全球头(tóu)号对冲基金桥水的最(zuì)新调(diào)仓(cāng)情况曝光(guāng)了！

　　根据其向美国证交会(huì)提交的13F文(wén)件(jiàn)显(xiǎn)示，桥(qiáo)水(shuǐ)基金（Bridgewater Associates）在今年一季(jì)度末的(de)美股(gǔ)持仓市值达到163.88亿美元（约合人(rén)民币1140亿元(yuán)），较一季度(dù)末(mò)有所缩水。

　　安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一(yī)季度获得桥(qiáo)水大幅加仓，晋升为其(qí)第一(yī)大(dà)重仓，但桥水(shuǐ)减(jiǎn)持了两只标(biāo)普500ETF，还(hái)减持了宝洁(jié)、百事可乐、可口可乐、沃(wò)尔玛(mǎ)等多只消费股(gǔ)；另外(wài)桥水加仓了谷歌(gē)母公司Alphabet、脸书(shū)等，但是减(jiǎn)持(chí)了(le)拼多多(duō)、黄金ETF等(děng)。

　　但是桥水最(zuì)新观(guān)点(diǎn)表(biǎo)示(shì)，其非常看好黄金，认为黄金可(kě)能正处(chù)于持续(xù)增长期的开端。

　　桥(qiáo)水美股(gǔ)持(chí)仓市(shì)值近164亿美(měi)元

　　美(měi)国证券(quàn)交易委员会（SEC）披露了最新的(de)13F文件，桥水(shuǐ)基金(jīn)今年一季度末的持仓曝(pù)光。据了解，到(dào)今年4月末，桥水管(guǎn)理的全权委托资产(chǎn)（AUM）为1968.34亿(yì)美元。

　　我们来看看桥水(shuǐ)在(zài)今年(nián)一(yī)季度的美股持仓(cāng)变动情况，数据显示，截止2023年3月末，桥水在美股的持仓总市值(zhí)达到163.88亿美元，较去年(nián)底的183.2亿美元减少了10.55％。作为(wèi)全(quán)球宏观策略基金，桥(qiáo)水的美股(gǔ)组合仅占总资产很(hěn)小的一部(bù)分。

　　在这个季度，桥水在(zài)不断卖卖卖(mài)，清仓(cāng)了228只证(zhèng)券，减持了360只证(zhèng)券；同时也积极买(mǎi)进，新进了118只(zhǐ)证(zhèng)券，增持了(le)225只证券。

　　新兴市(shì)场ETF成头号重仓(cāng)

　　桥水(shuǐ)减(jiǎn)持多(duō)只消(xiāo)费股

　　今年一季度末，桥(qiáo)水的(de)前十(shí)大重仓标的的(de)集中度为(wèi)34.71％。

　　其(qí)中，安硕核(hé)心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在今年一季(jì)度末晋升为桥水的第(dì)一大重(zhòng)仓，加仓了331万股左右，持仓增至1786.26万(wàn)股，期末持仓市值为8.72亿美(měi)元，占投资组合比例(lì)的(de)5.32％。

　　第二、第七大(dà)持(chí)仓是两只标(biāo)普500ETF，分(fēn)别(bié)持有(yǒu)182.87万股、123.31万股，较上一季度(dù)都有所减持，期末持仓市值分别为7.52亿美元、5.05亿美元(yuán)。

　　值得注意的(de)是(shì)，桥水持有多只(zhǐ)消费品个股，但是(shì)今(jīn)年一季(jì)度(dù)都进行(xíng)了减(jiǎn)持，比如其第三大持(chí)仓(cāng)宝洁，减掉了(le)5万(wàn)股左右，期末持有494.49万股，持(chí)股市值为7.35亿美元(yuán)；还有桥水也(yě)减(jiǎn)持了百(bǎi)事可乐、可(kě)口可乐，持股数量分(fēn)别降至280.75万股(gǔ)、814.52万股，期末持股市值为5.12亿美元、5.05亿(yì)美元(yuán)，分别(bié)位(wèi)列第五、第六大(dà)重仓股；另外(wài)，桥(qiáo)水还(hái)减持(chí)了麦当劳、开市客、沃尔玛，其(qí)中沃尔玛(mǎ)的(de)减持(chí)幅度(dù)相(xiāng)对较大。

