近日，广发、招(zhāo)商(shāng)、汇添富3家基金公司(sī)旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF同时公(gōng)告(gào)，基金(jīn)将于5月15日至19日正(zhèng)式发售，募集(jí)规(guī)模上限均(jūn)为(wèi)20亿(yì)元，合计募集(jí)上(shàng)限为(wèi)60亿元(yuán)。目前，作为时下热门主线的中特估行情持(chí)续发酵，市场也预期(qī)此次央企主(zhǔ)题(tí)的(de)ETF发售或将从(cóng)情绪(xù)面和(hé)资金面助推中特估。

　　国企年内(nèi)涨幅居前，领涨板块(kuài)方向一览

　　复(fù)盘今年以来(lái)行情，中特(tè)估行情带动央国企上市公司价值重估，同时，其(qí)也催(cuī)化多个相(xiāng)关(guān)板块和个股迎来上涨行情(qíng)。截至5月12日(rì)收(shōu)盘(pán)，不计算年内上市新股，A股整体平均(jūn)上涨近(jìn)6.16％，中(zhōng)位数涨(zhǎng)幅近(jìn)2.39％，而(ér)国有企业个股平均(jūn)上(shàng)涨近9.61％（中位数涨幅(fú)近5.45％），非国有企业个股平均涨幅则近(jìn)4.83％（中位数(shù)涨(zhǎng)幅近1.27％），其(qí)中(zhōng)，外资(zī)及(jí)合资企业仅上涨近3.79％。

　　分板块(kuài)（申(shēn)万一级）来看，年内(nèi)涨(zhǎng)幅居前的国企股中，传媒、计算机、通信、家用电器、建筑装(zhuāng)饰板块个股均值涨(zhǎng)幅相对居前，而基础化工、食品饮料、商贸零售、轻工(gōng)制造、美容护理板块(kuài)个股则表现(xiàn)不(bù)佳。若(ruò)分细分板块(kuài)（申万二级）统计，平均涨幅(fú)居前的方向(xiàng)为出版(bǎn)、影视院线、计算(suàn)机设备、养殖业、数字媒体板块，而旅(lǚ)游零售、酒(jiǔ)店餐饮、橡胶、能源(yuán)金(jīn)属、电池板(bǎn)块个股平均跌(diē)幅居前。

注(zhù)：分(fēn)板块统计国企股年内涨跌(diē)幅均(jūn)值

　　行情内部(bù)轮动分化，关(guān)注(zhù)景气(qì)低估双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义方向

　　随着中(zhōng)特估行情(qíng)发酵月余，部分高(gāo)位人(rén)气股近期也有所调整，仅以本周（5月8日至(zhì)12日）行情(qíng)统计，上海电影(yǐng)、新华文轩、中铝(lǚ)国际等多股回调近20％。从(cóng)资金面来(lái)看，作为市场“聪明(míng)钱(qián)”的北向资金近两日（5月11日(rì)至(zhì)12日(rì)）也一别此前连续6日加仓(cāng)而(ér)减(jiǎn)持(chí)，不过，具(jù)体个股方面，仍有(yǒu)不少个股获逆市加仓(cāng)，其中，中国中铁、中国石(shí)化、片仔癀、中(zhōng)国石油、设计总院(yuàn)本周累计加仓均在3亿元以上。

　　山西证券近日(rì)研报指出，现双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义有的“中特(tè)估”概念引发(fā)的估值(zhí)修复仍在演绎。短(duǎn)期行(xíng)情在(zài)热(rè)点题材(cái)上体现出(chū)较高的赚(zhuàn)钱效应。长期在国企(qǐ)改革的深度价(jià)值挖掘方(fāng)面仍(réng)有较大(dà)增长空间。结合政策方向(xiàng)来看，未(wèi)来(lái)的投资机会主要围绕以下(xià)方向：

　　1）资源整合型：关注央企战(zhàn)略性重组(zǔ)和专业化整(zhěng)合(hé)，以(yǐ)及存在优质资产注入上市平台或重组(zǔ)预期的板块(kuài)和标(biāo)的，如军(jūn)工、交运等。

　　2）基本面改(gǎi)善型：此前基本面较弱(ruò)，但因行业景气、周(zhōu)期(qī)上行(xíng)等原因，近期有所改(gǎi)善，并有望持续向好(hǎo)，如建筑和船舶(bó)制(zhì)造等(děng)。

　　3）价值重估(gū)型(xíng)：此前估值明(míng)显偏低，但是受益业务预期与(yǔ)估值逻辑(jí)变化，催生重估行情，如公共事业领域与三大通信(xìn)运营商(shāng)等。重点关(guān)注行业：船舶、建筑、军工、公共事业、交运和通信。

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