本轮新股中，有不(bù)少(shǎo)风(fēng)口的企业(yè)，但基本面(miàn)都非常垃圾(jī)，虽然表(biǎo)面看(kàn)看似乎都有(yǒu)亮点，但仔细(xì)看(kàn)看就发(fā)现大都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主(zhǔ)要从事半导体晶(jīng)圆(yuán)生产代工(gōng)服务，为客户提供150-55nm不同制程(chéng)工艺(yì)，成(chéng)立5年就成长为中(zhōng)国大(dà)陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯晶(jīng)圆(yuán)代(dài)工企业。2015年，合肥(féi)市政(zhèng)府根据集成(chéng)电(diàn)路产业发展规划及(jí)“芯(xīn)屏(píng)器合”的产业发展战略，拟引进(jìn)国际知名企业(yè)合作设立晶(jīng)圆代工厂，此(cǐ)后，晶(jīng)合(hé)集成正(zhèng)式筹划建设。成立至今，晶合集成已成为国内面(miàn)板(bǎn)显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后(hòu)业绩爆发，利润此前一直大幅亏损(sǔn)，22年依(yī)靠(kào)收入(rù)和产(chǎn)品价格上(shàng)涨利润来到了(le)31.6亿，但23年开始下游面(miàn)板行业需求(qiú)大幅下滑，公司选择了业绩(jì)最好的(de)时候上市(shì)，此后走下坡路是必(bì)然的，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑(huá)60％，产能大幅闲置后利润重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强专科、小综合(hé)的发展模式，形成覆(fù)盖(gài)全国(guó)核心区(qū)域的医疗服务网。服务(wù)病种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功(gōng)能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科(kē)、儿科、内科、外(wài)科、疼痛、全科等疾(jí)病(bìng)。

　　专科医院，业绩一般(bān)般，民营医(yī)院里毛利率算比较低(dī)的那(nà)一(yī)档，未来主要(yào)看扩(kuò)张，也要小心政(zhèng)策的(de)影响，个人感觉比如几(jǐ)个国企医院（不论(lùn)是收入增速还是(shì)估值），不关注了。

　　三(sān)、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密(mì)狭缝式(shì)涂布模头(tóu)产品的(de)设计、研(yán)发和生(shēng)产及涂(tú)布技术(shù)产业化整体解决方(fāng)案能力的(de)高(gāo)新技术(shù)企业(yè)。高精(jīng)密狭缝式涂布模头为锂电池生产涂布机的核心(xīn)部件，涂(tú)布是继(jì)制备正负极(jí)浆料完成(chéng)后的下一道工序，是锂电池生产(chǎn)前段工序的(de)核心(xīn)环(huán)节，目的是(shì)将正(zhèng)负(fù)极(jí)浆(jiāng)料均匀(yún)地(dì)涂覆在铝铜箔(bó)上。目前，曼恩斯特(tè)产品广泛(fàn)应用于锂离子电池涂布、半导体先进封装涂(tú)布、钙钛(tài)矿太阳(yáng)能电池涂布、氢燃料电(diàn)池电极涂布、液晶显示中(zhōng)的薄膜晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂(lǐ)电池产业(yè)链公司，业绩在21年爆发(fā)，22年业绩更(gèng)进一(yī)步，但行业(yè)基本(běn)见顶，下游需求(qiú)大(dà)幅(fú)放缓，上(shàng)游锂矿价格大(dà)幅下滑，且公司(sī)只是生产过程(chéng)中很小的(de)一块市(shì)场，天(tiān)花板(bǎn)非常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于2018年3月，总部位(wèi)于浙江绍兴，是一(yī)家专注于功率、传感和传输应用(yòng)领域，提供模拟芯(xīn)片及模块封装的(de)代工服务的(de)制造商(shāng)。中(zhōng)芯集成(chéng)以(yǐ)晶圆(yuán)代工为起点，向(xiàng)下延(yán)伸到模组封装(zhuāng)，为(wèi)国内外客户提供(gōng)一(yī)站式代工解决方案，为功率、传感和传输等领域的(de)半导(dǎo)体产品公司提供完整生产(chǎn)制造平台，支持客户研发(fā)以及大规模(mó)量产。

