5月12日(rì)晚(wǎn)间，根据美(měi)国(guó)证券(quàn)交(jiāo)易委员会（SEC）披露(lù)，国内千亿私募景林资产递交了截至2023年3月31日的第一季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产是国内管(guǎn)理(lǐ)超千亿元人民币(bì)的对冲基金机构，亦是(shì)内(nèi)地(dì)少有(yǒu)的进行大手笔持(chí)有美股的买方机构之一(yī)，景林的动(dòng)向受到了市场广泛(fàn)的关注。

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　　千亿私(sī)募景林资产持(chí)仓曝光

　　报告期内，景林资(zī)产(chǎn)整体持仓规(guī)模小幅提升(shēng)至17.29亿美(měi)元，折合人民(mín)币120.2亿元(yuán)，相较于(yú)2022年四季(jì)度(dù)的16.29亿美(měi)元规模，环(huán)比增(zēng)幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截(jié)止2023年一季度(dù)末，景林资产在(zài)美(měi)股市场(chǎng)持有34家上(shàng)市公司的股票。其中，前十(shí)大持(chí)仓标的在总市值中的占(zhàn)比下降到77.89％，上季度(dù)这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为(wèi)英伟达、谷歌、爱奇(qí)艺、好未(wèi)来(lái)、booking。清仓和(hé)减(jiǎn)持方面，景(jǐng)林资产一季度前(qián)五(wǔ)大卖(mài)出标的(de)包括(kuò)：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼(pīn)多(duō)多(duō)。

　　景林资产美(měi)股持仓前(qián)十大(dà)重仓股分别(bié)为：拼多(duō)多(duō)、新东(dōng)方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股(gǔ)头(tóu)号重仓股依(yī)旧(jiù)是(shì)拼多多，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季(jì)度增持拼(pīn)多多(duō)。2022年二(èr)季度增(zēng)持(chí)拼(pīn)多多(duō)24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万(wàn)股，四(sì)季度则增持233.75万股，一次比(bǐ)一次猛。拼多多也不(bù)负众望(wàng)，从(cóng)股(gǔ)价表现看，拼多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上涨(zhǎng)势头在今年2月初便(biàn)戛(jiá)然而止了，景林资产(chǎn)在(zài)此前“越跌越买”的策(cè)略奏效(xiào)后(hòu)，或许(xǔ)在股价“掉头(tóu)”之际进(jìn)行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景(jǐng)林新建仓(cāng)的(de)英伟达，空降前(qián)十大重仓股第七位，一(yī)口气(qì)买入32.53万股(gǔ)，一季度末持(chí)仓市值为(wèi)0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日，今年以来英伟(wěi)达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

　　生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230513183318074.jpg">

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　　积(jī)极布局(jú)教育股，与高毅“唱反调”

　　一(yī)季度(dù)，景林资(zī)产在(zài)美(měi)股的操作(zuò)中，最为亮眼(yǎn)的当属重点(diǎn)加仓教育(yù)股。

　　数据显示，截至(zhì)今(jīn)年一季(jì)度末，景林资产持(chí)有新东方430万股，环比(bǐ)去年底加(jiā)仓368.8万股(gǔ)，期末持股市值超1.6亿美元(yuán)，一跃成(chéng)为景林资产的第二大重仓股。与(yǔ)此同时(shí)，景林资(zī)产一季度还建仓了好未(wèi)来，期末持股(gǔ)数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上述两(liǎng)只教育个股股价均处于震(zhèn)荡态势，并无(wú)太多(duō)亮(liàng)眼表现(xiàn)。

　　景林资产认(rèn)为，从全行业(yè)来看，不(bù)同年龄层(céng)的(de)用户对“教育”的需求依(yī)然(rán)旺盛，除了应对考试(shì)，还包括开拓(tuò)眼界、增长知(zhī)识、潜力挖掘、提升综合能力等(děng)。双减政(zhèng)策推行之后，目前行业政策环境趋于稳定，但过程中很(hěn)多(duō)公司退出离开(kāi)，使得行业(yè)竞争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙(lóng)头公司本身来说，凭借多年积累(lèi)的(de)口碑和公信(xìn)力，品牌的护城(chéng)河依然(rán)很深。个别头部企业在K9学科之外(wài)的教(jiào)育领域业(yè)务基(jī)础扎(zhā)实，原有的留(liú)学等业务恢(huī)复增长，同时素质(zhì)教育、直播电商(shāng)业务(wù)等新业务成为(wèi)新的增长驱动力。且公(gōng)司的利润和现金流稳(wěn)中转好，同时账上资金充足(zú)，当(dāng)时的(de)估值下有足够(gòu)的安全边(biān)际。在(zài)过(guò)去几个季度的(de)财报中，我们看(kàn)到了相关的积(jī)极(jí)信号。”景林资产表示。

