本轮(lún)新(xīn)股中，有不少风口(kǒu)的企业，但基本面(miàn)都非常垃圾，虽然表(biǎo)面看看(kàn)似(shì)乎都(dōu)有(yǒu)亮(liàng)点，但仔(zǎi)细看看就(jiù)发现大都是垃(lā)圾(jī)股。

　　一(yī)、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶(jīng)合集成主(zhǔ)要从事(shì)半导体(tǐ)晶(jīng)圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不(bù)同制程工艺，成立5年就成(chéng)长(zhǎng)为中国大陆收入第三大(dà)、12英寸晶圆(yuán)代工产能第三大的纯晶圆代(dài)工企业(yè)。2015年，合肥市(shì)政(zhèng)府根(gēn)据(jù)集成电(diàn)路产业发展规划及“芯屏器(qì)合”的(de)产业发展战略，拟引进国际知名(míng)企业合作设立晶圆(yuán)代工厂(chǎng)，此后，晶合集成正式筹划(huà)建(jiàn)设。成立至今，晶合集(jí)成已(yǐ)成(chéng)为国(guó)内面(miàn)板显示驱动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫情(qíng)后业绩爆发，利润(rùn)此前一直大幅亏损，22年(nián)依靠收入(rù)和产品价格上涨利润来到(dào)了31.6亿，但23年开始下游面板(bǎn)行(xíng)业需求大幅下滑，公司选择(zé)了业(yè)绩(jì)最好的时候上市，此(cǐ)后走下坡路是必然的，23Q1公司首付(fù)大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科以神经(jīng)学科为龙头，强专(zhuān)科、小综合的发展(zhǎn)模式，形成覆盖(gài)全(quán)国核心(xīn)区域的医疗(liáo)服务网。服务(wù)病种涵盖(gài)神(shén)经学科各(gè)类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能(néng)神(shén)经(jīng)外科、脊髓脊(jí)柱(zhù)、小儿颅(lú)脑等疾病，也(yě)包括妇科、儿科(kē)、内科、外(wài)科(kē)、疼痛、全科(kē)等(děng)疾病。

　　专科医(yī)院，业绩一般般(bān)，民(mín)营医院(yuàn)里毛(máo)利率算比较低的那一档，未(wèi)来主要看扩张，也(yě)要小心政策的影(yǐng)响(xiǎng)，个人(rén)感觉(jué)比如几个国企医院（不(bù)论是收入增(zēng)速还是估(gū)值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家拥有高精密狭缝式涂布(bù)模头产品的设计、研发和生产及(jí)涂布技术产业化整体解决方案能力的高(gāo)新技(jì)术(shù)企业。高精密(mì)狭缝式涂布模头为锂电(diàn)池生产涂布机的核心(xīn)部件(jiàn)，涂布是继制备正负极浆料完成后的(de)下一道工序，是锂电池(chí)生产前段工(gōng)序的(de)核心环节，目的(de)是将正负(fù)极(jí)浆料均匀地(dì)涂覆(fù)在铝铜箔上。目前，曼(màn)恩斯特(tè)产品广泛应用于锂离子电池涂(tú)布、半导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池(chí)涂布(bù)、氢燃料电池电极(jí)涂布(bù)、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年(nián)爆发，22年业绩(jì)更(gèng)进一步(bù)，但行业(yè)基本见(jiàn)顶(dǐng)，下游(yóu)需求大幅放缓，上游(yóu)锂矿价格大幅下滑，且公司只是生(shēng)产过程(chéng)中很小的一块市场，天花板非常低，公(gōng)司未来业绩压力巨大(dà)。

　　四、中(zhōng)芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成成立于(yú)2018年3月(yuè)，总部位于浙江(jiāng)绍兴，是一家专注于功率、传感(gǎn)和传输应用领域，提供(gōng)模拟芯片及模块封(fēng)装的代(dài)工服务的(de)制造商(shāng)。中芯(xīn)集成以(yǐ)晶(jīng)圆代工为(wèi)起点(diǎn)，向下延伸到模组封装，为国内外客户提供一(yī)站式代工(gōng)解(jiě)决方案，为功率、传感和(hé)传输等领域的半导体产品公司提供完整生产制造平台(tái)，支持客户(hù)研发以及大规(guī)模量产。

