在锂价初现企稳(wěn)态势(shì)的微妙时点，头部(bù)锂电厂商如何(hé)看(kàn)待？行业(yè)去库存(cún)进展又如何？

　　披(pī)露(lù)年(nián)报和一季报后，市值近500亿元的锂电(diàn)巨头国轩(xuān)高(gāo)科(kē)4月28日举办媒体(tǐ)开放(fàng)日(rì)上作出一系列判断。在(zài)交(jiāo)流(liú)中，公(gōng)司管理层对(duì)中(zhōng)国基金报记者表(biǎo)示，近期“跌(diē)跌不休(xiū)”的碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)，或将在15-20万元/吨(dūn)之间形成震荡。

　　同时，该公司一季报显示，库(kù)存(cún)“水(shuǐ)位(wèi)”已经(jīng)显著降低，压力已并不明显。这也在一定(dìng)程(chéng)度上反(fǎn)映了电池厂商们近期去库存动作的“一致性(xìng)”。

　　而(ér)且需要(yào)注意的是，在国轩高科(kē)方面看来，储能行业今年上升空(kōng)间预计将高于动力电池。换(huàn)言之(zhī)，从增速方面看(kàn)，储能有望接棒动力电池，带动电池(chí)厂(chǎng)商出货持续(xù)增长。

　　锂价(jià)料(liào)维持在15-20万之间

　　作为锂电(diàn)池核心(xīn)原材料，碳酸锂价格大起大落在市场上引起(qǐ)巨大争(zhēng)议。“就为了(le)买100吨(dūn)碳酸锂台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思(lǐ)，我(wǒ)们曾经开车16个(gè)小(xiǎo)时经过1600公(gōng)里路程，” 国轩高科高级副总裁、中国业务板块(kuài)总(zǒng)裁王启岁笑(xiào)称。这也(yě)在一定程度上(shàng)反(fǎn)映(yìng)了锂价迅(xùn)速上涨(zhǎng)给下游带来的阵(zhèn)痛。

　　不(bù)过，今(jīn)年以来锂价又迅速击穿20万元关口，在近(jìn)期才有明显企稳趋势。毕竟(jìng)，在4月12日之前(qián)，电池级碳酸(suān)锂价格已经连跌52天。而且(qiě)在(zài)此前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上(shàng)海钢联数据最新显示(shì)，在4月27日-28日(rì)两天内，电池级(jí)碳酸锂价格已经连(lián)续两日上涨，两日(rì)内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万(wàn)元/吨涨至18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋(qū)势明显。

　　锂价在什么区(qū)间(jiān)较为合理，国(guó)轩高科方面也给(gěi)出自(zì)己研判。王启岁在(zài)会上表示，碳(tàn)酸(suān)锂在15-20万/吨的区间可能形成振荡期。“我们通(tōng)过一季度(dù)观察(chá)来看(kàn)，新(xīn)能源(yuán)行业(yè)处于稳定增长(zhǎng)阶段(duàn)，储能(néng)行业在一季度是处于(yú)投(tóu)标、招标(biāo)的阶段(duàn)，第三季度将迎来大(dà)规(guī)模交付，而储能大规(guī)模交付会带来产能复(fù)苏，碳酸锂价格预计会维持在这个区间之内。”

　　实(shí)际上，碳酸锂价格(gé)下降，对(duì)于电(diàn)池厂商的(de)毛(máo)利率提升已(yǐ)经有了立竿见影效果(guǒ)。

　　从毛利率方面来看，国轩(xuān)高科在一季度达到了18.94％，较(jiào)去(qù)年(nián)全年的(de)17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的情况也发生在宁德时代与亿纬锂能身(shēn)上(shàng)，其中宁德时代一季度(dù)毛利率为21.27％，较(jiào)去年全(quán)年水(shuǐ)平提(tí)升1.02个百分点(diǎn)。而亿纬锂能则不(bù)如(rú)前两者(zhě)明显，但(dàn)也提升了0.4％个百分(fēn)点。

　　王启(qǐ)岁也(yě)认为，在碳酸(suān)锂回(huí)归(guī)理性价(jià)格之后，新能(néng)源汽车市场会(huì)趋于较为合(hé)理增长。“去(qù)年是(shì)600万辆(liàng)，经过(guò)一季度之后，我们依(yī)然判(pàn)断(duàn)今(jīn)年(nián)新能(néng)源(yuán)汽车(chē)应(yīng)该在(zài)900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高(gāo)科(kē)也(yě)正在加速(sù)产能扩张。其南(nán)京基地智能制造20GWh动力电池项(xiàng)目(mù)、宜(yí)春基地10GWh动力电(diàn)池(chí)项目、庐江基地年产20万吨(dūn)高端(duān)正极(jí)材料项(xiàng)目、桐城(chéng)基(jī)地年产40GWh动(dòng)力电池项目一期(qī)、柳州基地年产10GWh电池项(xiàng)目(mù)等多个项目(mù)相继投产。据规划，国轩高科(kē)2025年产能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明显

