本周(zhōu)，56只首发基金中（份(fèn)额(é)分开计(jì)算(suàn)），博时北证50成份指数(shù)（A/C）位列其中(zhōng)。目(mù)前，第2批4只北(běi)证50指(zhǐ)数基金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)已(yǐ)有3只成立，分别为鹏扬(yáng)北证50成份指(zhǐ)数基金、工银(yín)瑞信北证50成份指数基金和(hé)万家(jiā)北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指数(shù)基金。

　　多位业内人(rén)士表示(shì)，流动性问(wèn)题(tí)是制约北交所(suǒ)发展的首要因(yīn)素(sù)，不过随着公募基金加速布局，增量资金(jīn)不断(duàn)涌(yǒng)入下，流(liú)动(dòng)性问题有望(wàng)持续改善；同时，当前北(běi)交所(suǒ)优(yōu)质(zhì)公司被显著(zhù)低估，正(zhèng)是长(zhǎng)线资金布局的(de)良好机遇。

　　第(dì)二批北证(zhèng)50指(zhǐ)数(shù)基(jī)金成立过(guò)半

　　本周，56只首发基金(jīn)中（份额(é)分开计算），博时(shí)北(běi)证50成份指数（A/C）位列其(qí)中(zhōng)，根据招募说明(míng)书，该(gāi)基(jī)金主要跟(gēn)踪北证50成份(fèn)指(zhǐ)数(shù)，由于是发(fā)起式基金(jīn)，认购金(jīn)额(é)满(mǎn)1000万(wàn)元(yuán)即可(kě)成立(lì)，认购期为5月8日(rì)至5月19日。

　　今(jīn)年3月7日(rì)，第二批北证50指(zhǐ)数(shù)基金产品(pǐn)成功获批(pī)，工(gōng)银瑞信基金、万家基金、鹏扬基金(jīn)、博时基金四家公募基金公司拿到批文。除博(bó)时基(jī)金外，万家基金的北证50指数产(chǎn)品也(yě)是以(yǐ)发起式的(de)形式设立。

　　截至目前(qián)，除博时基金(jīn)旗(qí)下产品正在发(fā)行外(wài)，其余3只产(chǎn)品(pǐn)均(jūn)已(yǐ)成立。其中，鹏扬北证50成份指数基(jī)金于4月(yuè)25日成立，获2225户(hù)有效认购，募集规模(mó)3.89亿元(yuán)；工(gōng)银瑞信北证50成份(fèn)指数基金于4月27日正式成立，获(huò)1496户有效认购，募(mù)集(jí)规模2.39亿(yì)元(yuán)；万家(jiā)北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金于5月5日正(zhèng)式(shì)成立(lì)，获1717户有效认(rèn)购，募(mù)集规模1.68亿(yì)元(yuán)。

　　对于(yú)北证(zhèng)50指数的(de)投(tóu)资价(jià)值，万家北证50成份指(zhǐ)数基金经理杨(yáng)坤(kūn)曾(céng)表(biǎo)示，

　　北(běi)交所股(gǔ)票(piào)估值(zhí)普遍显著(zhù)低于其他上市板块中业务相关(guān)度(dù)较(jiào)高(gāo)的(de)同类股票，具有较大(dà)估值提升空间(jiān)。随着市场流动性(xìng)的增(zēng)强和创新(xīn)型中小企业的高速成长，有(yǒu)望(wàng)实现业绩和估值(zhí)双(shuāng)升，长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资价(jià)值(zhí)显著。

　　首批北(běi)证50指数基金月内加速“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成(chéng)份指数基金(jīn)相继成(chéng)立(lì)。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月12日，这8只(zhǐ)产品年(nián)内回报(bào)、成立以来回(huí)报悉数(shù)为负，其(qí)中年内平均收(shōu)益率为-4.36％，成立以来(lái)收益(yì)率中(zhōng)位数(shù)为(wèi)-4.74％。不过5月以(yǐ)来，这些产品(pǐn)开始加(jiā)速“回血(xuè)”，月内产品均获(huò)正收益，平(píng)均回报达(dá)2.82％。

