在锂(lǐ)价初(chū)现企稳态势的(de)微(wēi)妙时点，头部锂电厂商如(rú)何看待？行业(yè)去库存进(jìn)展又如何？

　　披露(lù)年报(bào)和一季(jì)报后，市值(zhí)近500亿元(yuán)的(de)锂电巨头国轩高科4月28日举(jǔ)办媒体开放(fàng)日(rì)上作出一系列判断。在交流中，公司管理层对中国基金报记者(zhě)表示，近期“跌跌(diē)不休(xiū)”的(de)碳酸锂价(jià)格(gé)，或将在15-20万元/吨之间形(xíng)成震(zhèn)荡。

　　同时(shí)，该公(gōng)司(sī)一季报显(xiǎn)示，库存(cún)“水位”已(yǐ)经(jīng)显著降低，压力已并不明显。这(zhè)也在一定程(chéng)度(dù)上反(fǎn)映了电池(chí)厂商们近期去(qù)库存动(dòng)作的“一致(zhì)性”。

　　而且(qiě)需要注意(yì)的是，在国轩高(gāo)科(kē)方面看来(lái)，储能行业今年上升(shēng)空间预计将高(gāo)于动(dòng)力电(diàn)池纪梵希口红属于什么档次，一张图看懂口红档次。换言之，从增速方(fāng)面看，储能(néng)有望接棒动力电池，带动电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)出货(huò)持续增长(zhǎng)。

　　锂价(jià)料维持(chí)在15-20万之间

　　作(zuò)为锂电池核心原材料，碳酸(suān)锂价格(gé)大(dà)起大落在市场(chǎng)上引起巨大(dà)争议。“就(jiù)为了买(mǎi)100吨碳酸锂，我们曾经(jīng)开车16个小时经过1600公里路(lù)程，” 国轩高(gāo)科高(gāo)级副总裁(cái)、中国业务(wù)板块总裁王启岁(suì)笑(xiào)称。这也在一定(dìng)程度上反映了锂价迅速上(shàng)涨(zhǎng)给下游带来的阵痛。

　　不过，今年以(yǐ)来锂价(jià)又迅速(sù)击穿20万元关(guān)口，在近期(qī)才有(yǒu)明显企(qǐ)稳趋势。毕竟(jìng)，在4月12日之(zhī)前，电池级碳酸锂价格已经连跌52天。而(ér)且(qiě)在此前30天内，价格共计(jì)跌(diē)去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上海(hǎi)钢联数据最(zuì)新显(xiǎn)示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸(suān)锂价格已(yǐ)经(jīng)连(lián)续两日(rì)上涨(zhǎng)，两日(rì)内分(fēn)别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元(yuán)/吨涨至18.9万元(yuán)/吨(dūn)，反弹趋势(shì)明显。

　　锂价在什么区间较为合(hé)理，国轩高科(kē)方面也给(gěi)出(chū)自己研判。王(wáng)启岁在会(huì)上(shàng)表示，碳酸锂在15-20万/吨(dūn)的区间可(kě)能形成(chéng)振荡期。“我们通过一季度观察来看，新(xīn)能源行业处于稳(wěn)定(dìng)增长(zhǎng)阶段(duàn)，储能行业在一季度是处于投标、招标(biāo)的阶段，第(dì)三季度将迎来(lái)大规模交付，而储能大(dà)规模交(jiāo)付会(huì)带来(lái)产(chǎn)能(néng)复苏，碳酸锂(lǐ)价格预计会(huì)维持在这个区间之(zhī)内。”

　　实际上，碳酸锂(lǐ)价格下降，对于电池厂商的毛利率提升已经有了立竿(gān)见影效果。

　　从(cóng)毛利率方面来(lái)看(kàn)，国轩高科在一(yī)季度达到了(le)18.94％，较去(qù)年全年的(de)17.79％超出(chū)1.15个百分点。实际上(shàng)，同样的情况(kuàng)也发生在(zài)宁德时代(dài)与亿纬锂能身上，其中宁德时代一季度毛利率(lǜ)为21.27％，较去年全年(nián)水(shuǐ)平(píng)提(tí)升1.02个百分(fēn)点。而亿纬(wěi)锂能(néng)则不如前两者明显，但也提升了0.4％个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。

　　王(wáng)启岁也认为(wèi)，在碳酸锂回归理性价(jià)格之(zhī)后，新能源汽车市场会趋于较为(wèi)合理增长。“去年是600万辆(liàng)，经过一季度之后，我(wǒ)们依然判断今年新能(néng)源(yuán)汽车应该(gāi)在900-950万辆(liàng)区间，”他预计。

　　据(jù)悉，国(guó)轩高科(kē)也(yě)正在加速产能扩(kuò)张。其南京(jīng)基地智能制造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江(jiāng)基地年(nián)产20万吨高(gāo)端(duān)正极材料项目、桐城基地年产40GWh动力电池项目一(yī)期、柳州基地年(nián)产(chǎn)10GWh电(diàn)池(chí)项(xiàng)目等多个项目相继投产。据(jù)规划，国轩高科2025年产能将突(tū)破300GWh。

