本轮(lún)新股中，有不(bù)少风口的企业，但基本面都非常垃圾，虽(suī)然表面看看似乎都有(yǒu)亮点，但(dàn)仔细看看就发(fā)现大都是(shì)垃圾(jī)股。

　　一、晶合(hé)集(jí)成（688249）

　　晶合集成(chéng)主(zhǔ)要从事半导体晶圆生产代工服(fú)务(wù)，为客户提(tí)供150-55nm不(bù)同(tóng)制程(chéng)工艺，成立(lì)5年就成长为中国大(dà)陆收入第三(sān)大、12英寸晶圆代工(gōng)产能第三大的纯(chún)晶圆(yuán)代工企业。2015年(nián)，合肥市政(zhèng)府根据集成电(diàn)路产业(yè)发(fā)展规划及“芯(xīn)屏器合”的产业发(fā)展战略，拟引进国(guó)际知名企业(yè)合作(zuò)设立晶(jīng)圆代工厂，此(cǐ)后，晶合(hé)集成(chéng)正式筹划建(jiàn)设。成立至今，晶(jīng)合集成(chéng)已成为国内面(miàn)板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫情(qíng)后业绩爆(bào)发，利润此(cǐ)前一直大(dà)幅亏损，22年(nián)依靠收入(rù)和(hé)产品价格上涨利润(rùn)来到(dào)了31.6亿，但23年(nián)开(kāi)始下游面(miàn)板行业需求大幅下滑，公司(sī)选择了(le)业绩最好的时候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑(huá)60％，产能大幅闲(xián)置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以神经学科(kē)为龙头，强(qiáng)专科、小综合的发展(zhǎn)模式(shì)，形成覆(fù)盖全(quán)国核心(xīn)区域的医(耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标yī)疗(liáo)服(fú)务网。服(fú)务(wù)病(bìng)种涵盖神(shén)经学科(kē)各类脑肿瘤、脑(nǎo)血(xuè)管、功能神经外科(kē)、脊(jí)髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑等疾病(bìng)，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院(yuàn)，业(yè)绩一(yī)般(bān)般，民营医院里毛利率(lǜ)算比(bǐ)较低的那一档，未来主要看扩张，也要小心政策的(de)影响(xiǎng)，个(gè)人感觉(jué)比(bǐ)如几个耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标国(guó)企医院（不论是收入增(zēng)速还是估值(zhí)），不(bù)关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是(shì)一家拥有高精(jīng)密(mì)狭缝式涂布模头产品的(de)设计、研(yán)发和生(shēng)产及涂布(bù)技术产业化整(zhěng)体(tǐ)解决方(fāng)案能力的(de)高新技术企业。高精密狭(xiá)缝式涂布(bù)模头为(wèi)锂电池生产涂布(bù)机的核心(xīn)部件，涂(tú)布是(shì)继制备正负极(jí)浆料(liào)完成后的(de)下一道工(gōng)序(xù)，是锂电池生产前段(duàn)工序的核心环节，目(mù)的(de)是(shì)将正负(fù)极浆料均(jūn)匀地涂(tú)覆在铝(lǚ)铜箔上(shàng)。目前，曼恩斯特(tè)产品广泛(fàn)应(yīng)用于(yú)锂离子(zi)电池涂布、半导(dǎo)体先(xiān)进封装涂布(bù)、钙钛矿太(tài)阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显(xiǎn)示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步(bù)，但行业基本见(jiàn)顶，下游需求大幅放(fàng)缓，上游(yóu)锂矿价格大(dà)幅下滑，且(qiě)公司(sī)只是生产过程中很小的一块市(shì)场，天花板非常低，公(gōng)司未来业绩压力巨(jù)大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于2018年3月，总(zǒng)部位于(yú)浙江绍兴(xīng)，是(shì)一家专注于功率、传感和传输(shū)应用领域，提供模拟芯(xīn)片及模(mó)块(kuài)封装的代工服务的制造商。中芯(xīn)集成以晶圆代工为起点，向下延伸到模组封装(zhuāng)，为国内外客户提供(gōng)一站式代工解决方案(àn)，为功率、传感和(hé)传输等(děng)领域的半导体产品公司提供(gōng)完整生产制造平台(tái)，支持客(kè)户研发以及大规模(mó)量产。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工企(qǐ)业，中芯国际关联企业，处(chù)于(yú)规模(mó)扩(kuò)张阶(jiē)段，但由于规模(mó)扩(kuò)大太(tài)快，折旧研发投入初期非(fēi)常高，因此利润大幅亏(kuī)损，好(hǎo)不(bù)容(róng)易(yì)快熬出头了(le)（资本支(zhī)出高峰(fēng)在22年结束），公司也预期(qī)23年底会转(zhuǎn)为(wèi)盈利，但下游(yóu)需求在23年大幅放缓，公(gōng)司面对的压力显(xiǎn)然是要比那(nà)些(xiē)已经规模(mó)化完成有利(lì)润的公(gōng)司大得多，且公司过于依赖中(zhōng)芯国际，未来还有(yǒu)可能面临同业竞(jìng)争而收回许可的风险。IPO募资高达(dá)219亿，非(fēi)常(cháng)大(dà)的(de)IPO了(le)，不太乐观未(wèi)来(lái)的走(zǒu)势(shì)。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰(fēng)股(gǔ)份主要从(cóng)事(shì)分(fēn)散染料及其滤饼的研发、生产及销售(shòu)，产品以中高端(duān)分散(sàn)染料为主，主要(yào)用于(yú)涤纶及其混纺织物(wù)的染色(sè)和印花，经(jīng)分散(sàn)染料印染(rǎn)加工(gōng)的化纤纺织品，色(sè)泽艳丽(lì)，耐洗(xǐ)牢(láo)度优良(liáng)，用途广泛。其中(zhōng)部(bù)分终端(duān)应(yīng)用品牌(pái)包括：安(ān)踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染料公司(sī)，毫无亮点，业绩(jì)在19年后(hòu)一路下滑，22年利润只有19年的一半都不到，下游服装行业(yè)景气(qì)度也一(yī)般，不关注了。