　　国(guó)轩高(gāo)科的一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示(shì)，其截至报告期(qī)末其存(cún)货(huò)余(yú)额为65.98亿元，较去(qù)年底的75.84亿元下(xià)降13％。而(ér)其一季度末，存货占总资产比例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国轩(xuān)高科存货水平保(bǎo)持了较低位置(zhì)。国轩高科高(gāo)级副总裁(cái)蔡毅也表(biǎo)示，由于公司在江西宜春(chūn)碳酸锂原材料有自产能力，因此其外购仅补充(chōng)自产不足，“外购只是(shì)缺多(duō)少，补多少，”他表示(shì)。

　　国轩高科存货水位下(xià)降，也反映了行业整体(tǐ)状况，不少电池厂商存货余额均在下降。其中(zhōng)宁德时代(dài)一季度(dù)报(bào)告显示，其(qí)库存金(jīn)额已(yǐ)从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季(jì)报也显示，其存货金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比(bǐ)下滑8.48％。据记者了(le)解，已经有库存(cún)较低的电池厂商提到，库(kù)存已恢复至健康水平，后续(xù)将根据(jù)规(guī)划，逐(zhú)步进(jìn)行补货。

　　东(dōng)吴(wú)证(zhèng)券(quàn)近(jìn)期在一台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思(yī)份研报中指出，在(zài)电池环节，厂商从22Q4开(kāi)始去(qù)库存，生产(chǎn)材料均维持(chí)极(jí)低(dī)库存，电池本(běn)身库存不足(zú)1个月；另(lìng)外在中游(yóu)材料方(fāng)面，正极和电(diàn)解(jiě)液(yè)库存周(zhōu)期(qī)大幅下降至7天(tiān)左(zuǒ)右，负极因石墨化需要一个(gè)月时间，库存周期较长，而(ér)隔膜约为(wèi)一个月正常库存。

　　该机构认(rèn)为，目前库(kù)存多集中于(yú)上游锂盐厂(chǎng)，中游(yóu)材料库存极低(dī)，基本保持7天(tiān)的最低(dī)安(ān)全库存。若下游(yóu)需(xū)求恢复，将带来强烈补库需求。

　　值得注意(yì)的是，在去库存的过(guò)程中，国轩高(gāo)科(kē)也在积极尝(cháng)试“出海”。该公司在2022年加(jiā)速全球(qiú)化步伐，收购博世(shì)集(jí)团的德国哥(gē)廷根工厂，于2022年6月开始改造并已顺利投产，开始欧(ōu)洲(zhōu)本(běn)地化(huà)运营(yíng)。其年报(bào)显示，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿元，同比增(zēng)长464.76％。

　　储(chǔ)能相(xiāng)关产品供不应求

　　此(cǐ)前市场(chǎng)普(pǔ)遍预计，储能有望接(jiē)棒动力电(diàn)池，带(dài)动电池厂商(shāng)出货(huò)增长。近日(rì)，宁德时代也作(zuò)出判断(duàn)认为(wèi)，储能方面今(jīn)年预计增速将会比动力(lì)电池更高。

　　王启岁在交流中也认同这一(yī)观点。他预计，储能行业(yè)今年上升空间预计会高(gāo)于(yú)动(dòng)力(lì)电池，其(qí)中国外家储市(shì)场需求预计会在下(xià)半年放量，而(ér)国内大储市场(chǎng)方面，今年一季度处于招(zhāo)标阶(jiē)段，自(zì)二(èr)季度开始将进入交付阶段，目前相(xiāng)关(guān)产品供不应求。

　　从国轩高科披露的(de)年报数据显(xiǎn)示(shì)，其(qí)储能业务在2022年实现了35.08亿元的(de)营收，同比增(zēng)长幅(fú)度达(dá)到186.49％，已经高(gāo)于(yú)其动力电池(chí)业(yè)务116.4％的增速。按照这一(yī)数(shù)据计算，储(chǔ)能业务已(yǐ)经占(zhàn)到其总营收(shōu)的15.22％，而在2021年，这一比(bǐ)例为(wèi)11.82％。

　　王启(qǐ)岁直(zhí)言，储能行(xíng)业(yè)的空(kōng)间比动力电池上升(shēng)空(kōng)间(jiān)更大(dà)，“这是(shì)一(yī)个需求量大于供应(yīng)量的(de)领域，不存在(zài)需求疲软(ruǎn)或(huò)者是(shì)产能过剩(shèng)。”

　　他(tā)指(zhǐ)出(chū)，首先在家储(chǔ)环节，因为涉及到(dào)用电需求，每年(nián)到了第二季(jì)度开(kāi)始(shǐ)后才(cái)爆发。而在大储(chǔ)环节，国内下(xià)游(yóu)招标(biāo)、立项都在一季度，真正出货是在二(èr)季度以(yǐ)后(hòu)，目(mù)前(qián)订单状况看来是供不应求(qiú)。此外，海(hǎi)外的客户也正逐渐接(jiē)受(shòu)中国的标(biāo)准化集装箱产品。

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