今年(nián)A股市场最为火(huǒ)热的(de)“中特估”板(bǎn)块又(yòu)将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国(guó)基(jī)金报记者(zhě)获悉(xī)，4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企股东回报ETF，发行日(rì)期已经正式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添富3家(jiā)基金(jīn)公司旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF同时公告(gào)，基金将于(yú)5月15日至19日(rì)正式发售，其(qí)中，网下(xià)现金、网下股票认(rèn)购期为5月15日(r香港名媛是做什么的ì)至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品的首发募集上(shàng)限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品发行预(yù)期(qī)，多位业内人(rén)士用“乐观、理性”来形容。在(zài)他们看来，首先，中证(zhèng)国新央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，预计发行情(qíng)况较为(wèi)理(lǐ)想；其次，上述(shù)ETF设置了发行(xíng)上限，加上部(bù)分券(quàn)商(shāng)近期(qī)对于基金的发行导向(xiàng)转为保(bǎo)有量考核(hé)，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示(shì)，中证国(guó)新央企主题(tí)系列指数有助于资本市场从科(kē)技领域、能(néng)源产(chǎn)业等多维度服务央企，强化股东回报(bào)，帮助投(tóu)资者走进央企、认识央企，支持央(yāng)企利用资本市场做强做(zuò)优做大(dà)，提升市场(chǎng)影响力、号(hào)召(zhào)力，切(qiè)实促进央(yāng)企上市公司实(shí)现(xiàn)高质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报ETF“官(guān)宣”15日(rì)正式发行(xíng)

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，正式对外(wài)“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家(jiā)基金(jīn)公司(sī)旗下(xià)的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF同时对外发布(bù)基金发售公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF定于5月15日至19日(rì)期(qī)间正式发售，其中，网下现(xiàn)金、网下(xià)股票认(rèn)购期为5月15日(rì)至19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从(cóng)发行规模上(shàng)看，3只基金均设置20亿(yì)元的首发募集上(shàng)限。3只基(jī)金费率(lǜ)也稍有差异，招(zhāo)商(shāng)及汇(huì)添富旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费(fèi)合计0.6％，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF管理费+托管费(fèi)合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认购份额(é)小于50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认(rèn)购份额在(zài)50万份至100万份之间的，广发(fā)中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商(shāng)及汇(huì)添富旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认购份额大于(yú)100万(wàn)份(fèn)的，认购费用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF由工商银行托管，汇添富中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF由(yóu)建设银行托管，招(zhāo)商中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF的托管方则是中信建投证券(quàn)。

　　此外，据(jù)基金君了解，上交所拟定于5月11日(rì)举办“发(fā)现(xiàn)央企投资价(jià)值促(cù)进央企估值回归”业(yè)务交流会暨(jì)国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF宣介会。会议(yì)主旨为(wèi)进一(yī)步探(tàn)索(suǒ)建立中国特色估值体系，引导(dǎo)央企投(tóu)资价(jià)值(zhí)发现，推动央企估值回归合理(lǐ)水(shuǐ)平。上交所(suǒ)、中国(guó)国(guó)新、指(zhǐ)数(shù)公司、券商、基(jī)金公司等相关领导将出席(xí)会(huì)议。

　　在(zài)多位(wèi)业内人士(shì)看(kàn)来(lái)，3只中证国(guó)新央企股东回报ETF未(wèi)来都将在上(shàng)交所上市(shì)，上交所此次(cì)会(huì)议或为产品发行(xíng)预热。

　　不少行业(yè)人士也看好(hǎo)央企(qǐ)股东回报ETF的发行(xíng)情(qíng)况。“‘中特估’是近期资本(běn)市场的行(xíng)情(qíng)主(zhǔ)线，包(bāo)括交易(yì)所(suǒ)、券商、基金工商各方(fāng)对此也比较重视，基金公司肯定会重点发行，但目(mù)前市场上也存在(zài)不(bù)少央企主题基金，因此(cǐ)预(yù)计此次央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF发行(xíng)也会相对理性。”一位基金公(gōng)司人士表现。

