钠电(diàn)池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬动(dòng)54亿乃至94亿投(tóu)资，传艺科技是真跨界还是奢望，飙(biāo)涨后(hòu)又腰斩的股价似乎已经(jīng)给出(chū)注脚。

　　去年6月(yuè)以(yǐ)来，萦绕(rào)在键盘生产商(shāng)传艺(yì)科技（002866.SZ）身上的最大议(yì)题莫过于跨界钠电池。

　　这个热门又(yòu)令人遐(xiá)想的(de)题材搭配公司释放钠电(diàn)池项目进展(zhǎn)的“积极主动”，在2022年刺激着传艺科技股价迅速飙涨4倍(bèi)，甚至期间还祭(jì)出“七连(lián)板”和“五连板”妖股走势。然去年末(mò)以来，抛“利好消息”催涨股价的套路(lù)完全失(shī)灵，股价又在4个(gè)多月(yuè)时间极速腰斩(zhǎn)。即便是3月末扔出30亿元定增(zēng)预案(àn)投建年(nián)产5.5GWh钠电池项目，传艺科技(jì)也只收获(huò)了(le)短(duǎn)暂(zàn)的上涨(zhǎng)，而后再未掀起波(bō)澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注(zhù)意(yì)到，股价过山(shān)车式(shì)的涨跌折射的(de)是市场对传艺科技高调(diào)跨界钠(nà)电赛道故事的怀疑：从宣布跨界到(dào)现在，时(shí)间不过10多月(yuè)，规划(huà)产能已(yǐ)经(jīng)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺(yì)科技(jì)如何撬动54亿(yì)元乃(nǎi)至94亿(yì)元的投资成本？巨头环(huán)伺、落地产能(néng)骤(zhòu)增、锂价持续下行，在愈加拥(yōng)挤(jǐ)的赛道上，夸下海口的(de)产能又该如何消化？过往(wǎng)投资计划频频“跳(tiào)票(piào)”、实(shí)际效益与预期天差地(dì)别(bié)等“黑历(lì)史”在(zài)前，“大跃进”的(de)新项(xiàng)目如何让(ràng)人信服？

　　跨界钠电(diàn)池(chí)，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便(biàn)与锂离子电池(chí)同时期萌芽，但(dàn)由于钠电负极嵌钠能力较弱、钠电池能(néng)量密度较低，导致(zhì)其(qí)研发(fā)进(jìn)度大大落后(hòu)于(yú)了锂(lǐ)电池。直(zhí)到(dào)2020年后，随着钠电(diàn)关(guān)键技术完成(chéng)突破以(yǐ)及(jí)锂价不断飙(biāo)升，钠(nà)电(diàn)才作为锂电“备胎(tāi)”之一(yī)重回人们重视。尤其2021年7月，宁德时代推出(chū)第一代(dài)钠离子电池，掀起钠(nà)电(diàn)风(fēng)潮(cháo)，并(bìng)将风口带到了A股市(shì)场。

　　时值2022年(nián)锂价(jià)暴涨，A股钠电炒作如(rú)日(rì)中(zhōng)天之际，传艺科技于去(qù)年6月22日(rì)晚间(jiān)高调宣布入局。彼时(shí)的公告(gào)显示(shì)，公司拟投(tóu)资3000万(wàn)元(yuán)通过全资子公司江苏(sū)智(zhì)纬电子科技(jì)有限公司（以下简称(chēng)“智纬(wěi)电子”） 同海(hǎi)盈汇鑫企业、自(zì)然人(rén)杨磊和杨崇义合(hé)作设立控股孙公司(sī)江(jiāng)苏传艺钠(nà)电科(kē)技(jì)有限公司（公(gōng)司持股(gǔ)75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技(jì)旋即涨(zhǎng)停，当日盘后(hòu)公司迫不及待召(zhào)开电话会议，向(xiàng)合计64名(míng)分析师(shī)和个人投(tóu)资者披露(lù)跨界钠电的各种细节。根据规划(huà)，传(chuán)艺科技钠电池项目中试线2022年投产，一期(qī)2GWh的产(chǎn)能(néng)2023年投产(chǎn)，二期(qī)计划新建8GWh的产能。

