近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗(gěng)过(guò)火事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光的(de)网友(yǒu)称，使用大家(jiā)广泛知(zhī)晓的(de)“强军口号”来进行调(diào)侃式的比喻，让其感到不适。

　　北(běi)京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文化(huà)违(wéi)法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元(yuán)。

　　在(zài)这一由不恰当言论引发(fā)的风波中，《科创板日报》记者发现，随着(zhe)脱口秀不断(duàn)破圈，笑果文(wén)化也成为(wèi)了备受资(zī)本(běn)青睐的宠儿(ér)，在(zài)6年中获得众多资(zī)本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯(xùn)入(rù)股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮(lún)融资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果文(wén)化，注(zhù)册资(zī)本为208.13万元，经营范围包括文化艺(yì)术交流策划、演出(chū)经纪、文艺(yì)创作与表(b小荷才露尖尖角是什么意思小荷指的是什么，小荷才露尖尖角是什么意思污iǎo)演等(děng)。

　　脱口秀近(jìn)几(jǐ)年(nián)的发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等(děng)节目的火爆，让(ràng)脱口秀演员和脱口(kǒu)秀俱乐部成为(wèi)了炙手可热(rè)的行业，笑(xiào)果文(wén)化也成为中(zhōng)国(guó)最成功的(de)脱口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资(zī)本敏(mǐn)锐察觉到商机并押宝这一赛(sài)道(dào)，《科创板日报》记者整理公开(kāi)信息发现，笑(xiào)果(guǒ)文化于(yú)2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股(gǔ)笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社创投通数据显示(shì)，2016年6月，笑果文(wén)化得到游(yóu)族网络天(tiān)使(shǐ)轮投资。同年9月，得(dé)到游(yóu)族网络(luò)、普思(sī)资本数千万的(de)pre-A轮(lún)投资(zī)。

　　2017年4月，得(dé)到(dào)南山资本(běn)、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资(zī)本、普思(sī)资(zī)本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人(rén)文化集团、泽时投资(zī)的战略投资，此轮未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的(de)B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战略投(tóu)资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战略投资。

　　可(kě)以(yǐ)看出，南(nán)山资本和(hé)游族网络(luò)对笑果文化最(zuì)为(wèi)青睐(lài)，8轮融资(zī)中一共投了4次，游族网络更是笑果文化(huà)的(de)天使(shǐ)投(tóu)资人。

　　与此(cǐ)同时(shí)，线下是笑果文(wén)化走向扩(kuò)张(zhāng)的(de)关键一子，今年4月，位于北京(jīng)东城区隆福寺的笑果文化(huà)线下喜剧(jù)空间“笑(xiào)果工厂”开业，这是(shì)笑(xiào)果工厂(chǎng)继(jì)上海(hǎi)、南京(jīng)、苏(sū)州(zhōu)之后的(de)第四个演艺(yì)空间。此(cǐ)外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化(huà)对(duì)外投资的(de)企(qǐ)业共有9家，其中(zhōng)有(yǒu)6家已(yǐ)经注销。如今(jīn)存续(xù)的企业有：笑果挺(tǐng)棒文化(huà)传媒（上海）有(yǒu)限公司、上海(hǎi)青豆(dòu)结冰文化传播有限公司(sī)、上(shàng)海笑欢悦信(xìn)息技术有限公(gōng)司。

　　笑果文(wén)化此前(qián)控股的笑果演(yǎn)艺股(gǔ)权也发(fā)生了变更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东(dōng)笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业(yè)类(lèi)型变(biàn)更为(wèi)有限(xiàn)责任公司(sī)（港(gǎng)澳台法人独(dú)资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港(gǎng)注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在(zài)悄悄开启上市(shì)的前奏。

　　作为普思资本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑果(guǒ)文化的(de)A轮投(tóu)资(zī)过程(chéng)，他对《科创板日报》记者表示，他也是(shì)刚从网(wǎng)上看(kàn)到本(běn)次出事，此前脱口秀(xiù)行业在国内(nèi)处(chù)于快速发展阶段，表现(xiàn)形(xíng)式丰富(fù)多样(yàng)，而在该领域(yù)小荷才露尖尖角是什么意思小荷指的是什么，小荷才露尖尖角是什么意思污笑果(guǒ)文(wén)化做的很(hěn)早，成绩(jì)也(yě)很(hěn)突出(chū)，其《吐槽大会(huì)》在年(nián)轻人圈(quān)子(zi)里(lǐ)很火爆，出于这些(xiē)原因进(jìn)行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯的艺(yì)术”，追(zhuī)求(qiú)的就是一种针(zhēn)砭时(shí)弊、刺中痛点，让观(guān)众一边大(dà)笑(xiào)一(yī)边反思的(de)感觉。对本次(cì)“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果可(kě)能需要(yào)张狂和外向一些(xiē)，但公众场(chǎng)合下脱口秀中的开玩笑也要(yào)注意把(bǎ)握(wò)分寸，尤其涉及到国(guó)家政治和(hé)解(jiě)放军形象等严肃(sù)话题，确实不该口无遮(zhē)拦，“踩红(hóng)线的事肯(kěn)定是(shì)不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控(kòng)方面，可能没有(yǒu)进行非常严格的把控(kòng)。

