财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随着公募基金(jīn)2023年一季(jì)报披露完成，多位(wèi)知(zhī)名基金经理(lǐ)大幅(fú)调仓换股的动向和投资方(fāng)向(xiàng)也浮出(chū)水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓中国海洋(yáng)石油，刘彦春则加仓海(hǎi)康威视、美(měi)的集团、腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)，谢(xiè)治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康威视、晶(jīng)晨(chén)股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾(téng)股份、星环科技-U，常处于风口浪(làng)尖的葛(gé)兰，也开始布局人工(gōng)智能，加仓同花(huā)顺、金山办公(gōng)、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在(zài)人工智(zhì)能大行其(qí)道的(de)首季，包括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面(miàn)，一些专注长期成长价(jià)值的基金经理仍坚守新能源，如(rú)曾经的(de)公募冠军(jūn)刘格(gé)菘。

　　有人(rén)追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度，是人(rén)工(gōng)智能的(de)盛(shèng)典。面对火(huǒ)出天际(jì)的AI赛道，究竟是应该与其(qí)共舞，还(hái)是不为所动(dòng)继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一(yī)季报的调仓换股，可(kě)见越(yuè)来越多的(de)基(jī)金经理选(xuǎn)择了(le)前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横(héng)竖(shù)都是死，不如搏一(yī)把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心(xīn)态的生动写照。

　　光大(dà)证(zhèng)券统计(jì)数(shù)据(jù)也证明了这(zhè)一点，公募基金一(yī)季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的(de)计算机和通信行业。截至2023年3月(yuè)31日，主(zhǔ)动偏(piān)股基金重仓股在(zài)TMT板块(kuài)配置(zhì)市值4707亿(yì)元，一季(jì)度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直(zhí)深(shēn)耕医疗的(de)葛兰在(zài)内，众(zhòng)多知名(míng)基金经理布局AI。具(jù)体来看，中(zhōng)欧阿尔法(fǎ)混合一季度大手笔新进中芯国际(jì)、上海电影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯(xùn)83.67万(wàn)股。其所管的另一只中欧研究精选混合一季度新进金山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧明睿新起点(diǎn)混(hùn)合一季度(dù)新(xīn)进中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪的仓(cāng)位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也(yě)能看出葛(gé)兰的人工(gōng)智能投(tóu)资方(fāng)向——从AI上游的芯片、到算力(lì)以及终端的应(yīng)用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛(gé)兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一个(gè)缩影。从各位知名基金经理调仓(cāng)动(dòng)向(xiàng)可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也在(zài)一季报中也(yě)提(tí)到(dào)，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关(guān)人(rén)工智能的产(chǎn)业趋势(shì)受到市场(chǎng)关(guān)注，并很快(kuài)扩散到国内产业界，市场聚焦于上游算力、传(chuán)输和下游运用，在经济复(fù)苏相对温和的情景下，计算机、做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思通讯、传(chuán)媒、电子行业受到各方资金的(de)追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新(xīn)入(rù)他(tā)所管理(lǐ)的中欧新趋势十大重仓股，中欧(ōu)洞见一年持有则加仓(cāng)了立讯精(jīng)密、腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)等个股；中欧明睿(ruì)新常态则加(jiā)仓深信服等(děng)。

　　再如谢(xiè)治(zhì)宇，海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨(chén)股份等AI热(rè)股均为新晋兴全合润重仓(cāng)股(gǔ)。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子(zi)板块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　值得注(zhù)意的是，此前招商证券研报称，从历史上来看(kàn)，30％是主动偏股公(gōng)募(mù)基金大类(lèi)行业配置(zhì)比(bǐ)例一(yī)个很重要的临(lín)界值，往往预示着某个板块进(jìn)入过(guò)热阶段。截至2023年(nián)一季度末，主动偏(piān)股(gǔ)公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临(lín)界值尚存(cún)安(ān)全距(jù)离(lí)。从(cóng)这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金(jīn)经理并未上车。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部分(fēn)仍(réng)坚守新(xīn)能源，也(yě)有一(yī)部(bù)分(fēn)试图低位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如(rú)曾经的(de)公募状元(yuán)刘格(gé)菘。据了解，广发基金成长团队对新能(néng)源的钟爱业(yè)内闻名，最新披露的一季报中也(yě)证实了他们(men)的“坚守初(chū)心(xīn)”。

