财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波久违(wéi)的(de)反弹，据(jù)上(shàng)海钢(gāng)联发布数(shù)据(jù)显示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价(jià)报18.9万(wàn)元/吨，继上周(zhōu)五(wǔ)开始(shǐ)止(zhǐ)跌企稳四个交易日后(hòu)价格连(lián)续两日上涨。暖(nuǎn)意也提(tí)前传导到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅(yǎ)化集团和永兴(xīng)材料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛(shèng)新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业(yè)和(hé)天齐(qí)锂涨(zhǎng)业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之(zhī)一是上海车展有望带动购车(chē)需求预期(qī)的提(tí)振。乘联(lián)会秘书长崔东树表示，上海车展(zhǎn)将让消费者感受到汽车消(xiāo)费(fèi)的火热，提升(shēng)消费信(xìn)心，也提振士气。国(guó)泰君安表示(shì)，此(cǐ)前车(chē)企大幅(fú)降价导致消费者(zhě)对电动车的(de)观望心态(tài)有望逐(zhú)渐改善，市场开(kāi)始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池(chí)企业人士提到，目前磷酸铁锂电(diàn)池(chí)的价(jià)格已经逐渐稳定，且在谈价(jià)策(cè)略上以企稳为主，不太(tài)可能进行降价。但未来，止跌(diē)信号(hào)能(néng)否持续稳定(dìng)，受多方(fāng)因素(sù)影响。有产业人士分析称(chēng)，乐(lè)观来看，国内(nèi)动力电池厂商清库存工作或到5月(yuè)完结(jié)，届时电(diàn)池厂商库存水平有望逐步恢复至健(jiàn)康(kāng)水(shuǐ)平，并带动上游材(cái)料采购，进而对碳酸锂(lǐ)价格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫(xīn)椤资(zī)讯近(jìn)日(rì)调查的(de)情况看，一些电池龙头企业5月(yuè)份的排(pái)产预计(jì)将(jiāng)环比增(zēng)长20-30％，一些中(zhōng)小企业由于前期基(jī)数较低(dī)，环比增(zēng)幅更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂(lǐ)能在(zài)4月26日的业绩说明会上表示，5月份开(kāi)始会(huì)全面(miàn)恢复生产，排产相(xiāng)比一季度会(huì)有(yǒu)明显的(de)提升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场(chǎng)需(xū)求回暖(nuǎn)已(yǐ)是大势所(suǒ)趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还(hái)是底部反转，目前仍难以判(pàn)断。“一方面(miàn)需要观察下游库存状况，另一(yī)方(fāng)面还需要看终端(duān)需求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商(shāng)内部(bù)人士此前对财(cái)联社记者(zhě)表示(shì)。该(gāi)人(rén)士表示，电池(chí)厂商实(shí)际上从去(qù)年四(sì)季度开(kāi)始便启动大规模去库(kù)存举措，这一举措(cuò)在一(yī)季度实(shí)际(jì)上已经有(yǒu)所(suǒ)反(fǎn)映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬(xún)以后，相关(guān)电池(chí)厂商(shāng)提到，目前库存(cún)已恢复至(zhì)健康水平，此前暂停的(de)产线也(yě)已经(jīng)逐渐复产。特别是(shì)针对磷酸铁(tiě)锂电池(chí)库存(cún)，有业(yè)内人士直言，相关库存(cún)基本出清，后(hòu)续(xù)将根据(jù)公司规划(huà)，逐步进行补货(huò)。作(zuò)为(wèi)锂电产业的风向(xiàng)标，宁德时(shí)代(dài)一季度报告显示，其(qí)库存金(jīn)额(é)已从年(nián)初的766.7亿元(yuán)下降到(dào)640.6亿元，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。从(cóng)绝对金额(é)来看，宁德时(shí)代的库存已经(jīng)退(t二氧化氮溶于水吗 二氧化氮能完全溶于水吗uì)回到2022年第一季(jì)度的水平。材料价格和库存水平(píng)，两(liǎng)项关键的指标(biāo)也构成锂电产业走向的关键，随价格(gé)企稳(wěn)以及库(kù)存水平恢(huī)复健(jiàn)康，将带动(dòng)锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来(lái)锂盐价格走向 最乐观者(zhě)预判涨(zhǎng)回(huí)25万元/吨 最悲观(guān)者全年看(kàn)跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸(suān)锂价(jià)格在(zài)不到半(bàn)年时间跌(diē)去超过2/3，也引起了市场热议。就(jiù)在26日(rì)召开的中(zhōng)国汽车动力电池产(chǎn)业(yè)创新联(lián)盟2023年度大(dà)会上，中国汽车工业协会(huì)常务副(fù)会长(zhǎng)付炳锋指出，国(guó)内(nèi)动(dòng)力电池行(xíng)业(yè)仍然存在一些问题，包括电池产(chǎn)业链分工，价值链分(fēn)配问题。“原材(cái)料短期(qī)大幅(fú)下降也(yě)不是正常的现象(xiàng)，”他直言。在他看(kàn)来，原材料适当涨价(jià)是正常现象，行业要以之前(qián)大幅涨(zhǎng)价为(wèi)教(jiào)训(xùn)，保证价值链的合理分配，避免(miǎn)大(dà)起大落。