　　撂(liào)下电(diàn)话，股价更加疯涨(zhǎng)。加上6月23日的涨停，传艺科(kē)技宣布跨界后(hòu)一(yī)口气收出7个涨停板(bǎn)，市值快(kuài)速(sù)实现(xiàn)翻倍。

　　传艺科(kē)技日(rì)K线(xiàn)图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股(gǔ)价的(de)前车在前，传艺(yì)科技开始有意无意(yì)地“主动(dòng)”披露钠电项(xiàng)目进展，而公司股价也往往在(zài)公(gōng)告披露后录得大幅上涨(zhǎng)。去年12月5日盘中，公司股价一(yī)度(dù)摸高(gāo)至54.44元/股，相较于跨界钠电池(chí)前10元/股左右(yòu)的温吞股价，不到半(bàn)年的(de)时间已翻了逾5倍(bèi)。

　　但此(cǐ)后，公司股价开始掉头向下，无论其如何发布“利好”消息，股价(jià)也(yě)再难掀大风浪，反而随着时(shí)间的(de)推移，迅速(sù)回落(luò)。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多(duō)月时间已经(jīng)较高(gāo)点(diǎn)腰斩(zhǎn)。

　　值得一提的是，由(yóu)于在2022年(nián)6月23日(rì)盘后，公司迫切召开电话会并在《投资者关系(xì)活动记录表》中对外发布钠电池业务未(wèi)来规(guī)划、技术水平等涉及公司经营的重(zhòng)大(dà)信(xìn)息，但直至2022年7月9日(rì)才正式通过(guò)《关(guān)于对深圳证券交易所关注函(hán)回复的公(gōng)告》补充披露相关事(shì)项，传艺科技及公司董事(shì)长兼总经(jīng)理邹伟民、时任董秘许小丽(lì)还(hái)遭深交所通报批(pī)评。

　　产能(néng)“大(dà)跃进”，钱(qián)从哪(nǎ)里来？

　　回看(kàn)传艺科技股价“过山车”式上(shàng)下，背后纵有游资推(tuī)波(bō)助(zhù)澜，但归根结(jié)底还(hái)是其资金有限与钠电产能(néng)规(guī)划“大跃进”不匹配无法让市场信服造成(chéng)的。

　　根据公司定增预案，钠电池二期(qī)5.5GWh项目建成(chéng)后，公司(sī)产能将达到10GWh。而根据公司此(cǐ)前对交易所回复函和2023年度定(dìng)增预案，公司规划的10GWh钠电(diàn)池项目的(de)投资成本约54亿(yì)元。其中，土地购置及厂房成(chéng)本约4亿元，10GWh产能需投入的(de)装修及设(shè)备成本约50亿元。

　　实际上(shàng)，传艺科技规划的钠电产能远不止这公告出来的10GWh。据传艺(yì)钠电官微消息，公司董事(shì)长邹(zōu)伟民4月16日(rì)在公开场(chǎng)合演(yǎn)讲时提到，“2022年7月，公司决(jué)定，发挥资金优势(shì)，投(tóu)资50亿元，新征410亩土地，用30个月的时间(jiān)，新上钠离子(zi)电池全供(gōng)应链项目，逐步形成年产3万(wàn)吨正极材料、4万吨(dūn)负极材料(liào)、18GWh钠离子电池、15万吨(dūn)电解液的生(shēng)产能力；2022年10底，中(zhōng)试线已经(jīng)竣工投(tóu)产；目(mù)前，4.5GWh量(liàng)产线已经开始试产(chǎn)试销(xiāo)，6月底有望批量(liàng)生产。”

　　邹伟(wěi)民(mín)公开演讲时提到的钠电产能(néng)规划，来源(yuán)：传艺钠电官微

　　若(ruò)按邹伟民(mín)的说法，传艺(yì)科技在上述(shù)的54亿元资金外，还需要更(gèng)多资金，仅另外8GWh钠(nà)电池就(jiù)需要40亿元的投入。

　　但现实(shí)是，传艺科技(jì)主营(yíng)式微，年赚(zhuàn)1亿(yì)元的盈利水平显然(rán)难以撬动(dòng)动辄几十亿的(de)项(xiàng)目(mù)。

