申万一(yī)级(jí)的半导体行业涵(hán)盖(gài)消费电子、元件等6个二级子行业，其中市值(zhí)权重最大的是半导(dǎo)体行业，该行业涵盖132家上市(shì)公司。作为国家芯片战略发展的(de)重点领域，半导体行(xíng)业具备(bèi)研发技术壁垒(lěi)、产(chǎn)品国产(chǎn)替代化、未来前景广(guǎng)阔等特点，也因(yīn)此成为(wèi)A股(gǔ)市场有影响力的(de)科技板块。截至5月(yuè)10日，半导体行业总市值达到(dào)3.19万(wàn)亿元，中芯国(guó)际、韦尔股份(fèn)等5家企业市值在1000亿元以上，行业沪深300企业数量达到16家，无论是(shì)头部(bù)千(qiān)亿(yì)企业(yè)数量还是(shì)沪深(shēn)300企业(yè)数(shù)量，均位居科(kē)技类行业前(qián)列。

　　金融界上市公(gōng)司研(yán)究(jiū)院(yuàn)发现，半导体行业自2018年以来经过4年快速发展(zhǎn)，市场(chǎng)规模不断扩大，毛利率稳步提(tí)升(shēng)，自主(zhǔ)研发的环境下(xià)，上市公(gōng)司科技含量越来越高(gāo)。但与此同时，多数(shù)上市公司业绩高光时刻在2021年，行业面临短期库存调整、需求萎缩(suō)、芯(xīn)片基(jī)数卡脖(bó)子等因(yīn)素制约，2022年多(duō)数上市公司业绩增速放缓，毛(máo)利(lì)率下滑，伴(bàn)随库存(cún)风(fēng)险(xiǎn)加大(dà)。

　　行(xíng)业营(yíng)收规模创新高(gāo)，三方面因素致(zhì)前5企(qǐ)业市占(zhàn)率(lǜ)下(xià)滑

　　半导体行业的132家公司，2018年实现营业收入1671.87亿(yì)元，2022年增(zēng)长(zhǎng)至4552.37亿元，复合(hé)增长率为22.18％。其中，2022年营收同比增长12.45％。

　　营收体量来看，主营(yíng)业(yè)务(wù)为半导体IDM、光学(xué)模组、通讯产(chǎn)品集(jí)成的(de)闻(wén)泰科技，从(cóng)2019至2022年连续(xù)4年(nián)营收居行业(yè)首位，2022年实现营(yíng)收580.79亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)10.15％。

　　闻(wén)泰(tài)科(kē)技营收(shōu)稳步增(zēng)长(zhǎng)，但半导体行业上市公司的营收集中度却在下滑。选取2018至2022历年(nián)营(yíng)收排名(míng)前5的企业，2018年长电科技(jì)、中(zhōng)芯国(guó)际5家(jiā)企业实现营(yíng)收1671.87亿元，占行(xíng)业营收总(zǒng)值的46.99％，至2022年前5大企业营收占比下滑(huá)至38.81％。

　　表1：2018至2022年历年营业收入(rù)居(jū)前(qián)5的企业

　　制(zhì)表：金(jīn)融界上市公(gōng)司研(yán)究(jiū)院；数据来源：巨灵财经

　　至于前5半(bàn)导体公司营收占比下滑，或主要由三方面因素导致。一是如韦尔股份、闻(wén)泰科技等头部企业营收增速放(fàng)缓，低于行业平(píng)均(jūn)增速。二是江波龙、格科微、海光(guāng)信息等营收(shōu)体量居前(qián)的企业不(bù)断上市，并在资本(běn)助(zhù)力之(zhī)下营收快速(sù)增长。三是当半导体行业处于国(guó)产替(tì)代化、自主研发(fā)背景下的高成长阶段时，整个市场欣欣向荣，企业营(yíng)收高速增长，使得集中度分散。

　　行(xíng)业归母净利润下滑(huá)13.67％，利(lì)润正增长企业占比(bǐ)不足五成(chéng)

　　相比营收(shōu)，半导(dǎo)体行业的归母(mǔ)净(jìng)利润增(zēng)速更快，从2018年的43.25亿元增(zēng)长(zhǎng)至(zhì)2021年的657.87亿元，达到14倍。但受到(dào)电子产品全球销量增速(sù)放缓、芯片库存高位等因素影(yǐng)响，2022年(nián)行业整体(tǐ)净利润567.91亿元，同比下滑13.67％，高(gāo)位(wèi)出现(xiàn)调(diào)整。

　　具(jù)体公(gōng)司来看，归母净利润正(zhèng)增长(zhǎng)企业达到63家，占比为47.73％。12家企业从盈利转为亏损，25家企业(yè)净利润(rùn)腰(yāo)斩（下跌幅度(dù)50％至100％之(zhī)间）。同(tóng)时，也有18家企业净利润(rùn)增速(sù)在100％以上，12家企业增速(sù)在50％至(zhì)100％之间。

