金融界4月(yuè)28日消(xiāo)息 为规范开展内地(dì)与香港(gǎng)利率互(hù)换市场互联互通合作相关业(yè)务，保护境内外投(tóu)资(zī)者合法(fǎ)权(quán)益(yì)，维护利率(lǜ)互换(huàn)市场秩序，中(zhōng)国人民银行制定了《内(nèi)地(dì)与香港(gǎng)利(lì)率(lǜ)互(hù)换市(shì)场互(hù)联互通(tōng)合(hé)作管理(lǐ)暂行(xíng)办法》，现(xiàn)予以公布，自(zì)2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国(guó)人民银行有关部门负责人表(biǎo)示(shì)，未来中国人民银(yín)行将根据市(shì)场发展情况(kuàng)，适时增加投资(zī)品种，调整交易和清算额度，优化交易(yì)清算(suàn)安排，为境外投资者提供更加便利高效的(de)风险管(guǎn)理工具。另外，两地监管当(dāng)局将结合各(gè)方(fāng)面情(qíng)况，在(zài)风险可控、对等互(hù)利的原则下，适(shì)时研究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行(xíng)有关(guān)部门负责(zé)人就《内地与香港利率互换市(shì)场互联互通合作管理暂行(xíng)办(bàn)法(fǎ)》答记者问(wèn)

　　一、符合中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)要求的境外投(tóu)资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央行、国际金(jīn)融组(zǔ)织、主权(quán)财富基金(jīn)运(yùn)用人(rén)民(mín)币(bì)投资银行(xíng)间(jiān)市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关于进(jìn)一(yī)步做好(hǎo)境外机构投资(zī)者投资银行(xíng)间(jiān)债券市场有关事(shì)宜的(de)公告(gào)》（中(zhōng)国人民银(yín)行公(gōng)告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》（中国(guó)人民银行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要(yào)求、完(wán)成(chéng)银行间债(zhài)券市(shì)场准入备案的(de)境外投资者等，可根据《内地与香(xiāng)港(gǎng)利率互换市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》（以下简称《办法》）相关(guān)规定参与“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互(hù)换通”境内(nèi)外投资者可以签署的协议(yì)范围是什么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内外(wài)投(tóu)资者开展“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”交(jiāo)易前可(kě)以(yǐ)与交(jiāo)易(yì)对手方签署经中国人民(mín)银行认(rèn)可的衍生品主协议或(huò)其他(tā)协议(yì)，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清算衍(yǎn)生品执行(xíng)协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投(tóu)资者应(yīng)当(dāng)将是否签署(shǔ)协(xié)议、签(qiān)署协议(yì)类型等事项(xiàng)向(xiàng)中国外汇交易(yì)中心备案。目前，中国银行间市场交易(yì)商(shāng)协会正在(zài)研究制定“互换通”衍(yǎn)生品(pǐn)协议，待其正(zhèng)式(shì)发布(bù)后也可(kě)供境内外投资(zī)者选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外投资(zī)者的投资(zī)范围是什么？

　　答：“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”境外投资者现阶段可在(zài)银(yín)行间市场(chǎng)开展脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思符合集中清(qīng)算要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可(kě)的境外电子交易平台、境内电子交易平台(tái)包括哪些(xiē)？境外投(tóu)资者(zhě)的对手(shǒu)方、交易模式(shì)有(yǒu)哪些要求？

　　答：目(mù)前“北向互换通”下受认(rèn)可的境外电子交易(yì)平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其(qí)他受认(rèn)可的电子交易平台，受认可(kě)的境内电子(zi)交易平台为中(zhōng)国外汇交易(yì)中(zhōng)心。

　　为(wèi)便利境外投资者(zhě)开展(zhǎn)人(rén)民(mín)币利率互换(huàn)交(jiāo)易，“北向互(hù)换通”参照“债券通”相关安排，由(yóu)境内投资者（即(jí)“互换通”报价商(shāng)）与(yǔ)境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)进行(xíng)交易，“互换通”报价商名单可在中(zhōng)国外汇交易中心网站上查询(xún)。