　　一位券商人士也表(biǎo)示，所在(zài)券商(shāng)会参与其中一只央企股东回报ETF的(de)发行(xíng)工作，但并(bìng)不会过(guò)度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先，央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线(xiàn)，产品(pǐn)本身就比较(jiào)好卖；其次(cì)，我们近期已将考核(hé)侧(cè)重(zhòng)点放在(zài)产品(pǐn)保有量上，同时降(jiàng)低基金首发的考(kǎo)核权重。”上述券商人士称(chēng)。

　　一位基金公司人(rén)士也预计，类(lèi)似去(qù)年中证1000ETF的发行大战不(bù)会在此次(cì)央企股东回报ETF上(shàng)上(shàng)演。“近(jìn)期多家基金公司上报的中(zhōng)证国新央(yāng)企ETF已(yǐ)经分(fēn)为三批陆续(xù)推向(xiàng)市场，而不是九(jiǔ)只(zhǐ)同时获批(pī)发(fā)售，就是为(wèi)了避免发行(xíng)大战的出(chū)现(xiàn)。”

　　“尽管销(xiāo)售机构(gòu)不(bù)会过度拼基(jī)金首(shǒu)发，不过，目前市场(chǎng)上非常关注‘中特估(gū)’板块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金(jīn)积极布(bù)局(jú)央(yāng)企主题产品(pǐn)

　　为投资者带来分享改革红利工具

　　“中特估”成(chéng)为今年以来资本市场的热(rè)门，基金公司也积极布局(jú)相(xiāng)关产品。

　　中国基(jī)金报从(cóng)Wind数据发(fā)现，今年以来全市场已(yǐ)有18家(jiā)基金公司陆续申报了21只央国(guó)企(qǐ)主题基金，易方(fāng)达、汇添富、南方、博时、招(zhāo)商等各大(dà)公募巨头都有参与(yǔ)，其中嘉实、华安(ān)、银(yín)华基金等多(duō)家机构(gòu)，还(hái)各申报(bào)了(le)主、被动(dòng)两只(zhǐ)产品(pǐn)，积极填补这一产品条线。

　　除了(le)中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF之外，此前，易方达、南方(fāng)、银华还同(tóng)时上报了(le)跟(gēn)踪(zōng)“中证国新(xīn)央(yāng)企科技(jì)引领指数”的(de)ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实则上(shàng)报了中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)现代(dài)能源ETF，据(jù)了解，上述中证国(guó)新央企(qǐ)ETF也有望尽(jǐn)快获(huò)批，会陆续(xù)进(jìn)入发行(xíng)。

　　伴随着(zhe)这(zhè)些主题产品的(de)发行，意味着，个人和机构投资者拥(yōng)有配(pèi)置央企特色指数、分享(xiǎng)改革红利的便捷工(gōng)具。

　　据业内人士(shì)表示，早在去年(nián)11月，证(zhèng)监会主席易(yì)会满(mǎn)提出“探索建立具有(yǒu)中(zhōng)国(guó)特色的估(gū)值体系，促进市场资源配置功(gōng)能更(gèng)好(hǎo)发挥”。这一讲话为A股市(shì)场未(wèi)来发(fā)展和改(gǎi)革指明了(le)方向，成熟完善(shàn)的估值(zhí)体(tǐ)系对于(yú)资本市场的价值发现以及资源配置(zhì)功能的发挥有重要作(zuò)用，也(yě)是(shì)资本市场支持实体经济(jì)发(fā)展(zhǎn)的重要基(jī)础。因(yīn)此，看准(zhǔn)“中国(guó)特色估值(zhí)体系”背景之下(xià)，央国企估值重(zhòng)塑的机遇，行业对这(zhè)一领(lǐng)域的产品积极布局。

