分(fēn)析人士称，《暂行规定(dìng)》施行后(hòu)，预计全市场货币市场基金数量上将有(yǒu)一定出(chū)清，对基(jī)金管理(lǐ)人的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场(chǎng)基金监管(guǎn)暂行(xíng)规定》（下(xià)称《暂行规定》）正式实施(shī)，从风险管理、人(rén)员及系统配(pèi)置、投(tóu)资比例、交易行为、规模(mó)控(kòng)制、申赎管理等多方面对重要货(huò)币市(shì)场基金的基金管理(lǐ)人提出了更为严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货(huò)币基金的风险管理能(néng)力和(hé)透明度(dù)，降(jiàng)低投(tóu)资风险。但是，可能会对(duì)部分追求高收益的投资者造(zào)成(chéng)一定影响。此外，预计全市场货币市场(chǎng)基金数量上将有一定(dìng)出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构布(bù)局、调整也提出了要求(qiú)。

　　哪些基金被纳入

　　《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》指出，重要货(huò)币市场基(jī)金是指因基(jī)金(jīn)资产规模(mó)较大或者(zhě)投资者人数较多、与其他金融机构或者金(jīn)融产品(pǐn)关联(lián)性(xìng)较(jiào)强，如发生重大风险，可(kě)能对资本市场和金(jīn)融体系产生(shēng)重大不利影响的货币市场基金。

　　哪些基(jī)金(jīn)会(huì)被纳入评估范围？

　　根(gēn)据(jù)《暂行(xíng)规定》，货币市场基金满足下列(liè)任一条件(jiàn)的，基金管理人应当(dāng)在10个工作日内主动向中国证监会报告：基(jī)金资产净值连续20个交(jiāo)易日超过2000亿(yì)元；基金份额持有人数量连续20个交易日超过5000万个(gè)；中国证(zhèng)监(jiān)会认定的符合重要(yào)货币市场基金特(tè)征(zhēng)的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市(shì)场上共(gòng)有(yǒu)天弘余额(é)宝货币、易方达易理(lǐ)财货币A、建信嘉薪宝货(huò)币(bì)A三(sān)只基(jī)金规模超过2000亿元。其中，天弘余(yú)额宝(bǎo)货(huò)币规(guī)模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从(cóng)基金(jīn)份额持有人户数来看，截至2022年末，天(tiān)弘余额(é)宝货币持有人达(dá)7.44亿户，居于(yú)首位(wèi)。

　　有业内人士对(duì)记者表示(shì)，《暂(zàn)行规定(dìng)》实施后，对于规模超(chāo)过(guò)2000亿元(yuán)或(huò)者投(tóu)资者数量大于5000万个的货币市(shì)场基金，监管要求更加严格，基金管理人(rén)需要增强抗风险能力，并明确风险防控与处置机制。这(zhè)将促使基金公司更加(jiā)注重风险管理(lǐ)和产品(pǐn)合规性，提(tí)高(gāo)产品的透明度(dù)和稳定性，从而保护投资(zī)者的(de)利益。

　　国(guó)信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行规定》与资(zī)管新规(guī)一(yī)脉(mài)相承，都是为了提升资管机构(gòu)的风险管理(lǐ)能力，实现风险(xiǎn)分散化，防(fáng)止风险(xiǎn)过度(dù)集中(zhōng)、对金融安(ān)全产生不利(lì)影响(xiǎng)。在提升风(fēng)控水平的(de)前提(tí)下，引导高收(shōu)益产品打(dǎ)破刚兑，高安全产品收(shōu)益率回落至与其(qí)风险(xiǎn)相匹配的合理(lǐ)水平(píng)。随(suí)着资管(guǎn)新规(guī)的逐步落地(dì)，回归本源的主动(dòng)类(lèi)资管产品(pǐn)迎(yíng)来发展(zhǎn)良机，财富管理行业百花(huā)齐放(fàng)。

　　明确(què)附加监管要(yào)求

　　《暂行(xíng)规定》明(míng)确了重要货币市(shì)场基金的附加监管要求，指出(chū)基金管理人应当遵(zūn)循长期稳健的(de)经营和投资(zī)理念，确保自身投资研(yá什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗n)究、人员配备、系(xì)统(tǒng)运营(yíng)、客户服务、风险管理与危机应对等(děng)方(fāng)面的能力水平与重要(yào)货币市(shì)场基金管(guǎn)理规模相(xiāng)匹配，不得盲目扩张基(jī)金规模(mó)。

　　值得注意的是(shì)，重要(yào)货币市场基金的基(jī)金经理不(bù)得少于2人。在薪(xīn)酬考核方面，基金管(guǎn)理人的高级(jí)管(guǎn)理人员、基金经理(lǐ)等相关人员的(de)考核评价、薪酬激(jī)励等不得直(zhí)接或者间(jiān)接与重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的规模(mó)相挂钩(gōu)。

