财(cái)联社4月30日(rì)讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联(lián)发(fā)布数据显(xiǎn)示(shì)，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企(qǐ)稳四个交易日后价格连(lián)续两日上涨。暖意也提(tí)前传导到A股，锂矿股本周三(sān)表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团(tuán)和永兴材料(liào)最(zuì)高(gāo)涨超(chāo)9％、中矿资源和(hé)盛新锂能一(yī)度(dù)涨超7％、赣(gàn)锋(fēng)锂业和天齐锂(lǐ)涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之一是上海车展有望带动购车需(xū)求(qiú)预期的(de)提(tí)振(zhèn)。乘联会(huì)秘书长崔东(dōng)树(shù)表示，上海车展将让消费者(zhě)感受到汽车(chē)消费的火热，提升消(xiāo)费信心(xīn)，也提(tí)振士气。国(guó)泰君(jūn)安(ān)表示，此前(qián)车企(qǐ)大幅降价导致消费者(zhě)对电动车的观望心态有望逐(zhú)渐改善，市场开(kāi)始预期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池(chí)企业人士提(tí)到，目前磷酸铁锂电池的(de)价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以(yǐ)企稳为主，不太(tài)可能进行(xíng)降价。但未(wèi)来，止跌信号能否持(chí)续(xù)稳定，受多方(fāng)因素影(yǐng)响。有产业(yè)人士分析称(chēng)，乐观(guān)来看，国内(nèi)动力电池(chí)厂商清库存工(gōng)作(zuò)或到5月完(wán)结，届时电(diàn)池厂(chǎng)商库(kù)存水平有望逐步恢(huī)复至健康水平，并带(dài)动上(shàng)游材(cái)料(liào)采购，进而(ér)对碳酸锂价格起到支撑(chēng)作用(yòng)。

　　据鑫椤资(zī)讯(xùn)近日调查的情况看(kàn)，一些(xiē)电池龙头企业(yè)5月份的排产预(yù)计(jì)将环(huán)比增(zēng)长20-30％，一些中小企业由于前期基数较(jiào)低，环(huán)比增幅更是(shì)高(gāo)达50％以上(shàng)。其(qí)中，亿(yì)纬(wěi)锂能在4月26日的业(yè)绩说明会上表(biǎo)示，5月(yuè)份开(kāi)始(shǐ)会全面恢复生产，排产相比一(yī)季度(dù)会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场(chǎng)需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳(tàn)酸锂价格属于阶段性反弹还是底部反转，目前仍难(nán)以判断(duàn)。“一方面需要观察下游库(kù)存状况，另一方(fāng)面还需要看终端需求是否真正回暖，”华南一(yī)家主(zhǔ)流(liú)锂盐厂(chǎng)商内部人士(shì)此前(qián)对(duì)财联社记者表(biǎo)示(shì)。该人士表示，电池厂商实际上从去年四季(jì)度开始便启动大(dà)规(guī)模去库存举措，这一举措在(zài)一季度实际上已经有所反(fǎn)映。

　　不过进入(rù)4月中旬(xú阿富汗改名现在叫什么n)以后，相关电(diàn)池厂商提到(dào)，目前库存已恢复至健康水平，此前暂(zàn)停的产线也已经逐渐复产。特别是针对磷(lín)酸铁(tiě)锂电池库(kù)存，有业(yè)内(nèi)人士直言(yán)，相关库存基本出清，后续将(jiāng)根据公司规划，逐步进行补货。作为锂电产业的风向标(biāo)，宁(níng)德时代一季度报告显(xiǎn)示(shì)，其库存金阿富汗改名现在叫什么额已从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿(yì)元，环比下(xià)降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁(níng)德时(shí)代(dài)的库存已(yǐ)经退回(huí)到2022年第一季(jì)度的水(shuǐ)平(píng)。材料价(jià)格和库存水平，两项关键的(de)指标也构成锂电产业走(zǒu)向的关键，随(suí)价格企稳以及库存(cún)水平(píng)恢复健康，将带动锂电产业(yè)恢复稳(wěn)定。