　　值得一(yī)提的(de)是，高毅资(zī)产对于教育领(lǐng)域也颇为看好，但是标的选择(zé)似乎与景(jǐng)林资产存(cún)在分歧(qí)。

　　美国证券交易委员会(huì)公开(kāi)资料显示，截(jié)至今年一季度末，高毅资(zī)产持有(yǒu)新东方24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减仓比例接近(jìn)三(sān)成。而一季度(dù)高毅资产大举买入近156万股好未来，相比于去年底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市(shì)场投机之风

　　自(zì)五一节过后(hòu)，传(chuán)媒(méi)、游戏(xì)板块成(chéng)为资(zī)金炒作AI的(de)重点(diǎn)方向，中(zhōng)特估支线也由暗转(zhuǎn)明，晋升市场第二(èr)大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热(rè)闹(nào)了一两天，随后便开始持续(xù)下跌，传媒、游(yóu)戏板块(kuài)更是大幅杀跌，高(gāo)位(wèi)股接(jiē)连跳(tiào)水。

　　（本文内容为客观数据信(xìn)息罗列，不构成任何投资(zī)建议）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿元阶段(duàn)纪录，在(zài)本周遭(zāo)遇(yù)终结。周三(sān)时，市场成交量尚(shàng)且保持在1.2万亿水(shuǐ)平(píng)，周(zhōu)四便(biàn)陡然跌破万(wàn)亿，5月(yuè)11日和5月12日(rì)成交额连续两(liǎng)日萎缩，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷(xiàn)入缩量(liàng)震(zhèn)荡阶段(duàn)。

　　面(miàn)对市场的急剧降(jiàng)温，市(shì)场(chǎng)观(guān)点认为，主要原因是(shì)5月11日晚间发布的金(jīn)融数据大幅低于预期。

　　据国(guó)盛证(zhèng)券，4月新增(zēng)信(xìn)贷7188亿(yì)元，虽然(rán)同比多增734亿元，但是考虑(lǜ)到去年(nián)4月(yuè)基数的异常，因而与(yǔ)往年相比，今年4月(yuè)信贷(dài)则是明(míng)显(xiǎn)跌落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿(yì)元。居民贷款(kuǎn)回落再度成为信贷回落的主要原因。而企业中(zhōng)长期贷款继续保(bǎo)持同比多增(zēng)，4月同比多增4017亿元(yuán)至6669亿元(yuán)。信贷下滑带动社融增速(sù)回(huí)落，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今年(nián)4月同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光大证券(quàn)的点(diǎn)评称，4月下旬票据(jù)利率先下(xià)后上，并不意味(wèi)着(zhe)贷(dài)款好转了，主要(yào)因为今年国(guó)股(gǔ)行NIM和(hé)营收压(yā)力很(hěn)大，一(yī)直在压降(jiàng)票据(jù)等低效(xiào)资(zī)产，对(duì)分行收票额度控制很严(yán)。4月(yuè)前两旬已经收(shōu)了很多票(piào)，后面改(gǎi)用其他贷款来冲。5月(yuè)上旬票据已(yǐ)经快要(yào)接近零(líng)利(lì)率了，信贷(dài)再度出现深度负增长，这是4月信贷斜(xié)率过(guò)于(yú)陡峭化产生的后果，5月(yuè)份的贷款(kuǎn)可能仍然(rán)不太乐观。

　　在这(zhè)种背景之下，市场要想好起来，必然要让(ràng)大家看到(dào)宽信用的信号出现，而这可能还需(xū)要一定的时间。

　　当前市场存量资(zī)金(jīn)博弈的背景不改，而两大主线(xiàn)人工智能和(hé)中(zhōng)特估，今年已然(rán)累计不(bù)小的涨(zhǎng)幅。中(zhōng)特(tè)估(gū)这边，本月还有多只央企(qǐ)ETF等待进场，而人工智(zhì)能(néng)这边(biān)，在未有增量资金进场的(de)情况(kuàng)之下，再(zài)想继续(xù)向上，压力(lì)不小。

　　本周大跌之后，但(dàn)斌更是罕见的在深夜抒(shū)发(fā)感想。大谈(tán)公(gōng)募基金经理的难处，在业绩(jì)和(hé)投资信仰(yǎng)之间无法两全(quán)。紧接着(zhe)，炮轰当下市场投机之风(fēng)大盛(shèng)，认为当下市(shì)场(chǎng)交易机制应要(yào)有所改变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只是但(dàn)总一个人(rén)的心(xīn)声。

　　今年以来，市场看着红红火(huǒ)火，但很(hěn)多投资者都是“买在3000点(diǎn)，套(tào)在3400点”。公(gōng)募基金经理更是有苦难(nán)言，市场上(shàng)大热(rè)的人(rén)工智(zhì)能，游资炒(chǎo)作的“星(xīng)辰(chén)大(dà)海”，根(gēn)本不符合他(tā)们(men)的机构审美。直(zhí)白点说，市场(chǎng)根本就是绕(rào)着公募持仓在涨。

　　生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语trong>大家都是有苦难(nán)言.......

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