今(jīn)年A股市场最(zuì)为火热的“中特估”板块又将(jiāng)迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产(chǎn)品(pǐn)！

　　中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)记(jì)者获悉(xī)，4月(yuè)末刚(gāng)刚获批的3只(zhǐ)中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF，发(fā)行日期(qī)已经正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF同时公(gōng)告，基金将(jiāng)于5月15日至19日正式发售，其(qí)中，网下现金、网下(xià)股票认购(gòu)期为5月15日(rì)至(zhì)19日，网上现金认(rèn)购期(qī)为5月17日19日，产品的首发募集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品(pǐn)发(fā)行预期(qī)，多(duō)位业内人(rén)士(shì)用“乐(lè)观、理性”来形容。在他们看(kàn)来，首先(xiān)，中证国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报ETF契合(hé)目前(qián)资本市场的行情主(zhǔ)线，预计发行情况较为理(lǐ)想；其(qí)次，上述ETF设置了发(fā)行上限(xiàn)，加上(shàng)部分(fēn)券商近期对于基金的发行导(dǎo)向转为保有量考核(hé)，也不(bù)会过份(fèn)冲刺首发规模。

　　还有业内人(rén)士表示，中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)主题系列(liè)指数(shù)有助(zhù)于资(zī)本市场(chǎng)从科技领域、能源产业等(děng)多维度服务央企，强化股东回报，帮(bāng)助(zhù)投资者走进(jìn)央企(qǐ)、认识央企，支(zhī)持央企利用(yòng)资本市场做强做优做大，提升市场影响力、号召力，切实促进(jìn)央企上(shàng)市公司实现高质量发展(zhǎn)。

　　3只央(yāng)企股东回报(bào)ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获(huò)批的3只(zhǐ)中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF，正式对外“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招(zhāo)商、汇(huì)添富(fù)3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF同时对外发布基(jī)金(jīn)发售公告。

　　公(gōng)告显(xiǎn)示，3只(zhǐ)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF定于5月15日至(zhì)19日期间正式(shì)发(fā)售，其中(zhōng)，网下现金(jīn)、网(wǎng)下(xià)股票认(rèn)购(gòu)期为5月(yuè)15日至19日(rì)，网上现金认(rèn)购期为(wèi)5月17日19日。

　　从(cóng)发(fā)行(xíng)规模上看，3只基金均设置20亿元的首发(fā)募集上限。3只基金费率也(yě)稍(shāo)有差异(yì)，招商及汇添富旗下的中证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF管理费+托(tuō)管(guǎn)费合(hé)计(jì)0.6％，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费(fèi)上看，认(rèn)购份额小(xiǎo)于50 万份的(de)，认购费为(wèi)0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广发(fā)中证国新(xīn)央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗(qí)下的(de)中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF的认购费(fèi)为(wèi)0.5％；若是认(rèn)购(gòu)份额(é)大于100万份的，认(rèn)购(gòu)费用统一(yī)为1000元(yuán)/笔。

　　托管行(xíng)方面(miàn)，广发(fā)中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF由工商银行托(tuō)管，汇添富中证(zhèng)国(guó)新央企股东回(huí)报ETF由建设银行托管，招商(shāng)中证国(guó)新央企股东回报ETF的(de)托管方则是中信(xìn)建(jiàn)投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于5月11日举办“发(fā)现(xiàn)央企投资价(jià)值促进央企估值回归”业务交流会暨国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为进(jìn)一步探(tàn)索建立中国特色(sè)估值体(tǐ)系，引导央(yāng)企投资(zī)价值发现，推动央企估值回归(guī)合理水平。上交所、中国国新、指数公司、券商、基金公司等(děng)相关(guān)领导(dǎo)将出(chū)席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF未来都将在上(shàng)交所(suǒ)上市，上交所此次会议或为产品发(fā)行(xíng)预热。

