在投资日(rì)经(jīng)225ETF的(de)“基金吧(ba)”里，基金的大涨大跌(diē金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名)走势，激起(qǐ)了基民的热(rè)烈讨(tǎo)论，“这个日(rì)经正经(jīng)不？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这基涨跌(diē)这(zhè)么大，吓人”……到底发生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金(jīn)两大公(gōng)募巨(jù)头纷纷公(gōng)告，对公司旗下高(gāo)溢(yì)价日(rì)经225ETF提示风(fēng)险，目前(qián)折溢价率已经大幅回落。与此同时，科(kē)创50、创(chuàng)业(yè)板指继续受到资金的青睐，今年(nián)以(yǐ)来(lái)创(chuàng)业板ETF净买入(rù)资(zī)金已达165亿元，而沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等净(jìng)流(liú)出居前，热门板(bǎn)块传媒、基建ETF受到资金“落(luò)袋为安(ān)”，但部分机构看好(hǎo)传媒、顺周(zhōu)期板块的长期配置价值。

　　提示高(gāo)溢价风(fēng)险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷(fēn)纷公告，两家公募旗下(xià)的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市(shì)场交易价(jià)格波动较(jiào)大。截至(zhì)5年22日，两只产品的(de)溢价(jià)率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者关注二级(jí)市场交易价(jià)格溢价风(fēng)险，如果盲目投资，可能遭(zāo)受重大损失。

　　从两只产品的(de)表现(xiàn)看，今(jīn)年两只ETF近日(rì)走(zǒu)势凶悍(hàn)金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下(xià)午(wǔ)1点开盘(pán)，两只产品溢价率都回落到4％以内，投资者的追(zhuī)捧热(rè)情在风险提示后有所降温，正在回归理性。

　　而从(cóng)资(zī)金流向(xiàng)看(kàn)，由于两只产品规(guī)模(mó)仅有1个亿左(zuǒ)右，流(liú)通盘(pán)偏小，昨(zuó)日净流入(rù)资金(jīn)都不到2千万(wàn)体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指(zhǐ)数(shù)的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以(yǐ)来资金净(jìng)流入(rù)2.42亿元，涨幅最高的产品已经达(dá)到(dào)27％，体现(xiàn)了很好的赚钱(qián)效应。

　　目前，四只产品(pǐn)跟踪的指数都是日经225指数(shù)收益率（经汇率调整后），从该指(zhǐ)数表现看(kàn)，今年也(yě)大涨18％，指数涨幅在亚太市(shì)场高居(jū)前(qián)列。

　　一(yī)位股票ETF基金经理告诉记(jì)者(zhě)，日经ETF跟(gēn)踪的(de)指(zhǐ)数近(jìn)期涨势(shì)较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加(jiā)产品流(liú)通(tōng)盘不(bù)够大，短期内(nèi)受到资金(jīn)的净买入，产生了供(gōng)不(bù)应(yīng)求的情(qíng)况，就(jiù)会推(tuī)高二级市场价格，让价格(gé)走在(zài)指数涨(zhǎng)幅的前(qián)面，这个情(qíng)况就(jiù)会产生基(jī)金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)的高溢价。

　　“日(rì)经(jīng)ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现的，如果短期(qī)出现高溢价(jià)，也就意味着当前的价格超出了(le)指数的涨幅，未来会回(huí)归(guī)到(dào)指(zhǐ)数(shù)正(zhèng)常走(zǒu)势和(hé)涨跌幅的状态，也就(jiù)是会逐(zhú)渐消除溢价。而(ér)高溢价回归的(de)过程，就会产生(shēng)二(èr)级市(shì)场价格的(de)下(xià)跌，因此，建议投资者不要盲目(mù)买入高溢价品种(zhǒng)，避免下跌风险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从日本股市(shì)表现看，今年(nián)年(nián)初以来日本(běn)股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济(jì)破裂以(yǐ)来(lái)的最高点。

　　中(zhōng)信建投证券认为，近期日本股(gǔ)市上涨受(shòu)多重因素驱动：一(yī)是(shì)随着(zhe)美联储(chǔ)加息预期下降(jiàng)和日央(yāng)行紧缩预期上(shàng)升，吸引国际资(zī)本回流日本市(shì)场；二(èr)是随着疫后经济(jì)活动复苏(sū)和去年(nián)日元持续(xù)贬值，东京(jīng)交易(yì)所上市公司多表现(xiàn)良好；三(sān)是今年东京交易所提出将改革公司治理监(jiān)督(dū)机制。在这一改革下，预计部(bù)分低估值企(qǐ)业可能采取股票回(huí)购(gòu)等方式提(tí)振股价(jià)，截(jié)至(zhì)本周，已有(yǒu)价值(zhí)3900万亿(yì)日元的股票被(bèi)宣布回购；四(sì)是近期部分利好消息带动市场情(qíng)绪。包括G7峰(fēng)会在(zài)日召开、巴菲特(tè)赴日考(kǎo)察并表示(shì)大举投(tóu)资日本股市等，推(tuī)动市场对日本股市的整体情(qíng)绪提(tí)振(zhèn)。

　　也有基金(jīn)经理提示(shì)短期过快上涨带来的投资风险(xiǎn)，并提示投资(zī)者，海外投资可能会涉及(jí)相关的汇率风险，对相(xiāng)关(guān)市场(chǎng)熟悉程度(dù)不高等问题，建议投(tóu)资(zī)者在(zài)自己能力圈内(nèi)投资，避免盲目追高(gāo)带来的风险。

