5月12日晚(wǎn)间，根据美(měi)国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿(yì)私(sī)募(mù)景(jǐng)林资产递交了截(jié)至(zhì)2023年3月31日(rì)的第一季度持仓报(bào)告(gào)（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内管理超(chāo)千亿元(yuán)人民币的(de)对冲(chōng)基(jī)金机构，亦是内地少有的进(jìn)行大手笔持有美(měi)股的买方机(jī)构(gòu)之一，景林的(de)动向受到了市场广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝(pù)光(guāng)

　　报告期内，景林资产整(zhěng)体(tǐ)持仓规模(mó)小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年(nián)四季度(dù)的(de)16.29亿美元规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截(jié)止2023年一季度(dù)末，景林资(zī)产在美股市场持有34家上(shàng)市公司的股票。其(qí)中，前十大持(chí)仓(cāng)标(biāo)的在总(zǒng)市值中的占比下降到77.89％，上季度(dù)这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只(zhǐ)股票，分别为(wèi)英(yīng)伟(wěi)达、谷歌(gē)、爱(ài)奇(qí)艺、好未(wèi)来、booking。清仓(cāng)和(hé)减(jiǎn)持方面，景(jǐng)林资产一季度(dù)前五(wǔ)大(dà)卖出标的包括：京东(dōng)、满帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多(duō)多。

　　景林资(zī)产(chǎn)美股持仓前十大重仓股分别(bié)为：拼(pīn)多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股头号重仓股依(yī)旧是拼多多，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度持仓数量(liàng)下降(jiàng)24％。

　　此(cǐ)前，景(jǐng)林连续三个季度增持(chí)拼多多(duō)。2022年二季(jì)度增持拼多多24.02万股(gǔ)，三季度增(zēng)持123.39万股(gǔ)，四(sì)季度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼(pīn)多多(duō)也不负众望，从股价表现看(kàn)，拼多多(duō)去年二、三、四季度(dù)分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势(shì)头在今年2月(yuè)初(chū)便戛然而止了(le)，景林资产在此前“越跌(diē)越买”的策(cè)略奏效后，或许(xǔ)在(zài)股价“掉(diào)头”之际进(jìn)行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建(jiàn)仓(cāng)的(de)英伟(wěi)达(dá)，空降前十大重仓股第七(qī)位，一口(kǒu)气买入32.53万(wàn)股，一季度末(mò)持(chí)仓市值为0.9亿元。截止至5月(yuè)12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅(yì)“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林资(zī)产在美股的(de)操作中，最(zuì)为亮眼的当(dāng)属重点加仓(cāng)教育股。

　　数据显(xiǎn)示，截至今年一季度末，景林资产持有新东方430万股，环比(bǐ)去年底加仓(cāng)368.8万股(gǔ)，期末持股市值超1.6亿(yì)美元，一跃成(chéng)为景林资产的第二大重(zhòng)仓股。与此同时，景林资(zī)产一季度还建仓了好未(wèi)来，期末持股(gǔ)数(shù)量达(dá)224.6万股。

　　今(jīn)年(nián)以来(lái)，上(shàng)述两只教育(yù)个股股价(jià)均处于震荡(dàng)态(tài)势(shì)，并无太(tài)多亮眼表现。

　　景林资产认为(wèi)，从(cóng)全行业来看，不同年(nián)龄层(céng)的(de)用户对“教(jiào)育”的需求依然(rán)旺盛(shèng)，除了应对考(kǎo)试(shì)，还(hái)包括(kuò)开拓眼(yǎn)界、增长知(zhī)识、潜力挖掘、提升(shēng)综(zōng)合(hé)能(néng)力等。双五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力减政策推(tuī)行之后，目前行(xíng)业政策环境趋于稳(wěn)定，但过程中很多公司退出离(lí)开，使得(dé)行业竞争格局(jú)趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭(píng)借多年积(jī)累的(de)口碑和公信力，品牌的(de)护城河(hé)依然很深(shēn)。个别(bié)头部企(qǐ)业在K9学科之外的教(jiào)育(yù)领域业务(wù)基础(chǔ)扎(zhā)实，原有(yǒu)的(de)留(liú)学(xué)等业务恢复(fù)增长(zhǎng)，同时素质教育、直播电商业务等(děng)新业务(wù)成为(wèi)新的增(zēng)长驱(qū)动力。且公司的利润和现金流稳中(zhōng)转好，同时账上资金充足，当时的估值下有足够(gòu)的(de)安全边(biān)际。在过去几个(gè)季度的财报(bào)中，我们看到了相关的积极信号。”景林(lín)资产表示。

