近期市场风向变动，北(běi)向资金调仓(cāng)换股，外资基金也纷纷行(xíng)动(dòng)。记者梳(shū)理发现(xiàn)，欧洲巨头施罗德旗(qí)下三(sān)只(zhǐ)旗舰基金同(tóng)时(shí)大手笔加仓(cāng)“宁王”。3月底以来(lái)，宁王股价震荡上(shàng)行，虽(suī)较高点仍有距离，但部(bù)分资金开始行动。透露什么信号(hào)？我们一(yī)起来(lái)看(kàn)看。

　　欧洲巨头(tóu)旗下三大基(jī)金同时行动

　　施罗德(dé)旗下“施罗德国(guó)际精选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最(zuì)新规模43.96亿美元。

　　截(jié)至(zhì)2023年4月(yuè)底，基金前十大重仓股为中(zhōng)国平安、招商银行(xíng)、紫金矿业、宁德(dé)时代(dài)、贵州(zhōu)茅台、万华化学(xué)、鼎龙股份、芒果超媒、海尔生物(wù)。4月，基金(jīn)加仓宁德时代80％。

　　无独有偶(ǒu)，施罗德旗(qí)舰(jiàn)基金“施罗德(dé)国(guó)际(jì)精选基金大中华(huá)A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新(xīn)规模27亿美元。

　　截至2023年(nián)4月底，台积(jī)电、腾讯控股、阿里巴(bā)巴、AIA、美团(tuán)、紫(zǐ)金矿业(yè)、港交所、银河娱乐、宁德(dé)时代、隆基绿能。4月，基金减持腾(téng)讯(xùn)控股3.42％，减持(chí)紫金矿(kuàng)业(yè)19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德(dé)时代80％。

　　4月，施(shī)罗(luó)德旗下另(lìng)一只旗(qí)舰基金也加(jiā)仓宁德时代80％。“施(shī)罗德国际精选(xuǎn)基金中国(guó)机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模14.23亿美元。

　　截至4月底(dǐ)，基金前(qián)十大重仓股为腾讯控股、阿里巴巴、美团、宁德时代、隆基绿能、蒙牛(niú)乳业、银河娱乐、紫(zǐ)金矿(kuàng)业、贵州茅台(tái)、深圳国际。4月，基金减(jiǎn)持腾讯控股2％、减持阿(ā)里巴巴3.89％，减持紫金矿业(yè)10.31％，增持(chí)宁德时代80％。

　　看好中国新能(néng)源(yuán)车产(chǎn)业(yè)链

　　同一家机构旗(qí)下三大(dà)旗舰基金同(tóng)时(shí)加仓80％，究竟怎么回事？

　　资料显示，这(zhè)三(sān)只(zhǐ)基(jī)金中，施(shī)罗德国(guó)际精(jīng)选基金中(zhōng)国A由Jack Lee管理；施罗(luó)德国际精选基金大中华(huá)和施罗德国际精选(xuǎn)中(zhōng)国机遇由Louisa Lo管理。最新(xīn)的基金材料中(zhōng)并(bìng)未解释为何基金在4月大手笔加仓宁德时(shí)代(dài)。不过，记(jì)者梳(shū)理发现，施罗德(dé)对中国新(xīn)能源车产业链的看重(zhòng)是一以贯(guàn)之的。

　　例如，基金经理Jack Lee在一份研究日志(zhì)中解释道：长期来看，关(guān)注三大主题。一是电动车供(gōng)应链(liàn)；二是技术自主可控；三是医(yī)疗健康基础设施。

　　为何看好(hǎo)电动车产业链？

　　Jack Lee解释道，随着气候变化的影响日益显(xiǎn)现，全(quán)球各国的脱碳(tàn)行(xíng)动变得(dé)越(yuè)来越重要(yào)。转(zhuǎn)向电(diàn)动汽车（EV）是“脱碳”行动的一(yī)个(gè)方面(miàn)。中国在这方面为投资者提(tí)供了重要的机会(huì)。中(zhōng)国(guó)在(zài)电动汽车价值链的供应方面是全球的领导者，同时中国(guó)对成品车(chē)辆的需求方(fāng)面也占据重要地位。可能很(hěn)多人不知道(dào)的是，全球2022年销售(shòu)的所有电动汽车(chē)中，57％是在中国(guó)销售的。