　　六(liù)、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽车成立于(yú)2003年(nián)，自设立(lì)以来，公司主营业务一直聚焦于汽车行业营销与后市场服务(wù)领域，为客户提(tí)供相关软(ruǎn)件产品及服务(wù)。2010年被用友网络收购后，公司继续独立经营上(shàng)述业(yè)务。用友汽车主要面向(xiàng)汽车行业的整车(chē)厂、经(jīng)销(xiāo)商、服务站等客户，提供(gōng)营销(xiāo)与后市场服务(wù)领域(yù)的数智化(huà)解决方案(àn)、云服务、软件及专业服务(wù)。

　　用友集团旗下子公司分(fēn)拆上(shàng)市(shì)，汽车软件服务，汽车(chē)数字(zì)化是趋(qū)势，且(qiě)随(suí)着人(rén)均保有量的(de)增长，公(gōng)司行业前景(jǐng)不算很差，但公(gōng)司自身技术(shù)含(hán)量较低，产品以车企营销系统为(wèi)主，基本没(méi)什么研发，都靠销售，且汽车(chē)行业有(yǒu)明显(xiǎn)周(zhōu)期性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经(jīng)纬股份主要从(cóng)事电(diàn)力工程技术服务及地理信息技术服务。电力工程技术(shù)服务(wù)占主营业务(wù)收入比(bǐ)重(zhòng)超过80％，是公司主(zhǔ)要收入和利(lì)润(rùn)来(lái)源。电力工(gōng)程技术服(fú)务主要系为(wèi)电网企(qǐ)业、工商业企业电力相关工程提供规划咨询、设计、工程(chéng)建(jiàn)设等服务。

