美国银行业危(wēi)机(jī)持续！

　　危机升级(jí)，美地(dì)区(qū)银行大跌

　　美(měi)东时(shí)间5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中包括资产出(chū)售，可能(néng)出售(shòu)所有(yǒu)业务或(huò)部分业务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是(shì)继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可能(néng)出售(shòu)的消息。本周三美股(gǔ)盘后，因媒体称该行考虑包括出售(shòu)三生三世枕上书白滚滚的真身是什么，三生三世枕上书中白滚滚的真身是什么在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收(shōu)跌逾4％的该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌(diē)幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合众银行(xíng)发布声明确认了周三的媒体消息，称(chēng)在和多位潜在的投资者商谈(tán)，还表(biǎo)示，其核心存款3月以来已经(jīng)增(zēng)长(zhǎng)，在第一(yī)共和银(yín)行被出售后，该行(xíng)并未经(jīng)历超出(chū)正常水平(píng)的存款流(liú)失。

　　但西(xī)太平洋合众银(yín)行股价(jià)继续暴跌，三生三世枕上书白滚滚的真身是什么，三生三世枕上书中白滚滚的真身是什么周四(sì)早(zǎo)盘曾(céng)跌(diē)超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中(zhōng)至少熔(róng)断(duàn)暂停交易(yì)九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行此后表示(shì)，关于该行磋商出售资产等(děng)战略选(xuǎn)项的媒体报道(dào)“绝对(duì)失实”。此后，该行(xíng)股(gǔ)价跌幅收窄到40％以内。西太平洋(yáng)合众银行跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的第(dì)一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅(fú)0.74％，报(bào)4060.60点(diǎn)；纳斯(sī)达(dá)克综合(hé)指数(shù)下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银(yín)行收跌(diē)38％，第(dì)一(yī)地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国(guó)参议院银行委员(yuán)会就(jiù)近期大(dà)型银行倒(dào)闭事件举(jǔ)行听(tīng)证会。会(huì)上，银行监管(guǎn)专家表(biǎo)示(shì)，管理不(bù)善(shàn)是导(dǎo)致破产(chǎn)的主要原因。美国商会(huì)副主席托马斯·昆(kūn)德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表示，硅谷银行、签名银(yín)行和第一(yī)共和(hé)银行有非(fēi)常(cháng)独(dú)特的商(shāng)业模式，硅谷(gǔ)银行专注于资本密集型的科技以及生物医学(xué)初创企业(yè)；第一共(gòng)和(hé)银(yín)行集中(zhōng)于财富(fù)管理；而签名(míng)银行(xíng)则有(yǒu)大量的(de)数字资(zī)产风险(xiǎn)。在听证(zhèng)会上，专家(jiā)们明确将最近(jìn)银行倒闭(bì)潮归咎(jiù)于行(xíng)政管理(lǐ)不善，同时他们担心银行倒闭会将美国经(jīng)济拖入衰退。专家和议(yì)员们也表示，美联(lián)储存(cún)在监管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人(rén)士周四报道，美国联邦和州政(zhèng)府官员正在评(píng)估近(jìn)几天银行股大幅(fú)波动背后存在“市(shì)场操纵”的可能(néng)性(xìng)，白宫方面也表(biǎo)示将监(jiān)控“健康银(yín)行(xíng)面临的做(zuò)空压力”。美股(gǔ)地区银行(xíng)股(gǔ)本(běn)周大幅(fú)下跌，西太平洋(yáng)合众银(yín)行累跌近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数据，做空(kōng)者仅在(zài)周(zhōu)四就通过做空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士(shì)称(chēng)，鉴于地区(qū)银(yín)行基本面强劲且资本充足，近几(jǐ)日，做空活动增加和股市波动(dòng)已(yǐ)引起(qǐ)官(guān)员及监(jiān)管(guǎn)机构越来越(yuè)多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体(tǐ)系动荡之际，近一半的美国人担心他(tā)们在银行(xíng)或(huò)其他金融机(jī)构账户(hù)上的钱的安全。总共(gòng)有48％的美国成(chéng)年(nián)人表示他们担心自己(jǐ)的钱，其中19％的(de)人为“非常”担(dān)心，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些最新数据与(yǔ)2008年(nián)雷(léi)曼兄(xiōng)弟破产后不久(jiǔ)的数据相似(shì)。当时有45％的美国成年人表示，他(tā)们非常或(huò)中度担心自己资金(jīn)的安(ān)全。尽管盖洛普(pǔ)并未(wèi)在(zài)银行(xíng)业较为平静的(de)时期(qī)测量过(guò)这(zhè)一数(shù)据，但2008年12月的数据显(xiǎn)示，在(zài)危机得到解决后，人们对存(cún)款(kuǎn)安全的担忧略有减(jiǎn)少，这表(biǎo)明(míng)对存款安全的高度担忧可能并非美国人(rén)的常态。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化工厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗(luó)斯托夫州的诺沃沙赫(hè)金(jīn)斯基石化厂遭到(dào)一架无人机(jī)袭击，并引发了(le)火灾。据介绍(shào)，一架无人(rén)机撞击了(le)该工厂的在建厂房间连廊(láng)，随后(hòu)发生爆(bào)炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还报道(dào)称，另(lìng)一(yī)处位于俄罗斯克拉斯诺达(dá)尔边疆区的伊里斯基炼(liàn)油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐(guàn)发生火(huǒ)灾，总过火(huǒ)面积为400平(píng)方米(mǐ)。