　　晶(jīng)圆代工企业，中芯国际关联(lián)企业，处(chù)于规模扩张阶(jiē)段(duàn)，但由于规模(mó)扩大太快，折旧研(yán)发(fā)投入初期(qī)非常高，因此利润大幅亏损，好不容易快熬出头了（资本支出高(gāo)峰在(zài)22年结束(shù)），公司也预(yù)期23年底会转为盈利，但下游需求在23年大幅放(fàng)缓，公(gōng)司面对(duì)的压力显然是要比那些已经(jīng)规模化完成有利润(rùn)的(de)公司大得多，且公司过于(yú)依赖中芯国际，未来还有(yǒu)可能面临同(tóng)业竞争而收回许可的(de)风(fēng)险。IPO募资(zī)高达(dá)219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的(de)走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要(yào)从事分散(sàn)染(rǎn)料及其(qí)滤饼(bǐng)的研发、生(shēng)产(chǎn)及销售(shòu)，产品以中高端分散染料为主(zhǔ)，主(zhǔ)要用于涤纶及其混纺织(zhī)物的(de)染色和印花，经分散染料印染加工的化纤纺织品，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢(láo)度优良，用途广泛。其(qí)中部(bù)分终端(duān)应用品牌包括：安(ān)踏、李宁、阿迪达(dá)斯、耐克、优衣库(kù)、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公司，毫无(wú)亮点(diǎn)，业绩在19年后一路下滑，22年利润(rùn)只(zhǐ)有19年(nián)的(de)一半(bàn)都不到，下(xià)游服装行业景气度也一般，不(bù)关注了(le)。

　　六、友车科(kē)技(jì)（688479）

　　用(yòng)友汽车成立(lì)于2003年，自设立以(yǐ)来，公司(sī)主营业(yè)务一直聚焦于汽车(chē)行业营销与后市场服务领域，为客(kè)户(hù)提供相(xiāng)关(guān)软件(jiàn)产品及服务(wù)。2010年被用(yòng)友网络收购后(hòu)，公司继续独(dú)立(lì)经营上述业务(wù)。用友汽车主要面(miàn)向汽车(chē)行业(yè)的(de)整车厂、经销商、服务(wù)站等客(kè)户，提供营(yíng)销与后市场服务(wù)领域的数智化(huà)解决方案、云服务、软件及专业服(fú)务。

　　用友集团(tuán)旗下子公司(sī)分拆上市，汽车软(ruǎn)件(jiàn)服(fú)务，汽车(chē)数字化是趋势，且(qiě)随着(zhe)人均保有(yǒu)量的增长(zhǎng)，公(gōng)司行业前景不(bù)算(suàn)很差(chà)，但公司(sī)自身技(jì)术含量较低，产品以车企营销系(xì)统为(wèi)主，基本没什么研发，都(dōu)靠销售，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬股份(fèn)主要从(cóng)事电(diàn)力工程技(jì)术服(fú)务及地理信息(xī)技术服务。电(diàn)力工程(chéng)技术服务(wù)占主营业务收入(rù)比重超过(guò)80％，是公司(sī)主要收入(rù)和(hé)利润(rùn)来(lái)源。电力工(gōng)程技术服务(wù)主要系(xì)为电网企(qǐ)业、工(gōng)商业(yè)企业电力(lì)相关工程提供规划咨询、设计、工程建(jiàn)设等服务。

