自4月下旬高点回调接近13％，科创板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最(zuì)近一个月时(shí)间，场内(nèi)资金(jīn)在科创板投资(zī)上采取“越跌(diē)越(yuè)买”的(de)操作(zuò)，主要跟踪科创(chuàng)板及其(qí)关(guān)联指数(shù)的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸(xī)金”高达169亿元，位(wèi)居全(quán)市场股票ETF资金净流入榜(bǎng)首。

　　除了科创(chuàng)板之外，半(bàn)导(dǎo)体相(xiāng)关ETF也持(chí)续吸引场(chǎng)内(nèi)资金的目光(guāng)。场内11只跟踪半导体及芯(xīn)片指数的ETF合计资金(jīn)净流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月全(quán)市场(chǎng)行(xíng)业ETF资(zī)金净流入榜单前三名。

　　在业内(nèi)人士看来，场内资金不断借道ETF基(jī)金加速布局科(kē)创板、半导体板(bǎn)块，体现出市场对上(shàng)述板块投资价(jià)值的认(rèn)可。经过前(qián)期调整，这两大板块(kuài)性价(jià)比也(yě)在逐(zhú)渐(jiàn)提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个月“吸(xī)金”超256亿元(yuán)

　　作为场内资金配置的工具性(xìng)产品，ETF市场一直(朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积zhí)有着(zhe)逆势投资的(de)特(tè)征，最近一个(gè)月，随着科创板的回调，相关ETF也成为(wèi)资金追逐的对(duì)象(xiàng)。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最(zuì)近一个月时间，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科(kē)创50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿元，位居全市场ETF资(zī)金净(jìng)流入(rù)榜首(shǒu)，除(chú)此之外，易方达(dá)科创(chuàng)50ETF资金净流(liú)入也超(chāo)过30亿(yì)元，嘉实科(kē)创芯(xīn)片(piàn)ETF、工银瑞信科创(chuàng)E朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积TF两只(zhǐ)基金(jīn)资金净流入也均在10亿元之上(shàng)。

　　今(jīn)年以来(lái)，场内资金(jīn)持续(xù)流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从年初(chū)仅500亿元出头涨至目前(qián)的(de)606.24亿元，规模(mó)位(wèi)居股(gǔ)票ETF第二(èr)名，仅次于华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电(diàn)子、计算(suàn)机(jī)等科创(chuàng)板的核(hé)心权(quán)重行业持续获(huò)得资(zī)金青睐，一方面(miàn)源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注焦(jiāo)点，另一方面随(suí)着半导体下(xià)行周期(qī)拐点临近，业绩边际改善的预(yù)期(qī)吸引(yǐn)资金(jīn)切换赛道(dào)。

　　从科创板(bǎn)的核心板块业绩变(biàn)化来看，电子、计算机和通信(xìn)板块的2023年盈利和收入(rù)预(yù)期增速保持在较(jiào)高水平，相比过去明显改善，与此同时新(xīn)能源(yuán)板块的增速依然稳(wěn)健，凸(tū)显出科创板整体较高的盈(yíng)利(lì)质量。

　　易方达基金进(jìn)一步(bù)分析(xī)指出，整体来看(kàn)，科(kē)创50作(zuò)为(wèi)成长(zhǎng)性宽基，今(jīn)年一季度的利润增(zēng)速相对(duì)较高，配置吸引力显现。从(cóng)未来(lái)的(de)一致预期净利(lì)朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积润增速来看，科创50相比(bǐ)其他(tā)宽基指数仍有(yǒu)优势，配置性价(jià)比较高(gāo)，反映出较(jiào)好的基本(běn)面(miàn)。

　　从估值水(shuǐ)平来看，科创50仍(réng)处于历史较低水平，同时盈利(lì)估值匹配度依(yī)然较优。截至2023年4月(yuè)27日，科创50指数(shù)估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处(chù)于(yú)过去三年估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科创板基金(jīn)经理姜英也看好今年(nián)以来(lái)科(kē)创(chuàng)板走势(shì)。“从板块整体估(gū)值性价比(bǐ)以及对(duì)未来产业的反应(yīng)程度(dù)，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经过(guò)了(le)三年的估值回归，很多公司(sī)的估值与成长(zhǎng)匹配，买入(rù)并持(chí)有可以享受(shòu)行业和公司的长(zhǎng)期成长。”华南一(yī)位(wèi)基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流(liú)入前三名