　　科创50、创(chuàng)业板(bǎn)指继续受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流(liú)入资金已达165亿

　　除了关注市场热点(diǎn)ETF外，再来(lái)看下ETF市场最(zuì)新风向(xiàng)。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截(jié)至5月22日收盘，全(quán)市场728只股(gǔ)票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去年末规模新(xīn)增1293亿(yì)元，规模增幅(fú)10％。在本周震(zhèn)荡(dàng)市(shì)场中，昨(zuó)日净申(shēn)购份额(é)13.23亿份，按照区间成交(jiāo)均价测算，净(jìng)流入(rù)资金微增(zēng)3.89亿(yì)元。

　　从资金(jīn)净流入方向来看，资金净流入宽基ETF中(zhōng)，科(kē)创50ETF、创业(yè)板ETF昨日(rì)净(jìng)流入(rù)都是(shì)3.39亿(yì)元，位居行业前列。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以上资金的净流入(rù)。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏(xì)、证券ETF等净(jìng)流入资(zī)金(jīn)居前(qián)，都超过了(le)2亿元资金体量。另外，触底反弹的医药(yào)ETF、高位回(huí)调的传媒(méi)ETF，也同样吸(xī)引(yǐn)资金关注，净(jìng)流入(rù)资金相(xiāng)对居前。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间看，今年以(yǐ)来净流入(rù)资(zī)金(jīn)最多的是易(yì)方达创(chuàng)业板(bǎn)ETF，今年(nián)净流入资金165亿(yì)元，位居(jū)行业首(shǒu)位(wèi)。另外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别(bié)净流(liú)入(rù)70亿元(yuán)、67亿元，都位居行业(yè)前列。

　　金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名而今(jīn)年景气度(dù)回升的半导体、酒ETF，具备估(gū)值吸(xī)引力的(de)医疗、恒生互联网(wǎng)等，也(yě)都受(shòu)到资(zī)金的追逐，净流入资金都(dōu)在50亿(yì)元体量及(jí)以上(shàng)。

　　谈及创(chuàng)业板相关指数的“越跌越买”，华(huá)安(ān)基金指(zhǐ)数与(yǔ)量化投资部(bù)表(biǎo)示，随着前期(qī)创业板50指(zhǐ)数的回调，当前估值已来到30倍的历史低(dī)位(wèi)区间(jiān)，且(qiě)一季(jì)报显示成分股(gǔ)净利(lì)润同比增长52.69％，基本面(miàn)向好趋势明显，持续关(guān)注(zhù)板块(kuài)趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政治局会议提出“要(yào)夯实科(kē)技自立自强根基，培育(yù)壮(zhuàng)大(dà)新动(dòng)能。要(yào)巩固和扩大新(xīn)能(néng)源汽车发展优势，加(jiā)快(kuài)推(tuī)进充电(diàn)桩、储能等设施建设(shè)和配套电网改造(zào)。要(yào)重(zhòng)视通用(yòng)人工(gōng)智能发展，营造创新生态，重视(shì)防范风险(xiǎn)”，这宣示着(zhe)国内(nèi)经济发展动能要加快(kuài)转(zhuǎn)变，新能源及人工智能将是经(jīng)济转型(xíng)的两大(dà)动能，汇(huì)聚(jù)战(zhàn)略性新(xīn)兴(xīng)产业的创业板(bǎn)持续受益于政策红利，该机构(gòu)建(jiàn)议关注创业板50指数的投资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而(ér)从资(zī)金(jīn)净流出(chū)方向看，表现相对强势的上证50ETF遭(zāo)遇资(zī)金净卖出，当日基金份额流失4亿(yì)份，资(zī)金净流(liú)出超过11亿元。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分(fēn)别有超过1个(gè)亿的资金(jīn)净流出。

　　行业(yè)和主题ETF中(zhōng)，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近期出(chū)现阶段性行情(qíng)的板块，遭遇资(zī)金(jīn)的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品(pǐn)净流(liú)出资金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间期(qī)限，今年以来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资(zī)金净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而行(xíng)业和主题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出(chū)资金(jīn)24亿元，位居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现(xiàn)越涨越(yuè)卖(mài)，整(zhěng)体资(zī)金净(jìng)流(liú)出位居前列。

　　虽然部分热门主题行业的(de)资金(jīn)出现流出，但部分机(jī)构(gòu)仍建议从中长(zhǎng)期角(jiǎo)度，观察各类板块的投资(zī)机(jī)会和行情演绎(yì)。

　　中欧基金(jīn)表示，预计复苏(sū)仍(réng)是(shì)中国(guó)经济(jì)中长期的趋势，但市场展现出(chū)更多(duō)结(jié)构(gòu)性(xìng)机会，当前(qián)市场对题材的追捧(pěng)热度仍(réng)持续(xù)偏高。“传媒(méi)板块近期(qī)跌幅居前，主因前期(qī)涨幅较大，炒(chǎo)作有(yǒu)逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中(zhōng)欧基金建议(yì)继续(xù)关注资金(jīn)合力最强的人(rén)工智能与央企相关品种(zhǒng)，中期在市场炒作热度回落、且(qiě)经济复苏趋势(shì)确立后(hòu)关(guān)注“顺周期”板块(kuài)的(de)整体(tǐ)机会，尤(yóu)其是大众(zhòng)消费等领(lǐng)域(yù)；而长期(qī)来(lái)看，可以(yǐ)积极关注数字化(huà)对生产力的提升，重点(diǎn)关注计算机、互联网和(hé)传媒等行业。

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