)表示(shì)，关(guān)于该(gāi)行磋(cuō)商出售资产(chǎn)等(děng)战略(lüè)选项的媒体报道“绝对失实(shí)”。此后，该行股价跌(diē)幅收窄到40％以内。西太平洋合众银(yín)行跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一(yī)家(jiā)让地区(qū)银(yín)行(xíng)危机火上浇油的第一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数(shù)下(xià)跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达(dá)克(kè)综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性(xìng)银(yín)行(xíng)股重挫，KBW银(yín)行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行收(shōu)跌50％，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银(yín)行收(shōu)跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参(cān)议院银行(xíng)委员会就近期大型(xíng)银行倒闭事件举(jǔ)行听证(zhèng)会。会上，银行监管专家表示(shì)，管理不善是导致破产(chǎn)的主(zhǔ)要原因。美国商会副主席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会(huì)上表(biǎo)示，硅(guī)谷银行、签(qiān)名银行和第一共(gòng)和银行(xíng)有非常独(dú)特的商(shāng)业模(mó)式，硅(guī)谷(gǔ)银行专注于资本(běn)密集型的科技以及(jí)生(shēng)物(wù)医学初创企业(yè)；第一共和银行集中(zhōng)于财富管(guǎn)理(lǐ)；而签名银行则有大量的数字资产风(fēng)险。在听(tīng)证会(huì)上，专家们明确将最近银行倒闭潮归(guī)咎于行政管理不善，同时他(tā)们担心银行倒闭(bì)会将美国经(jīng)济(jì)拖入衰退。专家和议员们也表示，美(měi)联储存在监管(guǎn)失(shī)误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人士周四报(bào)道(dào)，美国联邦和州政(zhèng)府(fǔ)官员正在(zài)评估近几天银行股大幅(fú)波动背后(hòu)存(cún)在“市场操(cāo)纵(zòng)”的可能性，白(bái)宫方面也表示将监控“健康(kāng)银行(xíng)面临的做空(kōng)压力”。美股地区银行(xíng)股本周大(dà)幅(fú)下(xià)跌，西太(tài)平(píng)洋合(hé)众银行累(lèi)跌近(jìn)70％。根(gēn)据分析公司Ortex的(de)数据(jù)，做(zuò)空者(zhě)仅在周四就通过做空某些地区银(yín)行获利(lì)3.789亿美元。消(xiāo)息人(rén)士称，鉴(jiàn)于(yú)地区银行基(jī)本面强劲且资本充(chōng)足(zú)，近几(jǐ)日(rì)，做空活动增加和股市波(bō)动已引起(qǐ)官员及(jí)监(jiān)管机构越来(lái)越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国(guó)银(yín)行体系(xì)动荡之际(jì)，近一半的美(měi)国(guó)人担(dān)心他们在(zài)银(yín)行(xíng)或其他金融机构账户上的钱的安全。总共有48％的美国(guó)成年(nián)人(rén)表示他们(men)担心自(zì)己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这(zhè)些最(zuì)新数据与2008年雷(léi)曼兄弟破产后(hòu)不久(jiǔ)的数据(jù)相(xiāng)似。当时有45％的美国(guó)成(chéng)年人表示，他们非(fēi)常或中(zhōng)度担心自(zì)己资金的安全。尽管盖洛普并未在银(yín)行业(yè)较为(wèi)平静(jìng)的时期测(cè)量过(guò)这一数据，但(dàn)2008年(nián)12月的数据显示(shì)，在危机(jī)得到解决后(hòu)，人们对(duì)存款安全(quán)的担忧略有(yǒu)减少，这(zhè)表明对存款安全的高度(dù)担忧可能并非美国人的常(cháng)态。

　　俄(é)罗斯两处石油(yóu)化工厂遭无(wú)人机袭击

　　据塔斯社报道，当(dāng)地时间5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯托夫州的诺(nuò)沃沙赫金斯基石化(huà)厂遭到(dào)一架(jià)无人机袭击，并引(yǐn)发了火灾。据(jù)介绍，一架无人机撞击了该工(gōng)厂(chǎng)的(de)在建厂房间连廊，随后发(fā)生(shēng)爆炸并引(yǐn)发(fā)火灾。