　　传艺科技主营输入类(lèi)设备和(hé)印制电路板（PCB）两大类消(xiāo)费电子零组(zǔ)件(jiàn)，具体包(bāo)括笔记本/台(tái)式机(jī)电脑键盘(pán)、触控模(mó)组和鼠标等(děng)输(shū)入类(lèi)设(shè)备及通讯(xùn)用板、消费电子(zi)、计算机用板(bǎn)等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上(shàng)市以来公司经营规模(mó)不断扩大(dà)，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年递(dì)增，到2022年达(dá)到19.99亿(yì)元，翻了近3倍。但(dàn)盈利并未同步，上市当(dāng)年(nián)公司(sī)归母净(jìng)利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后(hòu)随着行业式(shì)微，公司盈(yíng)利水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年(nián)仅(jǐn)增长了47.90％。而早(zǎo)在2016年，公司盈利就(jiù)已经达到了9000万(wàn)元(yuán)，净(jìng)利(lì)润增长乏力可见(jiàn)一斑。

　　传艺科(kē)技(jì)业绩变动(dòng)情况，来源(yuán)：wind

　　盈利陷入(rù)瓶(píng)颈，账(zhàng)上的资金也(yě)并(bìng)不宽裕。2022年，公司经(jīng)营(yíng)活(huó)动产生的现(xiàn)金流量净额4.46亿元；截至去年末，公司(sī)货币资金仅2.87亿(yì)元，短期借款(kuǎn)8.41亿元；应(yīng)收账款5.90亿元，应付账款4.56亿(yì)元。

　　那两年半内(nèi)要拿出54亿(yì)元(yuán)乃至94亿元以上(shàng)的资金投资钠电，钱(qián)从哪里(lǐ)来？

　　在2022年(nián)7月(yuè)9日给(gěi)深交所的回(huí)函中，传艺科(kē)技曾(céng)详细(xì)披露过(guò)2GWh项目资金来源：截(jié)至2022年5月(yuè)31日，公司可(kě)用于钠离子电池项目的自有资金仅(jǐn)1.61亿元，银行授(shòu)信(xìn)未使用(yòng)额(é)度10.27亿元(yuán)，足见(jiàn)其在(zài)投资钠(nà)电项目时自有资金(jīn)的(de)“捉(zhuō)襟见肘(zhǒu)”。

　　来(lái)源(yuán)：传艺(yì)科技(jì)给(gěi)深交所的回函

　　很明显，一(yī)开(kāi)始(shǐ)规划的一(yī)期(qī)2GWh产(chǎn)能，传艺科技就是准备靠银行贷款解决。后一(yī)期(qī)产能增加到4.5GWh，投资额(é)增加10亿元左右，同样仰仗银行贷款。今年3月30日公司公告称，传艺科技(jì)及子公司拟向工商银行、农(nóng)业银行等组成的联合银团(tuán)申请不超过(guò)20亿元的(de)项目贷款，用于公司钠电池项目。根(gēn)据(jù)最新的调研(yán)记录(lù)，“截至目前，牵(qiān)头(tóu)银行已审(shěn)批通过，参团银行处于正(zhèng)常的审批流(liú)程中。”

　　一(yī)期靠贷款，二期谋定增。今(jīn)年3月30日(rì)，公司披(pī)露《2023年度向特定对象发行股(gǔ)票预案》，拟募资不(bù)超过30亿元，其中的24亿元拟投(tóu)入(rù)钠电池制造二(èr)期项目(mù)，剩余6亿元补(bǔ)流。

　　根据测算，二期5.5GWh项(xiàng)目总投资(zī)额为27.47亿元，除(chú)了(le)定增(zēng)的(de)24亿(yì)元外(wài)，还有3.47亿元的缺口。而为补这部分缺(quē)口，传艺科(kē)技甚(shèn)至将2020年(nián)定增(zēng)募投(tóu)资金中(zhōng)的1.75亿(yì)元变(biàn)更(gèng)用于该项目。

　　简单加总(zǒng)便知，家底不(bù)厚(hòu)，传艺科技10GWh钠电项目(mù)只能依赖融(róng)资。至(zhì)于上述邹(zōu)伟民公开演(yǎn)讲时提到的另外8GWh的项目(mù)资金来源，钛媒(méi)体APP向公(gōng)司求(qiú)证(zhèng)，但(dàn)截至(zhì)发稿(gǎo)，仍未(wèi)获回复。

