财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)迎(yíng)来一波久(jiǔ)违的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨(dūn)，均价(jià)报18.9万元(yuán)/吨(dūn)，继(jì)上周五开始止跌企稳四个交易日后价格连续两(liǎng)日上涨。暖意也提前传(chuán)导到A股，锂矿股本周(zhōu)三表(biǎo)现强势，融捷股份一(yī)度涨停，雅化集团和永兴(xīng)材料最高涨超9％、中矿资(zī)源和盛新锂能(néng)一度涨超(chāo)7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因之一是(shì)上(shàng)海车(chē)展有望带(dài)动购(gòu)车需求预期的(de)提振。乘联(lián)会秘书长崔东树(shù)表示(shì)，上海车展(zhǎn)将让(ràng)消费者感(gǎn)受到汽(qì)车消费的火(huǒ)热，提(tí)升消费信心(xīn)，也提振(zhèn)士气。国泰君安(ān)表示，此(cǐ)前车企大幅(fú)降价导(dǎo)致消(xiāo)费者对电(diàn)动车的观望心态有望逐(zhú)渐改善(shàn)，市场开(kāi)始预期5月需求回(huí)暖。

　　有电(diàn)池企(qǐ)业人士(shì)提到，目前磷酸铁锂电池的价(jià)格已经逐渐稳定，且在谈(tán)价(jià)策略上以(yǐ)企稳为主(zhǔ)，不太可能进行(xíng)降(jiàng)价。但(dàn)未(wèi)来，止跌信号能否持续(xù)稳定，受多(duō)方因素影响(xiǎng)。有产(chǎn)业(yè)人士分析称，乐(lè)观来(lái)看，国内动(dòng)力电池厂商清库存(cún)工(gōng)作(zuò)或到5月完结，届时电池厂商库(kù)存水平有望逐步(bù)恢复至健康水平，并(bìng)带动上游材料采购，进而对(duì)碳酸锂价格起到(dào)支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的情况看，一些电池(chí)龙(lóng)头企业5月份(fèn)的排产预计(jì)将环(huán)比增长20-30％，一些中小企(qǐ)业由(yóu)于前期基数较(jiào)低，环比增(zēng)幅更(gèng)是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业绩说明会(huì)上表示(shì)，5月份开(kāi)始会全(quán)面(miàn)恢复(fù)生产，排产相比(bǐ)一季度会有明显的提升。由此可(kě)见(jiàn)，碳(tàn)酸锂市场需求回暖(nuǎn)已是大势所(suǒ)趋。

　　另有观点(diǎn)认(rèn)为(wèi)，此次碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)属于阶段(duàn)性(xìng)反弹还是底部反转，目前仍难以(yǐ)判断。“一(yī)方面需要(yào)观察下游(yóu)库存状况，另一方面(miàn)还需(xū)要看终端需求是否真正回暖，”华南一(yī)家(jiā)主流锂盐厂商内(nèi)部人士此前对财联社记者(zhě)表示(shì)。该人(rén)士表示，电池(chí)厂(chǎng)商实(shí)际上从去年(nián)四(sì)季度开(kāi)始便启(qǐ)动大规模去库存举措，这一举措在一季度实(shí)际(jì)上已(yǐ)经有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相(xiāng)关电池厂商(shāng)提到，目前库(kù)存(cún)已恢复至(zhì)健康水平，此前暂停的产线(xiàn)也已经(jīng)逐渐复产。特别(bié)是针对磷酸铁锂电(diàn)池库存，有(yǒu)业(yè)内人士直言，相关库存基本出(chū)清，后续(xù)将根据公(gōng)司(sī)规(guī)划，逐(zhú)步进行补货(huò)。作为锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)的风向(xiàng)标，宁德(dé)时代(dài)一季(jì)度报告显示，其(qí)库存(cún)金额已从年初的(de)766.7亿元(yuán)下(xià)降到640.6亿元，环(huán)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁德时代的(de)库存已经退回到2022年第(dì)一季度(dù)的水平(píng)。材料价格和(hé)库存水平，两项关键的指标也(yě)构成(chéng)锂电产业走向的关(guān)键，随(suí)价格企稳以及库存水平恢(huī)复健康，将带动锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐(yán)价(jià)格走向 最(zuì)乐观者预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者全年(nián)看(kàn)跌至10万(wàn)以(yǐ)下(xià)

