在锂价初现企稳态势的微妙时(shí)点，头部锂电厂商(shāng)如(rú)何(hé)看待？行业去库(kù)存进展又如何？

　　披(pī)露年报(bào)和(hé)一(yī)季报后，市(shì)值近500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日(rì)举办媒(méi)体开放日(rì)上(shàng)作(zuò)出一(yī)系列判断。在交(jiāo)流中，公司(sī)管理(lǐ)层(céng)对中国基金报记者表示，近期“跌跌(diē)不休”的碳(tàn)酸锂价格，或将(jiāng)在15-20万元/吨之间形成(chéng)震荡(dàng)。

　　同时，该公司一季报显示，库存“水(shuǐ)位”已(yǐ)经显著降(jiàng)低(dī)，压力已并(bì未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思ng)不明显。这(zhè)也在一定(dìng)程度上反映了电池厂商们近(jìn)期去(qù)库存动作的(de)“一(yī)致性”。

　　而(ér)且需(xū)要注(zhù)意(yì)的是，在国轩高科方(fāng)面看来，储能行业今(j未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思īn)年上升空间预计将高(gāo)于(yú)动(dòng)力电池。换言之，从增(zēng)速(sù)方面(miàn)看，储能(néng)有望接棒(bàng)动(dòng)力电池，带动电池厂商出货持续增长。

　　锂价料(liào)维持在15-20万之(zhī)间

　　作为锂电池核心原(yuán)材(cái)料，碳(tàn)酸锂价格(gé)大起(qǐ)大(dà)落(luò)在市场上引(yǐn)起巨大争(zhēng)议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小时经过1600公(gōng)里路程，” 国轩高科高(gāo)级副(fù)总裁(cái)、中国业务板块总裁王启岁(suì)笑称。这(zhè)也在一(yī)定程(chéng)度上反映了锂(lǐ)价迅(xùn)速上(shàng)涨(zhǎng)给下游带(dài)来的阵(zhèn)痛(tòng)。

　　不过，今年以来锂(lǐ)价又(yòu)迅速击穿20万元(yuán)关口，在近期才有明显企(qǐ)稳趋势。毕竟，在4月12日之前(qián)，电池级碳酸锂价格已经(jīng)连(lián)跌52天。而且在此前30天内，价(jià)格共计(jì)跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数(shù)据最新显(xiǎn)示，在(zài)4月27日-28日(rì)两天内，电池级碳酸锂价格已经(jīng)连续两日上涨，两日内(nèi)分别上涨4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从18万元(yuán)/吨涨至(zhì)18.9万(wàn)元/吨，反(fǎn)弹趋(qū)势明显。

　　锂(lǐ)价在(zài)什么区间较(jiào)为合理，国轩(xuān)高科方面也给(gěi)出(chū)自己(jǐ)研(yán)判。王启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨(dūn)的区间可能(néng)形成(chéng)振荡期。“我们通过(guò)一季度观察来看，新能源行业处于稳(wěn)定(dìng)增(zēng)长阶段，储能行业在一季度是(shì)处(chù)于(yú)投标、招标的阶段，第三季度将迎来大规模交付(fù)，而储能大(dà)规模交付(fù)会带来(lái)产(chǎn)能复(fù)苏(sū)，碳(tàn)酸(suān)锂价格预计会维(wéi)持在(zài)这个区间(jiān)之内。”

　　实(shí)际上，碳酸锂价格下降，对于电(diàn)池(chí)厂商(shāng)的毛利率(lǜ)提(tí)升已经(jīng)有了立竿(gān)见影效果。

　　从(cóng)毛利率方面来看，国轩(xuān)高科在一季度达到了18.94％，较去年(nián)全年(nián)的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样(yàng)的情况也发生(shēng)在(zài)宁德时代与(yǔ)亿(yì)纬锂能身上(shàng)，其(qí)中宁(níng)德时代一季度(dù)毛利率为21.27％，较去年全年(nián)水(shuǐ)平提升1.02个百分点(diǎn)。而(ér)亿纬锂能则不如前两者明显(xiǎn)，但也(yě)提(tí)升(shēng)了(le)0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启岁也(yě)认为，在(zài)碳酸(suān)锂回归理性价格之后，新能源(yuán)汽车市场(chǎng)会趋(qū)于较为合(hé)理增长。“去年是600万辆，经过一季度之后，我们依(yī)然判断今年新能源汽车应(yīng)该在900-950万(wàn)辆区间(jiān)，”他预计。

　　据(jù)悉，国轩高(gāo)科也正(zhèng)在加速(sù)产能扩张。其南京基(jī)地智(zhì)能制造20GWh动力(lì)电池项(xiàng)目、宜春基地10GWh动力电(diàn)池项目、庐江基(jī)地年产20万(wàn)吨高端正极材料项目(mù)、桐城基地年产40GWh动力电池项(xiàng)目一期、柳州基地年产(chǎn)10GWh电池项目等(děng)多个项(xiàng)目相继投产(chǎn)。据规划，国轩(xuān)高科2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降库存(cún)效果明显