　　锂价(jià)暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年(nián)销售(shòu)不低于(yú)10亿(yì)元(yuán)，整个钠电池(chí)全供应链项(xiàng)目(mù)计划到2024年(nián)末全部(bù)竣工投产，达产达效后，可(kě)实(shí)现年销(xiāo)售250亿元。”若传艺科技的钠电项目真如邹伟民(mín)在近(jìn)日的演讲中(zhōng)所(suǒ)言照进现(xiàn)实，几年后公司(sī)营收(shōu)将在当(dāng)前基础上翻十几倍。但近来腰斩的股价(jià)显示，市场(chǎng)对这个故事并不再(zài)买(mǎi)账，除了资金(jīn)实力有限公(gōng)司外，核心还在其大干快(kuài)上后产(chǎn)能如何消化的问题。

　　毕竟，在钠(nà)电池商业(yè)化(huà)元年的2023年，包括宁德时(shí)代、中科(kē)海纳、亿纬锂能、雅(yǎ)迪等诸多巨头在内，已纷纷发产(chǎn)品、量产并大建产(chǎn)能，竞(jìng)争者初露威胁，赛(sài)道(dào)已(yǐ)然开始拥(yōng)挤。

　　尽管就披露的参数和性(xìng)能(néng)来看，传艺钠(nà)电的钠电池与巨头(tóu)们不(bù)相上下，但宁德(dé)时代落地奇瑞车型、华语新(xīn)能源配(pèi)套雅(yǎ)迪极钠S9等表明，大佬(lǎo)们已经(jīng)走在(zài)前(qián)面，率(lǜ)先在两轮电动(dòng)车(chē)和低速(sù)电动车领域实现装(zhuāng)车(chē)应用(yòng)。而传艺(yì)科技(jì)除了在(zài)岁末年初公告与(yǔ)中祥航业、江苏新能源(yuán)、德博新(xīn)能(néng)源签订项(xiàng)目合作(zuò)或战略合作协议外，并未官宣(xuān)重点客户。

　　每每有投资者问及客(kè)户情(qíng)况时(shí)，公司都以“目前(qián)订单下游运用(yòng)覆盖储能(néng)、低速电动(dòng)车及电(diàn)动(dòng)工(gōng)具(jù)等多个领域”“公(gōng)司钠离子电池送样后客户(hù)的反馈(kuì)普遍较(jiào)为(wèi)良(liáng)好，并(bìng)已(yǐ)与多名客户签订了销售订单”“公司已(yǐ)与多(duō)家知名两轮电动(dòng)车品牌开(kāi)展送样和合(hé)作(zuò)意(yì)向洽谈等工作(zuò)”等进行回复。至于具体的客(kè)户名称和订单金额(é)，一直语焉不详。

　　且2023年(nián)，钠电池产能落地正数倍级增长。上海(hǎi)钢联(lián)新能(néng)源事业部钠(nà)电池分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池(chí)项目(mù)落地产(chǎn)能有3GWh左右(yòu)，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最新发布数据则称，到2023年底，预计(jì)钠(nà)电(diàn)池产能将增加至21GWh。无论是哪种预测，今(jīn)年钠电池落(luò)地产能大幅增(zēng)加已(yǐ)可预见(jiàn)。

　　“参考锂电池行业产能利(lì)用率(lǜ)，钠电池(chí)落(luò)地的产能中(zhōng)可以实(shí)现(xiàn)装(zhuāng)机的(de)在4-5GWh左右，而铅(qiān)酸电池(chí)的市场(chǎng)规模接近(jìn)40GWh。前期用于两轮(lún)车(chē)的钠电池不到5％，后面成本降下(xià)来才会有较大比例的(de)替代(dài)。”汪(wāng)奇认为(wèi)，今年钠(nà)电池只会小批量应(yīng)用到(dào)多元(yuán)化场景。

　　然传艺(yì)科技却十分自信，其在(zài)调研记录中(zhōng)预测，预计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于(yú)其占去了2023年(nián)钠电池市场的绝大(dà)部分份(fèn)额。

　　来源：传艺科技(jì)2023年1月9日投(tóu)资者关(guān)系活(huó)动记录(lù)表(biǎo)

