近日，2022年营业收入303.11亿元且净利润67.96亿元的兴发集团，其(qí)旗下子公司兴(xīng)福电子公布科(kē)创板IPO申报稿。

　　兴福电子的(de)主(zhǔ)要产品是磷酸(suān)、硫酸等，其电子级磷(lín)酸产(chǎn)品是半导体加工过程中的关(guān)键材料(liào)，公司客(kè)户(hù)包括长(zhǎng)江存储、华虹(hóng)集(jí)团、中芯国际等，也获(huò)得大基金二期入股。

　　不(bù)过有意思(sī)的(de)是，兴福电子第二(èr)大客户(hù)竟然是可口可乐，这也无意间透(tòu)露(lù)了(le)一个(gè)冷知识——可(kě)口可乐生产过程(chéng)中使用的磷酸(suān)，原来不(bù)只是常(cháng)规的食品(pǐn)级磷酸(suān)，还用到了(le)更高纯度的电子级磷酸。

　　另外，兴福电子间接控(kòng)股股东还与第二大股东有可(kě)复(fù)活的对赌协(xié)议。且其中一条(tiáo)比(bǐ)较少见(jiàn)，即在(zài)兴福(fú)电子正式(shì)申报(bào)IPO后的18个月(yuè)内仍(réng)未实现合格IPO的。

　　合格IPO是指哪个？

　　兴福(fú)电子主要从事从事湿电子化学品(pǐn)业务，公司产品包(bāo)括磷酸、硫(liú)酸(suān)等。公(gōng)司磷(lín)酸产品按照纯度等级(jí)分为电(diàn)子级磷酸、食(shí)品级磷酸，电(diàn)子级磷酸可分为IC级磷酸和面板级磷酸。各磷(lín)酸产(chǎn)品的纯度等级由(yóu)高(gāo)到低(dī)分别为：IC级磷酸＞面板级磷酸(suān)＞食品级磷(lín)酸(suān)。

　　申报稿显示，兴福电子在生产电子级磷酸、电子级硫(liú)酸的同时会产生(shēng)部分食品(pǐn)级(jí)磷酸、工业级硫酸(suān)等(děng)产品。其中2022年食品级磷(lín)酸的主营业务(wù)收入为1929.29万元。

　　主(zhǔ)营业务收入摘要，数据来源：申(shēn)报稿(gǎo)

　　这里有个点(diǎn)值(zhí)得一看，兴福电子2022年(nián)第二大客户为可口可乐，金额为6924.1万元，申报(bào)稿显示的(de)主要销售(shòu)内容为磷酸产品。这个销售金额(é)比(bǐ)兴福电子当年食品(pǐn)级磷酸的主营业务收入(rù)多出了4994.81万元。原因是(shì)，兴福电子电子级磷酸产品除销售给集成电路行业(yè)、显示面板行业客户外(wài)，还销售(shòu)给可(kě)口可乐公司、化工品(pǐn)贸易商(shāng)等其他行业(yè)客户。由于可口可乐公司对磷酸产品的(de)品(pǐn)质(zhì)要求高于一(yī)般的(de)食品级磷酸(suān)，公司销(xiāo)售(shòu)给可口可乐公司(sī)的(de)磷(lín)酸产品等级实际为符合(hé)食品级要(yào)求的面板级磷酸(suān)。

　　申报稿(gǎo)显示，兴福电子2020年至2022年（下称“报(bào)告期(qī)”）的营业收入分(fēn)别为(wèi)2.55亿元、5.3亿元、7.92亿元，归(guī)母净利(lì)润分别(bié)为-0.22亿元(yuán)、1亿元、1.91亿元。

　　这里有(yǒu)三个看(kàn)点(diǎn)。一是，兴福电子2022年12月进行过前(qián)期会(huì)计(jì)差(chà)错更正及(jí)追溯(sù)调整，比如兴福电(diàn)子原报表2020年净(jìng)利润为-744.2万(wàn)元，调(diào)整后为-2167.05万元(yuán)，变动不小(xiǎo)。

　　第二(èr)个点为，兴福电子2022年非经(jīng)常性(xìng)损(sǔn)益(yì)为(wèi)4528.14万(wàn)元。某会计师事务所(suǒ)合伙人对记者表(biǎo)示，非经(jīng)常性损益是(shì)指公司发生(shēng)的与经营业务无直接关(guān)系，或是虽与(yǔ)经(jīng)营(yíng)业务相关，但由于其性(xìng)质、金额或发生频率，影(yǐng)响(xiǎng)了真实(shí)、公允地反(fǎn)映公司正常盈(yíng)利能力的(de)各项收(shōu)入(rù)、支出。

