在(zài)投资(zī)日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基(jī)金的(de)大涨(zhǎng)大跌走势，激起了(le)基(jī加滕鹰是谁 加滕鹰是哪国)民的热烈(liè)讨(tǎo)论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板才和净值(zhí)一(yī)样(yàng)”“这基(jī)涨跌这么大(dà)，吓人”……到底(dǐ)发生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两大公(gōng)募(mù)巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折(zhé)溢价率已经大幅(fú)回落(luò)。与此同时(shí)，科创50、创(chuàng)业板(bǎn)指继续受(shòu)到(dào)资金(jīn)的(de)青睐，今年以(yǐ)来创业板ETF净买入资金(jīn)已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前，热门板(bǎn)块传媒、基建ETF受(shòu)到资金“落袋(dài)为安”，但(dàn)部分机构看(kàn)好传媒、顺(shùn)周期板(bǎn)块的长期(qī)配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价(jià)已有所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方(fāng)达基(jī)金两(liǎng)大公(gōng)募巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格波(bō)动较大(dà)。截至(zhì)5年22日，两只(zhǐ)产品的溢(yì)价(jià)率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者关注(zhù)二级市场交易(yì)价格溢(yì)价风(fēng)险，如(rú)果盲目投资(zī)，可能遭受(shòu)重大损失。

　　从两只(zhǐ)产品的表现看，今(jīn)年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开(kāi)盘，两(liǎng)只产品溢价率都回落(luò)到4％以内，投资者(zhě)的追捧热情在风险提(tí)示(shì)后(hòu)有所降温，正在回归(guī)理性。

　　而从资金流向看(kàn)，由于两只产品(pǐn)规模仅有1个(gè)亿左右，流通盘偏小，昨日净流(liú)入资(zī)金都不到(dào)2千(qiān)万(wàn)体量。

　　从全市场看，目前跟踪日(rì)经指数的产(chǎn)品共(gòng)有4只，总规模5.4亿元，今年以来(lái)资金净流入2.42亿元，涨幅(fú)最(zuì)高的产品(pǐn)已(yǐ)经达到27％，体现了很好的(de)赚(zhuàn)钱效(xiào)应。

　　目前(qián)，四只产品(pǐn)跟(gēn)踪的指数(shù)都(dōu)是日经225指数收益(yì)率（经汇率调整后(hòu)），从该(gāi)指数表(biǎo)现看，今年也(yě)大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚(yà)太(tài)市场高居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经(jīng)理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势(shì)较大，涨幅犀(xī)利，叠加产品流通(tōng)盘不(bù)够大，短期内受到(dào)资金的净买入，产生了供(gōng)不应(yīng)求的情(qíng)况(kuàng)，就会(huì)推高二级市场价(jià)格，让价格走在指数涨幅的前面，这个(gè)情(qíng)况就会产(chǎn)生基(jī)金(jīn)产品的高(gāo)溢(yì)价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数(shù)表现的，如果短期(qī)出现高(gāo)溢价，也就意味着(zhe)当前的价格超出了指数的涨幅(fú)，未来会回(huí)归到指数(shù)正常(cháng)走(zǒu)势和涨跌幅的状态，也就(jiù)是会(huì)逐渐消(xiāo)除(chú)溢价(jià)。而高溢价(jià)回归的过程，就(jiù)会产生二级市场(chǎng)价格(gé)的(de)下跌，因(yīn)此，建(jiàn)议投资者不要(yào)盲目买(mǎi)入高(gāo)溢(yì)价品种，避免(miǎn)下跌(diē)风险。”该(gāi)基金经理(lǐ)称。

　　而从日本股市表现看，今年年初以来日本股(gǔ)市持(chí)续上涨，日经225指数超越30000点大(dà)关，达(dá)到1990年泡沫(mò)经(jīng)济(jì)破裂以来的(de)最高点。

　　中信建投证(zhèng)券认为，近期日(rì)本股市上涨受多重因素驱动：一是随着美联(lián)储加息预期下降和日央行紧缩预期上升，吸引国(guó)际资本(běn)回(huí)流日(rì)本(běn)市场；二是随着疫(yì)后经济活动复苏(sū)和去年日元持续贬(biǎn)值，东京交易(yì)所(suǒ)上市公(gōng)司多表现良好；三(sān)是今年东(dōng)京(jīng)交(jiāo)易所提出(chū)将改革公司治(zhì)理监督机制(zhì)。在(zài)这(zhè)一改革下，预计部分(fēn)低(dī)估值(zhí)企业可能(néng)采取股票(piào)回购等(děng)方(fāng)式提振股价(jià)，截至本周，已有(yǒu)价(jià)值3900万亿(yì)日元的股(gǔ)票被宣(xuān)布(bù)回购；四是近期(qī)部分(fēn)利好消息带(dài)动市场(chǎng)情绪(xù)。包括G7峰会在日召开(kāi)、巴菲特赴日考察并表示大举(jǔ)投资日(rì)本(běn)股(gǔ)市等，推动市场对日本股市的(de)整体情绪(xù)提振。