　　图1：2022年(nián)半导体企业归母净(jìng)利润增速区间

　　制图：金(jīn)融界(jiè)上市(shì)公(gōng)司研究院；数(shù)据(jù)来源：巨(jù)灵(líng)财(cái)经

　　2022年增速优(yōu)异的企业(yè)来看，芯原股份涵盖芯片设计(jì)、半导体IP授权(quán)等业务矩阵，受益(yì)于先进(jìn)的芯(xīn)片定(dìng)制技术、丰富的IP储备以(yǐ)及强大的(de)设计能(néng)力，公司得到了相关客户(hù)的广泛认可。去(qù)年芯(xīn)原股(gǔ)份以455.32％的增速位列半导体行业(yè)之首，公司利润从0.13亿(yì)元增(zēng)长(zhǎng)至0.74亿元。

　　芯原股份2022年净利润体(tǐ)量排名行业第92名(míng)，其(qí)较(jiào)快增速与低基数(shù)效(xiào)应有(yǒu)关。考虑(lǜ)利润基数，北方华(huá)创归母净利润从2021年的10.77亿元增长至23.53亿元，同(tóng)比增长118.37％，是10亿(yì)利润体量下增速(sù)最快的(de)半导(dǎo)体企业(yè)。

　　表2：2022年归母净利润(rùn)增速居前的10大企业

　　制表(biǎo)：金融界上市公司研究(jiū)院；数据来源：巨灵财(cái)经

　　存货(huò)周(zhōu)转率下降35.79％，库存风险显现

　　在对半导体行业经(jīng)营风险分析时，发现存货周转率反(fǎn)映了(le)分立器件、半导(dǎo)体设备等相关产品的周转(zhuǎn)情况，存(cún)货周转率(lǜ)下滑，意味产品流通速(sù)度变(biàn)慢，影(yǐng)响(xiǎng)企业现金流能力，对经营造成负面影响。

　　2020至(zhì)2022年(nián)132家半导体企业(yè)的(de)存货周转(zhuǎn)率中(zhōng)位(wèi)数分(fēn)别是3.14、3.12和2.00，呈现下行趋势(shì)，2022年降幅更是达到35.79％。值得(dé)注意的是，存货周转率这一(yī)经营(yíng)风险指标(biāo)反映行业(yè)是否面临库存风险，是(shì)否出什么的阳光填合适的词 阳光恰当的词语有哪些现供过于求的局面，进(jìn)而对股价表(biǎo)现有参(cān)考意义。行业整体(tǐ)而言，2021年存货周(zhōu)转率中位数与(yǔ)2020年基(jī)本(běn)持平，该年半导体指(zhǐ)数上涨38.52％。而(ér)2022年存货周(zhōu)转率中位数和行业指(zhǐ)数分别下滑35.79％和37.45％，看出两者相关性较大。

　　具体来看(kàn)，2022年半导体行业存货周转率同比增长(zhǎng)的13家企业，较2021年平均同比增长29.84％，该年这些个股(gǔ)平均(jūn)涨(zhǎng)跌幅为-12.06％。而存(cún)货周转(zhuǎn)率同比下滑(huá)的116家企业，较2021年平均(jūn)同比下(xià)滑105.67％，该年(nián)这(zhè)些(xiē)个股平(píng)均(jūn)涨跌(diē)幅为-17.64％。这(zhè)一(yī)数据说(shuō)明(míng)存货质量下(xià)滑的(de)企业，股价(jià)表现也往往(wǎng)更(gèng)不理想(xiǎng)。

　　其中，瑞芯微、汇顶(dǐng)科技等营收、市值居中上位置的企业(yè)，2022年(nián)存货(huò)周转率均(jūn)为(wèi)1.31，较2021年分别下降了2.40和3.25，目(mù)前存货周转率均低于(yú)行业中位水平。而股价上，两股2022年分别下跌49.32％和53.25％，跌幅在行(xíng)业中靠前。

　　表3：2022年存货周转率表现较差(chà)的10大企业

　　制(zhì)表(biǎo)：金融界上市(shì)公(gōng)司研究院；数据来(lái)源：巨灵财经

　　行(xíng)业整体毛利率稳(wěn)步提升，10家企业毛利率(lǜ)60％以(yǐ)上(shàng)

　　2018至2021年，半导体行业上市公司整体毛利率(lǜ)呈现抬升(shēng)态势(shì)，毛利(lì)率中(zhōng)位数从32.90％提升至(zhì)2021年的40.46％，与产业(yè)技术迭代升(shēng)级、自(zì)主研(yán)发等有很大(dà)关系。

