今年1月，美(měi)国(guó)政府债务余(yú)额又(yòu)一次触及法定(dìng)上限，这标志着(zhe)美(měi)国再度(dù)陷入债(zhài)务违约的风险之中。

　　美国财政(zhèng)部(bù)长耶伦(lún)已经多次警(jǐng)告称(chēng)，如果国会不尽早采取行动(dòng)暂停或提高债务上限，美国政府最早可能6月1日出现(xiàn)债务违约——而这将对全球(qiú)经(jīng)济和(hé)金融(róng)产生“灾难(nán)性影响”。

　　美(měi)国面(miàn)临债务违(wéi)约风险、两党就提高债(zhài)务上限进行(xíng)争斗，这些画面在近些年似乎频频上演(yǎn)。那么，引发这一危机(jī)的根本——美国债务和债务上限究(jiū)竟是怎么(me)回事？美国债务为何不断(duàn)滚(gǔn)雪球般扩大？美国(guó)又(yòu)为何要人为地给债务(wù)设定上(shàng)限？

　　美国债务为何不断逼近(jìn)上限？

　　要讨(tǎo)论债务上限，我(wǒ)们需要先(xiān)了解美国(guó)政府的债务从何(hé)而(ér)来，以(yǐ)及其为(wèi)何频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国(guó)政府(fǔ)在绝大(dà)部分时期都处于财政赤字(zì)状态，即政府支出在多数总统(tǒng)任期内(nèi)都高于其(qí)财政收入(rù)。因此，美国政府(fǔ)举债成(chéng)了惯例(lì)，而(ér)政府债(zhài)务规模也一直随着(zhe)政(zhèng)府(fǔ)赤字的规模而增长。

　　美国政府债(zhài)务(wù)在近(jìn)年疯狂飙升

　　近年来(lái)，美国债务规模更是大幅增长(zhǎng)。这(zhè)一方(fāng)面是由于新冠疫情以及阿富汗(hàn)、伊拉克战争使得美国政府(fǔ)背负了(le)庞大支出压力，另一(yī)方面，还(hái)因为美国(guó)人(rén)口老龄化导致(zhì)政府医疗支出(chū)不断(duàn)上升，拜(bài)登(dēng)政府推出(chū)的大(dà)规模基建政策导(dǎo)致财政支出大增等。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，美国政(zhèng)府(fǔ)的税收收入(rù)并没有跟(gēn)上支出的步伐，尤其是在小(xiǎo)布什政府和特(tè)朗普政府批准了减税政策(cè)之(zhī)后，税(shuì)收压(yā)力更是与日俱增。

　　在收入和支出此消彼长的(de)双重压力(lì)下(xià)，美国(guó)的(de)赤字规模近年来如滚雪球(qiú)一(yī)般扩(kuò)大，债务(wù)规(guī)模也(yě)就因此不断攀升，在近年来频频逼(bī)近债务(wù)上(s站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的hàng)限也就不足为奇(qí)了(le)。

　　美国政(zhèng)府债务占(zhàn)GDP的比重

　　美国债务为何会有上限？

　　而美国(guó)政府(fǔ)债务上(shàng)限的(de)出现，则最(zuì)早可以追溯到(dào)上世(shì)纪初的第一(yī)次世界(jiè)大战。

　　在一战之(zhī)前，美国并没有明(míng)确的“债务上(shàng)限”，那时(shí)候(hòu)只要白宫(gōng)要发债借钱(qián)，美国国会(huì)基本照单全批。

　　但在(zài)1917年(nián)，由于一战使(shǐ)得(dé)美(měi)国政府开支愈繁，债务规模越来越大，引发部分美国(guó)议(yì)员提(tí)出的反对（也有一些议(yì)员是为了反对美国参战(zhàn)），美国(guó)国会便通(t站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的ōng)过《第(dì)二自由债券(quàn)法案(àn)》，首次对联(lián)邦债务(wù)进行限额规定，以(yǐ)此来限(xiàn)制政府发(fā)债的规模。

　　1939年，由于预计美国(guó)将(jiāng)加入第(dì)二次世界(jiè)大战，美国(guó)国会通过《公(gōng)共债务法(fǎ)案(àn)》，实质(zhì)上正式确(què)立了对美国政府(fǔ)债(zhài)务总额的限制(zhì)。随后(hòu)，美国国会(huì)又(yòu)对其进行了修订，以更(gèng)改(gǎi)上(shàng)限金额。从此，提高(gāo)债务(wù)上限就或多(duō)或少(shǎo)地成为了国会的(de)惯例(lì)。

