近日，笑(xiào)果文(wén)化(huà)HOUSE事玩(wán)梗过(guò)火事件，引发舆论(lùn)地震。曝光的网友称，使用大家广(guǎng)泛知晓的“强军口(kǒu)号”来进(jìn)行调侃式的比(bǐ)喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文(wén)旅(lǚ)局(jú)5月17日发布通报，决(jué)定没收笑果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一(yī)由不恰当(dāng)言论引发的风波中，《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)发(fā)现，随着(zhe)脱口秀不断(duàn)破圈，笑(xiào)果文化也成(chéng)为了备受资本(běn)青睐的宠儿，在6年中(zhōng)获得众多(duō)资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值超过40亿元。

　　资本(běn)宠(chǒng)儿笑果(guǒ)6年(nián)8轮融资(zī)，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为(wèi)208.13万元，经营(yíng)范围(wéi)包括文化(huà)艺(yì)术交流策划、演出(chū)经(jīng)纪、文艺创(chuàng)作与(yǔ)表演(yǎn)等(děng)。

　　脱口秀(xiù)近几年的(de)发(fā)展可谓(wèi)“风(fēng)生(shēng)水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会(huì)》等(děng)节(jié)目(mù)的火爆，让脱(tuō)口秀演员和脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐部(bù)成为了炙手可热的行业，笑果(guǒ)文化(huà)也成(chéng)为(wèi)中国最成(chéng)功的脱口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到商机并押(yā)宝(bǎo)这一赛道，《科创板日报(bào)》记者整(zhěng)理(lǐ)公开(kāi)信(xìn)息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入股笑果文化(huà)后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游族网络(luò)天使轮投资。同(tóng)年(nián)9月，得到(dào)游(yóu)族(zú)网络(luò)、普思资本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山(shān)资(zī)本、游族(zú)网络、CMC资本、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮(lún)投(tóu)资。

　　同(tóng)年5月，得到(dào)南山(shān)资(zī)本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资(zī)本、天图投资(zī)近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得(dé)到CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时投(tóu)资的战(zhàn)略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山(shān)资本的战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯(xùn)的战略(lüè)投资(zī)。

　　可以看出，南山资(zī)本和游(yóu)族网(wǎng)络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是笑果文化的天使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张的(de)关(guān)键一子，今年4月(yuè)，位于北京(jīng)东(dōng)城区(qū)隆福(fú)寺的(de)笑果文化(huà)线(xiàn)下喜(xǐ)剧空间“笑(xiào)果(guǒ)工厂”开业，这是笑果工厂继上海(hǎi)、南京、苏州之后(hòu)的第四个(gè)演艺空间(jiān)。此外(wài)，近年来对外投资也在(zài)扩(kuò)张。

　　《科创(chuàng)板日(rì)报》记者发(fā)现，笑(xiào)果文化对外投资的企业共(gòng)有9家(jiā)，其中有6家已(yǐ)经注销。如(rú)今(jīn)存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公(gōng)司、上海青豆结冰文化传播有限公司、上海笑(xiào)欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺(yì)原股东笑果(guǒ)文化、郭凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同(tóng)时企业类型变更为有限责任公司（港澳台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港(gǎng)注册(cè)。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑果文化或许(xǔ)是在悄(qiāo)悄开启上市的前奏。

　　作为(wèi)普思资(zī)本(běn)的前高(gāo)管，Charles（化(huà)名(míng)）参与了对笑果文化的(de)A轮投(tóu)资过程，他对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示(shì)，他也是(shì)刚(gāng)从网上看到本(běn)次出事(shì)，此前脱口秀行业在国内处于快速发展阶段(duàn)，表现形式丰富多样(yàng)，而在该领域笑(xiào)果文(wén)化做(zuò)的很(hěn)早，成绩也很突(tū)出，其(qí)《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈(quān)子里很(hěn)火(huǒ)爆，出于这些原(yuán)因进行了投资。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀又被(bèi)称为“冒犯的艺(yì)术”，追求的就是一种针砭时(shí)弊、刺中痛(tòng)点，让观众一(yī)边(biān)大笑一边反(fǎn)思的感觉。对本(běn)次“翻车(chē)”事件，他个人认为(wèi)，出(chū)于节目(mù)效果可能需要(yào)张狂和外向(xiàng)一些，但公众场合下脱(tuō)口秀中的开玩笑也要注(zhù)意把握分寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象等严肃话(huà)题，确(què)实不该(gāi)口(kǒu)无遮(zhē)拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是不能(néng)干的”。

