本轮新股(gǔ)中，有(yǒu)不少风口的企(qǐ)业，但(dàn)基本面(miàn)都(dōu)非(fēi)常垃圾(jī)，虽然(rán)表面看看似乎都有亮点，但仔细看看就(jiù)发(fā)现(xiàn)大(dà)都是(shì)垃(lā)圾(jī)股(gǔ)。

　　一、晶合(hé)集(jí)成（688249）

　　晶(jīng)合集成(chéng)主要从事半导体晶圆生产代工服务，为客(kè)户提供150-55nm不同(tóng)制程(chéng)工艺，成立5年就(jiù)成(chéng)长为中国大陆收(shōu)入第三大(dà)、12英寸晶圆代(dài)工产能第三(sān)大的纯晶圆代工企业。2015年，合(hé)肥市政(zhèng)府根据集成电路(lù)产业发(fā)展(zhǎn)规划及“芯屏器合”的(de)产(chǎn)业发展(zhǎn)战略，拟(nǐ)引进国际知(zhī)名企业合作设立晶圆代工厂，此后(hòu)，晶合(hé)集成正式筹划建设。成立(lì)至今，晶合集成已(yǐ)成为国内(nèi)面板显示驱(qū)动芯片龙头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫情后业绩爆发，利润此前(qián)一直大幅亏损(sǔn)，22年依靠收入和产品价格(gé)上(shàng)涨利润来到了31.6亿，但23年(nián)开始下(xià)游面(miàn)板行(xíng)业需求大幅(fú)下滑，公(gōng)司选择(zé)了(le)业绩最好(hǎo)的时(shí)候上市，此后走下(xià)坡路是必然(rán)的，23Q1公司首付大幅下(xià)滑60％，产能大(dà)幅闲(xián)置(zhì)后利润重回亏(kuī)损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三(sān)博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经(jīng)学科为龙头，强专科(kē)、小综合(hé)的发展模式，形成覆(fù)盖(gài)全国核(hé)心区域(yù)的医疗服(fú)务网(wǎng)。服务病种涵盖神经(jīng)学科各类脑肿瘤(liú)、脑血管、功能神经(jīng)外科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅(lú)脑(nǎo)等(děng)疾病，也包括(kuò)妇科(kē)、儿科、内科(kē)、外科、疼痛、全(quán)科等疾病。

　　专科医院(yuàn)，业绩一般般，民(mín)营医院(yuàn)里(lǐ)毛(máo)利率(lǜ)算(suàn)比较低的那(nà)一档，未来主要看扩张，也要小心(xīn)政(zhèng)策的影响，个人感(gǎn)觉比如几个(gè)国企医院（不论是(shì)收(shōu)入增速还是估值），不(bù)关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝(fèng)式涂布模头产品的(de)设计、研发和(hé)生产及涂布(bù)技术产(chǎn)业化整体解决(jué)方案能力(lì)的高新技术(shù)企业(yè)。高精密狭缝(fèng)式涂布模头为锂(lǐ)电池生产涂布机的核心部(bù)件(jiàn)，涂布是(shì)继制(zhì)备正负(fù)极(jí)浆料(liào)完成后的下一(yī)道(dào)工序，是锂电(diàn)池(chí)生产前段工序的核心环节，目的是将正负极浆(jiāng)料均匀(yún)地涂覆在(zài)铝铜箔(bó)上。目前，曼恩斯特产品广泛应(yīng)用于锂离子电池(chí)涂布、半导体先(xiān)进封装涂(tú)布、钙(gài)钛矿太阳能电池涂(tú)布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中的薄(báo)膜晶(jīng)体(tǐ)管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆(bào)发，22年业绩更进一步，但行业基本(běn)见顶，下游需(xū)求(qiú)大幅(fú)放缓(huǎn)，上游锂矿价格大幅下滑，且公司只是生产过程(chéng)中很小的(de)一块(kuài)市场，天花板(bǎn)非常低，公司未(wèi)来业(yè)绩压(yā)力巨大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯(xīn)集成成立于2018年3月，总部位于(yú)浙江绍兴(xīng)，是一家专注于功(gōng)率、传(chuán)感和传(chuán)输应(yīng)用领域，提供(gōng)模拟芯片及模块封装的代工(gōng)服务的制造商(shāng)。中芯(xīn)集成(chéng)以晶圆代工为起点，向(xiàng)下延(yán)伸到模(mó)组封装(zhuāng)，为国内外客户提供一站式代工解决方案，为功率(lǜ)、传感和(hé)传输等领域(yù)的半(bàn)导(dǎo)体产品公(gōng)司提(tí)供完整生产制(zhì)造平台，支持(chí)客户研发以及大(dà)规(guī)模量产。