　　“北(běi)向互换通(tōng)”交易在境内电子交易平(píng)台达(dá)成，交(jiāo)易一经达(dá)成即视为(wèi)交(jiāo)易已确认。境外投(tóu)资者可通过中国人(rén)民银(yín)行认可的(de)境外电子交易平台与境内电子交易平(píng)台的连接，向(xiàng)境内电子交易平台发(fā)送(sòng)交易指令，与“互换通”报价商(shāng)达成交(jiāo)易。

　　五、中国人民银行(xíng)认可的境内清算机构和香港(gǎng)证(zhèng)监会认(rèn)可的境外(wài)清(qīng)算机构包括哪(nǎ)些机构？

　　答：目(mù)前(qián)，中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)认(rèn)可(kě)的境内清算机(jī)构为银行间市场清算所股份有限公司（以下简(jiǎn)称上(shàng)海清算所），香港证监会认可的(de)境外(wài)清(qīng)算(suàn)机构为香港交(jiāo)易(yì)所(suǒ)旗下香(xiāng)港场(chǎng)外结算(suàn)有限(xiàn)公司（以下简称场(chǎng)外结算公(gōng)司）。

　　六(liù)、境外投资者开(kāi)展集中(zhōng)清算的主要(yào)流程是？

　　答：境外投资者需要申请获得场外结(jié)算公司清算会(huì)员资(zī)格或作为清算客户委托场(chǎng)外结算公司综(zōng)合(hé)清算会员代理清算，并(bìng)与(yǔ)场外结算公司综合清算会员签订(dìng)客户清算协议。交易达成后，境内外清算机(jī)构(gòu)对交易进行风(fēng)控检查，对于符合集中清算要求(qiú)的交(jiāo)易及时纳入集中(zhōng)清算。境外机构通过(guò)场外结算(suàn)公司(sī)或其综合清算会员完成保(bǎo)证金及(jí)资(zī)金(jīn)结算(suàn)。

　　七(qī)、“互换(huàn)通”下，境内外(wài)清算机(jī)构如何进(jìn)行衍生(shēng)品交易的(de)合约替(tì)代？

　　答：合约替代是(shì)指清算机构(gòu)作为中央对手方针对(duì)已成交的交易(yì)充当(dāng)买方的卖(mài)方和卖方的买(mǎi)方的一种法(fǎ)律安排，并据此与买方(fāng)和卖方建立两个新合约，以清偿买(mǎi)卖(mài)双(shuāng)方之间的初始债(zhài)务。“北向互换通”业(yè)务中，境外与境内参与者达成(chéng)的交易(yì)在经过上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结(jié)算公司(sī)的集中清算审核后，上海清算所(suǒ)与场外(wài)结算公司(sī)于当日将交易进行合约替代(dài)，进入集中清算，生成为三(sān)个独(dú)立的新合约，分别为境外参与者(zhě)与场外结算公司、场外(wài)结算公(gōng)司与上海清算所、上海(hǎi)清算所与境内参与者之间的合约。境外与(yǔ)境内(nèi)参与者之间将(jiāng)不再存在合(hé)同关系。对(duì)于未(wèi)纳入集中清算的交易，依照成(chéng)交双方约(yuē)定的处置(zhì)方式进行(xíng)处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场(chǎng)景下的(de)跨境资(zī)金流动如何管理(lǐ)？