　　塔斯(sī)社当(dāng)天还(hái)报道称，另一处位于(yú)俄罗斯克拉(lā)斯诺达尔边(biān)疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人(rén)机袭击，导(dǎo)致一储油(yóu)罐发生火灾，总(zǒng)过(guò)火面积为400平方米。

　　两起事件中均没(méi)有造成(chéng)人(rén)员伤(shāng)亡，火(huǒ)灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加(jiā)息25个(gè)基点

　　当地(dì)时(shí)间5月4日，欧洲央行召开货币(bì)政策会议，决定将欧(ōu)元(yuán)区三大关键(jiàn)利率均上(shàng)调25个基点。主要再(zài)融资利(lì)率、边际借贷利率和(hé)存款(kuǎn)机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月(yuè)以来已连续7次上调关键利率，以(yǐ)期阻止通(tōng)胀(zhàng)。不(bù)过专(zhuān)家预(yù)计(jì)，要将通胀率降至2％的目标还需要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退担忧(yōu)压制，外(wài)盘原油大(dà)幅下跌。受外盘原油大幅(fú)走低带动(dòng)，内盘(pán)原油“五一(yī)”假期后跳空(kōng)低开，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨(chén)，美联储(chǔ)如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已(yǐ)累计加(jiā)息500个基点(diǎn)，这一区间仅略低于2008年大(dà)衰退前(qián)的利率峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合约(yuē)微(wēi)跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年12月以来的最(zuì)低水平；ICE布伦(lún)特原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士(shì)纷纷表示，近期(qī)原(yuán)油(yóu)暴跌主要(yào)受(shòu)到宏(hóng)观避险情(qíng)绪(xù)的影响，原(yuán)油市场自身基本面变化(huà)不大。

　　“近期(qī)原油的走(zǒu)势更多体(tǐ)现(xiàn)的是金融属(shǔ)性。一方面(miàn)，美联储如(rú)期加息25个基点，市场对连续加息对(duì)经济(jì)造成影响的担忧加剧(jù)；另一方(fāng)面，近(jìn)期美国再(zài)度出(chū)现破产银行，造成美国(guó)股市下(xià)滑(huá)，原油(yóu)作为(wèi)大宗商(shāng)品代(dài)表受(shòu)到一定冲击。”齐盛期货能源化(huà)工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析(xī)师高健(jiàn)告诉期货日报记者(zhě)，近期海外宏(hóng)观(guān)集中(zhōng)避(bì)险，主要(yào)还是与美(měi)国(guó)银行危机事件有关。另外，美国债务上限(xiàn)问题仍未解(jiě)决，市场担心该问题是另(lìng)一个“雷”。美国白宫对此发(fā)布的一份评估文件警告称，如果不提高债务上限(xiàn)，美国经济将面临严重后果，在三种(zhǒng)预期情(qíng)形(xíng)下，美国(guó)经济都(dōu)将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层(céng)面再次进入集中避险状态，对股(gǔ)市和商(shāng)品等风(fēng)险资产带来短期(qī)情(qíng)绪冲击(jī)。”高(gāo)健分析(xī)称(chēng)，目前美国(guó)银行问题再次出(chū)现，叠加(jiā)债务上限临期风险，宏观层面的(de)不确定性较大(dà)，主要风险(xiǎn)在于当前的(de)宏观(guān)避险情绪是否有可(kě)能(néng)演化成趋(qū)势(shì)，即(jí)VIX指数(shù)是否(fǒu)会由日(rì)度级别演(yǎn)变(biàn)成周度(dù)级别的拉升行情(qíng)。如果这种情(qíng)况出(chū)现，风险资产将会出(chū)现(xiàn)类似于(yú)2008年和(hé)2020年(nián)的走(zǒu)势。近期市场(chǎng)的关注点集(jí)中在(zài)宏观(guān)情绪指标的跟踪(zōng)上，重点(diǎn)观察美(měi)股和VIX指数的(de)进(jìn)一(yī)步动向(xiàng)，侧(cè)重留意避险情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制(zhì)造业PMI终值(zhí)50.2，预(yù)期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分(fēn)析(xī)师郑梦(mèng)琦表示，美国制造(zào)业、服务(wù)业以及(jí)综合PMI均(jūn)低于预期，显示在利率(lǜ)上升和通胀(zhàng)居高(gāo)不下(xià)的情况下，美国(guó)经济(jì)难以获(huò)得动能。叠加美国就业市场招聘步伐放(fàng)缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临的风险正(zhèng)在上升。而在此次美联储议息会(huì)议上，鲍威(wēi)尔(ěr)发(fā)言(yán)偏鹰派，称美(měi)联(lián)储致力于实现2％的(de)通胀目(mù)标，是否(fǒu)停止加宁波慈溪的邮编是多少息取决于数(shù)据。美(měi)联储将从(cóng)通胀(zhàng)、就(jiù)业、市场风险三方面探索货币政(zhèng)策路(lù)径，如果6月(yuè)初之前(qián)高利率带来的风险事件进一步扩大，美联储或将(jiāng)终止当前紧缩政(zhèng)策，回归宽(kuān)松。目前市场(chǎng)的关注点在(zài)于美联储是否会在接下来(lái)的议息会议中暂停加息(xī)，以及降息开启的(de)时间和节(jié)奏(zòu)。