　　晶(jīng)圆代工企业(yè)，中芯国际关联企业(yè)，处于规模扩张(zhāng)阶段，但由于规模扩大太快，折旧研发(fā)投入初期非常高，因(yīn)此利润大(dà)幅亏(kuī)损，好不容(róng)易快熬(áo)出(chū)头了（资本(běn)支(zhī)出高峰(fēng)在22年结束），公司也(yě)预期23年(nián)底会转(zhuǎn)为盈利，但下游(yóu)需求在23年大幅放缓(huǎn)，公司面对的压力显(xiǎn)然是要比那些已经规模化完成有利(lì)润的公(gōng)司大得多，且公司过(guò)于(yú)依赖中芯国际，未(wèi)来还有可能(néng)面临同业(yè)竞争而(ér)收(shōu)回许(xǔ)可的风险。IPO募资(zī)高(gāo)达219亿，非常大的IPO了(le)，不(bù)太乐观未来的走(zǒu)势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从(cóng)事分(fēn)散染料及其滤饼(bǐng)的研(yán)发、生(shēng)产及销售，产品以(yǐ)中高(gāo)端分(fēn)散染料为(wèi)主，主(zhǔ)要用于涤纶及其混纺织(zhī)物的染色和印花(huā)，经分散染料印染(rǎn)加工(gōng)的(de)化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途(tú)广泛(fàn)。其中(zhōng)部分终(zhōng)端应用(yòng)品牌包括(kuò)：安(ān)踏(tà)、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡侬等(děng)。

　　传(chuán)统染料公司(sī)，毫(háo)无亮(liàng)点，业绩在19年后一路下滑，22年利润只有(yǒu)19年的一半都不到，下(xià)游服装(zhuāng)行业景(jǐng)气度也一般，不关注了。

　　六、友(yǒu)车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于2003年，自(zì)设立以来(lái)，公司主营业务一(yī)直聚(jù)焦于汽车行(xíng)业营销与后(hòu)市场(chǎng)服务(wù)领域，为客(kè)户(hù)提(tí)供相(xiāng)关软件产品及(jí)服务。2010年被用友网络收购后，公(gōng)司继续独(dú)立经营上述(shù)业务。用(yòng)友汽车主(zhǔ)要面(miàn)向汽车行业的(de)整车厂、经销商(shāng)、服务站(zhàn)等(děng)客(kè)户(hù)，提(tí)供营销与(yǔ)后市场服务领域的数(shù)智(zhì)化(huà)解决方(fāng)案、云服务、软件及专(zhuān)业服务。

　　用友集团旗下子(zi)公司分拆上市，汽车(chē)软件(jiàn)服(fú)务，汽车数(shù)字化是趋势(shì)，且随(suí)着人(rén)均(jūn)保有量的增长，公司行业前(qián)景不(bù)算很(hěn)差，但公司(sī)自身(shēn)技(jì)术含量较低，产品以车企营销系统为(wèi)主，基本没什么研发，都(dōu)靠销售，且(qiě)汽车行业(yè)有(yǒu)明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的(de)经纬股份主要从事电力工程技术(shù)服务及(jí)地理信息技术服务(wù)。电力工(gōng)程技术服务(wù)占主营业务收入比三眼蟹为什么有三个眼，三眼蟹为什么有三个眼睛(bǐ)重(zhòng)超过80％，是公(gōng)司主要收入和利润(rùn)来源。电力工程(chéng)技术服务主要系为电(diàn)网(wǎng)企业、工(gōng)商(shāng)业企业电力相关工程(chéng)提(tí)供规划咨询、设计、工程建(jiàn)设等服(fú)务。