　　▌市场(chǎng)激辩未(wèi)来锂盐价格走向(xiàng) 最乐观(guān)者预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者全(quán)年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不到半(bàn)年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中国汽车(chē)动(dòng)力电池(chí)产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会常务副(fù)会长(zhǎng)付炳锋指出(chū)，国(guó)内动力电池行业(yè)仍(réng)然存在一些问(wèn)题，包(bāo)括(kuò)电池产业链分工，价值链分配问题。“原材料短期大(dà)幅下降也不是正(zhèng)常的现象(xiàng)，”他(tā)直言。在他(tā)看(kàn)来，原材(cái)料适(shì)当涨价是正常现象，行(xíng)业要(yào)以(yǐ)之前大幅涨价为教训，保证价值链(liàn)的合理分配，避(bì)免(miǎn)大起(qǐ)大落(luò)。

　　据财联社不完全梳(shū)理，这(zhè)些(xiē)业(yè)内人士和分析师近期对锂盐价格未来走势进行预(yù)判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为信号，一系列的数据验证锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点(diǎn)或已经到来。分析(xī)人士(shì)指出(chū)，此前锂电产业进入调整阵(zhèn)痛(tòng)期，主要在于下游车(chē)市(shì)短期(qī)需求(qiú)下滑，叠加中(zhōng)游扩(kuò)产迅速从而(ér)在需求表现上提前(qián)透支碳酸锂的未来(lái)增(zēng)长(zhǎng)空间。进而导(dǎo)致，碳(tàn)酸锂价格(gé)持续下跌，中游电(diàn)池厂商集体进(jìn)入(rù)清(qīng)库存阶段。从(cóng)上游材料价(jià)格变化(huà)来看，近期碳(tàn)酸(suān)锂价格率先(xiān)实现反弹(dàn)。更(gèng)值得注意的是，在锂(lǐ)电产业链(liàn)，包括六氟磷酸(suān)锂、人(rén)造(zào)石墨、极片粉等(děng)系列材料价格也(yě)出现企(qǐ)稳甚至反弹的(de)局面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点的另一(yī)关键指(zhǐ)标，中游电池厂(chǎng)商的库存(cún)也已经逐(zhú)步恢复至健康水平(píng)。据高工锂(lǐ)电了解，目(mù)前中(zhōng)游电(diàn)池厂(chǎng)商库存水位回退，此前部分电(diàn)池厂商暂停的生产线已经重启生产。在(zài)采购方面，电池厂(chǎng)商(shāng)和下游(yóu)车企(qǐ)已陆(lù)续重(zhòng)启(qǐ)订(dìng)单(dān)，带(dài)动(dòng)产业需求回暖。从终(zhōng)端新能(néng)源汽车市(shì)场表(biǎo)现(xiàn)上看(kàn)，年初的(de)市场(chǎng)恐(kǒng)慌情绪(xù)主要来(lái)自车(chē)市(shì)的需(xū)求腰斩。但从整体(tǐ)一季度(dù)新能源汽(qì)车销量数据来看，其(qí)月(yuè)销量(liàng)逐步攀(pān)升并且回(huí)暖速(sù)度(dù)超过往年。随(suí)着(zhe)二三季度到来(lái)，车(chē)市(shì)逐渐转入销售旺(wàng)季，也将(jiāng)进一步带动锂电产业中上游的(de)订单需求。加上5月份临近，企(qǐ)业重(zhòng)新开启月度(dù)采购(gòu)谈判，行(xíng)业有望迎来需求订(dìng)单的(de)集中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能(néng)会有(yǒu)回(huí)涨的空间，但幅度不可能太(tài)大(dà)，最多在10％左右。业内人士表示，因(yīn)为经历(lì)本(běn)轮碳酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情(qíng)况更加(jiā)清晰，市场预期回调下，电池(chí)厂商在价(jià)格谈判(pàn)上会更加谨慎。同时(shí)电池厂(chǎng)商一体化带来的(de)碳酸锂供应稳定，也将削(xuē)弱上游锂矿(kuàng)厂商的议价(jià)权。电池回收(shōu)端，邦普、格林美、天(tiān)奇股份(fèn)、华友钴业等(děng)企业持续推进电池(chí)回收布(bù)局，来自终端材料回收的产(chǎn)能也在(zài)稳(wěn)步爬坡。相关数(shù)据显示，2025年国内回(huí)收的(de)废旧电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池(chí)厂商都已完善在锂矿(kuàng)端(duān)的(de)布局，包括宁德时代的宜(yí)春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能的盐(yán)湖提锂(lǐ)项(xiàng)目均进展(zhǎn)顺利，将进一步(bù)释放碳(tàn)酸锂供给。经历(lì)过(guò)复杂的(de)产业(yè)调整(zhěng)过程(chéng)之(zhī)后，整个(gè)锂电(diàn)产业的(de)运作模式正从“大(dà)开大合”的波浪式变得更为平滑。从原材料(liào)到电池，再到下游车企(qǐ)，产业(yè)链(liàn)各个(gè)环节(jié)的价格以及供(gōng)需变化也将变得更(gèng)加(jiā)平衡且(qiě)具有可预测(cè)性(xìng)。