　　两起(qǐ)事件中(zhōng)均没有造成人员伤(shāng)亡，火(huǒ)灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)宣(xuān)布加息25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲央(yāng)行召开货币政策(cè)会议，决定将欧元区(qū)三大关键利(lì)率均上调25个基点。主要(yào)再融资(zī)利(lì)率、边际借贷利率和存款机制(zhì)利率从本(běn)月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去(qù)年(nián)7月以来已连续7次上调(diào)关键利率，以期(qī)阻止(zhǐ)通(tōng)胀。不过专家预计，要(yào)将通胀(zhàng)率降至2％的目标还需要数年时(shí)间(jiān)。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日(rì)，受经济衰退担(dān)忧压制，外(wài)盘(pán)原油大幅下跌。受外(wài)盘原油大幅走低带动，内盘(pán)原油(yóu)“五一”假(jiǎ)期后跳(tiào)空低开(kāi)，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨(chén)，美联储如期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息(xī)，本轮已累计加息(xī)500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰退前的(de)利率峰(fēng)值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌0.04美(měi)元(yuán)/桶，报(bào)68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘(pán)中一度(dù)跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的(de)最低水平；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上(shàng)涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌主要受到(dào)宏观避险情(qíng)绪的影响，原油市场自身基本面变化不(bù)大(dà)。

　　“近期(qī)原油的走势更多体现(xiàn)的(de)是(shì)金(jīn)融属性。一方(fāng)面(miàn)，美联储如期加(jiā)息25个(gè)基点，市(shì)场对连续加息对经济造(zào)成影响的担忧加剧；另一(yī)方面，近期美国再度出现破产银行，造(zào)成美国股市下滑(huá)，原(yuán)油(yóu)作为大宗商品代表(biǎo)受到一(yī)定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于(yú)芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原油分析师高健告诉期货日(rì)报(bào)记者，近期海(hǎi)外宏观集(jí)中避险，主(zhǔ)要还(hái)是与美国(guó)银行危机事件(jiàn)有关。另外，美国(guó)债(zhài)务上限(xiàn)问(wèn)题仍未(wèi)解决，市场担(dān)心该问题是另一(yī)个“雷”。美国白宫对此(cǐ)发布的一份评(píng)估文件(jiàn)警告(gào)称(chēng)，如果(guǒ)不提高债务上限，美国经济将面临严(yán)重后果，在三(sān)种预期(qī)情形下，美国经济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏观(guān)层面再次进入集中避险状态(tài)，对(duì)股(gǔ)市和商(shāng)品等风险资产带来(lái)短期情绪冲(chōng)击(jī)。”高(gāo)健(jiàn)分析称，目前美国(guó)银(yín)行问题再次(cì)出现，叠加债务上限临(lín)期风险，宏观(guān)层面的(de)不确定(dìng)性较大，主要风险在(zài)于当前(qián)的宏观避(bì)险情绪是否有可(kě)能演化(huà)成趋势，即(jí)VIX指数是否会由日(rì)度级别演变成(chéng)周度级别的拉(lā)升(shēng)行情。如果(guǒ)这(zhè)种(zhǒng)情况出现，风险资(zī)产将会出现类似于(yú)2008年和(hé)2020年的走势。近期市(shì)场的关注点集中在宏(hóng)观情绪指标的跟(gēn)踪上，重点观察美股和VIX指(zhǐ)数的进一步动(dòng)向，侧重留意避(bì)险情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化分析师郑梦琦(qí)表(biǎo)示(shì)，美国(guó)制造(zào)业、服务业以及综合PMI均低于预(yù)期，显示在利率(lǜ)上升和通胀居高不下的情况下，美国经(jīng)济难以(yǐ)获(huò)得动(dòng)能。叠加(jiā)美国(guó)就业市场招(zhāo)聘(pìn)步伐(fá)放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临的风险正在上升。而在此次美联(lián)储(chǔ)议(yì)息会议上，鲍(bào)威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实(shí)现2％的通胀目标，是否停(tíng)止加息(xī)取(qǔ)决(jué)于(yú)数(shù)据(jù)。美联储将从通(tōng)胀、就业、市场风险三方面探索货(huò)币(bì)政策路径，如果6月初之前高利率带来的风(fēng)险事件进一步扩大，美联储或将终止当(dāng)前(qián)紧缩政(zhèng)策，回归(guī)宽松。目前(qián)市场(chǎng)的关注点在于美(měi)联储是否会在(zài)接下来的(de)议息(xī)会议中(zhōng)暂停加(jiā)息(xī)，以及降息开(kāi)启的时间(jiān)和节奏。