　　但是，桥水(shuǐ)在一季度(dù)小(xiǎo)幅加(jiā)仓了(le)医(yī)疗领域的(de)强生，持(chí)股增至358.75万股，期末持股市(shì)值(zhí)为(wèi)5.56亿(yì)美元(yuán)，位列第四大重仓股。

　　桥(qiáo)水加仓谷歌、脸(liǎn)书(shū)

　　减持黄金(jīn)ETF等

　　基金君梳理了桥水基(jī)金美股前30大重仓，其(qí)中增持(chí)的标的(de)还包括谷歌母公(gōng)司Alphabet，增持了156.46万股(gǔ)，持股(gǔ)数(shù)量(liàng)增至230.83万(wàn)股(gǔ)，持有(yǒu)市值为2.39亿美元(yuán)；还(hái)增持了(le)脸书Meta，持股(gǔ)增至100.18万股，持有市值为(wèi)2.12亿美元；此(cǐ)外，增持了(le)VISA、直觉外(wài)科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金(jīn)君(jūn)发现，桥水在一(yī)季度减持的标的相对较多，除去(qù)前十大重仓，桥水(shuǐ)还减持(chí)了先锋领(lǐng)航富时新兴市场ETF，减少(shǎo)535.74万股，持股数量(liàng)降至847.11万股(gǔ)，减持幅度达38％，持(chí)有市(shì)值为3.42亿美元。

　　另外桥(qiáo)水减(jiǎn)持幅度较大(dà)的(de)还有拼多多，减(jiǎn)少了150.34万股，持股(gǔ)数量(liàng)降至214.24万(wàn)股，减(jiǎn)持(chí)幅度(dù)41％，持有市值为1.63亿(yì)美元。桥水还减(ji中国有几个党派，中国有几个党派组织ǎn)持了亿(yì)滋国际(jì)22％，持(chí)股降至223.41万股，持有市值为1.56亿美元(yuán)；减持(chí)了(le)塔吉特28％，持股(gǔ)降至66.44万股，持有市值为1.10亿美元。

　　值得注意的是，桥水在一季度还减持(chí)了其特别看好的黄金资产，卖(mài)出(chū)黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降至88.68万股，持有市值为1.62亿美元。该基金(jīn)从去(qù)年年底以来出(chū)现较大涨势，表(biǎo)现非常(cháng)突出。

　　但(dàn)从最(zuì)新的观点看，桥水还是非常看好黄金(jīn)的。

　　近期，桥水基金(jīn)联(lián)席首席投(tóu)资官凯伦·卡尼奥尔-坦(tǎn)布尔(ěr)表示，黄(huáng)金(jīn)可能正(zhèng)处于持续增长期的开端，因为全(quán)球对美元(yuán)去杠杆化(huà)的(de)推动仍是(shì)金价(jià)的长期(qī)支撑(chēng)。她表示，黄(huáng)金被低(dī)估了，还有很长的路要走。

　　她还说，黄(huáng)金(jīn)在全球货币市(shì)场(chǎng)中日(rì)益重要(yào)，这使(shǐ)得(dé)它(tā)不(bù)仅仅是(shì)对抗债券市场和(hé)利(lì)率的(de)工(gōng)具。另外，地缘(yuán)政治动荡不会消失，这是对黄金的(de)长(zhǎng)期支撑。不仅如(rú)此(cǐ)，由于全球通(tōng)胀水平(píng)仍相(xiāng)对(duì)较高，黄(huáng)金将继续(xù)吸引投资者(zhě)，以对冲购(gòu)买力下降的风险。