　　北(běi)证50指数方面，自去年11月发布(bù)以来，该指(zhǐ)数经(jīng)历(lì)小(xiǎo)幅(fú)下(xià)滑后，今年(nián)一季度上(shàng)涨1.76％。二季度以来虽有震荡下(xià)跌(diē)，但5月以来又开始持续上涨(zhǎng)，且市场(chǎng)表现(xiàn)居前。截至5月12日，该指(zhǐ)数月(yuè)内涨(zhǎng)幅达(dá)2.98％，对比沪深市场核心指数表(biǎo)现，除红(hóng)利指数月内涨(zhǎng)1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等在(zài)内的30只(zhǐ)核心指数月内均下跌。

　　“北证(zhèng)50指(zhǐ)数推(tuī)出后，多个(gè)指数基金相继成立，这使得北交所整体流动(dòng)性(xìng)有所改善。从中观(guān)维(wéi)度来看，北交所很多优质企业的(de)估值(zhí)仍然偏低，预(yù)计随着流(liú)动性逐步改善，以及公司业绩持续(xù)释放，北交所板块整(zhěng)体(tǐ)走势有望持续向(xiàng)好。”北京一大(dà)型(xíng)公募(mù)基(jī)金人(rén)士(shì)表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交所上市公司193家，总(zǒng)股(gǔ)本258.31亿股，总市(shì)值2606.91亿元。从北交所上(shàng)市公(gōng)司业(yè)绩(jì)表(biǎo)现来看，2021年北交所上市公(gōng)司盈利面达99％，净(jìng)利润总额增(zēng)长23.8％，超四成的公司(sī)净利润(rùn)达5000万元以(yǐ)上；2022年北交所上市公司全年共实现净(jìng)利润138.11亿元，平均实现净(jìng)利润7230.81万元(yuán)，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中44家(jiā)公(gōng)司增幅超过30％，22家公司净利润(rùn)超过1亿元，42家公司(sī)连(lián)续(xù)三年实现利润正增长。北交所(suǒ)上市公司业绩(jì)正持续释放。

　　此外，10只北(běi)交(jiāo)所主题权益基(jī)金年内(nèi)表现上，Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日，除大(dà)成北交(jiāo)所两年定开年内收益为负(fù)外，其余9只北(běi)交(jiāo)所主题权益基金(jīn)年内均斩获正(zhèng)收益。其中，华夏北交所创新中小(xiǎo)企业精(jīng)选两年定开年内回报(bào)最高，达(dá)18.46％，万(wàn)家北交所慧选两年定开、嘉(jiā)实北(běi)交所精选(xuǎn)两年定开分(fēn)别(bié)以(yǐ)12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正是长线资金布局良机

　　对于北交所投资价值，多位业内人士认为(wèi)，当前北交所(suǒ)优质公司(sī)被显著低估，不过正是长(zhǎng)线资金布局的(de)良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　万家北(běi)交所慧(huì)选两(liǎng)年(nián)基金经理叶勇直言，北交所市场上，制约其(qí)发展(zhǎn)的依然是市场本身较差的(de)流动性问题，市场制度性(xìng)差异导致其与沪深市(shì)场相比(bǐ)，可(kě)比公司估值表(biǎo)现差异较大。除了继续降低投资者门槛、扩大(dà)优质上市企业数量外，后续(xù)北(běi)交所市(shì)场(chǎng)有必要完善(shàn)转板制度(dù)，畅通转(zhuǎn)板通(tōng)道(dào)，从而活跃市(shì)场交易(yì)，通过(guò)沪深市场的引(yǐn)领，提升流动(dòng)性，平(píng)抑估值鸿(hóng)沟。不过，从另外一个角度上讲，目前的北交所优质公司被显著低估，也是长线(xiàn)资金布局的良好机(jī)遇(yù)。

　　华夏北交(jiāo)所创(chuàng)新中小企业精选两年(nián)定开基(jī)金经理顾(gù)鑫峰(fēng)表(biǎo)示，站在当前(qián)的位置，对于北交所(suǒ)的(de)后续(xù)表现充满信心，信(xìn)心(xīn)来源于(yú)四个方面。

