本周，56只首发(fā)基金中（份额(é)分开计(jì)算），博时北证(zhèng)50成份指数(shù)（A/C）位列其中。目(mù)前，第2批(pī)4只北证50指数基金产品(pǐn)已有3只成立(lì)，分别为鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基金、工银瑞信北证50成份指数基金和万(wàn)家北(běi)证(zhèng)50成份指数基(jī)金(jīn)。

　　多(duō)位(wèi)业内人(rén)士表示，流动性问题是(shì)制约(yuē)北交所(suǒ)发展的(de)首要(yào)因素，不(bù)过(guò)随着公募基金(jīn)加速(sù)布局，增量(liàng)资(zī)金(jīn)不断涌入(rù)下，流动(dòng)性问题有望持(chí)续改善；同时，当(dāng)前北(běi)交(jiāo)所优质(zhì)公(gōng)司被显著(zhù)低(dī)估，正(zhèng)是(shì)长线资金(jīn)布(bù)局(jú)的良好机遇。

　　第二批北(běi)证50指数(shù)基(jī)金成立过半

　　本(běn)周，56只(zhǐ)首发基金中（份额分开(kāi)计(jì)算），博时北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中(zhōng)，根据招募说(shuō)明书(shū)，该基金主要跟踪北证(zhèng)50成(chéng)份指数(shù)，由(yóu)于是发(fā)起式基金，认购金额满1000万元即可成(chéng)立，认购(gòu)期为(wèi)5月8日至5月19日(rì)。

　　今年3月(yuè)7日，第二批北(běi)证50指数(shù)基金产品成功(gōng)获批(pī)，工(gōng)银瑞信基金、万家(jiā)基金、鹏扬基(jī)金(jīn)、博时基金四家公(gōng)募基金公司拿到批文。除(chú)博(bó)时(shí)基金外，万家基金的北(běi)证(zhèng)50指数产品(pǐn)也(yě)是以发(fā)起式(shì)的形(xíng)式设立(lì)。

　　截至目前，除博时基金旗(qí)下(xià)产品正在发(fā)行外，其余(yú)3只(zhǐ)产品均(jūn)已成立。其中，鹏扬北证50成份指数基金(jīn)于4月25日(rì)成立(lì)，获(huò)2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工(gōng)银瑞信北证50成份(fèn)指数基金于4月27日(rì)正式成立，获1496户有效认购(gòu)，募集(jí)规模2.39亿元；万家北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)于(yú)5月5日正式(shì)成立(lì)，获(huò)1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资价(jià)值，万家北证50成(chéng)份指数(shù)基(jī)金经理杨(yáng)坤曾表(biǎo)示，

　　北(běi)交所股票(piào)估(gū)值普(pǔ)遍显(xiǎn)著低(dī)于其他上(shàng)市板块中业务相关(guān)度较高的同类股票，具有较大估值(zhí)提(tí)升空间。随着市(shì)场流动性的(de)增强和创(chuàng)新型(xíng)中小企业的高速成长，有望实现业绩(jì)和估值双升，长期投资价值显著。

　　首批北证50指数基(jī)金月内加(jiā)速“回血”

　　去(qù)年(nián)12月，首批(pī)8只北证50成份指数基金(jīn)相继成立。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月12日，这8只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)年内回报、成(chéng)立(lì)以来回报悉(xī)数为负，其中年(nián)内平均(jūn)收益率为-4.36％，成立以来收益率中位(wèi)数为-4.74％。不过5月以来(lái)，这些产品开始加速(sù)“回(huí)血(xuè)”，月内产品均(jūn)获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面，自去年11月发布以来，该指(zhǐ)数经历(lì)小幅下滑后，今年一(yī)季度上(shàng)涨1.76％。二季度(dù)以(yǐ)来虽有(yǒu)震荡下跌，但5月以(yǐ)来(lái)又开(kāi)始持续上涨，且市(shì)场表(biǎo)现居前。截至5月12日，该指数月(yuè)内涨幅达(dá)2.98％，对比沪深市场核心指数表现，除红利指数(shù)月内涨1.91％外(wài)，包括(kuò)上证指(zhǐ)数(shù)、沪深300、上证50等在内的30只核心指数(shù)月内均(jūn)下跌。

　　“北证(zhèng)50指数推出后，多个指数基(jī)金相继成立(lì)，这使(shǐ)得北(běi)交所(suǒ)整体(tǐ)流动性有所改善。从(cóng)中观维度来(lái)看，北交所很(hěn)多优(yōu)质企业的估值仍然偏低，预(yù)计随(suí)着流动性逐步(bù)改善，以及公司业绩持续释(shì)放，北交所板(bǎn)块(kuài)整体走势有望持续(xù)向好。”北京一大型(xíng)公募基金人士表示。

　　北交所官网显(xiǎn)示，截(jié)至5月12日，北交所上市(shì)公司193家(jiā)，总股(gǔ)本258.31亿股，总市(shì)值(zhí)2606.91亿元。从(cóng)北交所上市公(gōng)司业绩(jì)表现来看，2021年北交所上市公(gōng)司盈利面达99％，净(jìng)利润总额增长(zhǎng)23.8％，超四(sì)成(chéng)的(de)公司净(jìng)利润(rùn)达5000万元以(yǐ)上；2022年北交所上市公司全年共实现净(jìng)利润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公(gōng)司(sī)增幅(fú)超(chāo)过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公司连续(xù)三年实现利润正增(zēng)长。北交所(suǒ)上市公司业(yè)绩正(zhèng)持续释放。

