周一的(de)股(gǔ)市震荡翻红，上周股市(shì)下(xià)跌期间净买(mǎi)入(rù)的“抄底资金”笑了。

　　上周五，资金(jīn)借道(dào)股票(piào)ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日净买入(rù)39.5亿元；而上周5个交易日市(shì)场总体(tǐ)下跌(diē)期间，资金(jīn)更是净买入220亿元，股票ETF“越跌越买(mǎi)”的理性操作模式，在股市大幅下挫的(de)时刻再度(dù)显现。

　　从(cóng)资金(jīn)流向结构(gòu)看，上证50、沪深(shēn)300ETF等(děng)受到资(zī)金净(jìng)流入(rù)，“中特(tè)估”长期投(tóu)资价值被资金看好，而高位回调的科(kē)创50ETF、游戏ETF也再度吸引资金追逐；净流出(chū)方面，创业板(bǎn)、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建(jiàn)、非银、电(diàn)力(lì)ETF等短期净流出，资(zī)金出现短(duǎn)期避险，但(dàn)鉴(jiàn)于多数(shù)标(biāo)的(de)估值仍(réng)在低位，多(duō)家(jiā)机(jī)构仍看好长期(qī)配置价(jià)值。

　　净流入资金近40亿元(yuán)

　　科创(chuàng)50、上证50净(jìng)流入资金居前(qián)

　　上周五(wǔ)股(gǔ)市大(dà)跌，当日股票ETF总(zǒng)份额增长32.58亿份，以(yǐ)区间成(chéng)交(jiāo)均价测算(suàn)，当日净流入资金39.5亿元；拉长时间到上周(zhōu)5个(gè)交(jiāo)易(yì)日，5天股市调(diào)整期间，资金更是净(jìng)买入220亿元，展现了资金逆市布局的特点。

　　从(cóng)资金净买入(rù)排(pái)行看，截至上(shàng)周(zhōu)五(wǔ)，科创50ETF、上证50ETF净流入资金居前(qián)，都(dōu)超(chāo)过11亿元(yuán)。宽(kuān)基指数中，华泰柏瑞、易方达(dá)和(hé)嘉实基(jī)金旗下沪(hù)深300ETF，富国上证指(zhǐ)数ETF等(děng)产品，净流入资金(jīn)也位居(jū)前列。

　　而从5月15日收盘股市表现看，科创50、上证50、沪深300全部收红，上证50指数涨幅还超过1.7％，上(shàng)周(zhōu)大跌期(qī)间的“抄底资金(jīn)”，皆斩获了不错的回报。

　　行业或主(z范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音hǔ)题(tí)ETF中，近期震荡下(xià)行的(de)半导体ETF成(chéng)为(wèi)资(zī)金净(jìng)买入的榜首，单日净(jìng)买入金额接近5亿(yì)元，目前仍处于估值低位的(de)医疗ETF、中概互联ETF等产品也位居净(jìng)流入(rù)资(zī)金(jīn)前列，而在近日遭遇高(gāo)位(wèi)回调的游(yóu)戏ETF，也受到资(zī)金的逆市买入，不过目前游戏ETF今(jīn)年还(hái)有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在游戏板(bǎn)块行情(qíng)冲顶(dǐng)、收益翻倍(bèi)后(hòu)，仍然有资金逆市(shì)净买入。

　　谈及资金的上述流(liú)向情况，一(yī)位公(gōng)募(mù)股票(piào)权益(yì)基金经理表示，预计(jì)复苏(sū)仍是(shì)范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音中国经济(jì)中(zhōng)长期的趋势(shì)，但耐用品复(fù)苏的空间受(shòu)限、出口(kǒu)下行及(jí)地产销售(shòu)恢复疲软将驱动市场展现出(chū)更多(duō)结构(gòu)性(xìng)机(jī)会(huì)。不过，在短期市(shì)场炒(chǎo)作热度回落，波动率偏高的情况下(xià)，资(zī)金(jīn)可能更(gèng)青睐用大盘宽基(jī)指数，比如科创50、上证50、沪深300指数(shù)等来跟踪市(shì)场(chǎng)，以获取(qǔ)整个市场的平均回报。

　　而在行业方面(miàn)，沪上(shàng)一家(jiā)公募(mù)机构(gòu)分(fēn)析(xī)，由于近日以游(yóu)戏为代表(biǎo)的TMT板块有所调(diào)整，主因是前期炒作有逐步(bù)退潮趋势(shì)，中(zhōng)期在市场炒作热度有所回落。但从长期看，资金还会长期关注数字(zì)化对生产力(lì)的(de)提升，因此(cǐ)，包括计算(suàn)机(jī)、互联网和传媒等调整(zhěng)下来(lái)的行业，可能会继续(xù)受(shòu)到(dào)了(le)资金的关注。

　　也有行业机构认(rèn)为，近(jìn)期上证50、沪深300等权重指数ETF受到资(zī)金青睐，可能与看好“中(zhōng)特(tè)估”长期投资价值有关。

　　民(mín)生(shēng)加银基金表示，伴随大(dà)金融、大基建等权(quán)重股(gǔ)高位调整，上(shàng)周(zhōu)沪指下(xià)跌。前期部(bù)分(fēn)板块短期上冲较快，导致博弈(yì)资金出现分歧，随着(zhe)建筑(zhù)、银行、石化(huà)等PB逐步(bù)修(xiū)复，权重(zhòng)板块内部出现(xiàn)分化，获利兑(duì)现需求叠加经济数据不及(jí)预期，权重板块回调带动大(dà)盘指数回落(luò)。