　　值得一提(tí)的是，高毅资产对于教育(yù)领(lǐng)域也颇(pǒ)为看好，但是标的选择似(shì)乎与景(jǐng)林资产存在分(fēn)歧(qí)。

　　美国证(zhèng)券交易委(wěi)员会(huì)公开(kāi)资料显示，截(jié)至今年一季度(dù)末，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于(yú)去(qù)年底减仓超10万股，减仓比例接(jiē)近三成。而一季度(dù)高毅资产大举买入(rù)近156万股好未来(lái)，相比(bǐ)于去年底增(zēng)持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰市场投(tóu)机之风

　　自(zì)五一节过后，传媒、游戏板块成为资(zī)金炒作AI的重点方向(xiàng)，中特估支线也由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好(hǎo)景不(bù)长，本周(zhōu)中特估仅热闹了一两天，随后便开(kāi)始(shǐ)持续下(xià)跌(diē)，传媒(méi)、游戏板块更(gèng)是(shì)大幅杀(shā)跌，高(gāo)位股接连跳水。

　　（本(běn)文内容为客观数据信息罗列(liè)，不构成任(rèn)何(hé)投(tóu)资建议）

　　此(cǐ)前(qián)连(lián)续(xù)24个(gè)交易日(rì)成交额超万亿元阶(jiē)段纪(jì)录，在本(běn)周遭遇终(zhōng)结。周三时，市场成交量尚(shàng)且(qiě)保持在(zài)1.2万(wàn)亿水平(píng)，周(zhōu)四(sì)便陡然(rán)跌破(pò)万亿，5月11日和5月12日成交额连续两日萎缩，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪(hù)深(shēn)两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观(guān)点(diǎn)认为，主(zhǔ)要原因(yīn)是5月11日晚间(jiān)发(fā)布的金(jīn)融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但(dàn)是(shì)考虑到去(qù)年4月(yuè)基数的异常，因而与(yǔ)往年相比，今年4月信贷则(zé)是明显跌落，而今(jīn)年4月(yuè)信贷低于(yú)2021年同期7512亿元。居民贷款回落(luò)再度成为信贷回落的(de)主要(yào)原因。而(ér)企业中长期贷款继续保持同比(bǐ)多(duō)增，4月同比多(duō)增4017亿元至(zhì)6669亿元(yuán)。信贷下滑带动社融增速回落，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相(xiāng)比，今年4月同比少(shǎo)增6370亿(yì)元。

　　署名(míng)光大证券的点评称，4月下旬(xún)票据(jù)利率先下后上，并不意味着贷款好转(zhuǎn)了，主要因(yīn)为今年国股行(xíng)NIM和营收压力很大(dà)，一直在压(yā)降票据等低效资产，对(duì)分行收票额度控制很(hěn)严(yán)。4月前两旬(xún)已经收了很多票，后面改(gǎi)用其他贷款来冲。5月上旬票据已(yǐ)经快要接近(jìn)零利率了，信贷(dài)再度出现(xiàn)深(shēn)度负(fù)增长，这是4月信贷(dài)斜(xié)率过于陡峭化产生的后果(guǒ)，5月(yuè)份的(de)贷款可能仍然不太乐观(guān)。

　　在这种背景之下，市场要(yào)想好起来，必然要(yào)让(ràng)大家(jiā)看到宽信用五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力的信号出现(xiàn)，而(ér)这可能还需(xū)要一定的时间。

　　当(dāng)前市场存量资金博(bó)弈的背景不改(gǎi)，而两大主线人(rén)工智能和中特估，今(jīn)年已然累计不小的涨(zhǎng)幅。中特估这边，本(běn)月还有多只央企ETF等待进场，而人工智(zhì)能这边(biān)，在未有增(zēng)量(liàng)资金进场的情(qíng)况之下，再想继续向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕(hǎn)见的在深夜抒发感想(xiǎng)。大谈公募(mù)基金(jīn)经(jīng)理的难处(chù)，在业(yè)绩(jì)和投资信仰之间无(wú)法两全。紧接着，炮轰当下市场投(tóu)机之风(fēng)大盛，认为当下市场交易机(jī)制应要(yào)有所(suǒ)改变。

　　相信，这不仅仅只是但(dàn)总(zǒng)一个人(rén)的心(xīn)声。

　　今年以来，市场看着红红火火(huǒ)，但很(hěn)多(duō)投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难言，市场(chǎng)上大(dà)热的人工智能，游资炒(chǎo)作(zuò)的“星辰(chén)大海”，根本不符(fú)合他(tā)们(men)的机(jī)构审美。直(zhí)白点说，市(shì)场根本就是绕着公募(mù)持(chí)仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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