分析人士称，《暂行规定》施(shī)行(xíng)后，预(yù)计全市场货币(bì)市场基金数(shù)量(liàng)上(shàng)将有一定出清，对基金(jīn)管理(lǐ)人的产品体系(xì)结构(gòu)布局、调整也提(tí)出了要求。

　　5月(yuè)16日(rì)，《重(zhòng)要货(huò)币市场基金监(jiān)管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从(cóng)风(fēng)险管(guǎn)理、人员及系统配置、投资比例、交易(yì)行为、规模控(kòng)制(zhì)、申赎管理等多方面(miàn)对(duì)重要(yào)货币市场(chǎng)基金(jīn)的基金管(guǎn)理人提出了更为(wèi)严格审慎的要求。

　　业(yè)内人士指出， 《暂行规定》将提高货币(bì)基金的(de)风险管(guǎn)理能力(lì)和透(tòu)明度(dù)，降(jiàng)低(dī)投资风险。但(dàn)是，可能会对部(bù)分追求高(gāo)收(shōu)益的投资者造成(chéng)一定影响。此(cǐ)外，预计全市(shì)场货(huò)币市场基金数量(liàng)上将有一定出清，对(duì)基金管理人的产品(pǐn)体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂(zàn)行规定》指出(chū)，重要货币(bì)市场基金是指因基金资产规(guī)模较大(dà)或者投(tóu)资者人(rén)数较多、与其他金(jīn)融机构或者金融产品关联性较强，如发(fā)生重大风险，可能(néng)对资(zī)本(běn)市场(chǎng)和金(jīn)融(róng)体(tǐ)系产生重大不利影(yǐng)响的货币市场基(jī)金。

　　哪些基金会被(bèi)纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货(huò)币市场基金满(mǎn)足(zú)下(xià)列任一条件的，基金(jīn)管(guǎn)理人应(yīng)当在10个工(gōng)作日内主动向中(zhōng)国(guó)证监(jiān)会报告(gào)：基(jī)金(jīn)资产净值连(lián)续20个交易日超(chāo)过2000亿元(yuán)；基金(jīn)份额持有(yǒu)人数量(liàng)连(lián)续20个(gè)交(jiāo)易日超(chāo)过(guò)5000万(wàn)个；中国(guó)证监会(huì)认定(dìng)的(de)符合重要货币市(shì)场基金(jīn)特征(zhēng)的(de)其他(tā)条件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示，截(jié)至2023年(nián)一(yī)季度末，市(shì)场上(shàng)共有天弘(hóng)余额(é)宝货币、易(yì)方(fāng)达(dá)易(yì)理财(cái)货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规(guī)模超(chāo)过(guò)2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模最大(dà)，达(dá)6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持有人户数来看(kàn)，截(jié)至2022年(nián)末，天弘余额宝货币(bì)持有人(rén)达7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有业(yè)内(nèi)人士对记者表示，《暂行(xíng)规定》实(shí)施后，对于规模超过2000亿(yì)元或者(zhě)投资者数量大于5000万(wàn)个的货币市场(chǎng)基金，监管(guǎn)要求更加严格，基(jī)金管理人(rén)需要增强抗风险(xiǎn)能力，并明确风险防(fáng)控与(yǔ)处置机(jī)制。这将促(cù)使基金公司更加注重风险管(guǎn)理和产品合规性(xìng)，提(tí)高(gāo)产品的透(tòu)明度和稳定性，从而(ér)保护投资者的利益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》与资管新规一脉(mài)相(xiāng)承，都是为了提升资管机构的风险管理能力(lì)，实(shí)现风险分散化，防止(zhǐ)风险过(guò)度集(jí)中、对(duì)金(jī2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天n)融安全产生不利影响。在提升风(fēng)控水(shuǐ)平的(de)前提下(xià)，引导高(gāo)收(shōu)益产品打(dǎ)破刚兑，高安全产品收益率回落至与其风险(xiǎn)相匹配(pèi)的合理水平。随着资管(guǎn)新规的(de)逐(zhú)步(bù)落(luò)地，回归本源的主动类资管产(chǎn)品迎(yíng)来发(fā)展良机，财富管(guǎn)理(lǐ)行业(yè)百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定(dìng)》明确了重(zhòng)要货币(bì)市场基金的附加监管要(yào)求(qiú)，指出基金管(guǎn)理(lǐ)人应当遵循(xún)长期(qī)稳(wěn)健的(de)经营和投资理念，确保自身投资(zī)研(yán)究、人员配备(bèi)、系(xì)统运营(yíng)、客户服(fú)务、风险(xiǎn)管理与危机应对(duì)等方面的(de)能力水平与重要货币市场基(jī)金(jīn)管(guǎn)理规(guī)模相匹配，不得盲目(mù)扩张基(jī)金(jīn)规模。

　　值得注意的是，重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的基金经(jīng)理不得少于2人。在薪(xīn)酬考核方面，基金管理人(rén)的(de)高级(jí)管(guǎn)理人员、基金经理等相关人(rén)员的考核评(píng)价、薪酬激励(lì)等不(bù)得(dé)直接或者间接(jiē)与重(zhòng)要货币市场基(jī)金(jīn)的(de)规模(mó)相挂(guà)钩。