　　他还(hái)提醒(xǐng)，笑果在风控方面(miàn)，可能没有进行非常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科(kē)创板日报(bào)》记者注意到，笑果(guǒ)文化(huà)的(de)业务和腾讯(xùn)关联颇深，资料显示，目前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税港区(qū)泽禧股(gǔ)权(quán)投资合伙(huǒ)企业持股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西(xī)腾(téng)讯(xùn)创业(yè)投资有限公(gōng)司(sī)为第三(sān)大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合(hé)笑果文化打造了(le)《吐(tǔ)槽大会(huì)》，该(gāi)节目(mù)让担任吐(tǔ)槽团(tuán)成员、策划人及编剧的(de)李诞迅速走(zǒu)红。

　　2高山流水是什么意思服务项目，服务里面高山流水是什么意思017年8月，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文化联(lián)合出品的《脱口秀大会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去年称，受众(zhòng)面最广的是线上长视频业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长(zhǎng)视(shì)频节(jié)目，可以占到公司百分之四(sì)十的业(yè)务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上(shàng)升(shēng)，资本(běn)却后劲不足？

　　相较于西方脱(tuō)口(kǒu)秀百年以上的发(fā)展历(lì)史，脱(tuō)口秀这个(gè)舶来品在国内的发展历(lì)程(chéng)要短得多也快得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口(kǒu)秀大会》等(děng)热(rè)门综艺频频占据收(shōu)视榜与网络热议话题榜首，由此带来一波(bō)迅猛发(fā)展的(de)脱口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本也高山流水是什么意思服务项目，服务里面高山流水是什么意思(yě)闻风而至。财联社创投通数据显示，自(zì)2015年以来(lái)，有超过9家脱口秀(xiù)企业获得融资(zī)。其中，不乏明星投资机构。

　　如红(hóng)杉中(zhōng)国、腾讯投资(zī)投了罗(luó)永浩(hào)旗下的(de)思(sī)维造物，乐游(yóu)资本(běn)投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一集团投了单(dān)立(lì)人(rén)。

　　值得注意的是，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀行业(yè)也明显呈现出(chū)“一家独大”的趋势，除斩获8轮(lún)融资的(de)笑(xiào)果文化外(wài)，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅有一两轮，且集(jí)中在2018年及以前。同时，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀的倾注也有些后劲不(bù)足(zú)，2021年(nián)之后，市(shì)场上(shàng)暂(zàn)无新的脱口秀(xiù)企业获得融资。

　　资本市场的反(fǎn)应与(yǔ)高速增(zēng)长的市场似(shì)乎并(bìng)不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行业(yè)发(fā)展趋势分析(xī)与(yǔ)未来投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀(xiù)市场全年商业(yè)演出场次1.85万(wàn)场，比(bǐ)2019年(nián)增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在(zài)上升期，资本(běn)为(wèi)何却逐渐(jiàn)远离了这一(yī)赛(sài)道？眺远营销咨(zī)询创(chuàng)始人高承远对《科创板日(rì)报(bào)》记者表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在资(zī)本市场(chǎng)并不吃香。其(qí)核(hé)心原因在于，资本的投资(zī)逻辑天然是确定(dìng)性和(hé)可(kě)复制性，而(ér)脱(tuō)口(kǒu)秀行业却具(jù)有巨(jù)大的不确定(dìng)性和不可复制性。演员(yuán)的不确定性、创作的不确定(dìng)性、观众审美的不确定性，以及(jí)踩红(hóng)线等重(zhòng)要(yào)舆(yú)情(q高山流水是什么意思服务项目，服务里面高山流水是什么意思íng)事件等，都(dōu)可能让经(jīng)营面临巨(jù)大的(de)风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业(yè)未来(lái)想要可持续发展，就需要拥抱监管，在合法(fǎ)合(hé)规的底线之上，不断运营(yíng)爆(bào)款，激活创作，带(dài)动整(zhěng)个行业(yè)的上线，这才是这个(gè)行业可持续、良性发(fā)展的(de)可靠(kào)路径。”

　　学者(zhě)张(zhāng)竹(zhú)然亦对《科(kē)创板日报(bào)》记(jì)者表示，脱口秀行业作为大文娱行(xíng)业中的一员，和这个行业中的其余行(xíng)业一样（如影视剧(jù)作(zuò)、游(yóu)戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业(yè)本身的“护城河”相(xiāng)对(duì)浅，而脱口秀(xiù)本身是靠故(gù)事起(qǐ)家的，但这个(gè)行业的(de)“故事”却很难讲述，这也是备受资本市(shì)场冷遇的原因。

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