在锂价初现企稳态势的微妙时点，头部锂电厂商(shāng)如何(hé)看待(dài)？行业(yè)去(qù)库存进展又如何(hé)？

　　披露年报和(hé)一季报(bào)后，市值近500亿元(yuán)的(de)锂电巨(jù)头(tóu)国轩高科4月28日(rì)举(jǔ)办媒体开(kāi)放日上作出(chū)一系列判断(duàn)。在(zài)交(jiāo)流中(zhōng)，公司管理层对中国基金(jīn)报记(jì)者(zhě)表(biǎo)示，近(jìn)期“跌跌不休”的(de)碳酸(suān)锂价(jià)格，或(huò)将(jiāng)在15-20万元/吨之间形(xíng)成震荡。

　　同时，该(gāi)公司一季报显示(shì)，库存“水位”已(yǐ)经显(xiǎn)著(zhù)降(jiàng)低，压力已并不明显。这也在一定程度上(shàng)反映了电(diàn)池厂商们(men)近期去(qù)库存动作的(de)“一致性”。

　　而且需(xū)要注意的(de)是，在国轩高科方面看来，储能行(xíng)业今年上(shàng)升空间预(yù)计将高于(yú)动力电(diàn)池。换言(yán)之，从增(zēng)速方面看，储(chǔ)能有望接棒动力电池，带动(dòng)电池厂商(shāng)出(chū)货(huò)持续增长。

　　锂(lǐ)价料维持在15-20万之(zhī)间

　　作为(wèi)锂电池核(hé)心原(yuán)材料，碳酸锂价格(gé)大起大落(luò)在市场(chǎng)上引起巨大争议。“就为了(le)买100吨碳(tàn)酸锂，我们曾经开车16个小时经过1600公(gōng)里路程，” 国(guó)轩高(gāo)科高级副总裁、中(zhōng)国业务(wù)板块(kuài)总裁王启岁笑称。这也在(zài)一定程度上反映了锂价迅(xùn)速上涨给(gěi)下游(yóu)带(dài)来的阵痛(tòng)。

　　不(bù)过，今年(nián)以来锂价(jià)又迅速击穿20万元(yuán)关口(kǒu)，在(zài)近期才(cái)有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电(diàn)池级碳酸锂价(jià)格已经连跌52天。而且在此前(qián)30天内，价格共计跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而(ér)据上海钢联数据最新显(xiǎn)示(shì)，在(zài)4月27日(rì)-28日两天内，电池级碳酸锂价格(gé)已(yǐ)经连续(xù)两日上涨(zhǎng)，两日内(nèi)分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万(wàn)元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂(lǐ)价在什(shén)么区间(jiān)较为合理，国轩高(gāo)科方面也给出自己研判。王启岁(suì)在会上表(biǎo)示，碳酸(suān)锂在15-20万/吨(dūn)的区间可能(néng)形成振荡期。“我们通过一季(jì)度观察来看，新能(néng)源行业处于稳定(dìng)增长(zhǎng)阶段，储能行业在(zài)一(yī)季度(dù)是处于投标、招标的阶段(duàn)，第三(sān)季度将迎来大规模交(jiāo)付，而(ér)储能(néng)大规模(mó)交付会带来产(chǎn)能(néng)复(fù)苏，碳酸锂价格(gé)预计会(huì)维(wéi)持在这个(gè)区间之(zhī)内。”

　　实(shí)际上，碳酸锂(lǐ)价格下降，对于电池(chí)厂商的毛利率提升已(yǐ)经有了立竿(gān)见影效果。

　　从毛利率(lǜ)方面来看，国轩高科(kē)在一(yī)季度达到了18.94％，较(jiào)去(qù)年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际(jì)上(shàng)，同(tóng)样的情(qíng)况也发生在宁德时代与亿(yì)纬锂(lǐ)能(néng)身(shēn)上，其中宁德时(shí)代(dài)一季度毛利率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前两者明(míng)显，但也提升(shēng)了0.4％个百分点。

　　王(wáng)启岁也(yě)认为(wèi)，在碳酸锂回(huí)归(guī)理性(xìng)价格之后，新(xīn)能(néng)源汽车市场会趋于较为合理增长(zhǎng)。“去年是600万辆，经(jīng)过一季度之后，我们依(yī)然判断今年新(xīn)能源汽车应该(gāi)在900-950万辆(liàng)区间，”他预计。

　　据悉，国(guó)轩高科也正在加(jiā)速产能扩张。其南(nán)京基地智(zhì)能(néng)制(zhì)造20GWh动力电池项目(mù)、宜春(chūn)基地10GWh动力(lì)电池项(xiàng)目(mù)、庐江(jiāng)基地年产20万吨高端正(zhèng)极材料项目、桐城基地年产40GWh动力电池项目一期(qī)、柳州基地年(nián)产10GWh电池项目等多(duō)个项目(mù)相(xiāng)继投产(chǎn)。据规划，国轩高(gāo)科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的(de)一季报(bào)显示，其截至报告期(qī)末(mò)其存货余额(é)为65.98亿元(yuán)，较去年(nián)底的75.84亿元下降13％。而其一季度末，存货占总(zǒng)资产比例(lì)为8.38％。在(zài)去(qù)年底，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实(shí)际上，从(cóng)行业整体状(zhuàng)况看，国轩(xuān)高科存货水平保持了较(jiào)低(dī)位置。国轩高(gāo)科高级副总裁蔡毅也表(biǎo)示，由于公司在江西宜春碳酸锂原材料(liào)有(yǒu)自产(chǎn)能力，因此其外购仅补充自产不足，“外购只是缺(quē)多少(塞舌尔属于哪个国家的城市，塞舌尔是什么国家shǎo)，补多少，”他(tā)表示。