　　碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格在不到半年时间跌去(qù)超(chāo)过(guò)2/3，也引起(qǐ)了市场热议。就(jiù)在26日召开的(de)中国汽车动力(lì)电池产(chǎn)业创新联(lián)盟2023年度大会上，中国汽车工业协(xié)会常务(wù)副会长付炳锋指出，国内动(dòng)力电池行业(yè)仍然(rán)存在一些问题，包(bāo)括电池产业链分工，价值链分配(pèi)问题。“原(yuán)材(cái)料短期大幅下降也不是正常的(de)现象，”他直言。在(zài)他看来，原材(cái)料适(shì)当(dāng)涨(zhǎng)价是正(zhèng)常现象(xiàng)，行(xíng)业(yè)要以之前大幅(fú)涨价为教训，保证(zhèng)价值链的合理(lǐ)分(fēn)配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联社不完全梳理(lǐ)，这些业内人士(shì)和分(fēn)析(xī)师(shī)近(jìn)期对锂盐价格未来走势进行预判并阐述具体(tǐ)逻辑(jí)，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹为信(xìn)号，一系列的(de)数据验证锂电产业拐(guǎi)点或(huò)已经到来(lái)。分析人士指出，此前锂电产业进入(rù)调整阵(zhèn)痛期，主要在于下游车市(shì)短期需求下滑，叠加中游扩(kuò)产迅速从而(ér)在(zài)需求表(biǎo)现上提前透(tòu)支碳酸锂的(de)未来(lái)增长空(kōng)间。进而导(dǎo)致(zhì)，碳(tàn)酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集体进(jìn)入清库存阶段。从上(shàng)游材料价格变化来看，近期碳酸(suān)锂价格率(lǜ)先实现反弹(dàn)。更值得注意的是，在锂电产业(yè)链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料(liào)价格(gé)也(yě)出现企稳甚至反弹的局(jú)面(miàn)。

　　作为锂(lǐ)电(diàn)产业拐(guǎi)点的另(lìng)一关键(jiàn)指标，中游电池厂商的库存也已经逐(zhú)步(bù)恢复至(zhì)健(jiàn)康水平。据高工锂电(diàn)了解，目前中游电(diàn)池厂商库存(cún)水(shuǐ)位回退，此前部分电(diàn)池厂商暂停的生(shēng)产线(xiàn)已经重启生(shēng)产(chǎn)。在采购方面，电池厂商和下游车企已陆续重启(qǐ)订(dìng)单(dān)，带动产业需求回暖。从终端(duān)新能源汽车市场表现上看，年初(chū)的(de)市场恐慌情绪主(zhǔ)要(yào)来自车市的需求(qiú)腰斩。但从整(zhěng)体(tǐ)一(yī)季(jì)度新能(néng)源汽车销量数据来看，其月销量(liàng)逐步攀升并(bìng)且(qiě)回(huí)暖速度超过往年(nián)。随着二三季(jì)度到来，车市逐(zhú)渐(jiàn)转入销售旺(wàng)季，也(yě)将(jiāng)进一步带动(dòng)锂电产业中(zhōng)上游(yóu)的(de)订(dìng)单需求。加上5月(yuè)份临近，企业重新开启(qǐ)月(yuè)度采购谈(tán)判，行业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能会有回(huí)涨的空间，但幅度不可能太大，最(zuì)多在(zài)10％左(zuǒ)右。业(yè)内人士表示，因为经历本轮碳酸锂(lǐ)价格(gé)的暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商对(duì)于碳酸锂真(zhēn)实的供给情况更加清晰(xī)，市(shì)场(chǎng)预期回调下(xià)，电(diàn)池厂商在价格(gé)谈判上会更加谨慎。同时(shí)电(diàn)池厂商一体(tǐ)化带(dài)来的(de)碳酸锂供应稳定(dìng)，也(yě)将削弱上游锂(lǐ)矿厂商(shāng)的议价权(quán)。电池(chí)回(huí)收端，邦普、格(gé)林(lín)美、天(tiān)奇股(gǔ)份、华(huá)友钴业等企业持续推进电池回收(shōu)布局，来(lái)自终端材料回收的产能(néng)也在(zài)稳(wěn)步爬坡。相关数(shù)据显示，2025年国内回(huí)收(shōu)的废(fèi)旧电池(chí)的总(zǒng)量(liàng)将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游(yóu)，电池厂商(shāng)都已完善在锂矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂(lǐ)矿项目(mù)，亿(yì)纬锂(lǐ)能(néng)的盐湖(hú)提(tí)锂项目均进展(zhǎn)顺(shùn)利，将进一步释放碳(tàn)酸锂(lǐ)供给。经历过复杂的(de)产业调(diào)整过程之后(hòu)，整个(gè)锂电(diàn)产(chǎn)业的运作(zuò)模式正从“大开(kāi)大合”的波浪关于团结就是力量的名人素材事例，关于团结的名人素材事例有哪些式(shì)变得更(gèng)为平滑。从原材(cái)料到电池(chí)，再到下游(yóu)车企，产业(yè)链各(gè)个环节的价(jià)格以及供需(xū)变化也将(jiāng)变得更加平衡且具有可预测(cè)性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认(rèn)为，当前(qián)上游库存(cún)水平依旧处于(yú)高位，虽(suī)然需求端稍有(yǒu)好转，但是(shì)并不足(zú)以带动(dòng)价(jià)格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并不是(shì)一个下游获利、上(shàng)游承压的(de)简单故事