　　据财(cái)联(lián)社(shè)不完全梳理(lǐ)，这些业(yè)内人士(shì)和分析师近期对锂盐价格未来走(zǒu)势进行预判并(bìng)阐述具体逻辑(jí)，汇总如(rú)下：

　　以碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格反弹为信(xìn)号(hào)，一系列的数据验证(zhèng)锂电产业拐点(diǎn)或(huò)已经(jīng)到来。分析人士(shì二氧化氮溶于水吗 二氧化氮能完全溶于水吗)指出(chū)，此(cǐ)前锂电产业进(jìn)入调整(zhěng)阵痛期，主要(yào)在于下游(yóu)车市短期需(xū)求(qiú)下(xià)滑，叠(dié)加中游扩产迅(xùn)速从(cóng)而在需(xū)求表(biǎo)现(xiàn)上提(tí)前透支碳酸锂的未来(lái)增长(zhǎng)空间(jiān)。进(jìn)而导(dǎo)致(zhì)，碳酸锂(lǐ)价格持(chí)续下跌，中游电池厂(chǎng)商集(jí)体进入(rù)清库存(cún)阶段。从上游材料价格变(biàn)化来看，近期(qī)碳酸锂价格(gé)率先实现反弹。更值得注(zhù)意的是(shì)，在锂(lǐ)电产业链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极(jí)片粉等系列材料价格也(yě)出(chū)现企稳甚至(zhì)反弹的局面(miàn)。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的另一关键指标，中游(yóu)电池厂(chǎng)商的库存也已(yǐ)经逐步恢复(fù)至健康水平。据高(gāo)工锂电了解，目前中游电池厂(chǎng)商库(kù)存水位回退，此(cǐ)前(qián)部分电池厂(chǎng)商暂停的(de)生产线已经重启生产(chǎn)。在采购方面，电池厂商和下游(yóu)车企已陆续重启订单(dān)，带(dài)动产业需求回暖。从终端(duān)新能(néng)源汽(qì)车市场(chǎng)表现上看，年(nián)初的市场恐慌情绪主要来(lái)自车市的需求腰斩。但从(cóng)整体(tǐ)一季度新能源汽车销量数据来看(kàn)，其月(yuè)销量(liàng)逐步攀升并且回暖速度(dù)超过往年。随着二三季(jì)度到来，车市逐渐转入销(xiāo)售旺季，也将(jiāng)进一步带动锂电产(chǎn)业中上游的订单需求。加上5月份临近(jìn)，企业(yè)重新开启月度采购谈判，行业有望迎来需求订单(dān)的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)可能(néng)会(huì)有(yǒu)回(huí)涨的空间，但幅(fú)度(dù)不可(kě)能太(tài)大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸(suān)锂价(jià)格的(de)暴(bào)涨(zhǎng)暴跌，电池厂(chǎng)商(shāng)对于碳酸(suān)锂真实的供(gōng)给情(qíng)况更加清晰，市场(chǎng)预期(qī)回调下，电池(chí)厂(chǎng)商在价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商(shāng)一体化带来(lái)的碳酸锂供(gōng)应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议价权。电(diàn)池回(huí)收(shōu)端(duān)，邦普(pǔ)、格(gé)林美、天奇股份(fèn)、华(huá)友钴业(yè)等企业持续推进电(diàn)池回收(shōu)布局，来自终(zhōng)端材料回收的产能也在(zài)稳步爬(pá)坡。相关数据显示，2025年国内回(huí)收(shōu)的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上(shàng)游(yóu)，电池厂商都(dōu)已完(wán)善在锂(lǐ)矿端的(de)布局，包括宁德(dé)时代的宜春锂矿项目，亿纬(wěi)锂(lǐ)能的盐湖提锂(lǐ)项目均进展(zhǎn)顺(shùn)利(lì)，将进一步释(shì)放(fàng)碳酸锂供给。经历过复杂的产业(yè)调整过程之后(hòu)，整(zhěng)个锂电产业(yè)的运作模式正从“大开大(dà)合”的波(bō)浪式变得更(gèng)为(wèi)平滑。从原材料(liào)到(dào)电(diàn)池(chí)，再到下(xià)游车(chē)企，产(chǎn)业链各(gè)个环节的价格(gé)以及供需变化也(yě)将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方(fāng)则认为，当前上(shàng)游库(kù)存水平依旧处于高位(wèi)，虽(suī)然需求端稍有好转，但是(shì)并(bìng)不足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超预期下跌并不是一个下游(yóu)获利、上游(yóu)承压(yā)的简单故(gù)事