　　整车制造之(zhī)外，中国也是全球(qiú)电动车基(jī)础设施最完善的国家之一(yī)。以充电桩为例，中国平均一个公共充(chōng)电(diàn)桩对应7辆车(chē)，欧洲(zhōu)是16、美国是16、印度是25、巴西是28。来(lái)源：施罗(luó)德官网(wǎng)。

　　在电(diàn)动汽车供应链中(zhōng)，有许多(duō)公(gōng)司正在在各自(zì)的领域(yù)中建立主(zhǔ)导地位(wèi)，以某智(zhì)能组件(jiàn)为例，它是电动汽车中用于电(diàn)池和电(diàn)机温控(kòng)的关键组件的生产(chǎn)商(shāng)。该公(gōng)司(sī)在空调阀行业全(quán)球市场占有约60％的(de)份额，并在电动(dòng)汽车阀门(mén)行业拥有超过90％的市(shì)场份额。客户包括(kuò)特斯拉(lā)等全球(qiú)电动汽车专家(jiā)以及福特、宝马等原始设(shè)备制造商（OEMs）。随着电动汽车在全(quán)球范围内继续占(zhàn)据市场份额——在法规的支持下(xià)，该公司的增长潜力是可预见的。

　　事实(shí)上，施罗(luó)德也并非孤例(lì)。

　　另一欧洲(zhōu)巨(jù)头安联(lián)投(tóu)资旗舰基金安联神州A股基金也在3月(yuè)大(dà)手(shǒu)笔加(jiā)仓宁德时代。

　　这只基金最新规模47亿美元，截至3月(yuè)底(dǐ)，基(jī)金前十大(dà)重仓股为贵州(zhōu)茅(máo)台、中信证(zhèng)券、宁德时(shí)代(dài)、中国中免、东方财富、美的集团(tuán)、迈瑞医疗、安井食品、锦江集团、中国平(píng)安。

　　3月，基金对前(qián)十大(dà)重仓股逐一加仓，其中加(jiā)仓(cāng)幅度(dù)最大(dà)的就是宁德时(shí)代，加(jiā)仓(cāng)幅度高达22.17％。此外，基金对中国中免加仓(cāng)21.10％，基金加仓贵州茅台(tái)15.05％。对前(qián)十大重仓股中(zhōng)其余公(gōng)司均加仓8.85％。

　　“宁王”市(shì)场份额超40％

　　中汽协(xié)（中(zhōng)国汽车工业协(xié)会）近日发布的数据显示，2023年(nián)4月，我国(guó)动力(lì)电(diàn)池产(chǎn)量47.0GWh，同(tóng)比增38.7％；装车量25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万(wàn)台公(gōng)共充电桩，同比(bǐ)增长52.0％，桩车(chē)增量比为(wèi)1：2.5。

　　动力电(diàn)池行(xíng)业集(jí)中度方(fāng)面(miàn)，今年4月，尽管我国新(xīn)能源汽车市场共(gòng)计36家动力电(diàn)池企业(yè)实现装车配套，较(jiào)去年(nián)同期增加2家。但是(shì)排名(míng)前3家、前5家(jiā)、前10家动力(lì)电池(chí)企业动力电池(chí)装车量(liàng)分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量(liàng)比分别(bié)为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依(yī)旧较高。

　　企业排名(míng)来看，根据中国汽车动(dòng)力电池产业(yè)创新联盟数(shù)据显示，今年4月，宁(níng)德时代以(yǐ)40.83％的占比持续(xù)领跑(pǎo)，比亚迪、中创新(xīn)航、亿纬锂能、国轩(xuān)高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比(bǐ)位居第(dì)2-5名。第6-10名则分别为：欣(xīn)旺(wàng)达、LG新能源、蜂巢能源、孚(fú)能(néng)科技、瑞(ruì)浦兰(lán)钧。

　　作为动力电池行业的龙头企业(yè)，宁德时代于2023年一(yī)季(jì)度实现(xiàn)营业收入890.38亿元，同(tóng)比增长82.91％；实(shí)现净(jìng)利(lì)润98.22亿元，同(tóng)比(bǐ)增长557.97％，单季利润增(zēng)速创历史新高(gāo)。

　　北向资金调仓换股，“宁王(wáng)”重受青睐(lài)