　　值得(dé)注意的(de)是(shì)，近(jìn)期(qī)原油盘(pán)面连续(xù)大跌的情况与3月中旬的走(zǒu)势类似，甚至(zhì)驱动上也(yě)有较高的相(xiāng)似性。高健表示(shì)，共(gòng)同点是在(zài)银(yín)行业危机的背景下，宏观避险情绪(xù)升温引发(fā)盘面快速下跌(diē)。不同(tóng)点有(yǒu)两个：一(yī)是此次宏观(guān)避险还有一部分债务(wù)上限(xiàn)的加成(chéng)；二(èr)是当前原油基本面状态(tài)要(yào)好于3月。综合(hé)来看，3月(yuè)中(zhōng)旬原油盘面的走势(shì)，对此轮原油大(dà)跌有(yǒu)较高的参考(kǎo)性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高(gāo)位筑顶后回(huí)落，盘面上的表现是(shì)连续收出长下(xià)影线。因此，近期原(yuán)油盘面也要重点留意是否(fǒu)会重现以上(shàng)两点变化(huà)。

　　于芃(péng)森分析(xī)称，从(cóng)基本面(miàn)看，短期原油尚不具备持续大幅下(xià)滑的基础。本周美国EIA原油(yóu)库(kù)存减少约505万桶，已经(jīng)连续五周出(chū)现(xiàn)大幅减(jiǎn)少，而美国即将进入夏季用油(yóu)高峰(fēng)，市场预期需求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月(yuè)1日(rì)起进入“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙特为首(shǒu)的中(zhōng)东产油国为稳(wěn)定油价进行着各种(zhǒng)努力，虽(suī)然实际(jì)落地情况仍需观察，但整体上市场再度进入供小于需状(zhuàng)态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示，随着超卖(mài)情绪的逐(zhú)步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价(jià)，短期油价仍以弱势(shì)振荡为(wèi)主，价(jià)格的突(tū)破上(shàng)行仍需(xū)其他利多因(yīn)素指引。

　　高健(jiàn)也(yě)认为(wèi)，目前原油还是振荡格局(jú)，价格向下逼近年内低点，短(duǎn)线观(guān)察前(qián)低的支撑力度。未(wèi)来能否驱动原油破(pò)位向下，主(zhǔ)要看(kàn)避险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否(fǒu)出现周线级别的行情。除(chú)此之外，原油暂时看不到实质性大利空(kōng)。

　　在(zài)于(yú)芃(péng)森看来，美联储年内加息(xī)基本全部落(luò)地，后期将不再存在加息对大宗商品压制的预期，情绪上(shàng)将(jiāng)有一定缓和。但(dàn)美联储连续大幅加息后对市(shì)场的影响仍需一段(duàn)时间观察(chá)，情绪的(de)底部可能已经出现，但市(shì)场(chǎng)的底部仍需(xū)要观察。基本面上，市(shì)场对经济衰退的担忧仍(réng)未结束，需求会(huì)下(xià)降多少(shǎo)也尚未有明确的定论，但用油(yóu)旺季(jì)即将到来，短(duǎn)期内将会支撑油价(jià)。“综合来看，目(mù)前原油阶(jiē)段(duàn)性(xìng)底部或已出现，将进入一段(duàn)时间(jiān)的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥(lì)青(qīng)大幅下行

