今(jīn)年以(yǐ)来(lái)，港股走势可(kě)谓一波三折(zhé)，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基金(jīn)一季报披露(lù)渐落帷(wéi)幕，整(zhěng)体来看，陆港通基金整体港股仓位略有(yǒu)提(tí)升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)行业(yè)，腾(téng)讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国(guó)海洋石(shí)油、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港(gǎng)股基金(jīn)基金经理表示，预计(jì)港股(gǔ)市场已经进入了企(qǐ)业盈利(lì)的拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎(yíng)来(lái)收入加速(sù)扩张，未来港股市(sh武昌起义的历史意义是什么，辛亥革命武昌起义的历史意义ì)场(chǎng)将在波动中上行，板块(kuài)方(fāng)面(miàn)，看(kàn)好政(zhèng)策(cè)优化下(xià)的(de)消费和地(dì)产(chǎn)、预期反(fǎn)转修(xiū)复的(de)互(hù)联网和医(yī)药、高(gāo)景气的制造业等。

　　一(yī)季度(dù)港股(gǔ)基金仓位略有上(shàng)升，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数(shù)据显示(shì)，在(zài)5000多(duō)只陆港通基(jī)金(jīn)（不同(tóng)份额分开统计，下同）中(zhōng)含“港(gǎng)”字的主动权益基金(jīn)近400只，这些都是“高纯度(dù)”以港股为投(tóu)资方(fāng)向(xiàng)的基金(jīn)。截至一季度末，这些(xiē)基金的港股平均仓(cāng)位为(wèi)62.39％，较去(qù)年底微(wēi)升0.38个百(bǎi)分点(diǎn)，其中有(yǒu)83只基金港(gǎng)股持仓在(zài)90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生科(kē)技指(zhǐ)数为代表的港股数武昌起义的历史意义是什么，辛亥革命武昌起义的历史意义字经济呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹(dàn)的N型走势，截至(zhì)4月23日，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同(tóng)时(shí)，不少知名基金经理在一季度加大了对港(gǎng)股的投资力度，提升港(gǎng)股(gǔ)配(pèi)置(zhì)在10-40个百(bǎi)分点不(bù)等。比如，崔(cuī)宸龙管理的前海开(kāi)源沪(hù)港深新机遇A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的(de)1.18％提升至(zhì)今年一季度末的39.13％；史博管理的南方(fāng)港股创新视野一年持有(yǒu)A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底(dǐ)的71.08％提(tí)升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红(hóng)利精选A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的70.80％提升(shēng)至今年一(yī)季度(dù)末的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞银(yín)港股通价值发现(xiàn)A，港股仓位由去年底的78.83％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的(de)中欧(ōu)港股数(shù)字经济A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的83.22％提升(shēng)至今年一季度(dù)末的(de)89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计，截至(zhì)一季(jì)报(bào)，被陆港通基金重仓(cāng)的前十大港(gǎng)股分别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、药(yào)明生(shēng)物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字(zì)媒体、生物制(zhì)品、多(duō)元金(jīn)融、服装(zhuāng)家(jiā)纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移(yí)动、中国海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不同程度增持。

　　按照增持情况排(pái)序，加仓幅度最大的前十只港(gǎng)股为中国海(hǎi)洋石油、新(xīn)天绿色(sè)能(néng)源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中国石油化(huà)工股(gǔ)份、中国(guó)南方(fāng)航(háng)空股(gǔ)份、华电国际电力股份、越秀地产(chǎn)、中广核(hé)电力，分别涵(hán)盖油气开采、电力(lì)、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航(háng)空机场(chǎng)、房地产开发等(děng)领(lǐng)域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通基(jī)金在一季度对其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)或将在波(bō)动(dòng)中(zhōng)上行，重仓港股优质龙(lóng)头

　　对于港(gǎng)股后(hòu)市，南方港股创新视野一年(nián)持有基(jī)金(jīn)基金经理史博在一(yī)季度中(zhōng)表示，展望未来，仍(réng)然看好港股市场投资机会：中国经(jīng)济方面，宏观经(jīng)济仍在企稳回(huí)升，3月(yuè)中国官方(fāng)制造业(yè)PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动(dòng)和市场需求继续增(zēng)加，非制造业恢复速度加(jiā)快；海外无风险(xiǎn)利率方面，3月初非(fēi)农和通胀(zhàng)数据(jù)以及(jí)突发的(de)银行(xíng)风险事件已经让美联储(chǔ)过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着(zhe)了加息进(jìn)入尾部区域(yù)；风险偏好方面(miàn)，欧美银行业风险事件对(duì)市场冲(chōng)击可控，国内(nèi)政(zhèng)策积(jī)极信号涌现(xiàn)。

