中国金融行业加速对外开放(fàng)，外资(zī)券商们的(de)2022年过得如何(hé)？

　　近(jìn)日(rì)，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布(bù)：9家(jiā)外资控(kòng)股券商中，仅有4家在2022年(nián)取(qǔ)得(dé)盈利(lì)，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成(chéng)立(lì)的摩根大通证券2022年业绩(jì)突(tū)飞猛进(jìn)，当年(nián)净利(lì)润达到2.63亿(yì)元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)同期获批的野村东方(fāng)国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞(ruì)信(xìn)、瑞银“官(guān)宣”合(hé)并(bìng)，两家国际金融巨头均在国(guó)内(nèi)拥有外(wài)资控(kòng)股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年亏(kuī)损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券(quàn)商面临(lín)的“一参一控(kòng)”问题如何解决(jué)，仍是业(yè)内关注重点(diǎn)。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”来看(kàn)，依(yī)托(tuō)于(yú)各自股(gǔ)东资源(yuán)禀赋、深(shēn)入财富管理成为其在中(zhōng)国展业(yè)的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外(wài)资(zī)控股券商半(bàn)数亏(kuī)损

　　对于(yú)国内各家证券公司来(lái)说，除了面临行业“二(èr)八分(fēn)化”的激(jī)烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样(yàng)带来压(yā)力。

　　日前，中证协公布各(gè)家券商2022年年报(bào)/财务数据(jù)，9家外(wài)资(zī)控股券(quàn)商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的(de)“券商小年(nián)”，受制(zhì)于市(shì)场(chǎng)行(xíng)情、成立(lì)时间、牌照资(zī)质等问题(tí)，9家共(gòng)有(yǒu)5家出现(xiàn)亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体来(lái)看(kàn)，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则延续自(zì)成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万(wàn)元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年(nián)因获得外资股东增持而(ér)成为(wèi)外资控股券(quàn)商(shāng)的汇丰(fēng)前海证券，业绩较上年出现(xiàn)明显进步，但仍然(rán)录(lù)得(dé)亏损：2022年实(shí)现营(yíng)业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年(nián)同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外(wài)，大和证券和星展证券均于2020年获得证监(jiān)会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展(zhǎn)业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收(shōu)窄。大(dà)和证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩(kuò)大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业营业收入普遍下降，外资控股券商也难以幸(xìng)免。且新(xīn)公司建(jiàn)设成本、业务费用、员工薪酬(chóu)等(děng)支出过高(gāo)，在展业初期(qī)容(róng)易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)仍呈现(xiàn)“本小利薄”的(de)情(qíng)况(kuàng)，自营业务影响有(yǒu)限(xiàn)，因此影响2021年业绩(jì)的主要还是经(jīng)纪、投(tóu)行(xíng)等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年(nián)报中表示，其当(dāng)年投行业务手续(xù)费及(jí)佣(yōng)金净(jìng)收入(rù)为6561.57万元(yuán)，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从(cóng)上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多(duō)”，导(dǎo)致(zhì)业(yè)绩出现大额亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根大(dà)通证券大(dà)赚2.6亿

　　当(dāng)然(rán)，也有“外来(lái)的和(hé)尚(shàng)”念(niàn)好了中国市场(chǎng)这本(běn)经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控股券商(shāng)实现盈利，分(fēn)别(bié)为摩(mó)根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和(hé)瑞银(yín)证券均(jūn)实现了(le)营收、净利润(rùn)的(de)双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年实(shí)现营业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券业小年(nián)”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规(guī)模来看，截至(zhì)2022年(nián)底(dǐ)，摩根大通证(zhèng)券(quàn)共(gòng)有员工210人，数(shù)量在行业(yè)内(nèi)排名下游，但其(qí)业绩已跻(jī)身行业中游水平，而这只(zhǐ)是摩根(gēn)大通证券(quàn)展业(yè)的第三个完整会计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通证券于2019年3月获得(dé)证监会批复(fù)，成立合资证(zhèng)券公司。彼时由摩根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠(zhū)海迈兰(lán)德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所持(chí)股权，成为摩根大通证(zhèng)券(quàn)唯一(yī)股东。