　　电网和地理信息设(shè)计咨询公司，主要(yào)是电力工程(chéng)技术服务(wù)收入为主(zhǔ)，比较(jiào)依赖内蒙(méng)和浙(zhè)江(jiāng)地区的国(guó)家电网，本质上是工程类企业，设备施工业务，所以应收(shōu)款高，坏账(zhàng)多，现金流差(chà)，不(bù)关注(zhù)了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智能手机(jī)、物联网等(děng)领域(yù)提(tí)供射频前端的芯片设计公司，主营业务为射频前(qián)端芯(xīn)片(piàn)及模组的研发、设计(jì)和销售。慧智(zhì)微具备(bèi)全(quán)套射频(pín)前端芯(xīn)片设计能力和(hé)集成化模组(zǔ)研发能力，技(jì)术体系以功(gōng)率放大器（PA）的设计能力为核心，兼(jiān)具低噪声放大(dà)器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集(jí)成(chéng)无源器(qì)件滤(lǜ)波(bō)器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计能力，产品系列覆盖(gài)的通信频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为(wèi)客户提(tí)供(gōng)无线通信射频(pín)前端发射模(mó)组、接收模组等。

　　射(shè)频前端芯片模组(zǔ)公司(sī)，下(xià)游(yóu)主要是消费电子，22年(nián)业绩大幅放缓，下游砍单(dān)存(cún)货大幅增(zēng)长，亏损不断(duàn)扩(kuò)大，主要是大量研发投入(rù)，但高研发下，公司毛利率极低，远低于(yú)同行业公司，但即(jí)便这样(yàng)，估值(zhí)却一路上升(shēng)到150亿(yì)，在IPO之前大量(liàng)机构（近40家）参股（未(wèi)来解禁后都会成(chéng)为抛售的(de)主力）。搞(gǎo)不懂(dǒng)这公司的价值在哪里，但现在风口，很可能被炒作(zuò)。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一家(jiā)主要从事防空(kōng)预警(jǐng)雷达研(yán)发(fā)、生产、销售(shòu)和服务的(de)国家级高新(xīn)技术和专精特新“小巨人”企业。公司产品主要包括雷达及配套装(zhuāng)备(bèi)，重点供应国(guó)内军方(fāng)客户和(hé)军(jūn)工集团。成立至今，航天南湖(hú)已成(chéng)为(wèi)我国防空预警雷达主要生产(chǎn)单(dān)位(wèi)之一。

　　军工雷达(dá)企(qǐ)业，21年后业(yè)绩大(dà)幅(fú)下滑(huá)，22年虽(suī)然(rán)收入增长较(jiào)快(kuài)，但利润远没有回到20年，且(qiě)关联交易占比越来越高，对(duì)于(yú)这种(zhǒng)客户不透明度极高(gāo)的军工企业，实在(zài)无法判断未来的价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网(wǎng)数(shù)字化虚拟商品综合服务提供(gōng)商，主(zhǔ)要为移动(dòng)互(hù)联网相关场景客户提供移动互联网(wǎng)数字化虚(xū)拟商品聚合运营、融合运营、分发运营等综合运营服务(wù)，为物联网相关场景提(tí)供物(wù)联网流(liú)量接入、硬(yìng)件(jiàn)方案、场景应用等综合解决(jué)方案及云(yún)终端解决方案，并根据(jù)客户需求提供(gōng)定制化的运营支撑服务(wù)及技(jì)术服(fú)务。一家售卖移动流量(liàng)、话费、爱优(yōu)芒会员卡等(děng)数字(zì)化虚拟商品的综合型中间商，其主要盈利模式(shì)是(shì)获得购销差价或服务佣金，占公(gōng)司总收入(rù)超(chāo)过9成。

　　流量(liàng)中间商，互联网卖流量的公司，主要是卖视(shì)频会员和其他通用(yòng)流量，业绩过去几年看起来不(bù)错，但(dàn)公司现金流越(yuè)来越差，且互(hù)联网(wǎng)流(liú)量已经见顶，大互联(lián)网公司越来越不依赖买量来拓广业务，感(gǎn)觉(jué)上市就(jiù)是(shì)业绩顶峰。

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