　　在(zài)历史上，美国债务上限(xiàn)总共提(tí)高(gāo)了100多(duō)次。尤其是自1960年以来，美(měi)国(guó)两党已经提(tí)高了78次债务上(shàng)限(xiàn)，平均每9个月就会提高一次——其中共和党总统执政期间曾提高49次，民主党(dǎng)总(zǒng)统执政期间共提高(gāo)29次。

　　进入21世纪以(yǐ)来，美(měi)国债务(wù)上限的上调幅度进一(yī)步加大，在最近几届总(zǒng)统任期内(nèi)更是(shì)如此：在(zài)奥巴马任(rèn)期内，美国最新债务上限为18万亿美元(yuán)（2015年），到了(le)特(tè)朗普(pǔ)任内，这(zhè)个数(shù)字提高至22万亿美(měi)元（2019年(nián)3月）。此后在新冠疫情期间，美国国(guó)会(huì)暂停了债务上限(xiàn)，以暂时取消美国政府的支出限制(zhì)，这导致美国政(zhèng)府债务疯狂(kuáng)飙(biāo)升至27万亿美元(yuán)。

　　美国近几届政府大幅上调债务(wù)上限

　　直到2021年，美国国会最新(xīn)一(yī)次提高债务上限，美国(guó)债务上限已经提高至现在(zài)的31.4万(wàn)亿美(měi)元(yuán)，相较于1917年最(zuì)初(chū)的债(zhài)务上(shàng)限115亿美元(yuán)，已经足(zú)足增长了超过2700倍。

　　为(wèi)什么(me)美(měi)国不能取消债务上限？

　　本质上(shàng)来(lái)说，“债务上限(xiàn)”是美国(guó)国会为联邦(bāng)政府(fǔ)设定的(de)举债(zhài)的最高额度，一旦(dàn)触及这(zhè)条“红线”，意味着美国财政部借(jiè)款授权用(yòng)尽，除非国(guó)会调高债务(wù)上限，否(fǒu)则白宫无权继(jì)续举债。

　　那么，也(yě)许(xǔ)有人会疑惑，美国政府为(wèi)什么(me)要“自我限制”，不能(néng)直(zhí)接取消掉债务(wù)上限呢？

　　的确(què)，债(zhài)务(wù)上(shàng)限会对美国(guó)政府造成限制，使其不能(néng)随心(xīn)所以的举债，但从(cóng)理论上来说(shuō)，这一限制也(yě)同时对其美(měi)国政府的债务信用提供了保(bǎo)证。

　　这是(shì)因为，美(měi)国作为手握(wò)美元霸权的超级大国，本(běn)身并不(bù)受到(dào)发行美钞的外(wài)在约束。如果美国政府(fǔ)开支无度(dù)、过度举债，将会导(dǎo)致美(měi)元贬(biǎn)值(zhí)、通(tōng)胀失控，那么其债(zhài)权信用(yòng)将受到损害，原有(yǒu)债权(quán)人权(quán)益也(yě)会遭受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通(tōng)过“债务(wù)上(shàng)限(xiàn)”这一内控举措，才(cái)能维(wéi)持(chí)美国政(zhèng)府(fǔ)的偿付信用，保证(zhèng)美元霸权地位。换句话来说，“债务上限”理论(lùn)上(shàng)也相(xiāng)当于是美方对债(zhài)权人的一种信用宣(xuān)示。

　　中国和(hé)日本是(shì)美国债券的最(zuì)大(dà)海外“债主”

　　为什么这次债务(wù)上限难以提高了？

　　那么，在过去(qù)被频频上调的(de)美国债务上限(xiàn)，为什(shén)么在(zài)现在会陷入无法上(shàng)调的僵(jiāng)局呢？

　　按(àn)照规定，美国政(zhèng)府想要提(tí)高美国债务上限，往往需要(yào)美国国会两院(yuàn)的通(tōng)过(guò)。在此前(qián)的历史中，提高债(zhài)务上限在国会中绝大多(duō)数时(shí)候类似于一个“走过场(chǎng)”的周期性任务，两党并不会(huì)对此进行过(guò)于激烈的博弈。

　　但(dàn)近年来，随着美国党派分歧不断(duàn)扩大，债务上限问题(tí)逐步沦(lún)为两党(dǎng)的政(zhèng)治武(wǔ)器，被在野(yě)党用作了与执政(zhèng)党讨价还价的砝码。尤其是(shì)在当下美国(guó)两(liǎng)党(dǎng)分(fēn)别(bié)占据两院多数席位(wèi)的分裂背(bèi)景下，这一斗争就显得尤(yóu)为激烈。