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥青期货假期后首个(gè)交(jiāo)易日大幅(fú)下(xià)行，BU2307合(hé)约最(zuì)大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油而言，沥青走(zǒu)势偏强(qiáng)。美国将与(yǔ)委内瑞拉石油有关的(de)交易许可(kě)证(zhèng)延长至7月20日，稀(xī)释(shì)沥青分(fēn)流至欧洲和美国的问题依然存(cún)在，沥青(qīng)原料(liào)供应减少，稀释沥青(qīng)贴水(shuǐ)上(shàng)涨，从而减缓了成本端(duān)原油(yóu)价格(gé)下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位(wèi)，对比往年同期数据，供应提前发力，叠加(jiā)终端需(xū)求未(wèi)有(yǒu)明(míng)显回暖，沥(lì)青基本面有(yǒu)所走弱。”中信(xìn)建(jiàn)投期货能(néng)化分析师(shī)董丹丹表示，进入5月，沥(lì)青供应端总(zǒng)计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对沥青生(shēng)产供应造成阶段性扰动，部分无配额炼(liàn)厂沥青(qīng)生产或受影(yǐng)响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周，国内沥(lì)青(qīng)产能利用率(lǜ)为(wèi)32.1％，环比(bǐ)下降3.4个(gè)百分点；样本装置检修量(liàng)为77.71万(wàn)吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西(xī)东油恢复沥(lì)青生产，华北部分地(dì)炼(liàn)维持停(tíng)产状态(tài)。

　　“整体来看，一季(jì)度受(shòu)沥青(qīng)生产利润较好影响，国内沥(lì)青装置(zhì)开(kāi)工率(lǜ)持(chí)续回升，尽管近期随着利(lì)润(rùn)的压缩，沥青装置(zhì)检(jiǎn)修(xiū)增加(jiā)，但当前(qián)沥(lì)青供应仍处于相对偏高水平。”金(jīn)信期货能化分析师汤(tāng)剑(jiàn)林称，由于沥青利润压缩限制生产(chǎn)积极性(xìng)，叠加原料稀释沥青短(duǎn)缺的(de)问(wèn)题持续，5月份(fèn)国内(nèi)沥(lì)青供应存在收缩预期，后续关注国内炼厂排产(chǎn)计(jì)划。

　　需求方面(miàn)，汤(tāng)剑林表示，目前刚需仍处于季节(jié)性淡季，南方开始进入雨(yǔ)季，需求回升偏慢，北方需求仍(réng)没有较(jiào)好的表现。从下游行业的开(kāi)工率(lǜ)看(kàn)，道路需求表现(xiàn)偏弱，防(fáng)水需求表(biǎo)现(xiàn)稍好但占比(bǐ)较小(xiǎo)，整体需求一般(bān)。5月(yuè)份基建乐观预期(qī)仍(réng)在，且随着气温的(de)回升，道路施工(gōng)项目逐(zhú)渐(jiàn)启动，预计需求(qiú)会继续(xù)回(huí)升。

　　展望后市，他(tā)认为(wèi)，近期沥(lì)青价格(gé)波(bō)动(dòng)的主要逻辑在于成本(běn)端原(yuán)油，短期供需端(duān)矛(máo)盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险事(shì)件以及衰退预(yù)期的压力，预计原油仍维持弱势运行。在此背(bèi)景下，沥青价(jià)格(gé)也难有较强的(de)表现，短期(qī)仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥青估(gū)值处于偏低(dī)位，炼厂生产成本下移(yí)，沥青综合加工(gōng)利润或(huò)将(jiāng)有(yǒu)所(suǒ)增长。另(lìng)外，沥青总(zǒng)体库(kù)存(cún)持(chí)续累积(jī)，但仍处(chù)历史(shǐ)偏(piān)低水(shuǐ)平，加之天(tiān)气转暖，下游终端具备施工条件(jiàn)，刚(gāng)需逐渐回暖。短期(qī)沥(lì)青期价弱(ruò)势振荡(dàng)，建议逢(féng)低做多(duō)裂(liè)解价差，中长期需(xū)关(guān)注沥青原(yuán)料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格局难改