　　此(cǐ)外，10只北交所(suǒ)主题权益基金年内表现上，Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日(rì)，除大成北交所两(liǎng)年定(dìng)开年内收益为负(fù)外，其余(yú)9只(zhǐ)北交所主(zhǔ)题权益基(jī)金年内(nèi)均斩获正收益(yì)。其(qí)中(zhōng)，华(huá)夏北(běi)交所创(chuàng)新中小企业精选(xuǎn)两年定开年内回报最高，达18.46％，万家北(běi)交所慧选两年(nián)定开、嘉实北(běi)交所精(jīng)选(xuǎn)两年(nián)定开分别以(yǐ)12％、7.54％的回报排在二三(sān)位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金布局良(liáng)机

　　对于北交所投(tóu)资价值，多位(wèi)业内人士认为，当前北交所优质(zhì)公司(sī)被(bèi)显著低估(gū)，不过正是长线资金(jīn)布局(jú)的良好机遇。

　　万家北(běi)交所慧选两年基金经理叶勇直言，北(běi)交(jiāo)所市(shì)场上，制约(yuē)其发(fā)展(zhǎn)的依然是市场本(běn)身较差(chà)的流动性问题，市场制度(dù)性差(chà)异导致其与(yǔ)沪(hù)深市场(chǎng)相比，可比公司估值表现差异较大。除了继(jì)续降低投资者门槛、扩大(dà)优(yōu)质上市企业数量(liàng)外，后(hòu)续(xù)北交所市场有(yǒu)必要(yào)完(wán)善转板(bǎn)制度，畅通转(zhuǎn)板通(tōng)道，从而活跃市场(chǎng)交易，通过(guò)沪深(shēn)市场的(de)引领，提升流动性(xìng)，平抑估值(zhí)鸿沟(gōu)。不(bù)过(guò)，从另外一(yī)个(gè)角度上讲，目(mù)前的北交所优质公(gōng)司被(bèi)显(xiǎn)著(zhù)低估，也是长线资金布(bù)局的良好机遇。

　　华夏北交(jiāo)所创新(xīn)中小企业精选两年定开基金(jīn)经(jīng)理顾鑫峰表示，站在(zài)当前的位置，对(duì)于(yú)北交所的(de)后续表现充(chōng)满信心，信心来(lái)源于四个方面。

　　一是(shì)北交所公司目前估值已(yǐ)经(jīng)非(fēi)常便宜，他们测算前几大重(zhòng)仓(cāng)股的平均估值在(zài)20倍(bèi)以内，切换到2023年估(gū)值在15倍以(yǐ)内，这个(gè)估值水(shuǐ)平对于具(jù)备专精特新(xīn)特(tè)性的中小(xiǎo)成长型企业而言(yán)是非常具有吸引力的。

　　二是从业绩表现来看，他们发现(xiàn)很多北交所公司今年以来依(yī)然(rán)延续了较(jiào)快(kuài)的(de)增长速度，发展(zhǎn)整体是符合预期的，业绩的持续(xù)增长进一步消(xiāo)化了估(gū)值(zhí)。

　　三是(shì)从政策来看，去年四(sì)季度以(yǐ)来北交所出了不少(shǎo)政策(cè)利好(hǎo)，包括发布《北京证券交易所股票做市(shì)交易业务细则(zé)》和《北京证券交易所股票做市交易业务指引》，下调部分交易费率，北交所(suǒ)股票将(jiāng)纳入中(zhōng)证、国证(zhèng)跨市场指数体(tǐ)系，北证(zhèng)50指(zhǐ)数11月(yuè)份正式上线(xiàn)等(děng)政策的密集发布，可以说对这(zhè)个(gè)市场是加(jiā)大(dà)了(le)呵护的力(lì)度，政(zhèng)策的暖(nuǎn)风(fēng)对整个市场构(gòu)成中长期利(lì)好。

　　四是北交(jiāo)所目前新挂牌的(de)公司较(jiào)多，其中不乏优质的个股，供给上来了，给他们增加了筛选(xuǎn)的范(fàn)围(wéi)，尽管(guǎn)短期可能(néng)由(yóu)于供给增加对(duì)整(zhěng)个市(shì)场的流动性(xìng)造(zào)成一定的扰动(dòng)，但增加(jiā)优质供给是市场长期发展的基石，这(zhè)使(shǐ)得他们选择优质中小专(zhuān)精特新企(qǐ)业(yè)的难(nán)度(dù)是相对降低的。

　　景顺长城(chéng)北(běi)交(jiāo)所(suǒ)精选两年定开基金经(jīng)理张靖(jìng)表(biǎo)示，北交所作为(wèi)新(xīn)兴的股票交易市场，目(mù)前仍处于初(chū)创期，上市股票(piào)数量吴亦凡现在在哪里关着吴亦凡现在在哪里关着pan>还不够多，市场关注(zhù)度还不高，整体估值水平(píng)相较于沪深交(jiāo)易所明显低估。随着宏观经济触(chù)底回升，和北交所快速发展，投资机会应会越(yuè)来越多。

　　开(kāi)源证券研报表示，“中特估”下，北交所作(zuò)为(wèi)A股“中特估”组成部(bù)分之一，或有望随(suí)着北交所改革的不(bù)断推进和投资者关注(zhù)度提升逐渐得到(dào)估值体(tǐ)系修复。从2023年一季度(dù)的公募基金持仓变化来看，这(zhè)一趋势已经初露(lù)端(duān)倪，部(bù)分专精特新次新股及(jí)北证50中(zhōng)高权(quán)重、低估值公司获增持较(jiào)多。此外，北证50成(chéng)分股中尚拥(yōng)有多(duō)个(gè)被低估标(biāo)的，未(wèi)来随着北交所改革的不断推进和投资者关注度提升，北交(jiāo)所(suǒ)流动性随之改善，这些大(dà)市值(zhí)、高权重、低估值的(de)公(gōng)司获得重(zhòng)估可能性较(jiào)大(dà)。

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