　　国(guó)轩高科存货水位下降，也反映(yìng)了行业整体(tǐ)状(zhuàng)况，不少(shǎo)电池厂商存货余额均在(zài)下(xià)降(jiàng)。其(qí)中宁德时代一季(jì)度(dù)报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿(yì)纬(wěi)锂能一季报也显示，其(qí)存货金额从去年(nián)底的(de)85.88亿元(yuán)，降(jiàng)至78.6亿(yì)元，环比下滑8.48％。据记(jì)者了解，已经有(yǒu)库存(cún)较低的电池厂(chǎng)商(shāng)提到，库(kù)存(cún)已恢复至健(jiàn)康(kāng)水(shuǐ)平，后(hòu)续将(jiāng)根据规(guī)划，逐步进行(xíng)补货。

　　东(dōng)吴证券近期在一份研报中指出，在电池环(huán)节，厂商从(cóng)22Q4开(kāi)始去(qù)库存，生产材料(liào)均维持极低库存，电池本身(shēn)库存不足(zú)1个月；另外在中(zhōng)游材料(liào)方面(miàn)，正极(jí)和电解液库(kù)存(cún)周期大幅下(xià)降(jiàng)至(zhì)7天左右(yòu)，负(fù)极因石墨化需(xū)要一个月时间，库存(cún)周(zhōu)期(qī)较长，而(ér)隔膜约为(wèi)一个月正常库存。

　　该机构认(rèn)为，目前库存多集(jí)中于上(shàng)游锂盐厂，中游材(cái)料库存极低，基本保持(chí)7天的(de)最低安全(quán)库存。若下(xià)游需求恢复，将带来强烈补(bǔ)库需(xū)求。

　　值得注意(yì)的(de)是，在去库存的过程中(zhōng)，国轩高科也(yě)在积极尝试“出海”。该(gāi)公司在2022年(nián)加(jiā)速(sù)全(quán)球化步(bù)伐，收购(gòu)博世集团的德国(guó)哥廷根(gēn)工厂，于(yú)2022年(nián)6月(yuè)开(kāi)始改造(zào)并已顺利(lì)投产，开始欧洲本地化运营。其(qí)年(nián)报显(xiǎn)示(shì)，2022年该公司(sī)海外销售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供不应求(qiú)

　　此前市场普遍预(yù)计，储(chǔ)能有望(wàng)接棒动(dòng)力(lì)电池(chí)，带动电(diàn)池厂商(shāng)出货增(zēng)长(zhǎng)。近(jìn)日，宁德(dé)时代(dài)也作出判(pàn)断(duàn)认为，储能方面今(jīn)年预计增(zēng)速将会比动力电池更高。

　　王启(qǐ)岁在交流中也认(rèn)同这一(yī)观点。他(tā)预计，储(chǔ)能(néng)行业今(jīn)年上升空间预(yù)计(jì)会高于动力电池，其中(zhōng)国外家储市场需求预计会(huì)在下半年放量，而国内大储市场(chǎng)方面，今年一(yī)季度处于(yú)招标阶段，自二季度开始(shǐ)将进入(rù)交付(fù)阶段(duàn)，目前相关产(chǎn)品供不应求。

　　从国轩高科披露的(de)年(nián)报数(shù)据(jù)显示，其储能(néng)业务在2022年实现了(le)35.08亿元的营收，同(tóng)比增长幅度达(dá)到186.49％，已经高于其(qí)动(dòng)力电池业务116.4％的(de)增速。按照(zhào)这一(yī)数据(jù)计算，储能业务已(yǐ)经占到其总营收的15.22％，而(ér)在2021年(nián)，这一(yī)比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言(yán)，储能行业的空间比动力电池上升空间更大，“这是一个需求量大(dà)于供应量(liàng)的(de)领域，不(bù)存在需求疲软或者(zhě)是(shì)产能过剩。”

　　他指出(塞舌尔属于哪个国家的城市，塞舌尔是什么国家chū)，首先在家储环节，因为涉(shè)及(jí)到用电需求，每(měi)年到了第二季度开始后才(cái)爆发。而在大(dà)储环节，国内下游招标、立项都在一(yī)季度，真(zhēn)正出(chū)货是在(zài)二季度(dù)以后，目前订(dìng)单状况看来是供(gōng)不应求。此外，海外的(de)客(kè)户也正逐渐接受(shòu)中国的(de)标准化集装箱产(chǎn)品。

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