　　“我们目(mù)前(qián)储备了不少(shǎo)央国企(qǐ)主题基金，就(jiù)是看准这类企业(yè)的投(tóu)资价值。”据一位(wèi)基(jī)金(jīn)公司人士表示，建立具有中国特(tè)色(sè)的估值体(tǐ)系，有助于提(tí)升市场对国有上市企业的关(guān)注(zhù)度，对(duì)企业估(gū)值层面的(de)各类因素做进(jìn)一(yī)步的研究和探(tàn)讨，强化相(xiāng)关领域(yù)在新环境(jìng)下的资产(chǎn)价格预期(qī)。

　　此外，广发基(jī)金罗国庆(qìng)表示，从长期来看，央国企(qǐ)板块的投资逻(luó)辑是比较完备(bèi)的：一是央企是实现国家战(zhàn)略发展的“排头(tóu)兵”，不断受(shòu)到政(zhèng)策的支持与引导；二是央企作为资本市场“压(yā)舱石”“基本(běn)盘”具有重要作用；三是央企引领科(kē)技创新，研发占比逐年(nián)提(tí)升；四是央企仍是(shì)A股估值洼(wā)地(dì)。未(wèi)来在(zài)不断完善中国特色现代资本市(shì)场下(xià)，预(yù)计国(guó)资央(yāng)企(qǐ)有望迎来估值(zhí)修(xiū)复。

　　汇(huì)添富基金经理晏阳(yáng)也表(biǎo)示(shì)，当(dāng)前稳健的经(jīng)营业(yè)绩为央国企的(de)估值重塑(sù)提供了市场认可的基础。从盈(yíng)利能力方面来(lái)看，近年来央国企ROE出现(xiàn)明显企稳回升，目前已(yǐ)超过其(qí)他类型企业，高(gāo)于(yú)A股平均水平，体(tǐ)现(xiàn)出央国企较(jiào)强的(de)“价值(zhí)创造”能力(lì)。从成长性来看(kàn)，2022年三(sān)季度国资(zī)委旗下上(shàng)市央企营业(yè)总收(shōu)入同(tóng)比增(zēng)长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)12.53％，而(ér)同期全部(bù)A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国企的发展韧劲。展望未(wèi)来，央国企上市公(gōng)司(sī)质量(liàng)的(de)提(tí)升或将成为央国企估(gū)值(zhí)重(zhòng)塑(sù)的核心动力。

　　招商基金(jīn)量(liàng)化投资部基金经理刘重杰也(yě)表示，从公司经营的角度看，上市央、国(guó)企的盈利能力相(xiāng)比A股市场整(zhěng)体(tǐ)而(ér)言更加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率过(guò)往长期领(lǐng)先，具(jù)备较高(gāo)的长期(qī)投资价(jià)值，或更符(fú)合机构投资者、个人养(yǎng)老金(jīn)等配置性的(de)需求。在中国特色估值体系的推(tuī)进过程中(zhōng)，央企股东(dōng)回(huí)报指数具(jù)备较好的长期配置(zhì)价(jià)值(zhí)。

　　关(guān)于央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的央企股东(dōng)回报指数(shù)是(shì)什么？

　　答：中证国新央企股东回报(bào)指数(shù)，指数由国(guó)新(xīn)投资有限公司定制，主(zhǔ)要选取国务(wù)院国资委下属现(xiàn) 金分红或回购总(zǒng)额占总市值比(bǐ)率较(jiào)高的50只上市公司证券作为指(zhǐ)数样(yàng)本， 以反映央企股东回报主题(tí)上市公司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公用事业(yè)、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑(zhù)材料、房地产、机械设备等，前十(shí)大成份(fèn)股权重合计约33％，均为央企板块蓝(lán)筹股。

　　央企股东回(huí)报指数前(qián)十大成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报指数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高(gāo)分红：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数(shù)聚焦高分(fēn)红与(yǔ)高回购央(yāng)企(qǐ)，指数(shù)近12个月股息率为(wèi)4.86％，远(yuǎn)高于(yú)主(zhǔ)流指(zhǐ)数的(de)分红水平(píng)。

　　低估值：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数当前市盈率约(yuē)为9倍，相对(duì)于主(zhǔ)流指数表现出更低的估值(zhí)水(shuǐ)平，央企估(gū)值重塑(sù)潜(qián)力大。