　　值得注意的是(shì)，近期原油盘面(miàn)连续(xù)大跌的(de)情(qíng)况与3月中旬的走势类似，甚(shèn)至驱动上也有较高的相似性。高(gāo)健表示，共同(tóng)点是在银行业危(wēi)机的背(bèi)景下，宏(宁波慈溪的邮编是多少hóng)观避(bì)险(xiǎn)情绪升温引发盘面(miàn)快速下(xià)跌。不(bù)同(tóng)点(diǎn)有两个：一(yī)是此(cǐ)次(cì)宏观(guān)避险(xiǎn)还(hái)有一(yī)部分债务上限的(de)加成；二是(shì)当前原油基(jī)本面(miàn)状态(tài)要(yào)好于(yú)3月(yuè)。综合来看，3月中旬原油盘面的走(zǒu)势，对此轮原油大(dà)跌有较高的参考(kǎo)性(xìng)。3月(yuè)下旬原油止跌回升，驱动因素(sù)是VIX指数短线高位筑顶后(hòu)回落，盘面上的表(biǎo)现是连续收出长下影线。因此，近期原(yuán)油盘面(miàn)也(yě)要(yào)重点留(liú)意(yì)是否会(huì)重现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃(péng)森分析称，从基本面看，短期原(yuán)油尚不(bù)具备持续(xù)大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万(wàn)桶，已经连续五周出现大幅减(jiǎn)少(shǎo)，而美(měi)国即将进(jìn)入夏季(jì)宁波慈溪的邮编是多少用油高峰(fēng)，市场预期(qī)需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首(shǒu)的中东产油国为(wèi)稳定(dìng)油价(jià)进行着各(gè)种努(nǔ)力，虽然实际落(luò)地情况仍(réng)需观(guān)察，但整体上市场再度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示，随(suí)着超卖(mài)情(qíng)绪的逐(zhú)步(bù)释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期(qī)油价(jià)仍(réng)以弱势(shì)振荡为主，价格的突破上(shàng)行仍需其他利(lì)多(duō)因(yīn)素指引。

　　高健也(yě)认为，目前原(yuán)油还是(shì)振(zhèn)荡(dàng)格局，价(jià)格向(xiàng)下逼近年内低点(diǎn)，短线观察前低的支撑力度。未(wèi)来能否驱动原油破位向下，主要(yào)看避(bì)险情绪(xù)的持续蔓(màn)延情况(kuàng)，特别是(shì)VIX指数(shù)能(néng)否出现周线级别的行(xíng)情。除此(cǐ)之外(wài)，原油暂时(shí)看(kàn)不到实质性(xìng)大(dà)利空。