　　财(cái)务报表显示(shì)，摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年经(jīng)纪业务大爆(bào)发，实现手续费净(jìng)收入(rù)5.56亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长超(chāo)300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证(zhèng)券经纪业务团队成立已逾(yú)三(sān)年，2022年业务开(kāi)展和运作取得(dé)进一步进展，新(xīn)客户开发稳步推进。摩(mó)根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券(quàn)充分利用全(quán)球化的平(píng)台优(yōu)势，整合集团资源(yuán)，持续关注并开拓传统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌(pái)照的(de)合格境外机构投资者，目标客群机构投资者队(duì)伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合(hé)并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了较(jiào)好的业绩表现(xiàn)：当期实(shí)现营业收(shōu)入(rù)11冰火两重天是什么意思？怎么操作，男女之间的冰火两重天是什么意思.79亿元，同(tóng)比增(zēng)长11.81％；净利(lì)润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时间(jiān)最早冰火两重天是什么意思？怎么操作，男女之间的冰火两重天是什么意思(zǎo)的(de)一批合资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资股东分别(bié)持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底(dǐ)，瑞银(yín)证券共有正式员工383人。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示，瑞(ruì)银证(zhèng)券2022年投行业务进步明(míng)显，当期实现手续费净收入(rù)1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年完成了创业板注册制改(gǎi)革(gé)后的IPO保(bǎo)荐项目，积(jī)极筹备并参与了(le)沪深交易所(suǒ)互联互通(tōng)全(quán)球存(cún)托凭证业务等。

　　值(zhí)得(dé)关(guān)注的(de)是(shì)，今年3月，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞(jìng)争(zhēng)对手瑞银收购(gòu)。瑞(ruì)信集团和瑞银集团(tuán)股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布(bù)达成合并协(xié)议，瑞士联(lián)邦财政(zhèng)部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月(yuè)瑞银发布一(yī)季(jì)报(bào)时(shí)表示，对(duì)瑞信的(de)收(shōu)购交易预计(jì)在6月底前完(wán)成。不言而喻(yù)的是，集团(tuán)层面的合并(bìng)对(duì)两家外资控股券商在中(zhōng)国展业情况，也将造(zào)成一定影响。

　　基(jī)于此，审(shěn)计所普华永(yǒng)道对瑞(ruì)信证券出具(jù)了带强调事项段的无保留意(yì)见(jiàn)审计报告：2023年(nián)3月19日(rì)，瑞(ruì)信(xìn)集团(tuán)与瑞银(yín)集团(tuán)股(gǔ)份(fèn)公司之间达成协议和合并计划，截(jié)止报告日(rì)，上(shàng)述(shù)协议和(hé)合(hé)并计(jì)划的完成日尚不明确。瑞信证券(quàn)作(zuò)为瑞(ruì)信集(jí)团股份有限公司下属控股子公司(sī)，未来的运营和财(cái)务业绩受到上述合并可能产生(shēng)的影响亦不明确，该(gāi)事(shì)项表明(míng)存在可能导致对公司持续经营能力产生重大疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券(quàn)前身为成立于2008年的(de)瑞信方正证券，系证(zhèng)监(jiān)会修订《外(wài)商参股(gǔ)证券公司设立(lì)规则》后首家获批(pī)的合资证(zhèng)券(quàn)公司。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞信(xìn)方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信(xìn)方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交易完成后(hòu)，瑞(ruì)信将全资(zī)持有瑞信证(zhèng)券(quàn)。但突(tū)如其来的瑞(ruì)信冰火两重天是什么意思？怎么操作，男女之间的冰火两重天是什么意思、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信(xìn)证(zhèng)券将受同一股东控(kòng)制。

　　根(gēn)据《证券公(gōng)司(sī)股权管理规定》，证(zhèng)券公(gōng)司股东以及股东的(de)控(kòng)股股(gǔ)东、实(shí)际控制人(rén)参(cān)股证券公司的数量不得超过2家，其中(zhōng)控制证券公(gōng)司(sī)的数(shù)量不得超(chāo)过1家。在面临“一参(cān)一控”的限制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的牌照或将面临(lín)“一(yī)去(qù)一(yī)留”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破(pò)局(jú)