　　基于此(cǐ)，预判港(gǎng)股市场(chǎng)将在波动中上行，在板块配置方面，我(wǒ)们(men)将(jiāng)加(jiā)大对政策优化下的消费和(hé)地产、预期(qī)反转修复的互联网和医药、高景气(qì)的制造业等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港股(gǔ)数字(zì)经济基金经理曲径表示，港(gǎng)股数字经济的代表行业(yè)为互联网和先进(jìn)制造，在经历了过(guò)去2年的合(hé)规整治(zhì)及业务梳理后，股价均(jūn)处在价值投资区域，具有(yǒu)良好(hǎo)的投资(zī)性价(jià)比(bǐ)。同时，互联网相关公司，也更(gèng)具有数据、平台和(hé)算法(fǎ)的整合能力，通(tōng)过推出(chū)人(rén)工智能(néng)相关模型及应(yīng)用，提升自身运营效率，以(yǐ)及对外输出算法和(hé)算力。作为人工智能赋能各个行业的元(yuán)年，我们中长(zhǎng)期(qī)看好(hǎo)港股(gǔ)数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港(gǎng)基(jī)金经(jīng)理周欣表示，港股市场方面，港股(gǔ)市场大(dà)部分的企(qǐ)业(yè)盈利(lì)来源于(yú)中国内地，中(zhōng)国内地经(jīng)济的环比上行将会支(zhī)撑港股公司盈利的环比增长(zhǎng)，从而(ér)支撑下港股公司下(xià)半(bàn)年的市场表现。然而，虽然(rán)公司(sī)盈(yíng)利环比仍(réng)有(yǒu)一(yī)定的增长，但是由于(yú)基数效应，下(xià)半年港股盈利同比增速(sù)会较(jiào)上半年有所回落。对于估值相(xiāng)对较高的行业将有(yǒu)一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行(xíng)业(yè)龙头公司的估(gū)值仍(réng)将受到一定程度的压制(zhì)，但(dàn)是当行业龙(lóng)头公司受情(qíng)绪影响出(chū)现超跌时，将会有(yǒu)较好(hǎo)的买入机会出现(xiàn)。生物医药行(xíng)业仍将处在行业快(kuài)速增长的红利中，但是随着中报业(yè)绩的释放和四季度集(jí)采的(de)预期，生物行业前期涨幅较多的(de)龙(lóng)头公司可能会出现一(yī)定的调(diào)整(zhěng)，但(dàn)是(shì)通过自下而(ér)上的方式(shì)生(shēng)物医药行(xíng)业(yè)仍将(jiāng)有机会选出有较好成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港(gǎng)深基金(jīn)经理付倍佳(jiā)表示，展望未来，我们预(yù)计港股市场已经进入了企业盈利的(de)拐点且即将(jiāng)迎来收入加速扩张，并且(qiě)A股市(shì)场也即将(jiāng)进(jìn)入企(qǐ)业(yè)盈利的拐点，这是推动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈利(lì)周期“内(nèi)强外弱”及加(jiā)息周(zhōu)期临近(jìn)尾声流动性(xìng)逐步宽(kuān)松背景下，中国资产的吸引力有望进一(yī)步(bù)凸(tū)显。在(zài)A股及港股估值(zhí)均在低位(wèi)、风险溢价均在高位的背景下，有望开启盈利与(yǔ)估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈(yíng)利(lì)增长高(gāo)弹性的机(jī)会(huì)：由于中(zhōng)国经济(jì)修复有望成为全球投资的主(zhǔ)线，因此经营杠(gāng)杆弹性大(dà)、前期降本增效优的行业和板(bǎn)块(kuài)更有(yǒu)望(wàng)受(shòu)益于经济复苏(sū)，盈利预测有较大上修空间；同时(shí)部分(fēn)龙头公司有长(zhǎng)期的前沿技术/产(chǎn)品储备以迎接下一轮的(de)收入(rù)扩(kuò)张机(jī)会，有望开(kāi)启二次增长(zhǎng)曲线，如互(hù)联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收益风险(xiǎn)比显(xiǎn)著(zhù)右偏(piān)的机会：关注在未来经济(jì)周(zhōu)期(qī)中上行风(fēng)险显著(zhù)大于下(xià)行风险的行业。市场预期(qī)在低(dī)位、景气度有拐点(diǎn)或持续性(xìng)超预期的行业。供需格局佳(jiā)，价格(gé)弹性贡(gòng)献盈利超(chāo)预期的(de)行(xíng)业，如电(diàn)子、新能源、有色金(jīn)属等(děng)。

　　3.关注高股息资产的机会(huì)：关注基本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中有升(shēng)，以及分红意愿提升的高股息资(zī)产的投资机会，如(rú)通(tōng)信、石油石化等。

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