　　降库存(cún)效(xiào)果明(míng)显

　　国轩高(gāo)科的一季报(bào)显(xiǎn)示，其截(jié)至报告期末其存货(huò)余(yú)额(é)为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其(qí)一季度末，存货(huò)占总资产比例为8.38％。在去(qù)年底，这一比例(lì)为10.44％。

　　实际上，从行业整体(tǐ)状况看，国轩高科存(cún)货水平保持了较低位置。国轩高科高(gāo)级副总裁蔡毅也表示，由于公司(sī)在江西宜春碳(tàn)酸锂原(yuán)材料有自(zì)产能力，因此(cǐ)其外购(gòu)仅补充自产不(bù)足，“外(wài)购只是缺多少(shǎo)，补多少(shǎo)，”他表示。

　　国轩高科存(cún)货水位下降，也反映(yìng)了(le)行业整体状况，不少电池(chí)厂商存(cún)货余额均在下降。其(qí)中宁德时(shí)代一(yī)季度报告显示，其库存(cún)金(jīn)额已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂能(néng)一季报也显示(shì)，其存货(huò)金额从去(qù)年底的(de)85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元，环比下(xià)滑(huá)8.48％。据记者(zhě)了解(jiě)，已(yǐ)经有库存较低(dī)的电池厂商提到(dào)，库存(cún)已恢复至健康水平，后续将根据规划，逐步(bù)进行(xíng)补货(huò)。

　　东吴证券近期在一(yī)份研报中指出，在电池环节，厂商从22Q4开始去库存，生产材料均(jūn)维持极(jí)低库(kù)存，电池本(běn)身(shēn)库存不足1个月(yuè)；另外在中游(yóu)材料方面，正极和电解(jiě)液库存周期大幅下(xià)降至7天左右，负极因石墨化需要(yào)一(yī)个月(yuè)时间，库存周期较长，而隔膜约(yuē)为一个月(yuè)正常库存。

　　该(gāi)机构认为，目前库存多集中于(yú)上(shàng)游锂盐厂，中游材料(liào)库存极低，基(jī)本保(bǎo)持(chí)7天的最(zuì)低安(ān)全库存。若下(xià)游(yóu)需求(qiú)恢复(fù)，将带来强烈补库需求(qiú)。

　　值得注意(yì)的是，在去库(kù)存的过(guò)程(chéng)中，国轩高(gāo)科也纪梵希口红属于什么档次，一张图看懂口红档次在积极尝试“出海”。该公司在2022年加速(sù)全(quán)球化步伐，收购博世集团的德(dé)国哥廷根(gēn)工厂(chǎng)，于2022年6月开(kāi)始改造并已顺(shùn)利投(tóu)产，开始欧洲本地(dì)化运(yùn)营。其年报显示，2022年该公司(sī)海(hǎi)外销售收入达到29.8亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)464.76％。

　　储能(néng)相关产品供不应求

　　此前市场普(pǔ)遍预计，储能有望(wàng)接棒动力电(diàn)池，带动电池(chí)厂商出货增长。近日(rì)，宁德时(shí)代也作出判断认为，储(chǔ)能方(fāng)面今年预计增速将(jiāng)会(huì)比动(dòng)力电池更(gèng)高。

　　王启(qǐ)岁在(zài)交流(liú)中也认(rèn)同这一观点。他预计，储(chǔ)能行业(yè)今年上升空间预计(jì)会高于动(dòng)力电池，其(qí)中国(guó)外家储市场需求预计会在下(xià)半年放量，而国内大(dà)储市场(chǎng)方(fāng)面(miàn)，今年一季(jì)度(dù)处于(yú)招(zhāo)标阶段，自二季度开始将进入交付阶(jiē)段，目前相关产品(pǐn)供不应(yīng)求。

　　从国(guó)轩高科披露的(de)年报数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，其储能(néng)业务在2022年实现了35.08亿(yì)元的营收，同比增长幅度达到(dào)186.49％，已(yǐ)经高(gāo)于(yú)其(qí)动力(lì)电池业(yè)务116.4％的增速。按照这一数据计(jì)算，储能业务已经占到其总营收的15.22％，而(ér)在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁(suì)直言，储能行业的空间比动(dòng)力(lì)电池(chí)上升(shēng)空间更大，“这是一个需求量大(dà)于供应量的领域，不存在需求疲软或(huò)者是产能过剩。”

　　他指出，首先(xiān)在家(jiā)储环(huán)节，因(yīn)为涉及到(dào)用电需求(qiú)，每年(nián)到了第二季度开始后才爆发(fā)。而(ér)在大(dà)储纪梵希口红属于什么档次，一张图看懂口红档次环节，国内下(xià)游(yóu)招标、立(lì)项都在(zài)一季度，真正(zhèng)出(chū)货(huò)是在(zài)二(èr)季度以后(hòu)，目前订单状(zhuàng)况看来是供不应求。此外(wài)，海外的客户也(yě)正逐渐接受(shòu)中国的标(biāo)准(zhǔn)化集(jí)装箱产品。

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