　　国轩高科(kē)的一季(jì)报显示，其截至报(bào)告期(qī)末其存货余额为65.98亿元(yuán)，较去年(nián)底的75.84亿元下降13％。而其(qí)一(yī)季度末，存货占总资产(chǎn)比例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业整体状况看，国轩(xuān)高科存货(huò)水(shuǐ)平保持了较低(dī)位置(zhì)。国轩高科高级(jí)副总裁蔡毅(yì)也(yě)表示，由于(yú)公司在江(jiāng)西宜春碳酸锂原材料有自(zì)产能力，因此其外购仅(jǐn)补充自产(chǎn)不足，“外购只(zhǐ)是(shì)缺多少(shǎo)，补多(duō)少，”他表(biǎo)示。

　　国轩高科(kē)存货水(shuǐ)位(wèi)下降，也反(fǎn)映了行业整体(tǐ)状况，不(bù)少电池(chí)厂商存货余额均(jūn)在下降(jiàng)。其(qí)中宁德(dé)时代一季度报告(gào)显示，其(qí)库存金额已(yǐ)从(cóng)年初的(de)766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿(yì)元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能一季报也(yě)显示，其存货金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元(yuán)，环比下滑8.48％。据(jù)记(jì)者了解，已经有库(kù)存(cún)较(jiào)低的电池厂商提到(dào)，库存已恢复至健(jiàn)康水平，后(hòu)续(xù)将根(gēn)据(jù)规划(huà)，逐(zhú)步进行补货。

　　东(dōng)吴证券近期在一份(fèn)研报(bào)中(zhōng)指出，在电池环节，厂(chǎng)商从22Q4开始去库存，生产材料均维持极(jí)低库存，电池(chí)本身库存不足1个月；另外在中游材料方面，正极和电解液库存周期大幅下(xià)降至(zhì)7天左右，负极因石墨(mò)化需要一个月时间，库存周(zhōu)期较长，而隔膜约为(wèi)一(yī)个月正常库(kù)存。

　　该机构认为，目前(qián)库存多集(jí)中(zhōng)于上游锂盐(yán)厂，中(zhōng)游材(cái)料库存极低，基(jī)本保持(chí)7天的最低安(ān)全库(kù)存。若下游(yóu)需求恢复，将带来强烈补(bǔ)库需求。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，在去库存的过程中，国轩高科也在积极尝试“出海”。该公司在2022年加速全球化步伐，收(shōu)购博世集团的德国哥廷(tíng)根(gēn)工(gōng)厂，于(yú)2022年6月开始改造并已(yǐ)顺利(lì)投产，开(kāi)始(shǐ)欧洲本地化运营。其(qí)年(nián)报显示，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产(chǎn)品供不应(yīng)求

　　此前(qián)市场普遍预(yù)计，储能(néng)有望接棒动力电池(chí)，带动电池厂(chǎng)商(shāng)出货增长(zhǎng)。近日，宁德时代也(yě)作(zuò)出(chū)判(pàn)断认为，储能方面今年预(yù)计增速将会比动力电池更高。

　　王启岁在交(jiāo)流中也认同这一观点。他预计，储能行业(yè)今(jīn)年上升空间预计会高(gāo)于动力电(diàn)池，其(qí)中国(guó)外家(jiā)储市(shì)场需求预计(jì)会在下半年放量，而(ér)国内大储市场方面，今年(nián)一季度处于(yú)招标阶段，自二季度开始将进入交付阶段(duàn)，目前(qián)相关(guān)产品供不应求。

　　从国轩高科披(pī)露的年报数据显示(shì)，其储能业务(wù)在2022年(nián)实现了35.08亿元的营收，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长幅度达到186.49％，已经高于其动(dòng)力电池业务(wù)116.4％的(de)增速。按照这一数据计算(suàn)，储能业务已(yǐ)经(jīng)占到其(qí)总营收的(de)15.22％，而(ér)在2021年，这一比例为11.82％。

　　王(wáng)启(qǐ)岁直(zhí)言，储能(néng)行(xíng)业的空(kōng)间比动力(lì)电池上升空间更(gèng)大，“这是一(yī)个需求量大于供应量(liàng)的领(lǐng)域，不存在(zài)需求疲软(ruǎn)或者是产能过剩。”

　　他(tā)指出，首先(xiān)在家储环节，因为涉(shè)及到用电(diàn)需(xū)求，每年到了第二季度开始后才爆发。而在(zài)大储环(huán)节，国(guó)内(nèi)下游招(zhāo)标、立项都(dōu)在(zài)一季度(dù)，真(zhēn)正(zhèng)出货是在二季度以后，目前订单状况(kuàng)看(kàn)来(lái)是供不应求。此外，海(hǎi)外(wài)的(de)客户也正逐渐接受中国的标准化集装箱产(chǎn)品(pǐn)。

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