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富管理(lǐ)转型”成为(wèi)行业(yè)热(rè)词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”不难发现(xiàn)，依托于(yú)各(gè)自(zì)资源(yuán)禀(bǐng)赋深入财富管理成为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例如(rú)，野村东方国际证券表示，2022年(nián)其财富管理业务在原(yuán)有(yǒu)“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账(zhàng)户(hù)）”等业务持续推(tuī)进的基(jī)础(chǔ)上，新增了特色(sè)投资咨(zī)询服务(wù)（如ESG行(xíng)业咨询(xún)）、上市公司大宗减持服务、集团(tuán)间跨境业务联动(dòng)等多种业(yè)务模式，通过服务手(shǒu)段的(de)增(zēng)加及优化，为客(kè)户提供多维(wéi)度、一站式的(de)综合(hé)性金融解(jiě)决方案。

　　后续(xù)，野村东方国际证券财富管(guǎn)理业务将定位于“中国高端财富人群”，从(cóng)产品配置(zhì)、人员建设、中(zhōng)后(hòu)台(tái)支持以及集团跨境(jìng)合作四个方面入手，打(dǎ)造(zào)以产品为中(zhōng)心的业务核心竞争力，持续为中国投资(zī)者提(tí)供具有野村集团(tuán)特(tè)色(sè)的高质量财富(fù)管(guǎn)理服务(wù)。

　　在完成高盛集团全资持(chí)股备案后，高(gāo)盛(shèng)高华在(zài)2021年底(dǐ)与北(běi)京高华签(qiān)订《业(yè)务转让协议》，受让北京(jīng)高华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经(jīng)纪(jì)、证券投资咨询(xún)、证(zhèng)券自营及代销金融产品(pǐn)业务(wù)的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高(gāo)华完成业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续以资产(chǎn)配置(zhì)为核(hé)心(xīn)进(jìn)行新产(chǎn)品和服务的研发工作，进一步赋能部门为在岸客户提供财(cái)富管理综(zōng)合解决方(fāng)案，丰富客(kè)户产品种类选(xuǎn)择，开展境(jìng)内私人财(cái)富管理平(píng)台未来战略规划，并进(jìn)一步拓(tuò)展境内产品平(píng)台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持续推进私募股权(quán)基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第三方金融产品并推进跨境(jìng)投资新(xīn)产品的研发，为客户提供直接对接境外资本市场的机(jī)会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东打造私人财富管理业务，这在具备(bèi)外资银行股(gǔ)东背景的券商中较为多(duō)见(jiàn)。例(lì)如，汇丰前(qián)海证券表(biǎo)示，其于2022年(nián)4月正式成立私人(rén)财(cái)富管理部，负责公司高净值个人客户综合财富管理(lǐ)业务的运(yùn)作。私人财(cái)富(fù)管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球(qiú)私(sī)人银行，致力为高(gāo)净值和超高净值客户及其家族提供专业、多元(yuán)及定制化(huà)的(de)资产配置服务，为客户实(shí)现(xiàn)其投资(zī)目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊(qī)径，推出家族(zú)信托资讯业务，与4家国内头(tóu)部信(xìn)托公司达(dá)成战略(lüè)合作。同时，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富(fù)管理业(yè)务，依托国家(jiā)对粤(yuè)港澳大湾区的(de)新(xīn)政举措(cuò)，致力于发展财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富(fù)管理部秉持着为客户进行全方位(wèi)资产(chǎn)配置和满足客(kè)户(hù)全生命周期(qī)财富管(guǎn)理的理念，进一步(bù)完善投资解决方案和财(cái)富规(guī)划方面的业务，一方面积极(jí)扩充现有架上策略，精选上架多支产品(pǐn)为(wèi)客户在同一(yī)策略(lüè)下提供差异(yì)化选择及多(duō)元化的(de)投资方案(àn)。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国(guó)资本市(shì)场对外开放(fàng)的力(lì)度(dù)不断加大(dà)，各外资金融机构(gòu)加速了(le)在境内设立(lì)控股券商的(de)进程。