　　晶圆代工企业，中芯(xīn)国际关(guān)联企业，处于规(guī)模扩(kuò)张阶(jiē)段，但由于规模扩(kuò)大太快，折旧研发投(tóu)入初期(qī)非常高，因此利(lì)润大幅亏损，好不容易快熬出(chū)头(tóu)了（资(zī)本支出高峰在22年结束(shù)），公司也预期23年底会转为盈利，但下(xià)游需求(qiú)在23年大幅放缓(huǎn)，公(gōng)司面对(duì)的压力显然是要比那些(xiē)已经规(guī)模化完成有利润的公(gōng五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato)司大得多，且公司过于依赖中芯五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato国(guó)际，未来还有可能(néng)面临同业竞争而收回许可的风险。IPO募(mù)资高达219亿，非常大(dà)的IPO了，不(bù)太(tài)乐(lè)观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分(fēn)散(sàn)染(rǎn)料及其滤饼的(de)研(yán)发、生(shēng)产及(jí)销(xiāo)售，产品以(yǐ)中高(gāo)端分散染料为主，主(zhǔ)要用于涤纶及其(qí)混纺织物的(de)染色和(hé)印花，经分(fēn)散染料印(yìn)染加工的化纤纺织品(pǐn)，色(sè)泽艳丽，耐洗牢度优良(liáng)，用(yòng)途广泛。其(qí)中部分(fēn)终端(duān)应用品牌(pái)包括(kuò)：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传统染(rǎn)料(liào)公司，毫无亮点，业绩在19年后一(yī)路下滑，22年利润(rùn)只有19年的一半都不到，下游服装行业景气度也(yě)一般，不关注了。

　　六(liù)、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于2003年，自设立以来(lái)，公(gōng)司主营业(yè)务一直聚焦于汽车行业营销(xiāo)与后市场服务领(lǐng)域，为客户提(tí)供(gōng)相关(guān)软件产(chǎn)品及(jí)服务(wù)。2010年被用友网络收购后，公司继续独立经营上述业务。用友(yǒu)汽(qì)车(chē)主要面向(xiàng)汽车行业(yè)的整车厂(chǎng)、经销商、服(fú)务(wù)站等客户，提供营销(xiāo)与后市场(chǎng)服务(wù)领域(yù)的数智化解(jiě)决方案、云服务(wù)、软件及专业服务(wù)。

　　用友集(jí)团旗下子公(gōng)司分拆上市，汽车软件服(fú)务，汽(qì)车数字化是(shì)趋势，且随着人均保有(yǒu)量(liàng)的(de)增长，公司(sī)行(xíng)业前景不算很差(chà)，但公司自身技术含(hán)量较低，产品以车(chē)企营(yíng)销系统为主，基本没(méi)什么研发，都靠(kào)销(xiāo)售，且汽车行业有(yǒu)明(míng)显周(zhōu)期(qī)性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经(jīng)纬股份(fèn)主(zhǔ)要从事电力(lì)工程技术(shù)服务及地理信(xìn)息技(jì)术(shù)服务。电力工程技术(shù)服务(wù)占主营业务(wù)收入比重超过80％，是公司主要收(shōu)入和利(lì)润(rùn)来源。电力(lì)工(gōng)程技术服(fú)务主要(yào)系为电网企业、工商业企业电(diàn)力(lì)相关工程提供规划咨询(xún)、设计、工程建设等服务。