　　需要注意的是，沉寂多年的钠电池是在此前锂价飙涨的背景(jǐng)下作为“替代”而被推(tuī)到(dào)台(tái)前的，去年底以来(lái)，碳(tàn)酸(suān)锂价格持续下行，4月20日电碳价格均价已经跌至(zhì)18万元/吨。一时间，锂价持续下跌会否影(yǐng)响钠(nà)电池(chí)商业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中(zhōng)科院院(yuàn)士欧阳明高近(jìn)日就表示(shì)：“钠电池能够起(qǐ)到对锂电池的平衡作用，平衡锂价，保证锂资源的供(gōng)应安全，不太(tài)可能(néng)成为主流。锂价(jià)一便(biàn)宜，就会(huì)让钠离子的发(fā)展(zhǎn)陷(xiàn)入被动。”但他也强(qiáng)调，“钠(nà)离(lí)子(zi)技术(shù)一定要(yào)发展，因为它是锂离子电池的一个有益的补充。”

　　汪奇(qí)称，锂电和钠电(diàn)建(jiàn)设成本接近，目前三元钠电(diàn)量产的生产成本(běn)在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电(diàn)池(chí)在0.5元/Wh左右(yòu)。其(qí)进(jìn)一步(bù)向钛媒体(tǐ)APP分(fēn)析，“钠(nà)离子(zi)电池性(xìng)能(néng)比较接近磷酸铁锂(lǐ)电池，高能量密度的也接近三元523电池。目前(qián)电碳价(jià)格下跌至16-18万元/吨，锂电(diàn)池成本(běn)大幅下(xià)降40％以上(shàng)，所以目前已经和钠(nà)电(diàn)池成本(běn)基本相当；而由于锂原(yuán)料价(jià)格大(dà)幅(fú)下降，目前铁锂和锰酸(suān)锂等电(diàn)池(chí)成(chéng)本已经优于钠电(diàn)池。今年碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)在(zài)20万以下时，锂(lǐ)电池(chí)对(duì)钠电池有明(míng)显(xiǎn)优势。”

　　当然，市场(chǎng)普(pǔ)遍认为钠电池还有(yǒu)降本的空间。兴储世纪总裁助理(lǐ)刘继茂就(jiù)告诉钛媒体APP，“待(dài)产业链(liàn)完善后，规模量(liàng)产后钠离子电(diàn)池正(zhèng)、负极(jí)材料价格(gé)可降至5万(wàn)元/吨甚至以下，钠(nà)离子电池(chí)的理论BOM成(chéng)本将低至0.40元/Wh。长期(qī)来看碳酸锂存在(zài)降价(jià)可能，但只要(yào)碳酸锂价(jià)格高于15万元/吨(dūn)，钠离子电池(chí)的成(chéng)本优势(shì)就依然存在，并且(qiě)随着技(jì)术不断发展、产业不断成熟(shú)，钠离子电池(chí)的(de)降(jiàng)本空间有望进一步打开，该成本临界点(diǎn)仍有(yǒu)进(jìn)一(yī)妥否的意思是什么，妥否的用法步下探的(de)可能(néng)。”

　　汪(wāng)奇也称(chēng)，明年钠(nà)电产业规模化完成后，能和锂离子电池的成本拉开差距(jù)，接近铅酸电池的成本。但能量密度的限制，使(shǐ)得碳酸(suān)锂价格在15万以上时，成熟后(hòu)的钠(nà)离(lí)子电(diàn)池(chí)有一(yī)定优势；碳酸(suān)锂(lǐ)价格在10万左右及以下时，钠离子电池在动力领域(yù)优势较小。

　　钛媒(méi)体(tǐ)APP注意(yì)到，包括传艺科(kē)技在内，诸(zhū)多(duō)入(rù)局钠电池的(de)企业都言锂(lǐ)价下跌无碍钠(nà)电池(chí)商(shāng)业(yè)化进程。但随(suí)着锂价(jià)持续下(xià)降，钠电池利(lì)润率下降或(huò)也是必(bì)然的。

