今(jīn)年以来，港股走(zǒu)势可谓一波三折，香港(gǎng)恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基金一季报(bào)披露渐落(luò)帷幕(mù)，整体来看(kàn)，陆港通基金整体港股仓(cāng)位略有提升(shēng)，大幅加仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力(lì)等行业，腾讯(xùn)控(kòng)股、美团-W、中国移(yí)动、中(zhōng)国海洋石油、快手(shǒu)-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港股基金基金经理表示，预计港股市(shì)场(chǎn日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家g)已(yǐ)经(jīng)进入了(le)企业盈利的(de)拐点(diǎn)且即将迎来收入加速扩张，未来(lái)港股市场(chǎng)将在波动中上(shàng)行，板块方面，看好政策优化下的消费(fèi)和地产、预期(qī)反转修复的互联网和医(yī)药、高景(jǐng)气的(de)制造业(yè)等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港通基金(jīn)（不(bù)同份额分开统计，下同）中含“港”字的(de)主动(dòng)权益基金近400只，这些(xiē)都是“高纯度”以港股为(wèi)投资方向的基金。截(jié)至一季(jì)度(dù)末(mò)，这(zhè)些基金的港股平(píng)均仓位为(wèi)62.39％，较(jiào)去(qù)年底微升(shēng)0.38个(gè)百分点(diǎn)，其(qí)中有83只(zhǐ)基金港股(gǔ)持(chí)仓(cāng)在90％以(yǐ)上。

　　今年以(yǐ)来，以(yǐ)恒生科技指数为代表的(de)港股数(shù)字经济呈(chéng)现了上涨(zhǎng)、调整、反(fǎn)弹(dàn)的N型走势，截(jié)至(zhì)4月23日，香港(gǎng)恒生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关(guān)口。

　　与此(cǐ)同时，不少知名基金经(jīng)理(lǐ)在(zài)一(yī)季(jì)度加大了对港股(gǔ)的投资力(lì)度，提升港股(gǔ)配(pèi)置在10-40个百分点不等。比(bǐ)如，崔宸龙管(guǎn)理的前海开源沪港(gǎng)深新机遇A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去(qù)年底的1.18％提升至今年一季(jì)度末的(de)39.13％；史博管理的南方港股创(chuàng)新视野一年持有(yǒu)A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的71.08％提升(shēng)至今(jīn)年一(yī)季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管(guǎn)理的(de)博时港股通红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升(shēng)至今年一季(jì)度(dù)末的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞银港股通(tōng)价值发(fā)现A，港股仓位(wèi)由去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字(zì)经济A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的(de)83.22％提升至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计，截至一季报，被(bèi)陆(lù)港通基金重仓的(de)前十大港(gǎng)股(gǔ)分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、药(yào)明生物、香(xiāng)港(gǎng)交易所、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股份、李(lǐ)宁、华(huá)润(rùn)啤酒(jiǔ)，涵盖(gài)通信服务、油气(qì)开采、数字媒体、生(shēng)物制品、多元金融、服装家纺、视(shì)频(pín)饮料(liào)等领域(yù)。其中，腾讯控股、中国(guó)移动、中国(guó)海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获不(bù)同程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大(dà)的(de)前十只(zhǐ)港(gǎng)股为中国海洋石油、新天绿色(sè)能源、中远海(hǎi)能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中国(guó)石(shí)油化工股(gǔ)份、中国南方航空股(gǔ)份(fèn)、华电国际电(diàn)力股(gǔ)份、越(yuè)秀地产(chǎn)、中广(guǎng)核(hé)电(diàn)力，分别涵盖(gài)油气开采、电(diàn)力、航(háng)运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得(dé)注(zhù)意的(de)是，商(shāng)汤-W涉(shè)及AI概(gài)念，陆港通基金(jīn)在一(yī)季度对其大(dà)幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或(huò)将在波(bō)动中(zhōng)上行，重仓港(gǎng)股优(yōu)质(zhì)龙(lóng)头

　　对于港股后市，南方(fāng)港股创新视日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家(shì)野一年持有基金基(jī)金经理史博在一季度中(zhōng)表示，展望未来，仍然看好港股(gǔ)市(shì)场投资机(jī)会：中国经济方面，宏(hóng)观(guān)经(jīng)济仍在企稳回升，3月中国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和市(shì)场需求继(jì)续增加，非制造业(yè)恢复(fù)速度加快；海外无风险利率(lǜ)方面(miàn)，3月初非农和(hé)通胀数据(jù)以及突(tū)发的银行(xíng)风险事(shì)件已经让美联储过于(yú)强硬(yìng)的(de)紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入(rù)尾部区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银行业风(fēng)险事件对市(shì)场冲击可控，国内政(zhèng)策积极信(xìn)号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港(gǎng)股市场(chǎng)将在波动中上(shàng)行，在(zài)板块配置方面，我们将加大对(duì)政策优化下的消费和(hé)地(dì)产、预期(qī)反(fǎn)转修复的互联网和医(yī)药、高景气的制造(zào)业等板块(kuài)的配置。