　　电网和(hé)地理信息设计咨询公司，主要是(shì)电力工(gōng)程技术服务(wù)收入为主(zhǔ)，比较依赖内蒙和(hé)浙江(jiāng)地区的(de)国(guó)家电网，本质(zhì)上是工程禧与喜的区别是什么，喜字logo设计类企业(yè)，设(shè)备施工(gōng)业务，所以应收款高(gāo)，坏账多(duō)，现金(jīn)流差，不关注(zhù)了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能(néng)手机、物联网等(děng)领域提供射频前端的芯片设(shè)计公司(sī)，主营业务为射频前(qián)端(duān)芯(xīn)片及模组的研(yán)发、设计和销售。慧智微具备全套射频前(qián)端芯片设计能力和(hé)集(jí)成化模组研(yán)发能力，技术体系以功率放大器（PA）的(de)设计(jì)能力为核(hé)心，兼具(jù)低(dī)噪声放(fàng)大(dà)器(qì)（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计能力，产(chǎn)品系列覆(fù)盖的通(tōng)信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等(děng)，可为(wèi)客(kè)户提供无线通信射频前(qián)端发射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公司，下游主要是消费电子，22年(nián)业绩大幅(fú)放(fàng)缓，下游砍单存货大幅增长，亏损不断扩(kuò)大，主要是(shì)大量研发投入，但(dàn)高研发下，公司毛利率(lǜ)极(jí)低，远低于同行业公司，但即便这样，估值却一路上升到150亿，在(zài)IPO之前大量机构（近40家(jiā)）参股（未来解禁(jìn)后都会成为抛售的(de)主力）。搞(gǎo)不(bù)懂这公司的(de)价值在哪里(lǐ)，但(dàn)现在风口，很可能(néng)被炒(chǎo)作。

　　九(jiǔ)、航天(tiān)南湖(hú)（688552）

　　航(háng)天南湖是一(yī)家主要从事(shì)防(fáng)空预警雷(léi)达研(yán)发、生产、销售和服务的国(guó)家(jiā)级(jí)高(gāo)新技术和专精(jīng)特新“小巨人”企(qǐ)业。公司产品主(zhǔ)要包括(kuò)雷达及配套装备，重点(diǎn)供应国内军方客户和(hé)军工集团。成立至今，航天南湖已成为我国防空预警雷达(dá)主要生(shēng)产单(dān)位之(zhī)一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽(suī)然收入增(zēng)长(zhǎng)较(jiào)快，但利润远没(méi)有(yǒu)回到20年，且关联交易占比(bǐ)越来(lái)越高，对于这种客户不透明度极高(gāo)的军工企业(yè)，实在无法判断未来的价值。

　　十(shí)、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是一家互联(lián)网数字化虚拟商品综合(hé)服务提供(gōng)商，主要(yào)为移(yí)动(dòng)互联网(wǎng)相关(guān)场景客(kè)户提供移动互联网(wǎng)数字(zì)化虚(xū)拟商品聚合运营、融合运(yùn)营、分发运营等综合运营服务，为(wèi)物联(lián)网相(xiāng)关(guān)场景提供物联(lián)网(wǎng)流量接入(rù)、硬件(jiàn)方案、场景应用等综合解决方案及云终端(duān)解决方案，并根据客户需求提供定制(zhì)化的运营支(zhī)撑服务(wù)及技术服(fú)务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒会员(yuán)卡等数字化(huà)虚拟(nǐ)商品的综合型中间商(shāng)，其主(zhǔ)要盈(yíng)利(lì)模式是(shì)获得(dé)购销差价禧与喜的区别是什么，喜字logo设计(jià)或服务佣金，占公司总收入超过(guò)9成。

　　流(liú)量中间(jiān)商，互联网卖流量的(de)公司，主(zhǔ)要是卖视频(pín)会员和其他通用流(liú)量，业绩(jì)过去几年看起(qǐ)来不错，但公司现金流越(yuè)来越差(chà)，且互(hù)联网流量已(yǐ)经见顶，大互联网公(gōng)司越(yuè)来越不依(yī)赖买量来拓广业务(wù)，感觉上(shàng)市就是(shì)业绩顶峰。

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