　　以传(chuán)艺科技为例(lì)，其在1月(yuè)9日的(de)调(diào)研记录中曾表示，公司(sī)钠电(diàn)池定价主要根据碳(tàn)酸锂的价格，一般给到客户的价格比磷酸铁锂便(biàn)宜25-30％，且(qiě)定(dìng)价会随(suí)碳(tàn)酸锂价格波动而波动。

　　缺乏长远投资定力 过往项目频频“跳票”

　　资金和产能消化之外，市场还担忧传艺科技(jì)项目(mù)投(tóu)资的定(dìng)力。

　　尽管公司对进军钠(nà)电(diàn)领域雄心勃勃，然而钛媒体(tǐ)APP梳理其过往投资履(lǚ)历发现，传艺(yì)科技在投资上(shàng)缺(quē)乏长远定(dìng)力，临(lín)时“跳票”甚至终止募投计(jì)划可谓“家(jiā)常便饭”。

　　2017年4月，传(chuán)妥否的意思是什么，妥否的用法艺(yì)科技IPO募(mù)资(zī)4.81亿元(yuán)，其中将2.98亿(yì)元投向FPC生产项目，9418.08万元(yuán)投(tóu)向(xiàng)薄膜(mó)线路板生产(chǎn)线技改并扩产项(xiàng)目。然2018年(nián)4月公(gōng)司就变更募(mù)资用途(tú)，将(jiāng)FPC生产项目(mù)未(wèi)用的资金1.20亿元(yuán)和1.04亿元分别用于3D玻璃面(miàn)板生产项目、轻薄型键盘(pán)生(shēng)产项目，已经使用了7737.67万(wàn)元(yuán)募(mù)资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年(nián)8月(yuè)，又将薄膜(mó)线路板生(shēng)产线技改并扩产项目的实(shí)施地(dì)点从一厂搬迁至(zhì)二厂(chǎng)；2021年6月，再将该项目的实施(shī)地点变更为重庆市合川(chuān)区工业园区核(hé)心区高阳路30号，实(shí)施主体则(zé)从传(chuán)艺科技变为全资(zī)子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生(shēng)变(biàn)。公司终止实(shí)施3D玻璃面板(bǎn)生产(chǎn)项(xiàng)目（已(yǐ)投入募资(zī)7445.13万元），并将该项目剩余(yú)资(zī)金全部(bù)投(tóu)入轻薄型键盘生(shēng)产项(xiàng)目的建设，并将后者的产能(néng)从(cóng)1600万(wàn)台提升(shēng)至2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增(zēng)募资6亿(yì)元，其中的4.20亿元用于年产18万平(píng)方米中高端印制电(diàn)路板建设项目。但次年(nián)6月，公司将该项目中的SMT工序(xù)实施地点由(yóu)江苏省(shěng)高邮市经开区凌波路33号改建至江苏省高邮市经开区(qū)凌波路49号的闲置厂房(fáng)；2023年(nián)3月，传艺科技(jì)再“变(biàn)卦”，又(yòu)将该项目剩(shèng)余募资(zī)（已投入(rù)募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离子电(diàn)池制(zhì)造(zào)二期5.5GWh项目”。

　　频频变更(gèng)募投计划的地点、资金乃至(zhì)项目，直接的后果(guǒ)就是原(yuán)有的投入打(dǎ)水飘、投资(zī)效(xiào)率低(dī)下以及(jí)建成项目实际效益与(yǔ)预计(jì)天差地别。

　　根(gēn)据招股书，薄膜线路板生(shēng)产(chǎn)线(xiàn)技改并扩产项目建设(shè)期(qī)仅(jǐn)12个月，达产年可(kě)实现销售收入(rù)2.24亿元(yuán)。定期报告(gào)显示，2018年6月30日，该项目(mù)就已经建(jiàn)成。但(dàn)2019年-2022年，该项目的(de)效益分(fēn)别仅283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万(wàn)元(yuán)和2599.93万元。

　　而根据定增方(fāng)案，年产18万(wàn)平方米(mǐ)中高端印制电路板建设项目(mù)建设期也仅12个月(yuè)，预计达产年实现营收7.48亿元，项目净利润(rùn)1.31亿元。然两年多时间过去了(le)，截至(zhì)2022年12月31日，该项目投资进(jìn)度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与(yǔ)当初的(de)预(yù)期(qī)相去甚远。

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