　　最(zuì)近一段时间，半导体行(xíng)业风声不断(duàn)。

　　5月23日，日本经(jīng)济产业省公布外汇(huì)法法令修正(zhèng)案，将(jiāng)先进(jìn)芯片制造设备等23个品类(lèi)追加(jiā)列(liè)入出口管理的管制对(duì)象，上述修正(zhèng)案(àn)在(zài)经过2个月(yuè)的(de)公告期后，并将于7月开始实施。受益于国产替代加(jiā)速(sù)的预(yù)期，半导体板块成为5月24日A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)少(shǎo)数逆势飘红的板块之一(yī)。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着前段时(shí)间半导(dǎo)体板块回调，资金也在加速(sù)抄底这一(yī)板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显示，场(chǎng)内11只跟踪半导(dǎo)体或是芯片指数的ETF合(hé)计资金净流入超(chāo)过202亿元。其中(zhōng)，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净(jìng)流入也分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半(bàn)导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流入前三(sān)名(míng)。

　　展望未来(lái)半导体(tǐ)行业走势，国泰(tài)基金认为，存储芯(xīn)片自2022年四(sì)季度至2023年一季度(dù)价格持续下探(tàn)之(zhī)后(hòu)，当前阶段或(huò)已接近行业底部。

　　存储芯(xīn)片行(xíng)业周(zhōu)期相较(jiào)于其他半导体产业链环节，具备较强(qiáng)的(de)大宗商品(pǐn)属性，国际(jì)龙头会在下游新兴需求诞生(shēng)时，提升自身产(chǎn)能。而当扩(kuò)产落地时，行业进入供(gōng)过(guò)于求周期，各厂商则会通过(guò)降价(jià)进行(xíng)库存去化(huà)。供(gōng)给(gěi)与(yǔ)需求的(de)错配(pèi)使得存储行业(yè)具有较强的(de)周期(qī)性(xìng)。

　　国泰(tài)基金称(chēng)，回(huí)顾历史上存(cún)储芯片的周期走势，结合2022年四季度行业(yè)龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯(xīn)片当(dāng)前处于筑底阶段，下半年有望迎来(lái)存储芯片行业周期(qī)的反(fǎn)弹机遇(yù)。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型为(wèi)代(dài)表的人工智能新兴需求爆发，对于算力以及存储的爆(bào)发性需求由产业链下游传导到上游，促进上游芯片厂商提升自(zì)身(shēn)产量。叠加近两个季度量价持(chí)续下探(tàn)的(de)周期性磨(mó)底，芯(xīn)片板块有望在今年下半(bàn)年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要警惕国际局势以(yǐ)及(jí)通胀带来的负(fù)面影响。

　　创金(jīn)合信芯片产业基(jī)金经理刘(liú)扬则表示(shì)，硬科(kē)技的投资机会(huì)需(xū)要(yào)看到真正的业绩触底、拐(guǎi)点(diǎn)出现，以及一些真正的创新(xīn)落地(dì)。预计半导体(tǐ)和消费(fèi)电子(zi)大概率在二季度及二季度以后触底(dǐ)，当行业周期(qī)触底，科技创新蓄(xù)能才能真正地释放(fàng)出来(lái)，下半(bàn)年(nián)硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国证半导(dǎo)体(tǐ)芯片(piàn)ETF基金经理罗英宇也倾(qīng)向判断，半导(dǎo)体产业链正处于供(gōng)给侧收缩(suō)匹配需求端(duān)，进一步压缩产业链库存的时期，价格(gé)下行压(yā)力逐步减(jiǎn)轻，行业有望迎来(lái)库存加速出清，营收和利润迎来拐(guǎi)点。

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