　　此外(wài)，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者注意到(dào)，笑果(guǒ)文化(huà)的(de)业务和(hé)腾讯关(guān)联(lián)颇(pǒ)深，资料显(xiǎn)示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山(shān)保税港区泽禧股权投资合(hé)伙企(qǐ)业持(chí)股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有限公(gōng)司(sī)为第三大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文(wén)化(huà)打造了(le)《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编(biān)剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯(xùn)视(shì)频(pín)出品，企(qǐ)鹅(é)影(yǐng)视和笑果文(wén)化联合出品的《脱口秀大(dà)会》在腾(téng)讯(xùn)视频首播(bō)。

　　笑果文化相关(guān)人(rén)士去年称，受众面最广(guǎng)的是线上(shàng)长视频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年(nián)》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以占到公司百(bǎi)分之四十的业务营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱口秀(xiù)百年以上的(de)发展历史，脱(tuō)口秀这个舶来(lái)品在(zài)国内(nèi)的发展历程要(yào)短得多也快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大会》等热(rè)门(mén)综艺频频(pín)占据收视(shì)榜与(yǔ)网络热议话题榜(bǎng)首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本也(yě)闻风(fēng)而至。财联社创(chuàng)投通(tōng)数据显示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱(tuō)口秀企业获得融资。其中，不乏明(míng)星投资机构(gòu)。

　　如红杉中国(guó)、腾(téng)讯投资投了罗永浩(hào)旗下的思维造物，乐游资本投(tóu)了(le)鲜(xiān)榨喜剧，原子(zi)创投、合一集团投(tóu)了单立人。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，资(zī)本对脱(tuō)口秀行业也明显呈现(xiàn)出“一家(jiā)独大”的趋势，除斩获8轮融资的(de)笑果文化外，其他脱口秀(xiù)厂牌(pái)融(róng)资轮次都仅有一(yī)两(liǎng)轮(lún)，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱(tuō)口秀的倾注也(yě)有(yǒu)些后劲(jìn)不足，2021年(nián)之后(hòu)，市(shì)场上(shàng)暂无新的脱口秀企业获得融资(zī)。

　　资(zī)本市(shì)场的(de)反应与高速增长的市场似乎并(bìng)不匹配。据《中国(guó)脱口秀行业发展趋势(shì)分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业(yè)年(nián)均复合(hé)增速将保持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在(zài)上升(shēng)期，资本(běn)为何却逐渐远离了这(zhè)一赛道？眺(tiào)远(yuǎn)营销咨询创(chuàng)始人高(gāo)承远对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业虽然(rán)发展迅猛，深受观众喜爱，但在资(zī)本市场并不(bù)吃香。其核心(xīn)原因在(zài)于，资本的(de)投资逻(luó)辑天然是确定(dìng)性和可复(fù)制性，而脱(tuō)口秀行(xíng)业却具有巨大的不确(què)定性(xìng)和不可复制性。演(yǎn)员(yuán)的不确定(dìng)性、创作的不确定性、观众审美的不确定性，以及踩红线等重要舆情(qíng)事件等，都可能让经营面临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱(tuō)口秀行(xíng)业未(wèi)来想要可持续发展，就需要(yào)拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断(duàn)运营(yíng)爆款，激活创作，带动整(zhěng)个行业的上(shàng)线，这才是这个(gè)行业可(kě)持续(xù)、良(liáng)性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者(zhě)张(zhāng)竹(zhú)然亦对《科创板日(rì)报》记者(zhě)表示，脱口秀(xiù)行(xíng)业作为大文娱行业中(zhōng)的一员，和(hé)这个行业中的其余行业一样(yàng)（如(rú)影视剧作、游戏(xì)等等），都严重依赖IP本(běn)身(shēn)而(ér)非(fēi)平(píng)台，行业(yè)本身的“护城河(hé)”相(xiāng)对(duì)浅，而脱口秀(xiù)本身是靠故事起家(jiā)的，但(dàn)这个行业的“故事”却(què)很难讲(jiǎng)述，这也是(shì)备受资(zī)本市场(chǎng)冷遇的(de)原(yuán)因。

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