　　答(dá)：在“互换通”业务场景下，上海清算所与场外结(jié)算公司之间的跨(kuà)境(jìng)资金结算主(zhǔ)要通过人(rén)民(mín)币跨境支(zhī)付(fù)系(xì)统办(bàn)理(lǐ)。同时，场外(wài)结算(suàn)公司可在(zài)境内银(yín)行开(kāi)立人(rén)民币基(jī)本存款账户和人民币(bì)“互换通”结(jié)算专(zhuān)用(yòng)存款账户（NRA账户(hù)），作(zuò)为极端情况(kuàng)下应急结算安排。NRA账户(hù)收支范围包括(kuò)：“互换通”交易结算(suàn)资金、因“互换通(tōng)”交易结算(suàn)需(xū)要(yào)在应急情况(kuàng)下所(suǒ)融入资金的(de)本息(xī)和费用以(yǐ)及符合中国人(rén)民银行规定(dìng)的其(qí)他收入支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业务(wù)风控方案的一部分，上海清算所与场外结(jié)算公司(sī)将针对双方清算所之间的(de)风险敞口建立(lì)“互(hù)换通”资(zī)源池(chí)安排。双方(fāng)向“互换(huàn)通”资源池缴(jiǎo)纳(nà)担(dān)保品，该资源池(chí)独立于每一中央(yāng)对手方从各(gè)自清(qīng)算参与者收(shōu)取(qǔ)和追缴(jiǎo)的保证(zhèng)金、清算(suàn)基金之外，不(bù)用(yòng)于任何会员机构的(de)违约损(sǔn)失分摊。上海清算所向资源池(chí)缴纳的资(zī)金存放在(zài)以场外结算公(gōng)司(sī)名义于境(jìng)外开(kāi)立的“互换(huàn)通”专(zhuān)用账户，场外(wài)结(jié)算(suàn)公司(sī)向资源池(chí)缴纳的(de)资金存放在以上海(hǎi)清算所(suǒ)名(míng)义(yì)于境(jìng)内开立的“互换通(tōng)”专(zhuān)用人(rén)民(mín)币/外币(bì)账(zhàng)户，相关账(zhàng)户内(nèi)资金可豁免跨境债权债务(wù)登记及额度(dù)管理要求。场外结(jié)算公司与上海清算所(suǒ)每日基于双方(fāng)清算(suàn)所之(zhī)间的风险敞(chǎng)口计算(suàn)“互(hù)换(huàn)通(tōng)”资源池要求，并通过境内(nèi)外存管银行办理人(rén)民(mín)币或外币资金的跨(kuà)境划转。

　　有汇报责任的机构应(yīng)当及(jí)时履行(xíng)报送义(yì)务(wù)。上海清算所和境内资源池(chí)存(cún)管银行应当向人民币跨境(jìng)收付信息(xī)管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息(xī)；被撤销(xiāo)的交易(yì)如涉及(jí)双(shuāng)边结(jié)算补(bǔ)偿金的(de)，相关(guān)境内结算银行应当进行跨境人(rén)民币收(shōu)支信息报送(sòng)。上海清算所、境内投资(zī)者等相关(guān)主体应当按照规(guī)定履(lǚ)行国际(jì)收支统计申报义务，原则上“互换通”交易和资源池业务由上海(hǎi)清算所集(jí)中(zhōng)进行国(guó)际收支统(tǒng)计申报，补偿金等不(bù)经由(yóu)上海清算所清算的交易或(huò)资金收(shōu)付，由境内投资者(zhě)等相关主体进(jìn)行国际收支(zhī)统计(jì)申报(bào)。

　　九、如(rú)何理解“北向互换(huàn)通(tōng)”实行额度管理(lǐ)？

　　答：为(wèi)确保市(shì)场平稳运(yùn)行，“北(běi)向互换通”充分(fēn)考虑(lǜ)境外投资者投资银行间债券市(shì)场的情况，初(chū)期全市场(chǎng)每日交易净限额为200亿元人民币（即全(quán)部境外投资者通过“北向互换(huàn)通”开展利率互换交易在(zài)轧(yà)差后的名义本(běn)金(jīn)净额每日不(bù)超过200亿元(yuán)人民币），清算(suàn)限额为40亿元(yuán)人民币（即上海(hǎi)清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司(sī)之间净头寸对应的“互换(huàn)通”资源池风险敞口上(shàng)限为40亿(yì)元人民币）。未(wèi)来，可根据市场发展情况适时调整额度(dù)，并(bìng)对外公(gōng)布。

　　十(shí)、香港结算行(xíng)应(yīng)当(dāng)遵守的人民币购售业务相关规定脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思具体(tǐ)包(bāo)括(kuò)哪些文件？