　　高(gāo)ROE：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数近五年ROE水平均稳定(dìng)保持在8％以上，体(tǐ)现出较好的盈利水平和(hé)盈利稳(wěn)定(dìng)性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产品募(mù)集日基本(běn)是5月15日(rì)至(zhì)5月19日。投资者可选择网上现金认购、网(wǎng)下现金(jīn)认(rèn)购和网(wǎng)下股票认购(gòu)3种方式(shì)

　　4、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回报(bào)ETF发行有限(xiàn)额(é)么？

　　答：目前3只产品募集(jí)规模上限(xiàn)为20亿(yì)元，如果募集规(guī)模超过(guò)20亿(yì)元，将采(cǎi)取比(bǐ)例配售的(de)措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及(jí)认购费、管(guǎn)理费(fèi)、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来(lái)看(kàn)，在(zài)认购金(jīn)额低于50万，认(rèn)购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间(jiān)，广发旗(qí)下产品为(wèi)0.4％，其(qí)他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上(shàng)，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招商和汇(huì)添(tiān)富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及后续做市商如(rú)何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司(sī)后(hòu)续(xù)将安(ān)排(pái)做(zuò)市商(shāng)，保障充(chōng)分(fēn)的流(liú)动性支(zhī)持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经(jīng)理人(rén)选？

　　答：从目前(qián)看(kà香港名媛是做什么的n)，这三家基金公(gōng)司(sī)都由“实力派”来担纲基金经(jīng)理。其(qí)中(zhōng)广发央企回报(bào)ETF拟(nǐ)任基金经(jīng)理罗国庆(qìng)为广发基(jī)金(jīn)指数(shù)投资部副总(zǒng)经(jīng)理(lǐ)，而(ér)汇(huì)添富央(yāng)企(qǐ)回报ETF采取了双基金(jīn)经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)历史表现(xiàn)怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东回报(bào)指数过去三年累(lèi)计(jì)涨幅41.42％，过(guò)去三年历(lì)史年化(huà)回报12.60％，超越(yuè)同期沪深(shēn)300和上证红利指(zhǐ)数(shù)的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待央企指(zhǐ)数(shù)的投资价值？

　　第(dì)一、央企特色(sè)突(tū)出：1、市值(zhí)优(yōu)势明(míng)显，具备较高的长期(qī)投资价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高(gāo)于A股(gǔ)；3、肩负社会责任，是国家战(zhàn)略发展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估(gū)”背景：估(gū)值较低，重塑中国特(tè)色估(gū)值(zhí)体系(xì)背(bèi)景下估值提升空(kōng)间较大。

　　第三(sān)、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享高(gāo)质量发展成果2、具备一(yī)定抗通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企(qǐ)概念已经(jīng)涨过一轮(lún)了(le)，板(bǎn)块持(chí)续性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估(gū)值仍处(chù)于较低分位水平。截至2023年4月(yuè)底，中证央企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全指(zhǐ)的17.07。自(zì)2014年底(dǐ)至今，中(zhōng)证央(yāng)企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平(píng)。无论横向(xiàng)对比还是纵(zòng)向比较，央(yāng)企整(zhěng)体估值水平与其经济地位并(bìng)不匹配，亟待改善，在政策支持下(xià)有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主线。从券商机构的对(duì)外观点来看，多家券商明确(què)表示今年(nián)的投资主线之一就(jiù)是央(yāng)国企(qǐ)价值重(zhòng)估。部分券商的观点(diǎn)如下(xià)：

　　国(guó)信证券：继续把(bǎ)握(wò)国企价值重估这一投(tóu)资主线；

　　银河(hé)证券：不受黑天鹅干(gàn)扰，坚持数字经(jīng)济+国企改革(gé)主线；

　　平安证券：数字经济+国(guó)企改革的投资主线更为清(qīng)晰(xī)；

　　光大证券：在(zài)新一轮国企改革和中国(guó)特色(sè)估值体系推动(dòng)下，当(dāng)前国企价值(zhí)重估行情有望持续(xù)并形成主线行(xíng)情(qíng)。

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