　　扣除(chú)非经常性损(sǔn)益后，兴福电子2022年(nián)归母(mǔ)净利润由1.91亿元降至1.46亿(yì)元。

　　调整摘要，数据来源(yuán)：申报稿

　　第三个点为，兴福电子(zi)2020年(nián)至2022年业绩增长(zhǎng)与主营(yíng)业务毛利率提升有(yǒu)关，分别为9.23％、28.31％和35.46％。其中兴(xīng)福电(diàn)子2021年和2022年的有关毛利率，已经超(chāo)过(guò)申报稿列举的同(tóng)行业可(kě)比公司平均水平。对(duì)此，兴福电子在申(shēn)报稿中表示，2021年以来(lái)公司陆续实现(xiàn)众多集(jí)成电(diàn)路客户的(de)产品认证及(jí)批量供(gōng)货，毛利率水平较高的集成电路用湿(shī)电子(zi)化学品销售收入占比持(chí)续提升，且(qiě)公司根(gēn)据部分产品(pǐn)原材料价格上(shàng)涨情(qíng)况适(shì)时调高了产品销售(shòu)价(j蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁ià)格(gé)，使得2021年(nián)和2022年毛(máo)利率维持在较高水平。

　　那(nà)么，在此情(qíng)况下，兴福(fú)电子未来毛利(lì)率还有多少上(shàng)升空间(jiān)？如果不(bù)靠涨价，兴福电子未(wèi)来是否还能持续提高(gāo)业绩？

　　从股权(quán)结构来看，兴福电子控股(gǔ)股东为上市公司兴(xīng)发集团，其(qí)直接持有兴福电子 55.29％的股份。兴福电子的间接控股股东为宜昌兴发。

　　兴福电子(zi)第(dì)二大股东为国家集成电路基金二期，持股比(bǐ)例为(wèi)9.62％。需(xū)要(yào)指出的是，兴福电(diàn)子间接控(kòng)股股东宜昌兴发与国家集成电路(lù)基金二期之间(jiān)存在对赌协议。虽然随着兴福电子IPO，相关协议已经终止，但回(huí)购权和随售(shòu)权存在可以“复活(huó)”的条件，且其(qí)中(zhōng)一条比(bǐ)较少(shǎo)见，即“兴福(fú)电子正式申报IPO后的18个月内仍未(wèi)实(shí)现合格IPO”。

　　这里(lǐ)有个疑(yí)惑，合(hé)格IPO是(shì)指(zhǐ)通过上(shàng)市委审议，还是(shì)指拿到(dào)证(zhèng)监会批文？

　　如果是指通过上市委审议，虽然申报(bào)IPO后的18个月(yuè)内没有上会结果的企业比较少，但不(bù)是(shì)没有(yǒu)例外。比如(rú)，截至2023年(nián)5月10日，上交(jiāo)所科创板栏目(mù)显示，处于正常待审(shěn)核(hé)阶段的合(hé)合(hé)信息和先正达，受理(lǐ)日期已经(jīng)超(chāo)过18个(gè)月。

　　如果(guǒ)是指拿到(dào)证监会批(pī)文，也有企业超(chāo)过。比如，截至(zhì)2023年5月10日(rì)，上交所(suǒ)科创(chuàng)板栏目显示，20家提交注册的企业中有2家(jiā)受理日期已经过去18个月(yuè)。

　　那么，兴福电子合格IPO是指(zhǐ)哪个？如(rú)果18个月后，彼时兴福电子处(chù)于正常(cháng)IPO流程中，又会演绎怎么样(yàng)的剧情(qíng)？

　　对赌协议摘要(yào)，数据来源：申报(bào)稿

　　另外，兴(xīng)福电子此次IPO拟(nǐ)募资15亿元，发行不超过(guò)1亿(yì)股，占发行后总(zǒng)股份的(de)27.78％。以(yǐ)此计算，兴福(fú)电(diàn)子达(dá)到的目标(biāo)估(gū)值为54亿元。值得(dé)一(yī)提的是，15家战略投资者2021年12月对(duì)兴福电子增(zēng)资时(shí)，公司的投后(hòu)估值(zhí)为24.96亿元。考虑稀释作(zuò)用(yòng)后，15家战略投资者的增(zēng)值率为56.23％，增值了4.32亿元。

　　2023年第一季(jì)度业绩(jì)如何(hé)？

　　兴福电子重大经常性关联采购主(zhǔ)要系向关联方采购(gòu)黄磷、液(yè)体三氧化(huà)硫等原材(cái)料、电(diàn)力等能源以及建筑工程服务。2020年(nián)至(zhì)2022年，兴福电子(zi)的(de)重大经常性关联(lián)采购(gòu)金(jīn)额（不含建筑工程服务(wù)采购(gòu)）分别为1.22亿元、2.06亿元和1.95亿元，占营业成本的(de)比(bǐ)重分别为51.74％、53.44％和28.71％，绝大多数是向间接控股(gǔ)股(gǔ)东(dōng)宜昌兴发的(de)下属公司采(cǎi)购。