　　然而，亦有空方(fāng)则认为(wèi)，当前(qián)上游库存水平(píng)依旧(jiù)处于高位，虽然需求端(duān)稍有(yǒu)好(hǎo)转(zhuǎn)，但是并不足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不是一个下游获利(lì)、上游承压的简单故事

　　过(guò)去(qù)一段(duàn)时间，碳(tàn)酸锂和电(diàn)池材料的价(jià)格(gé)下(xià)跌过(guò)快，但这并不为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当(dāng)前20万(wàn)元(yuán)不到(dào)，价格跌(diē)去近7成，最(zuì)直接受到冲击(jī)的(de)当(dāng)属锂矿(kuàng)企业。根(gēn)据藏格矿(kuàng)业一季度数据，碳酸锂(lǐ)销量为(wèi)534吨，相比于(yú)2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度的2461吨，削减至(zhì)今(jīn)年一(yī)季度(dù)的(de)1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市场行(xíng)情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部(bù)分(fēn)锂矿(kuàng)企业已经出现(xiàn)主动(dòng)减产的(de)情况(kuàng)。

　　江(jiāng)特电机4月24日(rì)公告，一季度营业(yè)收(shōu)入7亿元，同比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸锂的(de)锂盐企业则命(mìng)运分化(huà)，大(dà)公司如天齐锂业(yè)和赣锋锂业有机会在价格下降周期中获得更多市场份额，行业将变得更(gèng)集中。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂(lǐ)价下降中发生过的(de)事。而(ér)同(tóng)环(huán)节的(de)大量(liàng)中小企业，尤其是最近两年追高入局的(de)新公司，则面临停(tíng)产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣锋锂业在去年轻(qīng)松(sōng)赚出了(le)0.66个(gè)宁德时代(dài)、1.23个比亚(yà)迪。业(yè)内(nèi)人士(shì)表示，这一轮价格下降长期利好中国最大(dà)的两个锂盐供应商(shāng)天齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它们去年的净利润都超过200亿元，比中国最大(dà)的新能源车(chē)企(qǐ)比亚迪(dí)还多，其中天(tiān)齐锂业净利(lì)润增长超(chāo)过10倍。足够(gòu)厚(hòu)的血，使(shǐ)他们(men)更能承受价格下跌和可能的未来亏损。这(zhè)两家公(gōng)司也(yě)有行业(yè)里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资源开采成本普遍在3万(wàn)-5万元(yuán)/吨，几乎是全(quán)球最低水平。

　　但这(zhè)并不意味着，这(zhè)两家公司(sī)能以低于5万元(yuán)/吨的价格采购碳酸锂，因为在(zài)锂矿国(guó)际交易(yì)中，即使拥有海外矿(kuàng)产的分销权(quán)或(huò)开采权，交(jiāo)易价(jià)格也需要通(tōng)过长协确定，按市(shì)价(jià)定期调整。但(dàn)能获得(dé)上游更低成(chéng)本的资源，让这两家(jiā)大企业更(gèng)能容(róng)忍低价，并能(néng)在上游因降(jiàng)价减产时(shí)保持产(chǎn)能(néng)供应。

　　锂价超(chāo)预(yù)期(qī)下跌牵动着万(wàn)亿新能(néng)源车(chē)市场。不过锂价下降带来的连锁反(fǎn)应，并不是(shì)一个(gè)下游获利(lì)，上游承压的简单故事。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德(dé)时代(dài)理论上会受益，但锂(lǐ)价的超预(yù)期(qī)下跌，使(shǐ)宁德时代今年2月提出(chū)的 “锂矿返利(lì)” 计(jì)划沦为鸡肋，它本想用(yòng)20万元/吨的(de)碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)绑(bǎng)定一些(xiē)车企的三年长(zhǎng)单。另一层影(yǐng)响是，宁德时代今年5月计划投(tóu)产的(de)宜(yí)春锂矿(kuàng)很(hěn)有可能一(yī)开采就亏损(sǔn)。

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