　　今(jīn)年(nián)1月，渣打证(zhèng)券获批准(zhǔn)设(shè)立，公司注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券经(jīng)纪、证券自营、证券承销、证(zhèng)券资产管理（限于从事(shì)资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券是首家新设的(de)外商独资证(zhèng)券公司。就监管批复信息来看，渣打证券(quàn)由渣(zhā)打(dǎ)银行（香港）有限(xiàn)公司全资设立，出资额(é)10.5亿(yì)元人(rén)民(mín)币(bì)。

　　算上渣打(dǎ)证券(quàn)在内，目前(qián)国(guó)内(nèi)的外资控股券(quàn)商数(shù)量已达到10家。其中(zhōng)，摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券（中国(guó)）、高盛高华(huá)证(zhèng)券(quàn)、渣打(dǎ)证(zhèng)券均(jūn)为(wèi)外商独资(zī)券商。从数(shù)量上来(lái)看，外资(zī)控股券商已成为市场(chǎng)上不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外(wài)，目(mù)前还有数家(jiā)外资券(quàn)商(shāng)的设立申(shēn)请静待(dài)审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证(zhèng)券(quàn)、青岛意才证券等多(duō)家外资券商的(de)设立申(shēn)请(qǐng)仍(réng)处于证监会审(shěn)批阶段。其中，法巴证券和青(qīng)岛意才证券已获第一次意(yì)见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席(xí)易会满(mǎn)等(děng)先后在京会见(jiàn)美国(guó)桥水基金、法国东方(fāng)汇理、日(rì)本大和(hé)证券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加坡(pō)淡(dàn)马(mǎ)锡、德国安联(lián)保险(xiǎn)、意(yì)大利联合(hé)圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和高盛等国(guó)际金融(róng)机构(gòu)负责人。

　　来(lái)访的国际金融机构负责人(rén)普遍(biàn)表(biǎo)示(shì)，此(cǐ)次来华亲身(shēn)感受到中(zhōng)国经济的强大(dà)韧性(xìng)、潜力和活力，坚定(dìng)看好中(zhōng)国经(jīng)济(jì)和中国资(zī)本市场发(fā)展前(qián)景(jǐng)。近年来中国资本市场对外开放(fàng)稳步推进，为国际金融机构和全(quán)球投资者(zhě)带(dài)来了(le)实实在在的机遇。各金融机构高(gāo)度重视中国市场，将继续与中国深(shēn)化合作(zuò)，积极拓展(zhǎn)在华业(yè)务和投资，期待(dài)实现互(hù)利共赢。

　　面对(duì)来自外资(zī)券(quàn)商的市场(chǎng)竞争，国内(nèi)券商也(yě)纷纷感(gǎn)受到了(le)挑战和(hé)机遇。例如，华(huá)西证券(quàn)即在2022年年(nián)报中表(biǎo)示，外资机构(gòu)来华展业便利度(dù)不断提升，经营范围和(hé)监(jiān)管要求实(shí)现国民待(dài)遇(yù)，外(wài)资券商、资产管理(lǐ)机构等加速(sù)布局(jú)，全力抢滩中国(guó)证券市(shì)场(chǎng)，对本土证(zhèng)券(quàn)公司(sī)既带来了(le)国际(jì)金(jīn)融机构全面(miàn)参与中(zhōng)国(guó)资本市场竞争所形成的冲(chōng)击，也(yě)带(dài)来(lái)了通过与国际金融机构直(zhí)接合作(zuò)促进业务(wù)发展、提升管理(lǐ)水平的机遇(yù)。

　　西部证券也(yě)表示，当(dāng)前(qián)证券(quàn)行(xíng)业(yè)集中度(dù)稳中有升，头(tóu)部(bù)券商竞(jìng)争优(yōu)势更(gèng)趋明(míng)显，业务(wù)多元化发展趋势初步形成，金融科技对行业发展理念的(de)变革和重塑不断深化，外资券商(shāng)市场冲击(jī)将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞争新格(gé)局(jú)正加速(sù)演变。

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