　　当年的冠军基金广发双擎升(shēng)级(jí)，从其十(shí)大(dà)重仓股来看，前五大(dà)重仓股的(de)占比均超过(guò)了8.5％，分别是晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿(yì)纬锂能(néng)、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均属于新能(néng)源概念股。除此(cǐ)之(zhī)外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格(gé)菘在一季(jì)报(bào)表达了仍对新能源保持信心，“我(wǒ)们对本产(chǎn)品重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方向保持(chí)相(xiāng)对乐观(guān)，投资中相信(xìn)基本面优秀和增量价值(zhí)积累(lèi做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思)的公司。经过调整，行业估值水平(píng)已在历史低位，产业链的变化在市场定价中(zhōng)未被充分认(rèn)知和(hé)体(tǐ)现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的(de)睿远(yuǎn)成长价值混合前十大重仓股分别为中国(guó)移(yí)动、宁德时代(dài)、三安光电(diàn)、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯(xùn)精密(mì)、三诺生物、新宙邦。对比去(qù)年(nián)年(nián)底该基金增持(chí)了宁德时代、通威股份、万(wàn)华(huá)化学、广(guǎng)汇能(néng)源、东(dōng)方(fāng)雨虹。值得关注的是(shì)，加仓幅度(dù)最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓了新能源，如(rú)晶(jīng)科能源、锦浪科技、东(dōng)方(fāng)电(diàn)缆等。他表示，“我们曾经提到(dào)了新能(néng)源板(bǎn)块(kuài)的(de)一(yī)些风(fēng)险点，这些风险(xiǎn)点在(zài)经过大(dà)半年(nián)的消化后，在这个估值分位以及股价位(wèi)置下，我们认为新能源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时间段，新能源非常具有(yǒu)吸引(yǐn)力。在一季度我们对于电动(dòng)车、光伏(fú)、储能、海风(fēng)的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对(duì)于人(rén)工智能，他认为，“太阳底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基(jī)金经(jīng)理在AI的“大风”之(zhī)下(xià)，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒在接受财联社(shè)记(jì)者采访时(shí)提到，他曾重点(diǎn)关注过(guò)TMT板块，但并不喜欢(huān)去追(zhuī)逐(zhú)风口(kǒu)，他选(xuǎn)择会在全市场做行业轮动(dòng)，在操作(zuò)上绝对不(bù)是(shì)去(qù)捕(bǔ)捉每个(gè)时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自(zì)己看好的行业，你重仓押进去(qù)，不确定性来的时候，无论是基金经理个(gè)人还是(shì)投资者(zhě)，其实(shí)都是无法承受的。所以，任(rèn)何一个行业，即(jí)使你再看好，也要控制持有(yǒu)比例，分(fēn)散风(fēng)险。”他(tā)表(biǎo)示。

　　交银施(shī)罗德(dé)基金的王崇一季报(bào)表示(shì)暂时无法预测(cè)其兑现节(jié)奏和时间，短(duǎn)期内(nèi)也很难在A股找到明显的受益标(biāo)的，就没(méi)有参与。不过(guò)他(tā)也认为(wèi)这些股票的估值(zhí)体(tǐ)系还在合理接受范围(wéi)内(nèi)。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今年(nián)一做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思季度(dù)仍有不(bù)少基金经理重仓(cāng)“押注”AI。在这种极致(zhì)行(xíng)情(qíng)下，AI板(bǎn)块的未(wèi)来走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持TMT为全年市场主线的判断，相(xiāng)关领域(yù)如AI芯片、服务器(qì)以及光模(mó)块(kuài)等细分赛道将陆续迎来基本面的确(què)认(rèn)，中(zhōng)微观层面上尚有空(kōng)间，估值(zhí)修(xiū)复(fù)尚未结束(shù)，个股(gǔ)上是(shì)找机会的格局。

　　中金公司研报指出(chū)，年(nián)初至今市场对(duì)AI关注度(dù)持(chí)续高(gāo)企，上一轮行情催化主要集中于(yú)大模型的突破(pò)进展；而4月以来(lái)，我们观察到各个(gè)领域的应用厂(chǎng)商正加速AI融(róng)合应用产品的(de)研(yán)发(fā)和(hé)发布，其中办公(gōng)场景(jǐng)进展相对较(jiào)快，我们(men)预计5月之后将(jiāng)进入AI应用(yòng)的加速繁荣阶(jiē)段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模(mó)型三层中(zhōng)建议投资者(zhě)优先关注应用层投(tóu)资(zī)机(jī)遇。

　　百亿私募(mù)大(dà)佬董(dǒng)承非也看好相关板块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之(zhī)后是(shì)消费的(de)时代，但(dàn)未来(lái)10年，最牛(niú)的资(zī)产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市(shì)场人士也(yě)指(zhǐ)出，AI后(hòu)续或有(yǒu)波动或调整。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券策略首席(xí)分(fēn)析师陈果(guǒ)，在A股二(èr)季度投资策(cè)略会上(shàng)提到“今年(nián)大概率还是一个偏成长风格占(zhàn)优(yōu)，尤其(qí)是很(hěn)多科(kē)技股在过(guò)去几年其实没有太多的表(biǎo)现(xiàn)。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实TMT板块有很(hěn)长时间没有太多表现。今(jīn)年要推动数(shù)字经(jīng)济，今年半导(dǎo)体周期要见底，本身今年科技股的机会是可(kě)以期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完(wán)，但二季(jì)度可能会有(yǒu)一些波动(dòng)。AI现在还是主题投资阶段不(bù)太适合(hé)大多数(shù)的(de)投资(zī)者，不适合(hé)在这个(gè)位(wèi)置(zhì)上(shàng)去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中判断，本轮AI板块已进(jìn)入(rù)第一(yī)轮调整期，但对标2013年“移动(dòng)互联网+”行情节奏，预计(jì)本轮后(hòu)续调(diào)整时长与幅(fú)度有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率(lǜ)先实现业绩兑现(xiàn)的环节，即满(mǎn)足“自身产业周期(qī)向上+AI加(jiā)持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计(jì)算机、传媒(méi)、通信。

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