　　图2：2018至2022年半导体(tǐ)行(xíng)业(yè)毛利率中位(wèi)数

　　制图：金融界(jiè)上市公司(sī)研究院；数(shù)据来源(yuán)：巨灵财经

　　2022年整体毛利率中(zhōng)位(wèi)数为38.22％，较2021年下滑超过2个百分(fēn)点，与上(shàng)游硅(guī)料等原材料价格上涨(zhǎng)、电(diàn)子消费品需求放缓至(zhì)部分(fēn)芯片(piàn)元件降价(jià)销售等因素有关。2022年(nián)半导体下滑5个百分点(diǎn)以上(shàng)企业达到27家(jiā)，其中富(fù)满(mǎn)微2022年毛利率降至19.35％，下降了34.62个百分点，公(gōng)司在年报中也说明了(le)与这两方面原因有关。

　　有10家企业毛利率(lǜ)在60％以上，目前行业最高的臻镭(léi)科技达(dá)到87.88％，毛利率居前且公司经营体量较大的公司(sī)有复旦微电（64.67％）和紫(zǐ)光国微（63.80％）。

　　图3：2022年毛(máo)利率居前的10大(dà)企业

　　制图：金融界上市公司研究院；数据来源：巨灵(líng)财经

　　超半数企(qǐ)业(yè)研发费用增(zēng)长四成，研发占比不断提升

　　在国外芯片市(shì)场卡脖子、国内自主(zhǔ)研发上(shàng)行趋势的背景下，国内半导体企业(yè)需要不断通过研发投入(rù)，增加企业竞争力，进而对长久业绩改(gǎi)观带来正向(xiàng)促进作(zuò)用。

　　2022年半(bàn)导体行(xíng)业(yè)累(lèi)计研发费用为(wèi)506.32亿元，较2021年增长28.78％，研发费用再创新高。具体公司而(ér)言(yán)，2022年132家企业研(yán)发费(fèi)用中位(wèi)数(shù)为(wèi)1.62亿(yì)元，2021年同期为1.12亿(yì)元，这(zhè)一数(shù)据表(biǎo)明2022年半数企业研发费用同(tóng)比增(zēng)长44.55％，增长幅度可观。

　　其(qí)中，117家（近9成(chéng)）企(qǐ)业(yè)2022年研发费(fèi)用(yòng)同比增长，32家企业增长超过(guò)50％，纳(nà)芯微、斯普(pǔ)瑞(ruì)等4家企业研发(fā)费用同比增长100％以(yǐ)上。

　　增长金额来看，中芯国际、闻泰科技和海(hǎi)光信息，2022年研发(fā)费(fèi)用增(zēng)长(zhǎng)在6亿元以上(shàng)居(jū)前。综(zōng)合研发费用增(zēng)长率和增长金额，海(hǎi)光(guāng)信(xìn)息、紫光国微、思瑞浦等企业(yè)比(bǐ)较(jiào)突(tū)出(chū)。

　　其(qí)中，紫光国微2022年研发费用增长(zhǎng)5.79亿(yì)元，同比增长91.52％。公司(sī)去(qù)年推出了(le)国(guó)内首款(kuǎn)支持(chí)双模(mó)联(lián)网的联通5GeSIM产(chǎn)品，特种集成(chéng)电(diàn)路产品进入(rù)C919大(dà)型客机供应链，“年(nián)产2亿件5G通信网络设备用石英谐振器产业化”项目顺利验收。

　　表4：2022年研(yán)发费用居前的10大企(qǐ)业

　　制(zhì)图(tú)：金融界(jiè)上市公司(sī)研究院(yuàn)；数据来源(yuán)：巨灵(líng)财(cái)经(jīng)

　　从研发费用占营收比重来(lái)看，2021年半导体行业的中位(wèi)数(shù)为10.01％，2022年提升至13.18％，表明企(qǐ)业研发意(yì)愿增强(qiáng)，重视资金投入。研发费用占比20％以上(shàng)的(de)企业达到40家，10％至20％的企业达(dá)到42家。

　　其(qí)中，有(yǒu)32家企业不仅(jǐn)连续(xù)3年研发费(fèi)用占比在10％以上，2022年(nián)研(yán)发费用还在3亿(yì)元以(yǐ)上(shàng)，可谓既有研发高占(zhàn)比又有(yǒu)研发高金额(é)。寒(hán)武纪-U连续(xù)三(sān)年(nián)研发费用占比居(jū)行业前(qián)3,2022年(nián)研发费用占比达(dá)到208.92％，研(yán)发费用支出15.23亿元。目前公司思元(yuán)370芯片及加速(sù)卡在众多行(xíng)业领(lǐng)域中的头部(bù)公司实现了批量销售(shòu)或达成合作意向。

　　表4：2022年研发费用占比居前的10大企业

　　制图(tú)：金融界上市公司研究(jiū)院；数据来源：巨(jù)灵(líng)财经

未经允许不得转载：济宁舞蹈培训学校_济宁洋娃娃舞蹈学校_济宁洋娃娃舞蹈学校官网 什么的阳光填合适的词 阳光恰当的词语有哪些