　　过(guò)去一(yī)段(duàn)时间，碳酸锂和电池材料的(de)价格下跌(diē)过快，但这并不为业(yè)内人士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前20万元不(bù)到，价格跌去近7成，最直接(jiē)受到冲击的(de)当属锂矿企业(yè)。根据藏(cáng)格(gé)矿业一季(jì)度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产量(liàng)也从(cóng)2022年第四季度(dù)的2461吨，削(xuē)减至(zhì)今年一季(jì)度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由(yóu)于市场行(xíng)情(qíng)策(cè)动，上游(yóu)锂(lǐ)矿企业不断压低(dī)碳(t二氧化氮溶于水吗 二氧化氮能完全溶于水吗àn)酸锂(lǐ)出货价格(gé)，部分(fēn)锂矿企业已(yǐ)经出现主动减产的(de)情况。

　　江特(tè)电机4月24日(rì)公告，一季度(dù)营业收入(rù)7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万(wàn)元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸锂的(de)锂盐企业则命运分化，大公(gōng)司如天齐锂业和赣(gàn)锋锂(lǐ)业有(yǒu)机会在价格下降周期(qī)中获得(dé)更多市(shì)场份额(é)，行业将变得更集中。这是2016年(nián)到2018年(nián)上一轮(lún)锂价下降中(zhōng)发(fā)生过的事。而同环节的大量中小企业，尤(yóu)其是最(zuì)近两年追高入(rù)局的新公司，则面临停(tíng)产(chǎn)乃至(zhì)破(pò)产。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋锂业在(zài)去年轻松(sōng)赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示(shì)，这一轮(lún)价格(gé)下降(jiàng)长期利好中国最(zuì)大的两个锂盐供应商天齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它们去年的净(jìng)利润都超过200亿元，比中国(guó)最(zuì)大的新能源车企比亚迪还多，其中(zhōng)天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血(xuè)，使他(tā)们更能承受价(jià)格下跌和可能的未来亏损(sǔn)。这两家公司也(yě)有行业里最(zuì)优(yōu)的成本。赣锋锂业、天齐锂(lǐ)业等(děng)公司入股的(de)海外锂矿(kuàng)资源开采(cǎi)成本普遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是(shì)全球最低水平(píng)。

　　但(dàn)这并不意味着，这两家公司能以低于5万元(yuán)/吨(dūn)的价格采购碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿国际交易中，即使拥有海外矿产的分销权或开采权，交易(yì)价(jià)格也需要通过长协(xié)确(què)定(dìng)，按市价定期(qī)调整(zhěng)。但能获得(dé)上游(yóu)更低(dī)成本的资(zī)源，让这(zhè)两(liǎng)家大企业更能容忍低价，并(bìng)能在上游因降价(jià)减(jiǎn)产时(shí)保持产能供应。

　　锂价超预期(qī)下跌牵动着万亿新(xīn)能源车市场。不过锂价下(xià)降(jiàng)带来的连锁反应，并(bìng)不是一个下(xià)游获利，上游承压的(de)简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂的(de)下游，宁德时代理论(lùn)上会(huì)受益(yì)，但锂价的超预期下(xià)跌，使宁德时代今年2月提(tí)出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它本(běn)想用(yòng)20万(wàn)元/吨的碳酸(suān)锂价(jià)格绑定一些(xiē)车企的三年长单(dān)。另(lìng)一层影响是，宁(níng)德时代今年(nián)5月计划投产的宜春锂矿很有可能(néng)一开(kāi)采就亏损。

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