　　电网和地理信息设计咨询公司，主要(yào)是电力工(gōng)程技术服务收入为主，比较依赖内(nèi)蒙和浙(zhè)江地区的国(guó)家电网(wǎng)，本质(zhì)上是工程(chéng)类(lèi)企业，设备施工业务，所以应收款高(gāo)，坏(huài)账多，现金流差(chà)，不关注了。

　　八(bā)、慧智(zhì)微（688512）

　　慧(huì)智微是(shì)一家为智能手(shǒu)机、物(wù)联(lián)网等领域提供射频前(qián)端的芯片(piàn)设计公司，主营业务(wù)为射频前端芯片及(jí)模组的研发、设计(jì)和销(xiāo)售。慧智微具备全套射频前端芯片设计(jì)能力和(hé)集成化(huà)模(mó)组研发能力，技术体系(xì)以功(gōng)率(lǜ)放(fàng)大器（PA）的设(shè)计能力为核心，兼(jiān)具低噪声放(fàng)大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无(wú)源器件滤(lǜ)波器(qì)（IPDFilter）等射(shè)频(pín)器件(jiàn)的设计能力，产品系(xì)列覆盖(gài)的通信频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为(wèi)客户提供无线通信射频(pín)前端发射(shè)模(mó)组(zǔ)、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公司，下游主要是消费电子，22年业绩大幅(fú)放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损不断扩大，主要(yào)是大量研(yán)发(fā)投入，但高研(yán)发下，公司毛(máo)利率极(jí)低(dī)，远低(dī)于(yú)同行业(yè)公司，但(dàn)即便这样，估值却(què)一(yī)路上升到150亿(yì)，在(zài)IPO之(zhī)前大(dà)量机构（近40家）参股（未来解(jiě)禁后都会成为(wèi)抛售的主(zhǔ)力）。搞(gǎo)不懂这公司的价值在哪里，但现在(zài)风(fēng)口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一家主要(yào)从事防空预警雷达研发、生产(chǎn)、销(xiāo)售和服务(wù)的国家级高新技术和专精特新“小巨人”企业(yè)。公司产品主要(yào)包括雷达(dá)及配套装备，重(zhòng)点(diǎn)供应国内(nèi)军方(fāng)客(kè)户和军工集团。成立至今(jīn)，航天南湖已成(chéng)为我国防空预警雷(léi)达主要生产单位之一。

　　军(jūn)工雷(léi)达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利(lì)润远没有回(huí)到(dào)20年，且关联交易占比越来越高，对于(yú)这种客户不透(tòu)明度(dù)极高的军(jūn)工企业，实在无法判断(duàn)未来的价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网(wǎng)数字化虚拟(nǐ)商(shāng)品(pǐn)综合服(fú)务提供商，主要为移动(dòng)互联网相关(guān)场景客(kè)户提供移动(dòng)互(hù)联网(wǎng)数字(zì)化虚(xū)拟(nǐ)商品(pǐn)聚合运营、融合运(yùn)营、分发运营等综合运营服(fú)务(wù)，为物联网相关场景提供(gōng)物联网流量接入、硬件方案、场景应(yīng)用等综合解(jiě)决方案(àn)及云终端解决方(fāng)案，并根据客户需求(qiú)提供定制(zhì)化的运营支撑服务及技术服(fú)务。一家(jiā)售卖(mài)移(yí)动流量、话(huà)费、爱优芒会员卡等数(shù)字化虚拟(nǐ)商(shāng)品的综(zōng)合型中间商，其主要盈(yíng)利模式是获得(dé)购销差(chà)价或(huò)服务佣金，占(zhàn)公(gōng)司总收入超过9成。

　　流量(liàng)中间商(shāng)，互联网卖流量的(de)公司，主要是(shì)卖视频(pín)会员和其他通用流量，业绩过(guò)去(qù)几年看(kàn)起来不错(cuò)，但公司现金流越来越差，且互联网流量已经见顶(dǐng)，大互联网(wǎng)公(gōng)司越来越不依赖买量(liàng)来拓广业务，感觉(jué)上市就是(shì)业绩顶(dǐng)峰。

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