　　在于芃森看来，美(měi)联储年内加息基本全部落(luò)地，后期将不再存在加息(xī)对大宗商品压制的预期(qī)，情绪上将有一定缓和。但(dàn)美联储连续(xù)大幅加息后对(duì)市场的影响仍需一段时间(jiān)观察，情绪(xù)的(de)底部(bù)可能(néng)已经出现，但市场的底部仍需要观察(chá)。基本面(miàn)上，市场对经济衰退的担忧仍未(wèi)结(jié)束，需求会下(xià)降多少也尚(shàng)未有明确的定论，但用油(yóu)旺季即(jí)将到(dào)来，短期内将会支(zhī)撑油价。“综(zōng)合来看，目前原油阶段性底部或已出(chū)现(xiàn)，将进入(rù)一段时间的振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大(dà)幅下(xià)行

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥青期货假期后首个(gè)交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较(jiào)原油而言，沥青走势偏强。美(měi)国将与委(wěi)内瑞拉石油有关的交易许可证延长至(zhì)7月(yuè)20日，稀释沥(lì)青分流至欧洲和美国的问题依然存在(zài)，沥青原料供应减少(shǎo)，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端(duān)原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位(wèi)，对比往年同期数据，供应提前发力，叠(dié)加(jiā)终(zhōng)端需求未有明显回暖，沥青(qīng)基本面有所走弱。”中信(xìn)建投期(qī)货能(néng)化分析(xī)师董丹丹(dān)表示(shì)，进入5月(yuè)，沥(lì)青供(gōng)应端总(zǒng)计划排产(chǎn)量为(wèi)285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原料(liào)通关情况对沥(lì)青(qīng)生(shēng)产供应(yīng)造成阶段性(xìng)扰动(dòng)，部分无(wú)配额炼厂沥青生产或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内(nèi)沥青产能利(lì)用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本(běn)装置(zhì)检修(xiū)量(liàng)为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东(dōng)油(yóu)恢复沥青生产，华北部(bù)分地炼维持停产状态。

　　“整(zhěng)体来(lái)看(kàn)，一季度受沥(lì)青生(shēng)产利润(rùn)较好影响，国内沥青装(zhuāng)置开工率持续回升，尽(jǐn)管近(jìn)期随(suí)着利润的压(yā)缩，沥青(qīng)装置检修增加，但当前(qián)沥青(qīng)供应(yīng)仍处于相对(duì)偏(piān)高(gāo)水(shuǐ)平。”金(jīn)信(xìn)期货能(néng)化(huà)分析师(shī)汤剑林称，由于沥青(qīng)利润压缩限制生产积极性(xìng)，叠加原料稀释沥(lì)青(qīng)短缺的问题持续，5月(yuè)份国内(nèi)沥(lì)青供应存在(zài)收缩预期(qī)，后续(xù)关注国内炼厂排(pái)产计划。

　　需(xū)求方面，汤(tāng)剑林表示，目前刚需仍(réng)处于季(jì)节性淡季(jì)，南(nán)方开始进入(rù)雨(yǔ)季，需求回(huí)升偏慢，北(běi)方需求(qiú)仍没有较好的表现。从(cóng)下游行业的开工率看，道路(lù)需求表现偏弱，防水需求(qiú)表现稍好(hǎo)但占比(bǐ)较小(xiǎo)，整(zhěng)体需(xū)求一般。5月份基建乐观(guān)预期(qī)仍在，且(qiě)随着(zhe)气温的回升，道路(lù)施(shī)工项目逐渐启动，预计需求会(huì)继续回升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波(bō)动的主(zhǔ)要逻(luó)辑在于成(chéng)本端(duān)原油，短期供需端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风(fēng)险事(shì)件(jiàn)以及(jí)衰退预期的压(yā)力，预计原油仍维持弱势运行。在此(cǐ)背景下，沥青价格也难有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当(dāng)下沥青估值处于偏低(dī)位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利(lì)润或将有(yǒu)所增长。另外，沥(lì)青总体库存(cún)持续累积，但仍(réng)处历(lì)史偏低水(shuǐ)平，加之天气转暖(nuǎn)，下游终端具备(bèi)施工条件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期沥青期价弱势振(zhèn)荡，建议逢(féng)低(dī)做多裂解(jiě)价差，中长期需关(guān)注沥青(qīng)原料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局(jú)难改

