5月12日晚(wǎn)间，根(gēn)据美国证(zhèng)券交易委员会(huì)（SEC）披露，国内千(qiān)亿(yì)私募景林资产递(dì)交了截(jié)至2023年3月(yuè)31日(rì)的第一季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)是(shì)国内管理超千亿元人(rén)民币的(de)对冲基(jī)金机构，亦是内地少有(yǒu)的进(jìn)行大手笔持有美股的(de)买方机构之一，景林的(de)动向受到了市(shì)场广泛的关注(zhù)。

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　　千(qiān)亿私(sī)募景林资产(chǎn)持(chí)仓曝(pù)光(guāng)

　　报告期(qī)内(nèi)，景林(lín)资产整体持仓规模小幅提升(shēng)至17.29亿美元，折合人民币120.2亿(yì)元(yuán)，相(xiāng)较于2022年四季度(dù)的16.29亿美元规模(mó)，环比增幅(fú)6.14％。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截止(zhǐ)2023年(nián)一季度末，景(jǐng)林(lín)资产在美(měi)股市场(chǎng)持有34家上市公司(sī)的股票。其中，前十(shí)大持仓标的在总市值中的占比下降到77.89％，上(shàng)季度这一(yī)数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共建(jiàn)仓(cāng)5只股票，分(fēn)别为英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方(fāng)面，景林资产一季度前五(wǔ)大卖出(chū)标的包括：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯(xīn)科(kē)技、拼多多。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)美(měi)股持仓前(qián)十大重仓股分别(bié)为：拼(pīn)多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景(jǐng)林美股头号重仓股依旧是拼多多(duō)，与上季度(dù)对(duì)比，景(jǐng)林资产减仓了133.85万(wàn)股，较上(shàng)季度持(chí)仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度(dù)增持拼多多。2022年二季度(dù)增(zēng)持(chí)拼多多(duō)24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万股(gǔ)，四季度则增持233.75万股，一次比一(yī)次猛。拼多多也不(bù)负众望，从股(gǔ)价表现看，西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？拼多多(duō)去(qù)年二、三(sān)、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的(de)上(shàng)涨势头在今年2月初便(biàn)戛然(rán)而止了，景林资产在(zài)此前(qián)“越跌(diē)越买”的策略奏效后，或许(xǔ)在股价“掉头”之际进行了(le)止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新(xīn)建仓(cāng)的(de)英伟达(dá)，空降前十大重仓股(gǔ)第七(qī)位，一(yī)口气买入(rù)32.53万股，一季度末持仓市值(zhí)为0.9亿元。截止至5月12日，今年(nián)以(yǐ)来英伟达(dá)累计上(shàng)涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股(gǔ)，与高(gāo)毅(yì)“唱反调”

　　一季(jì)度，景(jǐng)林资产在美股(gǔ)的操作(zuò)中，最为亮眼的当属重点加(jiā)仓教育股(gǔ)。

　　数(shù)据显示(shì)，截至今年一季度末，景林资产持有(yǒu)新(xīn)东方(fāng)430万股(gǔ)，环(huán)比去年底加仓(cāng)368.8万(wàn)股，期末持(chí)股(gǔ)市值超1.6亿(yì)美元，一跃成为景林(lín)资产的第二大重(zhòng)仓股。与(yǔ)此同时，景林资(zī)产一季度还建(jiàn)仓了好未来，期末持股数量达224.6万(wàn)股。

　　今年以来(lái)，上述(shù)两只(zhǐ)教育个股股(gǔ)价均处于震荡态势，并(bìng)无太多亮(liàng)眼表现。

　　景林资(zī)产认(rèn)为，从全(quán)行(xíng)业(yè)来看，不同年(nián)龄层的用户对“教育”的需求依然旺盛，除了应对考试，还(hái)包括开拓眼界、增长(zhǎng)知识、潜力挖(wā)掘(jué)、提升综合能力等。双减政(zhèng)策推行之后，目前(qián)行业政策环(huán)境趋于稳定，但过(guò)程(chéng)中很多公司退出(chū)离开，使得行业竞争(zhēng)格局趋(qū)缓(huǎn)，对于存量公司有利。

　　“从(cóng)行业(yè)龙头公司本(běn)身(shēn)来说，凭借多(duō)年积累的(de)口碑(bēi)和公信力，品(pǐn)牌(pái)的护城河依然很深。个别(bié)头部企(qǐ)业在K9学科之外的教育领(lǐng)域西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？业务(wù)基础扎实，原(yuán)有的留学等(děng)业务(wù)恢(huī)复增长，同时素质教育、直(zhí)播(bō)电商业务等新业务成为新的(de)增长驱(qū)动力(lì)。且公司的利润和现金流稳中转好，同(tóng)时账上资金充足，当(dāng)时的估(gū)值下有足够的(de)安全(quán)边(biān)际。在过(guò)去(qù)几个季度的财报中，我们看到了(le)相(xiāng)关的积极信(xìn)号。”景林资产表示。