　　一是北交(jiāo)所公司目前估(gū)值已经非常(cháng)便宜，他们(men)测算前几大重仓(cāng)股的平(píng)均估值(zhí)在20倍以内，切换(huàn)到2023年估值(zhí)在15倍以(yǐ)内，这(zhè)个估值水(shuǐ)平对于具备专(zhuān)精特新特性的中小(xiǎo)成长(zhǎng)型企(qǐ)业而言是非常(cháng)具有吸引力的(de)。

　　二是(shì)从业绩表现(xiàn)来看，他们发现很多北(běi)交所公(gōng)司今年以来依然延续了较快(kuài)的增(zēng)长(zhǎng)速度(dù)，发展整体是符合预期的，业(yè)绩的持续(xù)增(zēng)长进一步消化了估值。

　　三是从(cóng)政策来看，去年四季度以来北交所出(chū)了(le)不少政策利好(hǎo)，包括发布(bù)《北(běi)京证(zhèng)券(quàn)交易所股票做市(shì)交易(yì)当断不断必受其乱是什么意思，当断不断 必受其乱下一句业务细则》和《北京证券交易所股票做市交(jiāo)易业务指引》，下调部(bù)分(fēn)交易费率，北(běi)交(jiāo)所股票将(jiāng)纳入中证(zh当断不断必受其乱是什么意思，当断不断 必受其乱下一句èng)、国(guó)证跨市场指(zhǐ)数体系，北(běi)证50指数11月(yuè)份正式上线等政策的密集发布，可以说对这个市场(chǎng)是加大了呵(hē)护的力度，政(zhèng)策的暖风对整个市场(chǎng)构成中(zhōng)长(zhǎng)期利好。

　　四是(shì)北交(jiāo)所目(mù)前新挂牌的公司较多，其中不乏(fá)优(yōu)质的个(gè)股，供给上来了(le)，给(gěi)他们(men)增加(jiā)了筛选的(de)范围，尽(jǐn)管短期可能由(yóu)于供给(gěi)增加对(duì)整(zhěng)个市场(chǎng)的(de)流(liú)动性造(zào)成一定的扰动，但增加优质(zhì)供(gōng)给是市场长期发展的基石，这(zhè)使得(dé)他们选择(zé)优质中小专(zhuān)精特(tè)新企(qǐ)业的难度是相对降(jiàng)低的。

　　景顺长城北交所(suǒ)精(jīng)选两年(nián)定开基(jī)金经理张靖表示(shì)，北交(jiāo)所(suǒ)作为(wèi)新兴(xīng)的股票交易市场，目前仍处于初创期(qī)，上市股票(piào)数量(liàng)还不够多，市场关注度还不高，整体(tǐ)估值水平(píng)相较于沪深交易所明显(xiǎn)低估。随着宏观经济触(chù)底(dǐ)回升，和(hé)北交所快速(sù)发展，投资机会应会越来越多(duō)。

　　开源证券(quàn)研报(bào)表示(shì)，“中特估”下(xià)，北交所作为A股(gǔ)“中(zhōng)特估”组成(chéng)部分之一，或有望随着(zhe)北交(jiāo)所改革(gé)的不断推进和投(tóu)资者关注(zhù)度(dù)提升逐渐(jiàn)得到估值体系修复(fù)。从2023年(nián)一季(jì)度的公募基金(jīn)持仓变(biàn)化来看，这一(yī)趋势已经初露端倪，部分(fēn)专精特(tè)新次(cì)新股及北证50中高权重、低估值公司获(huò)增(zēng)持较多(duō)。此外，北(běi)证50成分股中尚(shàng)拥(yōng)有(yǒu)多(duō)个被低估标的，未来随着北交所改革的(de)不断推进和投资者关注度提升，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)流动性随之改善，这些大市值(zhí)、高权(quán)重、低估值的公司获(huò)得重(zhòng)估可能性(xìng)较(jiào)大(dà)。

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