　　也有(yǒu)基金经理提示短期过快上涨带来的(de)投资风(fēng)险，并提(tí)示投资者，海外投(tóu)资(zī)可能会涉(shè)及相(xiāng)关(guān)的汇率风险，对相关市场(chǎng)熟悉程度不高等问题，建(jiàn)议投资者在(zài)自己能力圈内投资，避免盲(máng)目追高(gāo)带来的(de)风(fēng)险。

　　科(kē)创50、创业板指(zhǐ)继续受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资金(jīn)已(yǐ)达165亿

　　除(chú)了关注市场热点ETF外(wài)，再来(lái)看下ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月22日(rì)收盘(pán)，全市场(chǎng)728只股(gǔ)票(piào)ETF总规模(mó)1.39万亿元(yuán)，比去年末(mò)规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震荡(dàng)市场中，昨日净申购份额(é)13.23亿(yì)份，按照区(qū)间(jiān)成(chéng)交均(jūn)价(jià)测算，净(jìng)流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向(xiàng)来看，资金净流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居(jū)行(xíng)业前列。另外(wài)，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿(yì)元以上(shàng)资金的净流入。

　　行业和主题产品中，半(bàn)导体、游戏、证券(quàn)ETF等净流入资金居前，都超过(guò)了2亿元(yuán)资金体(tǐ)量。另外(wài)，触底反弹(dàn)的医药ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注(zhù)，净流入(rù)资金相(xiāng)对居前。

　　拉长时(shí)间看，今年以来(lái)净流入资金(jīn)最多的(de)是易(yì)方达创业板ETF，今年(nián)净流入资金(jīn)165亿元，位居行业首位(wèi)。另外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气度回升(shēng)的半导体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力的医疗、恒生(shēng)互联(lián)网(wǎng)等(děng)，也都受到资金的追(zhuī)逐(zhú)，净流入资金都(dōu)在50亿元体(tǐ)量及(jí)以(yǐ)上。

　　谈及(jí)创(chuàng)业板相关指数的“越跌(diē)越买”，华安基金指数与量化投资部表示，随(suí)着前期创业板(bǎn)50指数的回调(diào)，当前(qián)估值已来到30倍的(de)历(lì)史低位区(qū)间(jiān)，且一季报显示成分股净(jìng)利润同比(bǐ)增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续(xù)关注板块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析，在政(zhèng)策层面，4月底的政治局会议提出“要(yào)夯实科技(jì)自(zì)立自强(qiáng)根基，培育壮大新动能。要巩固(gù)和(hé)扩大新能(néng)源汽车发展优势，加快(kuài)推进(jìn)充电桩(zhuāng)、储能等设施建设和配套电网改造。要重视通用人(rén)工智能(néng)发(fā)展(zhǎn)，营造创(chuàng)新生态，重(zhòng)视防范风(fēng)险(xiǎn)”，这宣示着国(guó)内经济发展动能要加快转变，新能源(yuán)及(jí)人工智能将(jiāng)是经济(jì)转型(xíng)的两(liǎng)大动能，汇聚战略性新兴产业的创业(yè)板持(chí)续受益(yì)于(yú)政策(cè)红利(lì)，该(gāi)机构建议关注(zhù)创业板50指数的投(tóu)资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前

　　传(chuán)媒、基建“落(luò)袋(dài)为安”

　　而(ér)从资金净流(liú)出方向看，表现相对强势的(de)上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金(jīn)份额流失(shī)4亿份，资金净(jìng)流出(chū)超过11亿元。另(lìng)外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超(chāo)过(guò)1个亿的资金净流(liú)出(chū)。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，芯(xīn)片、煤炭、中(zhōng)药ETF等(děng)近期出现(xiàn)阶段性行情的板块，遭遇资金的(de)卖(mài)出，天弘(hóng)银行ETF、恒(héng)生科技ETF等(děng)多(duō)只产品净(jìng)流出资金也有1个亿以(yǐ)上(shàng)。

　　拉长(zhǎng)时间期(qī)限，今年(nián)以(yǐ)来(lái)宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿体(tǐ)量的资金净流出(chū)。上(shàng)证(zhèng)50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流出(chū)。

　　而(ér)行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿(yì)元，位居行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越(yuè)卖，整(zhěng)体(tǐ)资金(jīn)净流出(chū)位居前列。

　　虽(suī)然部分热门(mén)主题(tí)行业的资金出现流出，但部分(fēn)机构仍建(jiàn)议从中长期角度(dù)，观察各类板块的投资机会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧(ōu)基金(jīn)表示，预(yù)计复(fù)苏仍是中国经济中长期的趋势，但市场展现(xiàn)出(chū)更多(duō)结构性机会，当前市(shì)场对题材的追(zhuī)捧热(rè)度(dù)仍持续偏高。“传媒板(bǎn)块近(jìn)期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒(chǎo)作有逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中欧(ōu)基金建(jiàn)议继续关注资金合力最强的(de)人(rén)工(gōng)智能与央企相关(guān)品(pǐn)种，中期在市场炒作热度回(huí)落、且经济复苏趋势确立后(hòu)关注“顺周(zhōu)期”板块的(de)整体机会，尤其是大众(zhòng)消费等领域；而长(zhǎng)期来看，可以(yǐ)积极关注数字(zì)化(huà)对生(shēng)产力的提升，重(zhòng)点关注计算(suàn)机、互(hù)联网和传媒等行业。

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