　　过去一段(duàn)时间，碳酸锂和(hé)电池材(cái)料的价格下跌过快，但这并不为业内人(rén)士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万元不到，价格(gé)跌去近7成，最(zuì)直接(jiē)受到冲击的当属锂(lǐ)矿企业(yè)。根据藏(cáng)格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度(dù)销(xiāo)量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度的(de)2461吨，削减至(zhì)今(jīn)年一(yī)季度的(de)1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策(cè)动，上游锂矿企业不断压(yā)低碳酸锂出(chū)货价格，部分锂矿企(qǐ)业已经出现主动减产的情况。

　　江特(tè)电机4月(yuè)24日公告，一季度营业(yè)收(shōu)入7亿元，同比减(jiǎn)少(shǎo)48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸(suān)锂的锂盐企业则命运分化，大公司如天齐(qí)锂业和赣(gàn)锋锂(lǐ)业有机会在价格下降周期(qī)中(zhōng)获得更多市场份额，行业将(jiāng)变得更集中(zhōng)。这是(shì)2016年(nián)到(dào)2018年(nián)上一(yī)轮锂价下(xià)降中发(fā)生过(guò)的事。而同环节的大量中小企(qǐ)业，尤其是最近(jìn)两年追高入局的新公(gōng)司，则面临停产乃(nǎi)至(zhì)破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德(dé)时代(dài)、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士(shì)表示，这(zhè)一轮(lún)价格下降长(zhǎng)期利好(hǎo)中(zhōng)国最大的两个(gè)锂盐供应商天(tiān)齐锂业和赣锋锂业。它(tā)们去年的(de)净利润都超过200亿元，比(bǐ)中国最(zuì)大的新能源车企比亚迪(dí)还多，其中天齐锂(lǐ)业净利润增长超过10倍。足够厚的血(xuè)，使他们更能承受(shòu)价(jià)格下(xià)跌(diē)和可能的未来亏损。这(zhè)两(liǎng)家公司也(yě)有行业里最优(yōu)的成本。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等(děng)公司入股的海外(wài)锂(lǐ)矿资(zī)源开采成本(běn)普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是(shì)全(quán)球最低水平(píng)。

　　但这(zhè)并不意味(wèi)着，这两(liǎng)家公司能(néng)以低于5万元/吨(dūn)的价(jià)格采购碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际(jì)交(jiāo)易(yì)中(zhōng)，即使拥有海外矿产(chǎn)的分销(xiāo)权或开采权关于团结就是力量的名人素材事例，关于团结的名人素材事例有哪些，交易价格也需要(yào)通过长协确(què)定，按市价定(dìng)期调整。但能(néng)获(huò)得上游更低成本的(de)资源，让这两家(jiā)大(dà)企业更能容(róng)忍低(dī)价，并能在上(shàng)游(yóu)因降价减产时(shí)保持产能供(gōng)应。

　　锂(lǐ)价(jià)超关于团结就是力量的名人素材事例，关于团结的名人素材事例有哪些预期下(xià)跌牵动着万(wàn)亿新能源车市场。不(bù)过(guò)锂价下降带来的连锁反(fǎn)应，并不是一个下游(yóu)获(huò)利，上游承压(yā)的简(jiǎn)单故事。作为(wèi)碳酸锂的下游，宁(níng)德时(shí)代理(lǐ)论上会受益(yì)，但(dàn)锂价的超预期下跌，使宁德时(shí)代今年2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它(tā)本想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价格(gé)绑定一些车企的三年长单。另一层(céng)影响(xiǎng)是，宁德时代今年(nián)5月计划投产的宜春锂矿很有可(kě)能一开采就亏损(sǔn)。

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