　　中(zhōng)欧港股数字(zì)经济(jì)基金经(jīng)理曲(qū)径表示，港(gǎng)股数字(zì)经(jīng)济的(de)代表行业为互联网和先进制造(zào)，在经历了过去2年(nián)的合规整治及业(yè)务(wù)梳理后(hòu)，股价均处在价(jià)值(zhí)投(tóu)资区域，具有良好的投(tóu)资性价比。同时，互(hù)联网相关公司，也更具(jù)有数据、平台和算法的整合能力，通过推出人工智能相关模型(xíng)及应(yīng)用，提升自身运营效率，以及对外输(shū)出算法和算力。作为人工智能赋能各(gè)个行业的元(yuán)年，我们中长期看好港股数字经(jīng)济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周(zhōu)欣表示(shì)，港股市场方面，港股(gǔ)市场(chǎng)大部分的企业盈利来源于(yú)中(zhōng)国内(nèi)地(dì)，中(zhōng)国内地经济的环(huán)比上行将会(huì)支撑港股公司盈(yíng)利的环比(bǐ)增(zēng)长，从而支撑下港(gǎng)股公(gōng)司下半年的(de)市场表现(xiàn)。然而，虽然公司盈利(lì)环比仍有一定的增长，但是由于基数效(xiào)应，下半年港股盈(yíng)利(lì)同(tóng)比增速(sù)会较(jiào)上(shàng)半年有所回落。对(duì)于(yú)估值相(xiāng)对(duì)较高(gāo)的行业将(jiāng)有一定的压力(lì)。

　　行业方面，受行业(yè)反垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头公(gōng)司(sī)的(de)估值仍将受到一(yī)定程(chéng)度的压制，但是当行(xíng)业龙头公司受(shòu)情绪影响出现超跌(diē)时，将会有较好(hǎo)的买入机(jī)会出现。生物医药行业仍(réng)将(jiāng)处在行业快速增长的红(hóng)利中，但(dàn)是随着中报业绩的释放和(hé)四季度集采(cǎi)的预期，生物(wù)行业前期涨幅较(jiào)多的龙头公司可能会出现一定的调整(zhěng)，但是通过自下而上的方式(shì)生物医药行业(yè)仍将有机会选(xuǎn)出有较好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港(gǎng)深基(jī)金经理付倍佳表示，展(zhǎn)望未来，我们预计港股(gǔ)市场(chǎng)已经进入了企业盈(yíng)利的拐点且即将迎来收入加(jiā)速扩张，并且A股市场也即将进入企业盈利的(de)拐点，这是推动两(liǎng)地市场向上(shàng)的(de)决定性(xìng)因(yīn)素(sù)。

　　在盈利周期“内强外弱”及(jí)加(jiā)息周期(qī)临近尾声流动性逐步宽松背景下，中(zhōng)国资产的吸引力有望(wàng)进一(yī)步凸(tū)显。在A股及港股(gǔ)估值均在低(dī)位、风险(xiǎn)溢价均在高位(wèi)的背景下，有望(wàng)开(kāi)启盈利与估值(zhí)修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利增长高(gāo)弹(dàn)性的机会：由于中国(guó)经济修复有望成(chéng)为全球投资的(de)主线，因此经营(yíng)杠杆(gān)弹性(xìng)大日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家、前期降本增效优(yōu)的行业(yè)和板块更(gèng)有(yǒu)望受(shòu)益于经(jīng)济复(fù)苏，盈利(lì)预测(cè)有较大(dà)上(shàng)修空间；同时(shí)部(bù)分(fēn)龙头(tóu)公司有长期的前沿技术/产(chǎn)品(pǐn)储(chǔ)备以迎接下(xià)一轮的收入(rù)扩(kuò)张机会，有望(wàng)开(kāi)启二次增长曲线，如互联网、部分(fēn)可选(xuǎn)消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收(shōu)益风险比显著右偏的机(jī)会(huì)：关注在未来经济周(zhōu)期中上行风险(xiǎn)显著大于下行风险的行业。市(shì)场预期在低位、景气度有拐(guǎi)点或持续性超预期的行(xíng)业。供(gōng)需格局佳，价(jià)格弹性贡献盈(yíng)利超预(yù)期的行(xíng)业，如电子、新(xīn)能源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机会：关注(zhù)基本面夯实(shí)，整体(tǐ)ROE水平稳中有(yǒu)升，以及分红意(yì)愿提(tí)升的高股息资产的投资机会，如通信、石油石化等。

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