　　目前(qián)，美国民(mín)主党占据参议院多数，而共和党(dǎng)占(zhàn)据众议院多(duō)数。拜(bài)登(dēng)要(yào)想提高(gāo)债务上限，就需要和国(guó)会(huì)共和(hé)党人达(dá)成(chéng)一(yī)致。

　　然而，共和党人正试图利用(yòng)债务上(shàng)限的(de)最后期(qī)限，向拜(bài)登(dēng)总统施(shī)压，要求(qiú)他先同意削减(jiǎn)开(kāi)支，再谈提(tí)高债(zhài)务上限。而民主党人(rén)坚持不愿让步，认(rèn)为应无条件(jiàn)提(tí)高债务(wù)上限，这(zhè)就导致了当下的僵局。

　　拜登已经预定于美(měi)东时间周二(èr)（5月16日）再度与国会领导人(rén)会面，讨论提高(gāo)美国债务上限的计划。

　　但值(zhí)得注意的(de)是，如果拜登和国会领袖们(men)在周(zhōu)二(èr)仍无法取(qǔ)得突(tū)破性进展，这场危机恐怕真(zhēn)就(jiù)要无(wú)限逼近债(zhài)务违约的“X日(rì)”了——因为拜登(dēng)已经计划于本周三前往日(rì)本参加G7领导(dǎo)人峰(fēng)会(huì)，并将在(zài)周末访问巴布亚新(xīn)几内亚，并举行美国-大(dà)洋洲国家(jiā)峰会，这意味着接下来留给拜登和两党领袖(xiù)谈判的时(shí)间将(jiāng)所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上，十多年(nián)前，美(měi)国(guó)也曾上演过类(lèi)似(shì)局面。

　　2011年，美国也(yě)曾面临类似严峻的违约(yuē)风险(xiǎn)：时任美国总统奥巴马和(hé)众议院共和党人(rén)在谈判最后一刻(kè)，才就债务上限达成协议，勉强避免了一场债务违约灾难。奥巴马及民主(zhǔ)党在最后关(guān)头妥协，同(tóng)意在(zài)十年内削(xuē)减9000亿美(měi)元(yuán)的财政支出(chū)。

　　但在当时，即便(biàn)没有真正违约而仅仅是(shì)逼近违约，这(zhè)一紧张局(jú)势(shì)也引发(fā)了全球(qiú)资(zī)本市(shì)场剧烈波动，美股(gǔ)一度大跌，并(bìng)直接导致标准普尔(ěr)首次下调(diào)美国的主(zhǔ)权信用评级。这使得(dé)美国面临更高的借贷成本——美(měi)国第二(èr)年的借贷(dài)成本上升了13亿(yì)美(měi)元，并在之后(hòu)数年(nián)继续(xù)上涨(zhǎng)，基本上抵消(xiāo)了当时两(liǎng)党谈判中的(de)一些成本削(xuē)减措施。

　　对一些经(jīng)济学家来说，上述的市场动荡也只是短期影(yǐng)响。而更重要的(de)是(shì)，从长(zhǎng)期(qī)来看，财政支(zhī)出(chū)削减意味着美国(站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的guó)多年的预(yù)算紧缩，这可能会产生更严重(zhòng)的长期影(yǐng)响——比(bǐ)如拖累美国的经济复苏(sū)。

　　美(měi)国左翼智库经济政策研(yán)究所首席(xí)经济学家乔希(xī)·比(bǐ)文斯在回顾2011年债务(wù)危机时表示：

　　“在(zài)实施这些削减措施时，我们仍处于相(xiāng)当低迷的经济中(zhōng)，并且(qiě)正(zhèng)处于从(cóng)大衰退中(zhōng)复苏(sū)的(de)阶(jiē)段(duàn)。他们只(zhǐ)是让复苏(sū)持续的(de)时间远远超过了应(yīng)有(yǒu)的时间……在(zài)接下(xià)来的六七年里，美(měi)国政府(fǔ)没有提供真(zhēn)正有(yǒu)价值(zhí)的(de)公共产品和服(fú)务，因(yīn)为它们（财政支(zhī)出）被大幅削减。”

　　而(ér)如今(jīn)这场债(zhài)务上限危机(jī)，也被许多人看作(zuò)2011 年债务上限危机的翻版：美国国(guó)会面临类似的分(fēn)裂局面(miàn)，美国经济也正处于类似的衰退环境之中(zhōng)。即便(biàn)美国两党能够(gòu)重演2011年的戏码，在最后关(guān)头提高债(zhài)务(wù)上(shàng)限，由此带(dài)来(lái)的短期市场动荡(dàng)和长期(qī)经济损害，恐怕也将再次重(zhòng)演。

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