　　节(jié)后首个交易(yì)日，聚酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘面(miàn)大(dà)幅下挫，主力合约(yuē)收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成(chéng)本(běn)端让利下，PTA加工差(chà)突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价(jià)格下(xià)跌是PX调油需求不及预(yù)期、PX海外开工率上升以及聚酯(zhǐ)开工率下降(jiàng)对PTA的负反馈造成的。而(ér)假期期(qī)间(jiān)宏(hóng)观事件的扰动加大了(le)成本(běn)端的(de)跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中大(dà)期货研究(jiū)院能化组组长谢雯(wén)告诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货(huò)市场基差偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘增加。而且(qiě)，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明显回升，聚酯开(kāi)工率(lǜ)改善，需求负反馈有所缓(huǎn)解(jiě)。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧(jǐn)的(de)格局将慢(màn)慢发生改变(biàn)，PX与石脑油价(jià)差进(jìn)入(rù)压缩阶段(duàn)。董(dǒng)丹丹表示(shì)，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工率(lǜ)大幅下滑(huá)，5月(yuè)PX检修(xiū)装置(zhì)将逐步(bù)重启(qǐ)，全亚洲PX的开工(gōng)率(lǜ)将从4月(yuè)中下旬(xún)的低点65％升至(zhì)73％，国内开工率将提(tí)升10个百分点。同时，全(quán)球汽油(yóu)裂(liè)解价差(chà)开始回落，芳烃调油需求(qiú)也不再有增量。PX与石脑油价差(chà)在(zài)4月时高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨，考(kǎo)虑到年内有三套共(gòng)计820万(wàn)吨新装置(zhì)（产能(néng)占国内比重为20％）投产，PX估(gū)值(zhí)将有一个向下压缩(suō)的过程。

　　“值(zhí)得(dé)注意(yì)的是，虽然5月新疆中泰、恒(héng)力(lì)石化等有(yǒu)检修计(jì)划(huà)，但由于高加工差下装置开工(gōng)较(jiào)为积极，实(shí)际检修力度(dù)有待观察。而且(qiě)，亚东石化(huà)和英力士(shì)重启提负，桐昆新(xīn)产能释放，供应有小幅增加预(yù)期(qī)，叠加聚(jù)酯(zhǐ)负荷(hé)降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨回升至198万吨(dūn)附近，预计5月供(gōng)需依然偏(piān)松(sōng)。”福能期(qī)货能(néng)化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前来看调(diào)油驱动稍显不足，美国汽油(yóu)库存进(jìn)入4月后去化力度放缓，甚至(zhì)出现小幅(fú)累积，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存在提前备(bèi)货行(xíng)为。同时，PXN维持(chí)在(zài)440美(měi)元/吨(dūn)的偏高水平，有助于带动(dòng)部分装置开(kāi)工(gōng)，且随着集中(zhōng)检修将进入尾声(shēng)，预计(jì)5月底负(fù)荷(hé)或升至74％附(fù)近，PX供应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析称，由(yóu)于亚洲多套(tào)PX装(zhuāng)置检修期结束(shù)，PX开工率回升明显(xiǎn)，而(ér)国内部(bù)分PX装(zhuāng)置负荷处于(yú)上升状(zhuàng)态，5月PX货(huò)源可(kě)能趋(qū)于宽(kuān)松。同时，调(diào)油需求不及预(yù)期(qī)，当(dāng)前美湾(wān)芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃(tīng)美亚价(jià)差进一步扩大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱(ruò)。后(hòu)续(xù)需关注原油价格企稳(wěn)情况及调油(yóu)逻辑在汽油需(xū)求旺季是否(fǒu)实质发生。若原(yuán)油价格企稳(wěn)、调油(yóu)需(xū)求再起，在聚酯开工率有改善(shàn)预期(qī)的(de)前(qián)提下，PTA有(yǒu)望出(chū)现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下(xià)跌和聚酯端(duān)开工(gōng)下滑的利空可能会(huì)慢慢发生改变，例如5月4日(rì)国内开(kāi)盘后(hòu)油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开工率也出(chū)现(xiàn)了周度回(huí)升的态势。最大(dà)的利空因素(sù)在于(yú)PX与石脑油价差(chà)的压(yā)缩，目前(qián)两(liǎng)者价(jià)差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋(qū)势延续。从价格(gé)走(zǒu)势看，也(yě)很可能(néng)演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走势。

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