　　不少行业人士也(yě)看好央(yāng)企股东回报ETF的发(fā)行情况。“‘中特估’是近期资本市场的(de)行(xíng)情主线，包括交易所、券商、基金工商各方对此(cǐ)也比较重视，基金公司肯定会重点(diǎn)发行，但(dàn)目前市场上也存(cún)在不少央(yāng)企主(zhǔ)题基(jī)金，因此预计此次央企股东回报ETF发行(xíng)也会相对理性。”一位基金公司(sī)人士(shì)表现。

　　一位券商人士也表(biǎo)示，所(suǒ)在券商会参与(yǔ)其中一(yī)只(zhǐ)央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF的发行工作(zuò)，但并(bìng)不会过度冲刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央企股(gǔ)东回(huí)报ETF契合目前资本市场的行情(qíng)主(zhǔ)线，产品本身就比较(jiào)好卖(mài)；其次，我们近期已将考核侧重点(diǎn)放在产品(pǐn)保有量(liàng)上，同时降低基金首发的考核权重。”上述券商人(rén)士称。

　　一位基金(jīn)公(gōng)司人士也预计，类似(shì)去年中证1000ETF的(de)发行大(dà)战不会在此(cǐ)次央(yāng)企股东回报ETF上(shàng)上演(yǎn)。“近期多家(jiā)基(jī)金(jīn)公司上报的中证国新央企ETF已(yǐ)经(jīng)分为三批(pī)陆续推(tuī)向市场(chǎng)，而不(bù)是九只同时获批发售，就是为了避免(miǎn)发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管销售机构不(bù)会过度拼(pīn)基金首发，不过，目(mù)前市场上非常(cháng)关注‘中特估’板块，预(yù)计(jì)发行情况也会比较(jiào)乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品(pǐn)

　　为投资者(zhě)带来(lái)分享改革红利工具

　　“中特估”成(chéng)为今年以(yǐ)来资(zī)本市(shì)场(chǎng)的(de)热门，基金公司也积极布(bù)局相关产(chǎn)品。

　　中国基金报从Wind数(shù)据发现，今年(nián)以来全市场已有18家基金公司陆续申报了(le)21只(zhǐ)央国企主题基金，易(yì)方达、汇添富、南方(fāng)、博时、招商(shāng)等各大公募巨头(tóu)都有参(cān)与，其(qí)中嘉实(shí)、华安(ān)、银(yín)华基金等多家机构，还各申报了主、被动两只产品，积(jī)极填(tián)补这一产品条(tiáo)线(xiàn)。

　　除了中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF之外(wài)，此前，易方(fāng)达、南方、银华还同(t不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵óng)时上报(bào)了跟(gēn)踪“中证国新央(yāng)企科技引领指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时(shí)、嘉实则上(shàng)报了中证国新央(yāng)企现代能源(yuán)ETF，据了解，上(shàng)述中证(zhèng)国新央(yāng)企ETF也有(yǒu)望尽快获(huò)批，会陆续进入(rù)发行。

　　伴随(suí)着(zhe)这(zhè)些(xiē)主题产品的发行(xíng)，意味着，个(gè)人和机构投(tóu)资者(zhě)拥有配置央企特色指数、分享(xiǎng)改革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证(zhèng)监会主席易会满(mǎn)提出“探(tàn)索(suǒ)建立具有中(zhōng)国特色的估(gū)值体系，促进市(shì)场(chǎng)资源配置功能更好发挥”。这一讲话(huà)为(wèi)A股(gǔ)市场未来发展和改革指明了方向，成熟完(wán)善的估值体系对于资本市场的价值发现(xiàn)以及资源配置功能的(de)发(fā)挥有重要(yào)作用(yòng)，也是资(zī)本市场支持实体(tǐ)经济发展的(de)重要基(jī)础。因此，看准(zhǔn)“中国特色(sè)估值体系”背(bèi)景之下，央(yāng)国企(qǐ)估值重(zhòng)塑的机遇(yù)，行业对这一领域(yù)的产品积(jī)极(jí)布局。