　　值得一(yī)提的是，高毅资产对于(yú)教育(yù)领域也颇为(wèi)看好(hǎo)，但是标(biāo)的(de)选择似乎与景林资产存在分(fēn)歧。

　　美(měi)国证券交易委员会公开(kāi)资(zī)料显示，截至(zhì)今年一(yī)季度末，高毅资产持有新(xīn)东方24.4万(wàn)股，相(xiāng)比于去年底减(jiǎn)仓超(chāo)10万股，减仓比例接近(jìn)三成。而一季(jì)度高毅资产大(dà)举买入近156万股(gǔ)好未来(lái)，相比于(yú)去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰(hōng)市场投机(jī)之风

　　自(zì)五一(yī)节过后，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的重(zhòng)点方向，中特估支线也由暗(àn)转明(míng)，晋升市场第二大(dà)主(zhǔ)线。

　　可(kě)好景不长(zhǎng)，本周中特估仅热闹(nào)了(le)一两(liǎng)天，随(suí)后便开始(shǐ)持续(xù)下跌(diē)，传媒、游戏板块更是(shì)大幅杀跌，高位股接(jiē)连跳水。

　　（本文内容为客观数据(jù)信息(xī)罗列，不构(gòu)成(chéng)任何投资(zī)建(jiàn)议）

　　此前连续24个交易(yì)日成交额(é)超(chāo)万亿元阶段纪录，在本周遭遇(yù)终结。周三时，市场成交量尚且保持在1.2万(wàn)亿水平，周四(sì)便陡(dǒu)然(rán)跌(diē)破万(wàn)亿，5月11日(rì)和5月(yuè)12日成交额连续(xù)两日萎缩，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶(jiē)段。

　　面对市(shì)场的急剧降温，市场观点认为，主要原因是5月11日(rì)晚间发(fā)布的金融数据大(dà)幅低(dī)于(yú)预期(qī)。

　　据国盛证券(quàn)，4月(yuè)新增信贷7188亿元(yuán)，虽然同(tóng)比多(duō)增734亿元(yuán)，但(dàn)是考虑到(dào)去年4月基数(shù)的异常，因而与往年相比，今年4月信贷则是明(míng)显跌落，而(ér)今年4月信贷低于(yú)2021年同期7512亿元。居民贷款回(huí)落再度成为信贷回(huí)落(luò)的(de)主(zhǔ)要原因。而企业中长(zhǎng)期贷款继续(xù)保(bǎo)持同比多增，4月同比多增4017亿(yì)元至(zhì)666西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？9亿元。信(xìn)贷下滑带动社融(róng)增速回落，4月新(xīn)增社融1.22万亿(yì)，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月(yuè)同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬票据(jù)利(lì)率先下后(hòu)上，并不意味(wèi)着贷款(kuǎn)好转了，主要因为今(jīn)年国股行NIM和营(yíng)收(shōu)压力很大(dà)，一直在压降(jiàng)票(piào)据等低(dī)效资(zī)产，对分行收票额度(dù)控(kòng)制很严。4月前两旬(xún)已经收(shōu)了很(hěn)多票，后(hòu)面(miàn)改用其(qí)他贷款(kuǎn)来冲(chōng)。5月上旬票据(jù)已(yǐ)经快要接近零利率了(le)，信贷(dài)再度出现深度负增长，这是4月信贷(dài)斜率过于陡峭化产生的后果，5月份的贷款可能(néng)仍然不太乐观。

　　在(zài)这种背(bèi)景之(zhī)下，市场(chǎng)要想好(hǎo)起(qǐ)来，必然要让大家看到宽(kuān)信用的(de)信号出现，而这可能还需(xū)要一定的(de)时间。

　　当前市场存量资(zī)金博(bó)弈(yì)的背(bèi)景不改，而两大(dà)主(zhǔ)线人工智能和中(zhōng)特估，今(jīn)年已然累(lèi)计不小的涨幅。中特估这边，本月还有多只央(yāng)企ETF等(děng)待进场(chǎng)，而人(rén)工智能(néng)这边，在(zài)未有增量资金进场的情况之下，再想继(jì)续向(xiàng)上(shàng)，压力(lì)不小。

　　本周大跌之(zhī)后(hòu)，但斌更是罕见的在(zài)深夜抒发感想。大谈公募基金经理的难(nán)处(chù)，在业(yè)绩和投资信仰(yǎng)之间无法(fǎ)两全。紧接着(zhe)，炮轰(hōng)当下市场(chǎng)投机之风大盛，认(rèn)为当(dāng)下市场交易机制应(yīng)要有所改变。

　　相信，这不(bù)仅仅只是(shì)但总一个人(rén)的心声。

　　今年以来，市(shì)场看着(zhe)红(hóng)红(hóng)火火，但很多投资者都是“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募(mù)基(jī)金经理更是有苦(kǔ)难(nán)言，市场上大热的人工智能，游资炒作(zuò)的(de)“星辰大海”，根本不符合他们(men)的机构审(shěn)美。直白点说(shuō)，市场根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大(dà)家都是(shì)有(yǒu)苦(kǔ)难(nán)言.......

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