　　答：目前，关于(yú)人民币购售业务的相关文件主要包括(kuò)：《中国人民银行关(guān)于明确(què)跨境(jìng)人民币业(yè)务相关问(wèn)题的(de)通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关(guān)于调整人民(mín)币购售业务管(guǎn)理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银(yín)行关于拓宽(kuān)人民币购(gòu)售业务范围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行(xíng) 国(guó)家外汇管(guǎn)理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银行(xíng)办公厅关(guān)于加强境外金融机构进入银行间(jiān)外汇(huì)市(shì)场(chǎng)开展人民(mín)币(bì)购售业务(wù)宏观审慎管理有关事(shì)项的(de)通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民币购售业(yè)务管理有关(guān)问题的(de)通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民(mín)币(bì)购(gòu)售业务(wù)境外参(cān)加行和境外(wài)清算行进(jìn)入(rù)银行(xíng)间外汇市(shì)场有关事(shì)项的(de)公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间外汇(huì)市场(chǎng)平盘头寸时，沿用现(xiàn)有(yǒu)境外清算行和境外参加行(xíng)的业(yè)务模式(shì)、产品种类和(hé)信息报送等相关安排。根据《办法》和(hé)人民(mín)币购售业(yè)务管理(lǐ)规定，香港结算(suàn)行在境内银行间外汇市(shì)场平盘头寸(cùn)时(shí)，应当确保与其相关的境外投资者(zhě)在本机构的资(zī)金兑换(huàn)是(shì)基于“北(běi)向(xiàng)互换通”的真实合理(lǐ)需求。

　　十一、如何(hé)理解(jiě)“使(shǐ)用(yòng)外汇参与交易的，其交易到(dào)期或不再继续参与的，原则上应当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇(huì)的(de)境(jìng)外投资者通过“北向互换通”投资内地银行间金融衍生(shēng)品市(shì)场(chǎng)，使用外汇(huì)的境外投(tóu)资者可(kě)在香港结算行办理外汇(huì)资金兑换，香港结算行(xíng)由此所产生(shēng)的头寸(cùn)可到境内银行间外汇市场(chǎng)平(píng)盘。初期，境外投资(zī)者可选择一家香港结算行办理业(yè)务。香(xiāng)港(gǎng)结算行(xíng)为境外投资者办(bàn)理外汇资(zī)金兑(duì)换时(shí)，应当做(zuò)好真实性(xìng)审核相关工作，确保所兑换的资金(jīn)用于“北向互换通”交易。其交(jiāo)易(yì)到期所得的人民币资金，可继续投资，如用于(yú)非(fēi)“北向(xiàng)互换通”投资用途，应当通过(guò)香(xiāng)港结算(suàn)行(xíng)兑换为外汇(huì)。

　　十二、“北(běi)向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内(nèi)外投资者和相(xiāng)关(guān)金融市场基础设施应当向(xiàng)中国人民银行认(rèn)可的交(jiāo)易(yì)报告库报告“北向互(hù)换(huàn)通”交易相关数据(jù)。中国外汇交易中心是中国人民银行认(rèn)可的“北向互换通”数据的(de)交易报告库，在中(zhōng)国外汇交易中心达(dá)成的“北向互(hù)换通”交易(yì)，境内外投资者无需另行报告。此外，中(zhōng)国人民银行和(hé)相关监管部门(mén)可以根(gēn)据需要向基础设施调取与境外投(tóu)资者投资活动相关(guān)的数据。

　　十三、《办法》发布后，还(hái)会发布相关(guān)配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电(diàn)子(zi)交易平(píng)台、境内外(wài)清算(suàn)机构(gòu)将制订(dìng)配套的业务规则等(děng)文件并(bìng)对外发布。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有什么发(fā)展计划？

　　答：未(wèi)来中国(guó)人民银行将(jiāng)根据市(shì)场发(fā)展情况，适时增(zēng)加投资品种，调整(zhěng)交易和清(qīng)算额度，优化(huà)交易清(qīng)算安排(pái)，为境外投资者提供更(gèng)加便利高效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监(jiān)管当局(jú)将结合各方面情况，在风险可控、对等互利的原则(zé)下，适时研究扩展(zhǎn)至“南(nán)向互(hù)换通”。

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