　　桥水最新观点曝光

　　4月(yuè)末，桥水(shuǐ)联合(hé)首席投资官鲍勃·普林斯分享(xiǎng)了他在(zài)2023年一季度(dù)的最新观察。

　　他指出，名义(yì)支(zhī)出水平高(gāo)于经(jīng)济体(tǐ)的生产能力(lì)，导致通胀(zhàng)率(lǜ)远高于目标(biāo)水平，美国和其他西方经(jīng)济体处于看(kàn)跌失衡中(zhōng)。为(wèi)了纠正这种失衡，缓解需求压(yā)力，欧美各国央行一直(zhí)在实(shí)施紧缩政策——目前紧缩政策造成的负面影(yǐng)响(xiǎng)初(chū)现(xiàn)苗头。但一切才刚(gāng)刚开始，恢复(fù)均(jūn)衡将会给(gěi)经济(jì)和(hé)市场带来一定的(de)负面(miàn)影响。

　　相(xiāng)比之下，亚洲经济体(tǐ)的(de)经济更加接(jiē)近于均(jūn)衡——支(zhī)出与劳动力产出水平一致，通胀可控，政策制定者有足够的中国有几个党派，中国有几个党派组织空间提(tí)振经济和市场。

　　鲍勃(bó)·普林斯也称，在大部分西(xī)方(fāng)国家(jiā)，货币政策紧缩(suō)扭转了流动性方向，促使人们抛售资产(chǎn)持有现(xiàn)金。紧(jǐn)缩政策推高了(le)折现率（即现金未来实际(jì)收益率的预期），但迄今(jīn)为(wèi)止尚(shàng)未严重影(yǐng)响风(fēng)险溢价和经(jīng)济增长，上述情(qíng)况(kuàng)极有可能在周期的下一阶段出(chū)现。与西方国家相比，中国、日本和许多亚洲国家(jiā)和地区处(chù)于周期的不同位置，这(zhè)些国家和地(dì)区的政策制定(dìng)者支(zhī)持货(huò)币和信用(yòng)流动，这(zhè)降低了折现率和(hé)风险溢(yì)价，促进(jìn)了经济增长。

　　5月份，对于近期美联(lián)储加(jiā)息(xī)，桥水基金在(zài)其(qí)官微发文(wén)称，“上(shàng)周美联储(chǔ)加息25个(gè)基点。虽然没有明(míng)确声明加(jiā)息将会暂(zàn)停，但(dàn)政(zhèng)策指(zhǐ)引的取消和鲍威(wēi)尔(ěr)讲(jiǎng)话(huà)清楚(chǔ)表明，美联储希望(wàng)持观望态度。这符(fú)合我们对(duì)当前形势的解读。”

　　桥(qiáo)水表示，为了应对疫(yì)情带来的影响(xiǎng)，许多发达经济体(tǐ)都推出了大规模(mó)财政刺激政策，引发了(le)通(tōng)胀问题。为了应对(duì)高通(tōng)胀，央行不得不收紧政策。其中美国(guó)采取了最激进的(de)应(yīng)对通胀(zhàng)的举措(cuò)，在不到18个月的(de)时间里，美联储(chǔ)加息500个基点，并迅(xùn)速减(jiǎn)持(chí)债券。目(mù)前，虽(suī)然美国经济尚未出现(xiàn)严重问题，但名义支出已(yǐ)经放缓。如果美联储进一步收(shōu)紧政(zhèng)策，银(yín)行业就会继续承压(yā)，从(cóng)而(ér)影(yǐng)响信(xìn)贷供应。上周，美(měi)国第(dì)一共(gòng)和银行被接管，再次凸(tū)显美国(guó)金融体系面临压力(lì)，股市(shì)和(hé)债券收益(yì)率出现下跌(diē)。美国(guó)可能需要（也可能不需要）进(jìn)一步收紧(jǐn)政策(cè)。鉴于迄今(jīn)为止的紧(jǐn)缩(suō)举(jǔ)措，美联储(chǔ)可以(yǐ)评估形势再做出决策。

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