　　电网和(hé)地理信息设计咨询公司(sī)，主要是电力(lì)工程技(jì)术服务(wù)收入为主，比较依赖内蒙(méng)和(hé)浙江地区的国家电网，本质上是工程类企(qǐ)业，设备(bèi)施工业务，所以应收款高，坏账多，现(xiàn)金(jīn)流差(chà)，不(bù)关注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一(yī)家为智能手机(jī)、物联网(wǎng)等领域(yù)提(tí)供射(shè)频前端的芯(xīn)片设计公司，主营(yíng)业务(wù)为射(shè)频前端芯(xīn)片及模组的研发(fā)、设计和销售。慧(huì)智微(wēi)具备(bèi)全套射频前(qián)端芯(xīn)片(piàn)设计能力和集(jí)成化模组研发(fā)能(néng)力，技术体系以功(gōng)率放大器（PA）的设计(jì)能力为核心，兼具低(dī)噪声放(fàng)大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计能力，产(chǎn)品系列覆盖的通信频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线通信射频前端(duān)发射(shè)模组、接收模组等(děng)。

　　射频前端芯(xīn)片(piàn)模组公司，下游(yóu)主(zhǔ)要是消(xiāo)费电(diàn)子，22年业绩大幅(fú)放缓，下游砍单存货大(dà)幅(fú)增(zēng)长，亏损不(bù)断扩大，主要(yào)是大量研(yán)发(fā)投入，但(dàn)高研发下，公司(sī)毛利率(lǜ)极(jí)低，远低于同(tóng)行业公司，但(dàn)即(jí)便(biàn)这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前(qián)大量(liàng)机构（近40家(jiā)）参股（未来解禁后(hòu)都会(huì)成为抛售的主力）。搞不懂这公司的价(jià)值在哪里，但现在(zài)风口，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一家主要从(cóng)事防空预警雷(léi)达研发(fā)、生产、销售和服务的国家(jiā)级高新技术和专精(jīng)特新“小巨人”企业。公司(sī)产(chǎn)品(pǐn)主要包括(kuò)雷达及配套装备，重(zhòng)点(diǎn)供(gōng)应国内军方客户和军工集团。成立至今，航(háng)天南湖已成(chéng)为我国防(fáng)空预警雷(léi)达主要生产单位之一(yī)。

　　军(jūn)工雷达企业(yè)，21年后业绩大幅下(xià)滑，22年虽然(rán)收入增长较快，但利润远没有回到20年，且关联交易占(zhàn)比越来越高，对于(yú)这种客户不透明度(dù)极高的军(jūn)工企业(yè)，实在无法判断未(wèi)来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一(yī)家(jiā)互联网数字化虚拟商品综(zōng)合服(fú)务(wù)提(tí)供商，主要(yào)为(wèi)移动(dòng)互联(lián)网相关场景(jǐng)客户提供移动(dòng)互联网数字化虚拟商品聚(jù)合运营(yíng)、融合(hé)运营、分发运营(yíng)等综合运(yùn)营服务，为物联(lián)网相(xiāng)关场景提供物联网流量接入、硬(yìng)件方案、场景应(yīng)用等(děng)综(zōng)合解决(jué)方(fāng)案及(jí)云终端解决方案，并根(gēn)据客户(hù)需求提供定制化(huà)的运营支(zhī)撑(chēng)服(fú)务(wù)及(jí)技术服(fú)务。一家(jiā)售卖移动流(liú)量、话费、爱优芒会员卡等数(shù)字化虚拟商(shāng)品的(de)综合型中间商，其主要盈(yíng)利模式是(shì)获得购销差价或服务佣金，占(zhàn)公司总收(shōu)入超过(guò)9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的(de)公司，主要(yào)是卖视频会员和其他通用流量(liàng)，业(yè)绩过去几年看(kàn)起(qǐ)来不错，但公司现金流越来越差，且互联网流量已经见顶，大互(hù)联网公司越来越不依赖(lài)买量来拓广(guǎng)业务，感觉上(shàng)市(shì)就是业绩顶峰。

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