　　细项来看，兴(xīng)福(fú)电(diàn)子部分主(zhǔ)要原材料(liào)的关(guān)联采购占比(bǐ)较(jiào)高(gāo)。比如，报告期内，公司(sī)普通黄(huáng)磷关联(lián)采购金额占(zhàn)同类(lèi)产品(pǐn)采(cǎi)购总额(é)的比例分(fēn)别为(wèi)100.00％、91.79％和(hé)48.93％；报告期内液体三氧化硫关联采(cǎi)购金额占同(tóng)类产品采购总额的比例均(jūn)为 100.00％。

　　另外申报稿显示，在主营业务方面(miàn)，兴(xīng)福电子是(shì)控股股东(dōng)兴(xīng)发集团合并(bìng)报表范围内唯一从事湿电子化(huà)学(xué)品相关业务的主体，与兴发集团及其控制的其他公司主营业务及应用领域不同。

　　虽然兴福电子没有在申报稿中对2023年第(dì)一季(jì)度业绩进行预测，但兴(xīng)发(fā)集团2023年第一季度的(de)业绩(jì)并(bìng)不好。

　　兴发集团2023年第一季度(dù)营(yíng)业收入为65.71亿元，同比(bǐ)下降23.37％。兴发(fā)集团归母净利润(rùn)为4.49亿元，同比下降73.87％。对此，兴发(fā)集团在公告中(zhōng)表示(shì)，归母净利润较上年(nián)同期大(dà)幅降低，主要是(shì)受市场供(gōng)需变化影(yǐng)响，自2022年下半(bàn)年以来，草甘膦、有(yǒu)机硅DMC等周期性产品(pǐn)市场(chǎng)价格(gé)持续(xù)下跌(diē)，在(zài)今年(nián)一季度跌幅扩大，至一季度末，草甘膦价格已(yǐ)跌(diē)至行业成(chéng)本线(xiàn)附近，有机硅DMC已跌(diē)破行业成本线(xiàn)。在价格下跌(diē)过(guò)程中，公(gōng)司上(shàng)述产(chǎn)品产(chǎn)销量同比均出现大(dà)幅下滑。

　　兴发集团也在公告中谈及湿电子(zi)化学品，即公司湿电子化学品、特种化(huà)学品、食(shí)品添(tiān)加剂等成长性产品市(shì)场(chǎng)需求(qiú)总体良(liáng)好，盈利能力保持(chí)稳(wěn)定。

　　但是兴发集团(tuán)另(lìng)一则公(gōng)告显(xiǎn)示，湿电子化学(xué)品2023年第一(yī)季度平均售价为8250.4元/吨，相较(jiào)2022年第(dì)一季(jì)度的9873.34元/吨下降(jiàng)了(le)16.44％。

　　由于兴发集团2022年(nián)第一季度统(tǒng)计口径不(bù)太一样，销量(liàng)数据不太(tài)好找，所(suǒ)以不太(tài)好具体判断湿电子化学品相(xiāng)关收入(rù)的变化。

　　那么，在平均(jūn)售价下降16.44％的(de)情况下，兴(xīng)福电子(zi)2023年第一(yī)季度的业绩(jì)具体表现如何(hé)？

　　平(píng)均售价摘要，数据来源(yuán)：兴(xīng)发集团(tuán)公告

　　违法违规方面，兴福(fú)电子曾(céng)受到(dào)宜昌(chāng)市猇(xiāo)亭区城市管(guǎn)理执法局的行政(zhèng)处罚，处罚金(jīn)额(é蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁24px;'>蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁)为28.16万元。原因(yīn)是兴福电(diàn)子无(wú)证(zhèng)建(jiàn)设房屋(wū)，总(zǒng)违(wéi)法建筑面积为4,718.62平方(fāng)米，总(zǒng)造价563.15万元。另外，兴(xīng)福电子控股股东兴发(fā)集团的副总(zǒng)经(jīng)理赵(zhào)勇于(yú)2023年4月被上交所(suǒ)予以监管警示的决定，原(yuán)因是(shì)赵勇交易兴(xīng)发(fā)集团(tuán)可转债构成短线(xiàn)交(jiāo)易。

未经允许不得转载：济宁舞蹈培训学校_济宁洋娃娃舞蹈学校_济宁洋娃娃舞蹈学校官网 蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