　　在(zài)重要货币市(shì)场基金的投资运(yùn)作指标方(fāng)面，也需要(yào)满足多项要(yào)求。例如，持有(yǒu)一家公司(sī)发行的证券市值不(bù)得超过基金资(zī)产净(jìng)值的5％；投资于(yú)具有基金托管人(rén)资格的同一商业银行发(fā)行(xíng)的金融工具占基金资产净值的比例不得超过15％；主动投资(zī)于(yú)流动性受(shòu)限资产的规模合计不得超过基金资产净值的 5％；投资(zī)组合(hé)的平均剩余期限不得超过90天；投资(zī)组合的(de)杠(gāng)杆比例不(bù)得超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金(jīn)交易行为管理方(fāng)面，《暂行规定》指出，审慎确认(rèn)大额(é)申购申请，避免出现接受单一投资者申购申请后导致其持有份额(é)超过基金总份额5％的(de)情况。

　　而在风(fēng)险(xiǎn)准备金方(什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗fāng)面， 基金管理(lǐ)人、基金托管人每月从(cóng)重(zhòng)要货币市(shì)场基金(jīn)的(de)管(guǎn)理费、托管费(fèi)中计提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行规定》是金融(róng)防(fáng)风险的重要举措。部分货币市(shì)场基金(jīn)规模(mó)较(jiào)大、投资者(zhě)数量较(jiào)多，具有“牵一发(fā)而动全身(shēn)”的重要影响，当出现风(fēng)险事件时，可能会对金(jīn)融市场的(de)流动(dòng)性安全产(chǎn)生冲击。《暂行规(guī)定》无论是从考核机(jī)制，还是从投资比例、久期、可变现资产的限制，都(dōu)是为了更高流动性考虑，重要货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)防(fáng)范(fàn)流动性风险的能力将(jiāng)进一步提升(shēng)，将有效防止(zhǐ)出现(xiàn)2016年部分(fēn)货币市场基金类似的流动性风险事件。

　　制定(dìng)风险应(yīng)对预案

　　在重(zhòng)要货币市场基金的风险防控和(hé)监督管(guǎn)理机(jī)制方面，《暂行规定》也做(zuò)出了(le)明确的(de)规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管理(lǐ)人应(yīng)当(dāng)综(zōng)合评估重要(yào)货币市场基金(jīn)各类风险的成(chéng)因、表现及影响，会(huì)同相关市场主(zhǔ)体共同制定合理有效(xiào)的(de)风险应对预案。风险应(yīng)对预案应当报(bào)中国(guó)证监(jiān)会(huì)备案，中国(guó)证监(jiān)会对(duì)风险应对预案的有(yǒu)效性、合理性、可行(xíng)性等(děng)进行(xíng)评估。

　　重要货币市场基金发生(shēng)重大风险(xiǎn)的，由中国证监会牵头相关部门成立风(fēng)险处置(zhì)小(xiǎo)组，督促基(jī)金管理人及相关市场(chǎng)主(zhǔ)体(tǐ)依(yī)据(jù)风(fēng)险应对预案等对重(zhòng)要货币市场基(jī)金实(shí)施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者有什么(me)影响？

　　有(yǒu)业内(nèi)人(rén)士对(duì)记者(zhě)表示，《暂(zàn)行规定》将(jiāng)提高货币基金的风(fēng)险管(guǎn)理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会(huì)对部分投资者造(zào)成一定影(yǐng)响，例如可(kě)能会对一些追求高收益的投资者造成一定冲击。此外，新规可能会导(dǎo)致一些货币基金规模较小(xiǎo)的(de)产品退出市场，投资者需要(yào)注(zhù)意选择合适的(de)产品。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保护低风(fēng)险偏(piān)好的投资者。相(xiāng)对于其他(tā)资(zī)管产品，货币市场基金具有着(zhe)投资者数量庞(páng)大，风险偏好较低的特点。部(bù)分规模(mó)较大的货币(bì)规模基金(jīn)如出现风险(xiǎn)事件，或(huò)将(jiāng)对社会稳定产生不利影响。《暂行规定(dìng)》提升了(le)重要(yào)货币市场基金(jīn)的资产安全(quán)要求，有利于保(bǎo)护投资者(zhě)利益。”国信证券(quàn)表示(shì)。

　　财信证券指出，《暂(zàn)行规(guī)定》施行后，货币市场基金的规范化、标准化(huà)、投资分散化(huà)、安(ān)全化程(chéng)度将有提升，未(wèi)来是否在(zài)公(gōng)布的重点货(huò)币基金名(míng)录内，可(kě)能是投(tóu)资者选择考量的潜在背书(shū)因素之一。预计全市场货币市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构布(bù)局、调整也提出(chū)了要求(qiú)。

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