　　“我们目前(qián)储(chǔ)备(bèi)了不少央国企主题基金，就是看准这(zhè)类企业(yè)的投资(zī)价值(zhí)。”据一位基(jī)金公司(sī)人士表示，建立具有中(zhōng)国特色的(de)估(gū)值(zhí)体系，有助于提升市场对(duì)国有上市企业的(de)关(guān)注度(dù)，对企业估值层面的各类因素做进(jìn)一步的研究和(hé)探讨，强化相(xiāng)关领域在新环境(jìng)下的资产价(jià)格(gé)预期(qī)。

　　此外，广发基金罗(luó)国庆表示，从长期(qī)来(lái)看，央国企(qǐ)板(bǎn)块(kuài)的(de)投资逻辑是(shì)比(bǐ)较(jiào)完备的：一是央企是实现国(guó)家战略发展(zhǎn)的“排头兵”，不断受到政策的支持(chí)与引导(dǎo)；二是央(yāng)企作为资(zī)本市场“压舱石”“基本盘(pán)”具(jù)有重要(yào)作用；三是央企引领科技创新，研(yán)发占比(bǐ)逐年(nián)提升；四(sì)是央企仍是A股(gǔ)估值洼地。未来在不断完善(shàn)中国(guó)特色(sè)现代资本(běn)市场下，预计国资央企有(yǒu)望迎来估值修复(fù)。

　　汇添富(fù)基金经(jīng)理晏阳也(yě)表示(shì)，当前稳(wěn)健的经(jīng)营业绩为央国企(qǐ)的估值(zhí)重塑提(tí)供(gōng)了市场认可的基础。从盈利能力方(fāng)面来(lái)看(kàn)，近(jìn)年来央国(guó)企ROE出现明显企稳回升，目前已超(chāo)过其他类型(xíng)企业(yè)，高于(yú)A股平均水平，体现(xiàn)出央国企(qǐ)较强(qiáng)的“价值创造”能力(lì)。从成(chéng)长(zhǎng)性(xìng)来(lái)看，2022年三季度(dù)国资委旗下上(shàng)市央企营业(yè)总(zǒng)收入同比增长8.53％，同期(qī)全部(bù)A股(gǔ)为2.52％；归(guī)母净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而(ér)同期(qī)全部(bù)A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企的发展(zhǎn)韧劲(jìn)。展望(wàng)未来，央(yāng)国企上市公司质量的提升或将成为央国企估值重塑的核(hé)心(xīn)动力。

　　招商基金量化投资(zī)部基(jī)金经(jīng)理刘(liú)重(zhòng)杰也表示，从(cóng)公司(sī)经营的角度看，上市央、国企的盈利(lì)能力相比A股市(shì)场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往长期领(lǐng)先，具备(bèi)较(jiào)高的长期投资价值(zhí)，或更符合机构投(tóu)资者(zhě)、个人(rén)养老金等配置性的需求(qiú)。在中国特色估值(zhí)体(tǐ)系(xì)的推(tuī)进过程(chéng)中，央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数(shù)具(jù)备较好的长期配置价(jià)值。

　　关于(yú)央企回(huí)报ETF的(de)10问10答(dá)

　　1、问：目(mù)前(qián)这3只ETF所跟踪的央企股(gǔ)东回报指数是(shì)什么？

　　答(dá)：中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)指数，指(zhǐ)数由国新投资有(yǒu)限公(gōng)司定制，主(zhǔ)要选取(qǔ)国务院(yuàn)国(guó)资委下属现 金分红或回购总额占总市值比率较高的50只上市公司证券作为指数样(yàng)本， 以反映央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报主题上市公司(sī)证券的整(zhěng)体表现。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁(tiě)、建筑(zhù)装饰、公(gōng)用事业、石(shí)油石化(huà)、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地产、机械设备等，前十大成份股(gǔ)权重合(hé)计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东(dōng)回报指数前十大(dà)成份(fèn)股(gǔ)：

　　数据(jù)来源： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东(dōng)回报指数(shù)有哪些特(tè)色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东回(huí)报指数聚焦高分(fēn)红与高回购央企，指数近12个(gè)月股息(xī)率为4.86％，远高于主流指数的分红水平(píng)。