　　在重要(yào)货(huò)币市场基金的投(tóu)资运作指标方面，也需要满足(zú)多项(xiàng)要求。例(lì)如(rú)，持(chí)有(yǒu)一家公司(sī)发(fā)行的证券市值不得超(chāo)过(guò)基金资产净值的5％；投(tóu)资(zī)于(yú)具有基金托(tuō)管人资格的同一商(shāng)业银行发行的金融工具占基金(jīn)资产(chǎn)净(jìng)值的(de)比(bǐ)例不得超过15％；主动投资(zī)于流动性(xìng)受限资产的规模合计不得(dé)超过基金(jīn)资产净值的 5％；投资组(zǔ)合的平(píng)均剩余(yú)期限不得超过90天；投资组合(hé)的杠杆比例不得超(chāo)过(guò)110％。

　　货币(bì)市场基金(jīn)交(jiāo)易(yì)行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎(shèn)确认大额申购申(shēn)请，避(bì)免出现接受单(dān)一投资者申购(gòu)申请后导(dǎo)致其持(chí)有份额(é)超过(guò)基金总份额5％的情(qíng)况。

　　而在(zài)风险准(zhǔn)备金方面， 基金(jīn)管理人、基金托(tuō)管人(rén)每月从重要货币市场基金的(de)管理费(fèi)、托管费中计(jì)提的风(fēng)险准备金比例(lì)不得(dé)低于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》是金融防风(fēng)险的重要(yào)举措。部分(fēn)货(huò)币市场基金规模较大、投(tóu)资者数量较多，具有“牵(qiān)一发而(ér)动全身”的重要影响，当出现风险事件时，可能会对(duì)金融市(shì)场的流动(dòng)性安全产生冲击。《暂行(xíng)规(guī)定》无论是(shì)从(cóng)考核机制，还是从投(tóu)资(zī)比例(lì)、久期、可变现资产的(de)限制，都是为了更(gèng)高(gāo)流(liú)动性考虑，重要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)防(fáng)范(fàn)流动性风险(xiǎn)的能力将进一步提升，将有(yǒu)效防止出现2016年部分货(huò)币(bì)市场基(jī)金类似的流动性风险事件。

　　制(zhì)定风险应(yīng)对(duì)预案

　　在(zài)重要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)的风险防控和监督管理机制方面，《暂行规定》也做出(chū)了明确(què)的规定。

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》指出，基金(jīn)管理人应当综合评估重要货币市场基金各类风险(x2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天iǎn)的成因、表现及影响，会同相关市场主(zhǔ)体共同(tóng)制(zhì)定合理有效的风险(xiǎn)应对预(yù)案(àn)。风(fēng)险应对预案应当报中(zhōng)国(guó)证监会备案(àn)，中(zhōng)国证监会对(duì)风险应(yīng)对预案的有效性、合理(lǐ)性、可行性等进行评估。

　　重要货币市(shì)场基金发生重大风险的，由(yóu)中国证监会(huì)牵头(tóu)相关(guān)部(bù)门(mén)成立风(fēng)险(xiǎn)处置小组，督促基金管理人及(jí)相(xiāng)关市场主体(tǐ)依据风险(xiǎn)应对预(yù)案等对重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金实(shí)施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实施(shī)对于投资者有什么(me)影响？

　　有业内(nèi)人(rén)士对(duì)记者表示，《暂行规定》将提高货币基金的(de)风险管理能力和透明度，降(jiàng)低投资风险。但是(shì)，可能会对部(bù)分投资者(zhě)造成一定影响，例(lì)如可能会对一些(xiē)追求高收(shōu)益的(de)投资(zī)者造成(chéng)一定冲击。此外，新规可(kě)能(néng)会导致一些货币基金规模(mó)较小的产品(pǐn)退出市(shì)场，投资者需要注(zhù)意(yì)选择合(hé)适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保(bǎo)护低风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)的投资者。相对(duì)于其他资管产品，货币市场(chǎng)基(jī)金具(jù)有着投(tóu)资者数量庞大，风险偏好较(jiào)低的(de)特点。部(bù)分规模较大(dà)的(de)货币规模基金如出现(xiàn)风险事件，或(huò)将对社会稳定产生不利(lì)影响。《暂行规(guī)定》提升了重要货币(bì)市场基金的资产(chǎn)安全要求，有(yǒu)利于(yú)保(bǎo)护投资者(zhě)利益(yì)。”国信(xìn)证券表示。

　　财信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂(zàn)行规定(dìng)》施行(xíng)后，货(huò)币市场(chǎng)基金的规(guī)范(fàn)化、标准化、投(tóu)资分(fēn)散(sàn)化、安全(quán)化程(chéng)度将有提升(shēng)，未来(lái)是否在公布的重点货币基金名录内，可能是投资者选择(zé)考量的潜(qián)在背书因(yīn)素之一。预计全市(shì)场货(huò)币市场基(jī)金数量上(shàng)将有一定出(chū)清，对(duì)基金管理人的产(chǎn)品体系结(jié)构(gòu)布局、调整也提出了要求。

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