　　或许是基于(yú)优异的业绩，来自Wind的数据显示，截至5月14日，最近7天北(běi)向资(zī)金(jīn)净流入宁(níng)德(dé)时代15.75亿元，位居北向净流入榜首。北(běi)向资(zī)金净流入较多的其它个股(gǔ)还包括宁德时代、工业富联、贵(guì)州茅台、工商(shāng)银行(xíng)、北(běi)方华创、兴业银行、紫金矿业、建设银(yín)行(xíng)、比亚迪、中国石化。北向(xiàng)资金净流出较多的个股(gǔ)包(bāo)括(kuò)格力电器、中(zhōng)国(g海明威为什么要结束自己的生命，海明威为何结束生命uó)建筑、东方财富、中国中免、阳光电源、中兴海明威为什么要结束自己的生命，海明威为何结束生命通讯、科大(dà)讯飞、隆(lóng)基(jī)绿能、长江(jiāng)电(diàn)力、恒瑞医药。

　　看好的(de)“宁王”的外资还包(bāo)括“柏基”。超长线投资者“Baillie Gifford”重仓(cāng)宁德时代。

　　柏基在(zài)谈及为何持有宁德(dé)时代时，写道：宁德时(shí)代所(suǒ)处的位(wèi)置(zhì)是令人羡(xiàn)慕的。它背后(hòu)有两大增长机遇(yù)一是电(diàn)动车二(èr)是储能；CATL聪明(míng)地选择(zé)聚焦磷酸铁锂电池，这(zhè)方(fāng)面它的市场份额是领先的。此(cǐ)外，磷酸铁(tiě)锂电池(chí)因为(wèi)安全性、生命周期和不含钴(gǔ)等(děng)特征而受到(dào)欢迎；动(dòng)力电(diàn)池的企业发展(zhǎn)与政府的脱碳计划是一致(zhì)的。CATL的领导者也非常(cháng)有远见。

　　柏基同时也(yě)解释了：他们如何通过 “柏基十问”来考察宁德时代的。

　　不过，柏基(jī)也表示(shì)，如同(tóng)所有(yǒu)的投(tóu)资者，他们(men)的(de)判断(duàn)也(yě)可能是错的。例如，若未来新(xīn)的电池技术出现(xiàn)，宁德时代的竞争优势不复(fù)。随着电(diàn)池(chí)成本(běn)下降，宁德时代若不能(néng)保持利润(rùn)率。宁德时(shí)代和电动车(chē)厂商的关系(xì)若不能维(wéi)系。这些因素都(dōu)会影响柏(bǎi)基对于(yú)宁(níng)德时(shí)代的判(pàn)断。

　　但(dàn)并非所有的外(wài)资(zī)都在加仓宁(níng)德时代。4月另一欧洲巨头安本投(tóu)资(zī)旗舰中国(guó)基金“安(ān)本标准SICAV I-中国A股(gǔ)可持续(xù)股票基金(jīn)（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓宁德时代(dài)0.04％。基金最新规模35.62亿美元(yuán)。

　　截至2023年4月底，基金持有的前十大(dà)重仓股为贵州茅台(tái)、宁德时代、中国中免、迈瑞(ruì)医疗、爱尔眼科、华测检测、招商银行(xíng)、美的集团、广联达、宁波银行。

　　摩根(gēn)大通加仓泸州老窖

　　宁德时代(dài)之(zhī)外，互联网(wǎng)或者食品饮料也颇受(shòu)关注。

　　例如，摩(mó)根大(dà)通(tōng)旗(qí)舰基(jī)金“摩根(gēn)基金-中国A股(gǔ)机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最(zuì)新(xīn)规模(mó)395 亿元人民币，截至2023年一季度末，基金(jīn)前(qián)十(shí)大重仓股为贵州茅(máo)台、金(jīn)山(shān)软件、中国平安(ān)、招商银行、万华化学、恒生(shēng)金融(róng)、泸州老窖(jiào)、迈瑞医疗(liáo)、京东(dōng)方。3月基金(jīn)加(jiā)仓幅度最大的(de)为(wèi)泸州(zhōu)老窖，加仓幅度(dù)27.59％。

　　瑞银旗下瑞银(yín)（卢森堡）股票(piào)基金-中国机(jī)遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新(xīn)规模47.83亿美元。截至2023年(nián) 3月底，基金前十大重仓股(gǔ)为腾(téng)讯控股、贵州茅台、网易、阿里巴巴、中国(guó)平安(ān)、招商银行(xíng)、石药集(jí)团、AIA、平安银(yín)行、美团(tuán)。3月(yuè)，基金加(jiā)仓阿(ā)里巴(bā)巴(bā)11.66％。

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