　　低估值(zhí)：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数当(dāng)前市盈率约为9倍，相对于主流指数表现出更低的(de)估值水平，央(yāng)企估值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指数近五年ROE水平均稳定保持在(zài)8％以(yǐ)上，体(tǐ)现出较(jiào)好的(de)盈利水(shuǐ)平和盈(yíng)利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募(mù)集(jí)日基(jī)本(běn)是(shì)5月15日至(zhì)5月(yuè)19日。投(tóu)资(zī)者(zhě)可选(xuǎn)择网上现金认购、网(wǎng)下现金认购(gòu)和(hé)网下(xià)股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发(fā)行有限额(é)么？

　　答：目前(qián)3只产品募集规模上限为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将(jiāng)采取比例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认购费(fèi)、管理(lǐ)费、托管(guǎn)费(fèi)等。

　　目前(qián)3只产品(pǐn)认(rèn)购费用来看(kàn)，在认购金额(é)低于50万，认购(gòu)费(fèi)均为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均(jūn)为0.5％，而托(tuō)管费(fèi)上，广发旗下(xià)产品为0.05％，招商(shāng)和汇添(tiān)富(fù)为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及(jí)后(hòu)续做(zuò)市商如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所上市(shì)。多家公司后续将安排(pái)做(zuò)市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵理人选？

　　答：从目(mù)前看(kàn)，这三(sān)家基金公司都由“实力派”来(lái)担(dān)纲基金经(jīng)理。其中广(guǎng)发央企回报ETF拟任基(jī)金经理罗(luó)国庆(qìng)为广发基金指数投(tóu)资(zī)部副总经理，而汇(huì)添富央企回报ETF采取了双(shuāng)基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报指数(shù)历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截至3月(yuè)31日，央企(qǐ)股东(dōng)回报指数(shù)过(guò)去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化(huà)回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的(de)表(biǎo)现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指数的投资价值？

　　第(dì)一、央企特色突出：1、市值优势(shì)明显，具备较高(gāo)的长(zhǎng)期投资价(jià)值；2、央企(qǐ)经营(yíng)较(jiào)稳健，整(zhěng)体(tǐ)平均盈利高于A股；3、肩负社会(huì)责任，是(shì)国家战略发展主力(lì)军(jūn)。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估值较低，重塑中国特色(sè)估值体系(xì)背景下估值提升(shēng)空间较大。

　　第三、红利因(yīn)子叠加：1、红利属性更明(míng)显(xiǎn)，追求分享高质量(liàng)发(fā)展(zhǎn)成果2、具备一定抗通胀(zhàng)能力和抗风险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问：目前(qián)央(yāng)企概(gài)念已经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当(dāng)前(qián)估值仍处于较低(dī)分位水平。截至2023年(nián)4月(yuè)底，中证央企(qǐ)指数市(shì)盈率TTM为(wèi)10.59，低于全(quán)市场(chǎng)中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企指(zhǐ)数估值(zhí)水平（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位水平。无(wú)论(lùn)横(héng)向对比还是(shì)纵(zòng)向比(bǐ)较(jiào)，央企整体估(gū)值水平与其(qí)经济地位(wèi)并不匹(pǐ)配，亟待(dài)改善，在政策支持下有望迎来(lái)重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯(guàn)穿全年的主线。从(cóng)券商机(jī)构的(de)对外观点(diǎn)来看，多家券(quàn)商明确(què)表示今年的投资(zī)主线之一就是央国企价值重估。部分券商的观点如下：

　　国(guó)信(xìn)证券：继续把握国企(qǐ)价值重估这一投资主线(xiàn)；

　　银河证券(quàn)：不(bù)受黑天鹅干(gàn)扰，坚持(chí)数字经(jīng)济(jì)+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字经(jīng)济(jì)+国企改(gǎi)革的(de)投资主线更为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新(xīn)一轮国企改革(gé)和中(zhōng)国特色估值体系推动下(xià)，当前国企价值重估行情有(yǒu)望持(chí)续(xù)并形成主线(xiàn)行情。

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