　　不过(guò)，民生加银基金认为，从长远(yuǎn)看，“中(zhōng)特估”或(huò)有(yǒu)望(wàng)引领低估值(zhí)央企的价值重估，有基(jī)本面支撑的(de)低估值央企或有望受益。

　　博时基金权(quán)益(yì)投资一部(bù)基金经理吴鹏也认为，“中特估”投资(zī)的(de)部分(fēn)底层逻辑(jí)仍旧是过去的(de)A股市场对部分传统行业国央企(qǐ)的严重低配(pèi)和低估。而在这种大幅低估和低配背景下(xià)，部分企业因为自身(shēn)经营改(gǎi)善(shàn)、高(gāo)股息水平(píng)等特征，使得其估值修复成(chéng)为了可能。虽然(rán)经(jīng)过前期反弹，大金融整体估值(zhí)仍旧处(chù)于(yú)低位，由于情(qíng)绪和(hé)资金仍(réng)旧是主导，短期表现存(cún)在剧烈波(bō)动可能；从中期看(kàn)，整体(tǐ)大金融当前(qián)估值仍旧处于中(zhōng)低(dī)水平，部分个股尤其是基本面明(míng)显(xiǎn)改善的个股，仍旧有估值(zhí)修复的空间。

　　基(jī)建、非银、电(diàn)力(lì)ETF净流出

　　估值水平仍(réng)具吸引(yǐn)力

　　在上周下(xià)跌的A股(gǔ)市场中(zhōng)，股票(piào)ETF整(zhěng)体呈现“越跌越买(mǎi)”趋势，净流入资(zī)金超(chāo)出净(jìng)流(liú)出资金。但也有(yǒu)部分短期涨幅偏(piān)高、短(duǎn)期(qī)行情板块，以及部分(fēn)海外指数(shù)遭遇(yù)资金(jīn)的净卖(mài)出(chū)。

　　从资金净(jìng)流出榜单看(kàn)，今(jīn)年涨幅超(chāo)20％的基建50ETF单日净流出4.76亿(yì)元，为单日之最。另(lìng)外，证券保(bǎo)险(xiǎn)ETF、电(diàn)力(lì)ETF指数(shù)基金、恒生科技ETF等(děng)多只产品，单日(rì)净流出资金也(yě)超过2个亿。

　　宽基指数中(zhōng)，今年(nián)来“越跌越买”的创业板ETF、创(chuàng)业板范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音50ETF，单日出现短暂净流出现象，华夏、南方、富(fù)国旗下(xià)中证(zhèng)1000ETF产品，也在单日出现净(jìng)流出，而今年涨幅(fú)接(jiē)近20％的纳指ETF，也在股市调整中(zhōng)迎来“获利了结”资金(jīn)，单日(rì)净流出1.67亿元。

　　沪上一家(jiā)公募机(jī)构(gòu)评价，基建板块受益于“一带一路(lù)”板块前期涨(zhǎng)幅较大，有(yǒu)调整(zhěng)要(yào)求(qiú)，可能会受到获利(lì)盘的短期卖出。不(bù)过，从长期看，经(jīng)济复(fù)苏趋(qū)势确(què)立后，“顺周期”板块的整体机会值得(dé)关(guān)注。

　　民(mín)生加(jiā)银基金评价净流出的证券保(bǎo)险板块称，一季报陆续(xù)披露，非银金融业绩超预期，证券板块市场交投活(huó)跃度较一季度(dù)显著改善(shàn)，差(chà)异(yì)化最低结(jié)算(suàn)备付金缴纳比例机制(zhì)引入，证券公司保证金比例(lì)下调，经(jīng)济(jì)温和复苏下行业景气度有望持续修(xiū)复。保险板(bǎn)块一(yī)季(jì)报(bào)净利润超预期，部分(fēn)险(xiǎn)企凭借储(chǔ)蓄险的(de)产品力实(shí)现了一定的增长，负(fù)债端V型反转趋势较明显(xiǎn)，资产端或(huò)有望(wàng)维持较(jiào)高增(zēng)速。

　　而针对(duì)电力板块，民生加银基金认(rèn)为，2023年宏观经济运行总(zǒng)体(tǐ)回升有望将促进(jìn)电力消费需求(qiú)增长。受上(shàng)年同期低基数(shù)等因素影(yǐng)响(xiǎng)，预计(jì)今年二季度(dù)电(diàn)力消(xiāo)费增(zēng)速将有望回升。在电(diàn)力(lì)市场(chǎng)化改革的持续推进下(xià)，电价(jià)趋势有(yǒu)望(wàng)稳(wěn)中小幅(fú)上涨，电力现货市场和辅(fǔ)助(zhù)服(fú)务市场(chǎng)机制有望持(chí)续推广，容量补偿(cháng)电价等机(jī)制或有望出台。

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