　　节后首个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力(lì)合(hé)约收(shōu)盘大(dà)幅下(xià)跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌(diē)至5950元/吨，较假(jiǎ)期前(qián)降3.3％。成本端(duān)让利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格(gé)下跌是PX调(diào)油(yóu)需求不及预期、PX海外开工率上升(shēng)以及聚酯开工率下降(jiàng)对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假期期间宏观事件的扰(rǎo)动(dòng)加(jiā)大了成本端的跌(diē)幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研(yán)究院能化组(zǔ)组(zǔ)长谢(xiè)雯告(gào)诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差(chà)偏强，聚酯工厂买盘增加。而(ér)且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短(duǎn)纤(xiān)现金流明显(xiǎn)回升(shēng)，聚酯(zhǐ)开工率改善(shàn)，需求负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事(shì)实上(shàng)，PX供需偏紧的格局将(jiāng)慢(màn)慢发生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置(zhì)将逐(zhú)步(bù)重(zhòng)启，全亚洲PX的开工率将从(cóng)4月(yuè)中下旬的低点65％升至73％，国(guó)内开工率将(jiāng)提(tí)升(shēng)10个百分点。同(tóng)时，全球(qiú)汽油裂解价差开始回落，芳(fāng)烃调油需求也不再有增量(liàng)。PX与(yǔ)石脑油价(jià)差(chà)在4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有三套(tào)共计(jì)820万吨新装置（产能占(zhàn)国(guó)内(nèi)比(bǐ)重为20％）投(tóu)产，PX估值将(jiāng)有一个向下压(yā)缩的过(guò)程。

　　“值得注意的(de)是，虽(suī)然(rán)5月新(xīn)疆中泰、恒力石化等有检修计划，但由于高加工差下(xià)装置开(kāi)工较为积极，实际(jì)检(jiǎn)修力度有待(dài)观察。而且，亚东石化(huà)和英力(lì)士重启提负，桐昆新产能(néng)释放，供(gōng)应(yīng)有(yǒu)小幅增加(jiā)预期，叠加聚(jù)酯(zhǐ)负(fù)荷降(jiàng)至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万吨回(huí)升至198万吨附近，预计5月(yuè)供需依然偏松。”福(fú)能期货能化(huà)分析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目前来看(kàn)调油驱动(dòng)稍(shāo)显不足，美国汽油库存进入4月后去化力度放(fàng)缓(huǎn)，甚(shèn)至出现小幅累积，而且从年初开始(shǐ)，韩国就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美国，存在(zài)提前备货行为。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏(piān)高水平(píng)，有助于带动部分装置开工，且随着集中(zhōng)检修(xiū)将(jiāng)进入尾声(shēng)，预(yù)计5月底负荷或升(shēng)至74％附近，PX供应(yīng)将有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称，由于亚洲(zhōu)多套(tào)PX装(zhuāng)置检(jiǎn)修期结束(shù)，PX开(kāi)工率(lǜ)回升明显，而国(guó)内部分PX装置(zhì)负荷处于上升状态(tài)，5月PX货源可能趋(qū)于宽松。同时，调油需求不及预(yù)期(qī)，当前美湾芳烃库存较高，需(xū)求饱和，抑制(zhì)芳烃(tīng)美亚价差进一(yī)步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本(běn)拖累下价格走势偏弱。后续(xù)需关注(zhù)原油价(jià)格企稳情况(kuàng)及(jí)调油逻辑(jí)在汽油(yóu)需(xū)求(qiú)旺季是(shì)否实质发(fā)生(shēng)。若原油价格(gé)企稳、调油需求再起，在聚酯(zhǐ)开工率有(yǒu)改善预(yù)期的前提(tí)下，PTA有望(wàng)出现阶段性反(fǎn)弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下跌(diē)和聚酯端开工下滑的利空可能会慢慢(màn)发生改变(biàn)，例如5月4日国内开盘后油价(jià)已经企稳，5月4日当周聚酯下游的(de)织造(zào)、加弹(dàn)开工率(lǜ)也出现了(le)周度回升的态势。最大的利空因素在于PX与石脑油价差的压(yā)缩，目前两者(zhě)价差仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应增(zēng)加将导致趋势(shì)延续(xù)。从价(jià)格走(zǒu)势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走势(shì)。

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